2020年是三大攻堅戰(zhàn)的決勝之年，是全面建成小康社會的宣告之年，是十三規(guī)劃的收官之年，是十四五規(guī)劃的制定之年，我國經(jīng)濟和社會發(fā)展需要完成多項重大歷史性任務(wù)，需要平衡好多重發(fā)展目標的關(guān)系。2018年新一輪經(jīng)濟下行壓力充分暴露；2019年系統(tǒng)布局了全面激發(fā)民營經(jīng)濟發(fā)展和啟動較大力度逆周期調(diào)控的政策體系。2020年的總體基調(diào)將是保持政策力度和方向，釋放政策效能，鞏固發(fā)展成果。

一、撇開去產(chǎn)能對宏觀數(shù)據(jù)的擾動作用，中國經(jīng)濟增長一直穩(wěn)中趨緩，但是增長質(zhì)量穩(wěn)步提高。

如果我們把2012年經(jīng)濟增長率破8作為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的正式開始年，那么中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型已經(jīng)經(jīng)歷了8個年頭，并且仍將延續(xù)。改革開放以來我國經(jīng)濟增長經(jīng)歷多次調(diào)整期，但是一般調(diào)整周期都不會超過三年。以慣常思維來衡量，這次轉(zhuǎn)型所經(jīng)歷的周期十分漫長。超長周期超越了社會各界的心理底線，當部分經(jīng)濟指標出現(xiàn)一些拐頭性變化的時候，人們時不時就會出現(xiàn)經(jīng)濟觸底反彈的樂觀預(yù)期。2016年一季度我們經(jīng)歷過這樣的誤判，人民日報發(fā)表權(quán)威人士訪談，及時糾正了這樣的錯誤預(yù)期。隨著政府實行以“三去一降一補”為核心的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，特別是煤炭、鋼鐵和建材等行業(yè)的大力度去產(chǎn)能措施，疊加保障房加速上馬，導(dǎo)致上游工業(yè)品價格大幅度上升，工業(yè)效益快速回升，形成了自2016年四季度到2018年一季度連續(xù)六個季度中國經(jīng)濟穩(wěn)步回升態(tài)勢，形成了社會各界普遍預(yù)期中國經(jīng)濟已經(jīng)周期性觸底回升的基本判斷。研究者利用各種西方經(jīng)濟學(xué)的周期理論，包括朱格拉周期、庫存周期、存貨周期等論證經(jīng)濟回升的邏輯根據(jù)和周期支撐，形成了一次普遍的誤判。從2018年二季度開始，各種下行壓力重新顯現(xiàn)，經(jīng)濟增長重新回到緩慢下行的通道之中。由于前期的普遍誤判和樂觀預(yù)期，造成了人們對經(jīng)濟重新步入下行周期的過度悲觀。且當周期理論不能有效解釋中國經(jīng)濟這一輪波動，就會導(dǎo)致研究者分析工具的缺失，造成大部分研究者只能隨波逐流，跟著數(shù)據(jù)變動作隨機預(yù)測的漂浮狀態(tài)。

實際上，自從2012年中國經(jīng)濟步入轉(zhuǎn)型期以來，轉(zhuǎn)型過程始終遵循“傳統(tǒng)高增長的各類需求相繼回落，同時伴隨經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和動力轉(zhuǎn)變”基本規(guī)律。撇開去產(chǎn)能通過價格變動對宏觀數(shù)據(jù)的擾動作用，中國經(jīng)濟一直穩(wěn)步下行，逐步尋找轉(zhuǎn)型周期的底部。2012年起貿(mào)易和制造業(yè)投資率先回落，2013年-15年房地產(chǎn)步入調(diào)整期，年銷售面積穩(wěn)定在13億平米以下。2016年推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，特別是去產(chǎn)能政策，內(nèi)外因素疊加導(dǎo)致上游能源原材料價格大幅度回升，PPI大幅度領(lǐng)先CPI；房地產(chǎn)重新啟動，保障房大幅度增加，形成了自2016年四季度到2018年一季度連續(xù)六個季度的回升態(tài)勢，造成了各方面對中國經(jīng)濟增長已經(jīng)觸底回升的總體誤判。2018年二季度開始，基礎(chǔ)設(shè)施投資和傳統(tǒng)大宗消費（住房相關(guān)的消費、汽車和手機等）相繼回落，同時缺乏需求支撐的上游工業(yè)品價格也開始回落，形成了新一輪下行周期；中美貿(mào)易摩擦加重了下行壓力。撇開2016去產(chǎn)能導(dǎo)致的上游資源品和工業(yè)品價格大幅度上漲以及隨后回落的擾動因素，2017年經(jīng)濟并沒有那么好，2018至今的經(jīng)濟也沒有那么差。中國經(jīng)濟仍然處于從2012年以來的穩(wěn)中趨緩的回落態(tài)勢中。傳統(tǒng)高增長需求，包括出口、工業(yè)投資、基礎(chǔ)設(shè)施投資、房地產(chǎn)銷售和汽車等大宗消費，均已經(jīng)回落到正增長附近。目前，只有房地產(chǎn)投資還沒有出現(xiàn)明顯回落，成為經(jīng)濟繼續(xù)下行最主要推力。

