境內(nèi)商業(yè)銀行可以通過抵押外幣債，向境外交易對手方拆借外幣。7月23日，中國外匯交易中心正式在新一代外匯交易平臺推出以境外外幣債為抵押品的外幣拆借業(yè)務(wù)。

國家開發(fā)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、招商銀行與浦發(fā)銀行等9家外幣拆借會員參與首日交易，首日交易量約1.56億美元，抵押方式均為買斷式，抵押品種類包括T-Bond（長期國債）、中資境外美元債等。

中國外匯交易中心表示，抵押拆借業(yè)務(wù)的推出，進(jìn)一步豐富了境內(nèi)外幣融資工具，滿足參與機(jī)構(gòu)外幣資產(chǎn)負(fù)債管理需求，有助于降低外幣融資信用風(fēng)險(xiǎn)和融資成本。

9家銀行參與首日交易

第一財(cái)經(jīng)記者了解到，共有9家外幣拆借會員參與首日交易，機(jī)構(gòu)類型包括中資大行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行及境外銀行。

具體來看，國家開發(fā)銀行與中國銀行、建設(shè)銀行與招商銀行、招商銀行與浦發(fā)銀行、江蘇銀行與江南農(nóng)村商業(yè)銀行達(dá)成首單交易；招商銀行香港分行和永豐商業(yè)銀行分別與境內(nèi)對手方達(dá)成交易。

上線首日，系統(tǒng)運(yùn)行平穩(wěn)，市場交易較活躍，首日交易量約1.56億美元，拆借幣種均為美元，拆借期限主要在隔夜至2周之間，拆借價(jià)格略低于外幣信用拆借加權(quán)平均利率，抵押方式均為買斷式，抵押品種類包括T-Bond、中資境外美元債等。

據(jù)中國外匯交易中心介紹，抵押拆借業(yè)務(wù)歷經(jīng)約半年時(shí)間的準(zhǔn)備，獲得市場機(jī)構(gòu)的大力支持。

2017年11月，市場會員在外幣拆借年度交流會上呼吁推出抵押拆借業(yè)務(wù)。2018年1月至3月，中國外匯交易中心開展市場調(diào)研并擬定業(yè)務(wù)方案和需求；4月至7月，完成系統(tǒng)開發(fā)與測試；7月初，部分意向機(jī)構(gòu)參與系統(tǒng)功能模擬試用，參與機(jī)構(gòu)同步完成相關(guān)協(xié)議簽署、內(nèi)部流程制定、前中后臺內(nèi)部協(xié)調(diào)、系統(tǒng)配置等各項(xiàng)業(yè)務(wù)技術(shù)準(zhǔn)備工作。

中國外匯交易中心表示，歡迎更多外幣拆借會員參與抵押拆借業(yè)務(wù)，交易中心將不斷優(yōu)化交易系統(tǒng)功能及配套中后臺直通式處理等增值服務(wù)，與市場機(jī)構(gòu)共同建設(shè)完善境內(nèi)有組織的外幣拆借交易市場。

中資境外債擴(kuò)容下應(yīng)運(yùn)而生

浦銀國際跨境業(yè)務(wù)部高級副總裁尹哲告訴記者，商業(yè)銀行的自營盤是拿本行自有資金做投資，規(guī)模較大的銀行部分自有資金存放在海外賬戶行，這也是投資中資境外美元債的主力資金之一。

他進(jìn)一步介紹稱，目前商業(yè)銀行在境外主要是雙邊簽署GMRA協(xié)議（全球回購主協(xié)議），向境外交易對手方質(zhì)押境外債來實(shí)現(xiàn)資金拆借，但由于是在境外放款，無法滿足境內(nèi)外幣頭寸的融通。

境內(nèi)資金拆借市場的交易方式大體分為信用拆借和回購拆借，從交易數(shù)量來看，以質(zhì)押式回購為主。尹哲認(rèn)為，在境內(nèi)外幣拆借領(lǐng)域，由于此前在境內(nèi)發(fā)行的外幣計(jì)價(jià)債券的發(fā)行量非常小，質(zhì)押物不足，境內(nèi)美元的債券質(zhì)押式回購也一直做不起來。

“此次抵押拆借業(yè)務(wù)的制度設(shè)立后，緩解了這一問題，對于盤活國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)自營盤持有的境外債券資產(chǎn)的流動性是有一定幫助的，也是國內(nèi)資金市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要補(bǔ)充部分。”他并介紹稱，商業(yè)銀行通過這種方式質(zhì)押來的境內(nèi)美元頭寸，主要使用場景可能是用于補(bǔ)足國內(nèi)商業(yè)銀行的外幣備付金。

另一位從事美元債發(fā)行的投行人士告訴第一財(cái)經(jīng)，外幣抵押業(yè)務(wù)的推出，也與中資美元債市場不斷擴(kuò)容有關(guān)。第一財(cái)經(jīng)記者此前統(tǒng)計(jì)，2017年共有2157只中資美元債完成發(fā)行，融資總額高達(dá)3139億美元，債券數(shù)目和發(fā)行量分別是2016年的2.43倍和6.23倍。

2018年上半年，盡管商業(yè)銀行美元債發(fā)行量有所下降，但境內(nèi)非金融企業(yè)美元債的發(fā)行量卻保持強(qiáng)勁增長。穆迪近日報(bào)告中提到，由于國內(nèi)信貸環(huán)境趨緊，為了支持運(yùn)營和短期債務(wù)再融資，受評開發(fā)商在今年上半年發(fā)行了308億美元境外債券，接近2017年全年337億美元的發(fā)債總額。