中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷日前在2019第一財(cái)經(jīng)科創(chuàng)大會(huì)（北京站）的演講中歷數(shù)了中國資本市場歷年出臺的特別重大的改革政策。他指出：隨著科創(chuàng)板的成功設(shè)立，我國多層次資本市場的框架已經(jīng)基本形成，如何把科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、主板等多層次資本市場理順，活躍流動(dòng)性，增加投資者在市場中的賺錢效應(yīng)，多種措施值得期待。

李迅雷

中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

如何來把科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板和我們主板、中小板呢這個(gè)多層次的資本市場把它理順，把它的流動(dòng)性活躍起來，融資功能得到進(jìn)一步地發(fā)揮，我想這個(gè)是我們接下來的一個(gè)重要的任務(wù)。

我們從以往來講的話，已經(jīng)做過多次的改革，當(dāng)然這個(gè)改革也取得了一定的成效。比如說在1995年的時(shí)候，就有“搞活市場六項(xiàng)政策”，2004年的時(shí)候又有這個(gè)老“國九條”，2014年的時(shí)候又推出新“國九條”。那么到了今年的9月份，又推出了“深改12條”，“深改12條”核心是圍繞資本市場基礎(chǔ)性的制度建設(shè)來推進(jìn)的。

所以在今年的7月份，這個(gè)政治局會(huì)議上面也首次提到了要加強(qiáng)對資本市場的頂層設(shè)計(jì)，這個(gè)新的提法，其實(shí)也是要完成健全資本市場體系，在這方面的話，我們有了比較健全的多層次的資本市場體系。隨著科創(chuàng)板的成功設(shè)立，使得我們多層次的資本市場的框架已經(jīng)基本形成了。那么這個(gè)其實(shí)還是需要激發(fā)市場的建設(shè)活力，比如像創(chuàng)業(yè)板也要試點(diǎn)注冊制。所以這些箭在弦上的那些舉措啊，對于我們下一步的資本市場的活躍、資本市場的繁榮應(yīng)該是有深刻的意義。

除了這些舉措之外，以后是不是還會(huì)有更多的、更加接地氣的舉措，也是值得期待的。比如說現(xiàn)在對于新三板的投資者門檻還是偏高，將來的話是不是也可以讓個(gè)人的投資者來參與新三板？我覺得這個(gè)還是值得期待的。

這次黨的十九屆四中全會(huì)在金融領(lǐng)域里用了48個(gè)字，這48個(gè)字里面，它把資本市場是放在最前面的，可見咱們這個(gè)四中全會(huì)在完善國家治理體系上面，它也充分對資本市場的重要性給予了肯定。

所以在這樣一種背景之下的話，我想科創(chuàng)板可以發(fā)揮更大的作用。咱們資本市場，在考慮上面一定還是要雙向考慮。一方面的話要考慮它的融資功能，第二的話要考慮它的投資功能，如果這個(gè)市場沒有賺錢效應(yīng)的話，那我們這個(gè)市場要繁榮、要發(fā)展也是有難度的。

我們從近三十年資本市場發(fā)展的這種趨勢來看，成績當(dāng)然是非常顯赫的，但是也有存在不少遺憾、不少不足，尤其在投資者這種賺錢效應(yīng)上面還沒有充分體現(xiàn)出來。

（以上內(nèi)容為李迅雷在“2019第一財(cái)經(jīng)科創(chuàng)大會(huì)（北京站）”上的發(fā)言節(jié)選）

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