2016年一季度出現(xiàn)的樂觀預(yù)期，是人們對以互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟為代表的新經(jīng)濟發(fā)展前景過早過度樂觀造成的。2018年的樂觀預(yù)期，是對工業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)穩(wěn)步回升表征了中國經(jīng)濟步入新一輪工業(yè)投資增長周期的誤判造成的。從社會預(yù)期和實際經(jīng)濟增長的關(guān)系來看，2017年研究者沒有預(yù)期到經(jīng)濟形勢會那么好，2018年研究者沒有預(yù)期到經(jīng)濟增長會突然下滑，2019年研究者沒有預(yù)期到在如此大力度政策措施下，經(jīng)濟下行壓力仍然這么大。對2020年，研究者普遍性預(yù)期會比2019年要差，但是實際情況可能差不到哪里去。

二、經(jīng)濟增長率穩(wěn)步下行是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的必要條件，目前距離底部區(qū)域已經(jīng)不遠。

從2012年算起，這輪周期調(diào)整起碼會超過十年。為什么會經(jīng)歷如此長周期的經(jīng)濟調(diào)整？

答案是這輪周期調(diào)整跟改革開放以來任何一次周期調(diào)整都不同，它是針對改革開放三十五年來，甚至是針對新中國成立以來中國投資主導(dǎo)型經(jīng)濟增長模式的一次根本性調(diào)整。因此，調(diào)整的深度、廣度和厚度都是空前的。它跟全球經(jīng)濟周期性變化有關(guān)系，但不是根本，全球經(jīng)濟周期變化和中美貿(mào)易摩擦不構(gòu)成中國經(jīng)濟調(diào)整的根源。各種宏觀政策可以推動和影響經(jīng)濟調(diào)整的節(jié)奏，不能改變調(diào)整的基本方向。

從表現(xiàn)形式看，這輪經(jīng)濟調(diào)整首先表現(xiàn)為各種傳統(tǒng)高增長需求幾乎無一漏網(wǎng)相繼回落，同時伴隨著需求結(jié)構(gòu)的根本轉(zhuǎn)變。從內(nèi)需和外需關(guān)系看，我們進出口占GDP的比重已經(jīng)從最高峰期的70%左右下降到30%以上。從消費和投資關(guān)系看，2018年我國消費對新增GDP的貢獻率已經(jīng)達到70%。從服務(wù)和制造關(guān)系看，我們純制造業(yè)占GDP的比重已經(jīng)下降到33%左右。因此，從需求結(jié)構(gòu)角度看，我國甚至出現(xiàn)了矯枉過正的現(xiàn)象，擴大出口、制造和投資的占比已經(jīng)成了部分地區(qū)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的新方向。

因此，從需求結(jié)構(gòu)調(diào)整來看，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型已經(jīng)完成。我們不能把繼續(xù)抬高內(nèi)需貢獻率、服務(wù)業(yè)貢獻率和消費貢獻率，作為中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方向。在人均GDP距離世界平均水平仍然有很大差距的發(fā)展階段，我國的貿(mào)易、投資和制造業(yè)的退潮都是來得過早過快了。這三大領(lǐng)域貢獻率如果繼續(xù)下降，將是中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)開始早衰的表現(xiàn)，而不是優(yōu)化的結(jié)果。

