清華大學國家金融研究院院長朱民近日在演講中認為，利率倒掛趨勢展示美國正在緩緩地進入衰退期，全球經(jīng)濟或已進入“日本式衰退”，已經(jīng)沒有刺激空間；全球股市越來越由公司業(yè)績實體支撐走向流動性支撐，風險從銀行和保險轉向企業(yè)和非金融機構。

朱民

清華大學國家金融研究院院長

明年預測經(jīng)濟都說經(jīng)濟比今年好，但我們的模型計算我們觀察，明年2020年經(jīng)濟增長繼續(xù)維持在一個低位。經(jīng)濟增長進入低增長是一個很大的事，很重要的原因是投資疲軟。

我認為，世界進入了“日本式衰退”的后危機時代。什么是“日本式衰退”呢？整整20年日本的低利率，整整10年負利率、低通脹、低增長，這就是我們稱之為“日本式衰退”。我們并不認為美國會在12個月之內(nèi)進入危機，但是利率倒掛趨勢展示美國也正在緩緩的進入衰退期，美國正在緩緩進入“日本式衰退”，所以這個改變了全世界的金融格局，這是一個很大的變化。

那么當世界進入“日本式衰退”的時候，它的金融和風險和格局是怎么變化呢？世界股市越來越由公司業(yè)績實體支撐走向流動性支撐，這又是一個新的特征。貨幣政策繼續(xù)寬松，低增長、低利率、低通脹，但是沒有政策空間，風險從銀行和保險轉向企業(yè)，轉向非金融機構，而這歷來是容易發(fā)生危機的薄弱點，這確實是一個新的變局。

（以上內(nèi)容為朱民在“2019中國國際金融學會年會暨第一財經(jīng)金融峰會”上的發(fā)言節(jié)選）

監(jiān) 制：

傅 嬈

制片編導：

吳 磊

許姍姍

臧 哲