綠地控股集團(tuán)董事長(zhǎng)、總裁張玉良在近期的第一財(cái)經(jīng)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)論壇》節(jié)目中指出，當(dāng)前形勢(shì)下國(guó)企改革已處于中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)改革的中心地帶與核心環(huán)節(jié)；真正的混改應(yīng)是國(guó)有資本與社會(huì)資本之間的“化學(xué)反應(yīng)”。他認(rèn)為，應(yīng)優(yōu)先對(duì)在競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的國(guó)企加大混改力度；應(yīng)推進(jìn)集團(tuán)母公司層面的混改力度；混改后國(guó)有資本的持股比例不宜超過(guò)50%；應(yīng)推動(dòng)混改企業(yè)上市成為公眾公司；需把握好員工持股的廣度與深度。他同時(shí)表示，混改中的社會(huì)資本除了錢(qián)還應(yīng)帶來(lái)資源和智慧幫助，提升企業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力；混改企業(yè)與社會(huì)資本股東應(yīng)在產(chǎn)業(yè)鏈上形成協(xié)同效應(yīng)；通過(guò)混改要建立現(xiàn)代企業(yè)公司治理制度，使企業(yè)的運(yùn)營(yíng)、決策、薪酬、激勵(lì)、約束、股權(quán)進(jìn)退等充分市場(chǎng)化。

（以下內(nèi)容為張玉良在“中國(guó)企業(yè)家（上海）高峰論壇暨復(fù)旦大學(xué)EMBA 2018同學(xué)會(huì)年會(huì)”上的發(fā)言節(jié)選）

張玉良

綠地控股集團(tuán)董事長(zhǎng)、總裁

綠地是一個(gè)國(guó)有混合所有制的企業(yè)，改革得比較早，嚴(yán)格意義上來(lái)講是1997年我們就搞混合所有制了。那個(gè)時(shí)候混合所有制是非國(guó)有的股權(quán)比重比較少，股權(quán)仍然集中于國(guó)有跟經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)和核心員工之間，但現(xiàn)在我們的股權(quán)已經(jīng)成了國(guó)有、社會(huì)資本以及1000名管理員工的集體持股的，三個(gè)股權(quán)、三方力量基本均等的這種狀況。應(yīng)該講中央的制度政策來(lái)看，我認(rèn)為對(duì)國(guó)有混合所有制改革的政策性、原則性制度大的來(lái)看已經(jīng)明確，包括核心員工持股的一系列制度也都早就出臺(tái)了。2018年是改革開(kāi)放的40周年，現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上推進(jìn)混改我覺(jué)得是正當(dāng)時(shí)。

今天我的主題想講四點(diǎn)，第一點(diǎn)為何要“混”，第二點(diǎn)與誰(shuí)“混”，第三點(diǎn)如何“混”，第四點(diǎn)還是怎么“合”。為何要“混”呢？大家都知道2018年以來(lái)國(guó)內(nèi)外形勢(shì)發(fā)生了深刻的變化。

當(dāng)前形勢(shì)下國(guó)企改革已處于

中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)改革的中心地帶與核心環(huán)節(jié)

我認(rèn)為在當(dāng)前形勢(shì)下，國(guó)有企業(yè)改革實(shí)際上已經(jīng)處于中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)改革的中心地帶與核心環(huán)節(jié)，推進(jìn)國(guó)有混合所有制改革已經(jīng)到了一個(gè)行動(dòng)勝過(guò)一打綱領(lǐng)的關(guān)鍵時(shí)刻，變得比任何時(shí)候都更為重要。國(guó)有企業(yè)進(jìn)一步深化改革，一方面讓國(guó)有企業(yè)更加市場(chǎng)化，更加解決它們的效率問(wèn)題，讓民營(yíng)企業(yè)更多感受到社會(huì)平等資源配置的環(huán)境，也同樣保持效率。無(wú)論是你解決國(guó)際上的質(zhì)疑，還是解決國(guó)內(nèi)企業(yè)的動(dòng)力、資源配置的同等效力等等，是一個(gè)非常好的措施，這是一。