那么，為什么需求結(jié)構(gòu)同時伴隨著三產(chǎn)結(jié)構(gòu)已經(jīng)調(diào)整到位，經(jīng)濟增速下行仍然不見底？新經(jīng)濟、新業(yè)態(tài)和新模式熱熱鬧鬧，為什么仍然難以彌補舊需求下降的缺口？這里的關(guān)鍵是要尋找到形成這一輪長周期下行的真正根源。有人認為，這是中國經(jīng)濟體量不斷增長，已經(jīng)成為世界巨無霸的結(jié)果。目前我國每年新增的GDP已經(jīng)相當于一個中等國家的經(jīng)濟總量。體量大了，增長自然就困難了。這種觀念看似十分合理，實則缺乏邏輯。美國經(jīng)濟是世界上第一巨無霸。在發(fā)達國家中，美國經(jīng)濟體量甚至相當于大歐洲二十八國總和，且人均國民收入超過六萬美元，這絲毫沒有影響美國仍然成為西方發(fā)達國家中增長最快的國家之一。我國人均GDP相當美國的六分之一，人均可支配收入相當美國的十分之一，城鎮(zhèn)每年新增勞動力相當澳大利亞總勞動力規(guī)模，僅僅以體量大作為經(jīng)濟增長變緩的主要原因，缺乏根據(jù)。我國現(xiàn)在每增長一個百分點的確相當于過去幾個百分點的經(jīng)濟體量，但是也別忘了我國企業(yè)的資產(chǎn)已經(jīng)幾倍甚至幾十倍增長了。第四次經(jīng)濟普查數(shù)據(jù)表明，去掉金融資產(chǎn)，我國二三產(chǎn)業(yè)的總資產(chǎn)已經(jīng)達到六百多萬億元，比第一次經(jīng)濟普查數(shù)據(jù)增長了十多倍?，F(xiàn)在我們是以十多倍于過去的企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造GDP，單位增長率的絕對量當然會是過去的幾倍，這不能構(gòu)成經(jīng)濟增長速度放慢的根據(jù)。也有人把全球自2007年以來的金融危機乃至這幾年的全球經(jīng)濟和金融市場動蕩，作為中國經(jīng)濟下行的重要根源。事實情況是全球這一輪經(jīng)濟周期復(fù)蘇盡管緩慢且不平衡，但是復(fù)蘇周期已經(jīng)延續(xù)了近十年，全球經(jīng)濟和金融市場已經(jīng)大大超過了金融危機前的水平，美國經(jīng)濟總量已經(jīng)從2007年的十四萬億美元上升到目前的二十一萬億美元，股市也上漲多倍。全球這一輪經(jīng)濟復(fù)蘇在經(jīng)濟、金融、貿(mào)易和科技發(fā)展上仍然產(chǎn)生了巨大的增長績效。全球治理體系、以及貿(mào)易和投資規(guī)則發(fā)生百年未遇之大變局，但是全球經(jīng)濟和金融市場并沒有表現(xiàn)得那么糟。因此，可以說全球經(jīng)濟、金融市場和貿(mào)易規(guī)則的變化，對中國經(jīng)濟產(chǎn)生了一定影響，但是不構(gòu)成中國經(jīng)濟下行的主要因素。中國經(jīng)濟出現(xiàn)長周期下行壓力，仍然主要來源于內(nèi)部因素，外因通過內(nèi)因而起作用。從內(nèi)部因素來看，中國經(jīng)濟下行的壓力主要來源于三方面。

一是政府和市場主體合作創(chuàng)造巨大市場需求的能力和潛力大幅度下降。過去，中國經(jīng)濟高速增長絕不是單靠市場化和對外開放取得的，盡管這是最根本的。中國政府尤其是地方各級政府本身就在基礎(chǔ)設(shè)施投資、工業(yè)投資和房地產(chǎn)領(lǐng)域直接和間接創(chuàng)造了巨大的市場需求。各級政府掌握著土地資源和土地交易制度、地方發(fā)展規(guī)劃、基礎(chǔ)設(shè)施投資、產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策以及部分稅費優(yōu)惠政策等資源。在經(jīng)濟發(fā)展為第一目標和速度為第一政績標準的導(dǎo)向下，政府利用手中掌控的資源，疊加各種制度設(shè)計，形成了基礎(chǔ)設(shè)施投資、工業(yè)投資和房地產(chǎn)需求等巨大而持久的市場需求，拉動經(jīng)濟高速增長。

各級地方政府是基礎(chǔ)設(shè)施的投資主體，規(guī)劃權(quán)力、土地制度和政府對資金的支配形成了基礎(chǔ)設(shè)施始終超前發(fā)展的強大動力和保障?；A(chǔ)設(shè)施投資是區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的硬條件，是看得見摸得著、傳承后代的政績，是地方政府發(fā)展經(jīng)濟最直接的抓手。“要想富先修路，”基礎(chǔ)設(shè)施先行和適度超前，始終是我國經(jīng)濟和社會發(fā)展的重要特征，盡管它的確也帶來了地方政府債務(wù)高企的問題。但是跟超前發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施帶來的巨大社會發(fā)展效應(yīng)相比，地方政府高企的債務(wù)仍然是低成本的。

特定的土地交易制度，疊加地方政府的基礎(chǔ)設(shè)施配套和城鎮(zhèn)化進程，形成了房地產(chǎn)市場的巨大財富效應(yīng)，土地價值輪番上漲，構(gòu)成了房地產(chǎn)市場超長周期的巨大需求。現(xiàn)在有人提出要放開房地產(chǎn)土地供應(yīng)，土地供應(yīng)放開了，房地產(chǎn)市場也就不存在了。沒有城市建設(shè)用地中房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施和工業(yè)用地的固定比例分割，沒有三種土地采取三種不同模式的定價和交易策略（其中只有房地產(chǎn)用地采取公開招拍掛方式交易），就沒有房地產(chǎn)用地的短缺式增長，就不存在房地產(chǎn)市場的巨大財富效應(yīng)和巨大市場需求。

