長江證券首席經(jīng)濟學家伍戈近日表示，去杠桿的影響在明年會繼續(xù)在邊際上體現(xiàn)，財政政策會更積極，貨幣政策會更加穩(wěn)健，2020年結構性變遷在中國將會變得更加精彩。

伍戈

長江證券首席經(jīng)濟學家

現(xiàn)在從我們民營企業(yè)來看，民營企業(yè)相對國有企業(yè)信用利差依然處于歷史高位，從這意義上說去杠桿對民企包括民企投資的影響投資是巨大的,我們知道，我們制造業(yè)投資實體經(jīng)濟85%以上都是民營經(jīng)濟。第二，去杠桿對國有企業(yè)也是有影響的，更多的是在它資產負債表，資產負債率的行政性約束，而這種約束其實我們并沒有看到有邊際上的，或者更多的緩解，所以這也制約了我們融資平臺在內的很多基建動力的進一步比較明顯的發(fā)力。所以從這個意義上來講，從去杠桿的后續(xù)影響我覺得其實是深遠的，所以這一方面我覺得對中國經(jīng)濟的影響在現(xiàn)在和明年還是會邊際上體現(xiàn)。

明年我認為中央還會下調我們經(jīng)濟增長目標，而且積極的財政依然會更積極，穩(wěn)健的貨幣還依然會更穩(wěn)健，如果再疊加匯率更加靈活的話，其實中國經(jīng)濟我覺得總體還是不錯的。我更愿意看到明年中國經(jīng)濟是柳暗花明，而這種柳暗花明當然與全球邊際上的復蘇是有一定關系的。我們看今天公布的出口數(shù)據(jù)以及全球的PMI制造業(yè)指數(shù)，其實現(xiàn)在是階段性筑底，美聯(lián)儲不再繼續(xù)更多的降息，其實這已經(jīng)側面反證了全球經(jīng)濟、包括美國經(jīng)濟不是特別差。其實結構性的變遷在中國將會變得更加精彩，包括消費、包括現(xiàn)代服務業(yè)和高端制造業(yè)，我想明年會展示更加精彩的局面給大家。

（以上內容為伍戈在“2019中國國際金融學會年會暨第一財經(jīng)金融峰會”上的發(fā)言節(jié)選）

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