國(guó)企混改指的是國(guó)有資本、集體資本、

非公有資本等交叉持股互相融合

第二，與誰(shuí)“混”。從我們的實(shí)踐來(lái)看，我想本來(lái)這個(gè)問(wèn)題不應(yīng)該是一個(gè)問(wèn)題，但是在實(shí)踐當(dāng)中實(shí)際上存在不少問(wèn)題。比如混改指的是國(guó)有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股，互相融合，但在幾年的實(shí)踐當(dāng)中我們出現(xiàn)了一些似是而非的觀點(diǎn)跟做法。主要表現(xiàn)在：一，比如用國(guó)有企業(yè)之間的整合重組來(lái)替代混改，兩個(gè)同樣性質(zhì)的企業(yè)在一起搞混改。第二，用國(guó)有資本之間的交叉持股去混改，這種做法實(shí)際上是物理上的加減法，而不是化學(xué)反應(yīng)，并不能從根本上解決制約其發(fā)展的體制機(jī)制的瓶頸。

真正的混改應(yīng)是

國(guó)有資本與社會(huì)資本之間的“化學(xué)反應(yīng)”

真正的混改我理解應(yīng)該是國(guó)有資本、社會(huì)資本搞化學(xué)反應(yīng)，這種結(jié)構(gòu)可能對(duì)催生新的動(dòng)力、機(jī)制和發(fā)展活力才有更好的作用。這一點(diǎn)從我們實(shí)踐來(lái)看，我自己深切體會(huì)，這也促進(jìn)了我們近年來(lái)比較好的發(fā)展。

第三，如何“混”。這里涉及幾個(gè)方面，第一在哪個(gè)領(lǐng)域“混”，我們國(guó)家的國(guó)有資本非常龐大，國(guó)有企業(yè)的種類(lèi)也是多種多樣的，承擔(dān)的任務(wù)各不相同，產(chǎn)業(yè)的覆蓋率也比較廣。但我認(rèn)為總體上我們應(yīng)該按照是功能性、民生類(lèi)，還是市場(chǎng)化、競(jìng)爭(zhēng)類(lèi)企業(yè)，中央已經(jīng)明確的給予分類(lèi)的要求去落實(shí)，在當(dāng)前我覺(jué)得最優(yōu)先的是要考慮什么？

應(yīng)優(yōu)先對(duì)在競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的國(guó)企加大混改力度

考慮是完全競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的國(guó)企首先應(yīng)該加大力度混改，對(duì)于民生類(lèi)的功能類(lèi)企業(yè)，可能更多的要講究它的政府效率，是另外一個(gè)考核角度。所以我們的著力點(diǎn)應(yīng)該首先把國(guó)有企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)全方位進(jìn)行混改，而且毫不猶豫加大力度。據(jù)我所知中央企業(yè)的一級(jí)公共層面最近可能也在做方案在推，實(shí)際上已經(jīng)有一些企業(yè)在做了，二級(jí)公司省管企業(yè)更完全應(yīng)該去做。

應(yīng)推進(jìn)集團(tuán)母公司層面的混改力度

第二，在哪個(gè)層面上混改？這也是很重要，原來(lái)有過(guò)一些規(guī)定，我覺(jué)得現(xiàn)在可以更放開(kāi)，我剛才講到我們有一些中央企業(yè)的母公司混改，已經(jīng)開(kāi)始推，我覺(jué)得很好。如果簡(jiǎn)單在三層、四層的層面去混改，我覺(jué)得它的作用、分量很不夠。

混改后國(guó)有資本的持股比例不宜超過(guò)50%

第三，“混”到什么程度？依我的體會(huì)，現(xiàn)在國(guó)有資本在混改比重當(dāng)中最好不要超過(guò)50%，也就是說(shuō)不再是國(guó)有絕對(duì)控股，這樣讓市場(chǎng)效率更好一些。如果仍然是50%以上，如果仍然是絕對(duì)控股，那其他社會(huì)資本的作用發(fā)揮會(huì)受到很大的障礙，或者說(shuō)仍然會(huì)有一股獨(dú)大這種味道。當(dāng)然，與此同時(shí)應(yīng)該對(duì)公眾上市。美國(guó)的企業(yè)80%靠的社會(huì)資本在發(fā)展，中國(guó)的企業(yè)80%靠的是銀行信貸在發(fā)展。所以當(dāng)我們的銀行、我們的金融機(jī)構(gòu)一去杠桿，財(cái)產(chǎn)一收，我們的企業(yè)都不行了，原因很簡(jiǎn)單，我們的發(fā)展資本的結(jié)構(gòu)不一樣。

