境內(nèi)商業(yè)銀行可以通過抵押外幣債，向境外交易對(duì)手方拆借外幣。7月23日，中國外匯交易中心正式在新一代外匯交易平臺(tái)推出以境外外幣債為抵押品的外幣拆借業(yè)務(wù)。

國家開發(fā)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、招商銀行與浦發(fā)銀行等9家外幣拆借會(huì)員參與首日交易，首日交易量約1.56億美元，抵押方式均為買斷式，抵押品種類包括T-Bond（長期國債）、中資境外美元債等。

中國外匯交易中心表示，抵押拆借業(yè)務(wù)的推出，進(jìn)一步豐富了境內(nèi)外幣融資工具，滿足參與機(jī)構(gòu)外幣資產(chǎn)負(fù)債管理需求，有助于降低外幣融資信用風(fēng)險(xiǎn)和融資成本。

9家銀行參與首日交易

第一財(cái)經(jīng)記者了解到，共有9家外幣拆借會(huì)員參與首日交易，機(jī)構(gòu)類型包括中資大行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行及境外銀行。

具體來看，國家開發(fā)銀行與中國銀行、建設(shè)銀行與招商銀行、招商銀行與浦發(fā)銀行、江蘇銀行與江南農(nóng)村商業(yè)銀行達(dá)成首單交易；招商銀行香港分行和永豐商業(yè)銀行分別與境內(nèi)對(duì)手方達(dá)成交易。

上線首日，系統(tǒng)運(yùn)行平穩(wěn)，市場交易較活躍，首日交易量約1.56億美元，拆借幣種均為美元，拆借期限主要在隔夜至2周之間，拆借價(jià)格略低于外幣信用拆借加權(quán)平均利率，抵押方式均為買斷式，抵押品種類包括T-Bond、中資境外美元債等。

據(jù)中國外匯交易中心介紹，抵押拆借業(yè)務(wù)歷經(jīng)約半年時(shí)間的準(zhǔn)備，獲得市場機(jī)構(gòu)的大力支持。

2017年11月，市場會(huì)員在外幣拆借年度交流會(huì)上呼吁推出抵押拆借業(yè)務(wù)。2018年1月至3月，中國外匯交易中心開展市場調(diào)研并擬定業(yè)務(wù)方案和需求；4月至7月，完成系統(tǒng)開發(fā)與測(cè)試；7月初，部分意向機(jī)構(gòu)參與系統(tǒng)功能模擬試用，參與機(jī)構(gòu)同步完成相關(guān)協(xié)議簽署、內(nèi)部流程制定、前中后臺(tái)內(nèi)部協(xié)調(diào)、系統(tǒng)配置等各項(xiàng)業(yè)務(wù)技術(shù)準(zhǔn)備工作。

中國外匯交易中心表示，歡迎更多外幣拆借會(huì)員參與抵押拆借業(yè)務(wù)，交易中心將不斷優(yōu)化交易系統(tǒng)功能及配套中后臺(tái)直通式處理等增值服務(wù)，與市場機(jī)構(gòu)共同建設(shè)完善境內(nèi)有組織的外幣拆借交易市場。

中資境外債擴(kuò)容下應(yīng)運(yùn)而生

浦銀國際跨境業(yè)務(wù)部高級(jí)副總裁尹哲告訴記者，商業(yè)銀行的自營盤是拿本行自有資金做投資，規(guī)模較大的銀行部分自有資金存放在海外賬戶行，這也是投資中資境外美元債的主力資金之一。

他進(jìn)一步介紹稱，目前商業(yè)銀行在境外主要是雙邊簽署GMRA協(xié)議（全球回購主協(xié)議），向境外交易對(duì)手方質(zhì)押境外債來實(shí)現(xiàn)資金拆借，但由于是在境外放款，無法滿足境內(nèi)外幣頭寸的融通。

境內(nèi)資金拆借市場的交易方式大體分為信用拆借和回購拆借，從交易數(shù)量來看，以質(zhì)押式回購為主。尹哲認(rèn)為，在境內(nèi)外幣拆借領(lǐng)域，由于此前在境內(nèi)發(fā)行的外幣計(jì)價(jià)債券的發(fā)行量非常小，質(zhì)押物不足，境內(nèi)美元的債券質(zhì)押式回購也一直做不起來。

“此次抵押拆借業(yè)務(wù)的制度設(shè)立后，緩解了這一問題，對(duì)于盤活國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)自營盤持有的境外債券資產(chǎn)的流動(dòng)性是有一定幫助的，也是國內(nèi)資金市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要補(bǔ)充部分。”他并介紹稱，商業(yè)銀行通過這種方式質(zhì)押來的境內(nèi)美元頭寸，主要使用場景可能是用于補(bǔ)足國內(nèi)商業(yè)銀行的外幣備付金。

另一位從事美元債發(fā)行的投行人士告訴第一財(cái)經(jīng)，外幣抵押業(yè)務(wù)的推出，也與中資美元債市場不斷擴(kuò)容有關(guān)。第一財(cái)經(jīng)記者此前統(tǒng)計(jì)，2017年共有2157只中資美元債完成發(fā)行，融資總額高達(dá)3139億美元，債券數(shù)目和發(fā)行量分別是2016年的2.43倍和6.23倍。

2018年上半年，盡管商業(yè)銀行美元債發(fā)行量有所下降，但境內(nèi)非金融企業(yè)美元債的發(fā)行量卻保持強(qiáng)勁增長。穆迪近日?qǐng)?bào)告中提到，由于國內(nèi)信貸環(huán)境趨緊，為了支持運(yùn)營和短期債務(wù)再融資，受評(píng)開發(fā)商在今年上半年發(fā)行了308億美元境外債券，接近2017年全年337億美元的發(fā)債總額。