應(yīng)推動(dòng)混改企業(yè)上市成為公眾公司

如果我們大量企業(yè)都實(shí)現(xiàn)公眾化，實(shí)現(xiàn)上市，那還能解決其他很多問(wèn)題。比如我們生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)結(jié)合，我們勞動(dòng)收入與資本收入相結(jié)合等等，我們投資渠道單一這些問(wèn)題，實(shí)際上一攬子都能解決，我對(duì)這個(gè)觀點(diǎn)非常贊同。所以當(dāng)混改完以后，我也同樣贊同主張要上市，成為公眾公司，成為公眾公司完了以后，同樣企業(yè)家隊(duì)伍也完全更加可以市場(chǎng)化了，不會(huì)受你60歲退休，你最晚63歲還要退休等等這類(lèi)問(wèn)題。

需把握好員工持股的廣度與深度

第四，員工持股到什么程度更深入？根據(jù)我的體會(huì)跟經(jīng)驗(yàn)，全員持股我覺(jué)得不一定好，全員持股也會(huì)帶來(lái)很多弊端，當(dāng)然也有一些作用。我認(rèn)為從我們的改革來(lái)看，核心員工持股，重要員工持股很重要。持股到一定層面，這樣的話可能各方面的效率更高，作用發(fā)揮得更為極致。所以員工持股也有廣度跟深度的問(wèn)題，我覺(jué)得要把握，有一定面，重要員工、重要崗位，而不是單一，但也同樣不是全員持股。

怎么“合”？發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，應(yīng)該兼顧“混”和“合”的兩個(gè)方面，并非通過(guò)簡(jiǎn)單的引入資本，一“混”就靈。我認(rèn)為“混”是手段，“合”才是目的，所謂的“合”就是要優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、激發(fā)動(dòng)能、形成合力，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)企業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力的提升。那么如何做得好呢？我覺(jué)得有幾點(diǎn)：

混改中的社會(huì)資本除了錢(qián)

還應(yīng)帶來(lái)資源和智慧

幫助提升企業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力

第一要選擇社會(huì)資本當(dāng)中好的社會(huì)資本，不僅僅是帶來(lái)錢(qián)的問(wèn)題，提升企業(yè)的資本實(shí)力，還要有協(xié)同效應(yīng)，要考慮對(duì)企業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力的提升。除了資本以外還能帶來(lái)資源、帶來(lái)智慧，這個(gè)很重要。

混改企業(yè)與社會(huì)資本股東

應(yīng)在產(chǎn)業(yè)鏈上形成協(xié)同效應(yīng)

第二還要促進(jìn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同，混合所有制改革，混改企業(yè)與社會(huì)資本股東應(yīng)該在產(chǎn)業(yè)鏈上形成協(xié)同效應(yīng)，從而提升整個(gè)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)能力，財(cái)務(wù)投資也是一方面，但我覺(jué)得如果你的產(chǎn)業(yè)協(xié)同，那可能混改的作用更大。

通過(guò)混改要建立現(xiàn)代企業(yè)公司治理制度

使企業(yè)的運(yùn)營(yíng)、決策、薪酬、激勵(lì)、約束、股權(quán)進(jìn)退等充分市場(chǎng)化

三是要建立靈活的機(jī)制，混改解決了所有制體制問(wèn)題，在這個(gè)基礎(chǔ)上應(yīng)該講對(duì)企業(yè)治理是一個(gè)重大的制度變革，要以混改為契機(jī)，同樣更需要要建立現(xiàn)代企業(yè)制度，建立公司的治理結(jié)構(gòu)，使企業(yè)的運(yùn)營(yíng)、決策、薪酬、激勵(lì)、約束等充分的市場(chǎng)化。此外，還要激勵(lì)股權(quán)的進(jìn)退機(jī)制，比如進(jìn)跟出，進(jìn)了要有，走了要退出，我們現(xiàn)在這樣做，我覺(jué)得這個(gè)效果可能會(huì)更好。

混改企業(yè)要塑造優(yōu)秀企業(yè)文化

弘揚(yáng)“企業(yè)家精神”

四是要塑造優(yōu)秀企業(yè)文化?；旄牡钠髽I(yè)要著力塑造優(yōu)秀的企業(yè)文化和優(yōu)秀的價(jià)值觀。比如要弘揚(yáng)企業(yè)家精神，特別要通過(guò)實(shí)施員工的持股實(shí)現(xiàn)利益捆綁，從而使企業(yè)核心經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)迸發(fā)出強(qiáng)烈的主人翁意識(shí)，自覺(jué)與企業(yè)同心同德、同向同行，不斷推進(jìn)企業(yè)的向前發(fā)展。謝謝各位！

監(jiān) 制：傅 嬈

制片人：吳 磊

責(zé) 編：許姍姍

編 導(dǎo)：臧 哲、周寶平