工業(yè)投資主體盡管不是政府，但是我國以工業(yè)園區(qū)方式招商引資，政府通過土地政策、基礎(chǔ)設(shè)施投資、通關(guān)物流配套、產(chǎn)業(yè)資金支持和稅收優(yōu)惠政策，相互較勁式的優(yōu)化工業(yè)投資環(huán)境。一些地方政府還通過對基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的直接投資，為民營制造業(yè)發(fā)展創(chuàng)造條件?？梢哉f各級地方政府的招商引資政策是創(chuàng)造工業(yè)投資需求的重要條件。

這三類需求的長期持續(xù)高速增長是我國經(jīng)濟持續(xù)高速增長的主要動力。我國經(jīng)濟制度的巨大優(yōu)越性突出表現(xiàn)在各級政府撬動這三大需求所發(fā)揮的重要作用。加速城鎮(zhèn)化和制造業(yè)成本國際比較優(yōu)勢構(gòu)成了發(fā)展的客觀條件。政府撬動三大需求的能力，疊加客觀發(fā)展比較優(yōu)勢，形成了我國長期高速增長的基本條件。

在政府和市場的合力推動下，這三大需求長期高速增長并開始提前飽和。這導(dǎo)致相比于其他國家現(xiàn)代化進程，我國在人均GDP較低階位就出現(xiàn)了基礎(chǔ)設(shè)施投資、工業(yè)投資、房地產(chǎn)和對外貿(mào)易的過早退潮。今天的過早退潮是過去長期過快增長的結(jié)果。

二是中國傳統(tǒng)文化和消費觀念導(dǎo)致的部分消費領(lǐng)域過快增長開始退潮。盡管改革開放已經(jīng)進行了四十年，但是中國人的消費觀念和消費市場，跟西方國家仍然有很大不同。主要區(qū)別是我國的基本消費單位是家庭，而不是個人。血緣關(guān)系為紐帶的家庭和家族關(guān)系盡管在市場經(jīng)濟沖擊下有所松弛，但是并沒有斷裂，家庭性消費依然超前。如年輕人買房，主要依靠家庭甚至是家族的力量，婚戀雙方父母共同付首付，大大提高了年輕人對房地產(chǎn)的消費能力。如各類汽車廠家怎么也預(yù)測不到為什么SUV車型會成為中國人最青睞的車型，只有在汽車作為家庭整體消費工具的時候，SUV才能顯示出優(yōu)勢。再如中國人為什么對移動手機消費如此超前。因為中國人戶分離的人口接近四億，固定電話對這類人群沒有用。移動手機是最重要的通訊工具，即使是對最低收入階層。在收入差距拉大，富裕階層急劇上升的階段，爆發(fā)增長的富裕階層會形成對奢侈品的巨大需求，作為構(gòu)成富裕階層社會符號的外在標志。這又形成了人均收入不到美國十分之一的國家，消費了全世界35%的奢侈品。但是，隨著社會文化心理的成熟，這種粗陋的富裕階層的外在符號失去了受人尊敬的意義，對奢侈品的追求熱會逐漸消退。目前，房地產(chǎn)、汽車、手機和奢侈品等超前消費領(lǐng)域正在逐步退潮，形成了當前經(jīng)濟新的下行壓力。

三是隨著生產(chǎn)條件的變化，中國失去了低端制造業(yè)的絕對成本比較優(yōu)勢。高端制造業(yè)的發(fā)展彌補不了低端制造業(yè)的需求空間。這個世界仍然是窮人占絕大多數(shù)，發(fā)達國家人口不超過十億，其他都是相對貧困的人口，因此低端制造業(yè)的空間要遠比高端制造業(yè)大。我國隨發(fā)展水平提高造成生產(chǎn)要素成本快速上升，以及主要靠企業(yè)提供稅收和社會保障資金來源的稅費制度，造成了低端制造業(yè)的過早退潮。高端制造業(yè)盡管也在快速提升，但是占比過低，市場空間過小，造成了制造業(yè)過度下降和民營企業(yè)發(fā)展的困難。

這三大因素構(gòu)成了中國經(jīng)濟持續(xù)下行的主要根源，它具有規(guī)律性、客觀性和必然性。它跟所謂的投資周期和存貨周期沒有什么關(guān)系，拿西方的周期理論來分析中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型缺乏說服力。在出口、工業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、汽車以及房地產(chǎn)等所有高增長需求都大幅度下行的壓力下，中國經(jīng)濟增長依然保持在合理軌道之中，依然保持全球大國第一增長率，不能不說是創(chuàng)造了歷史奇跡，充分證明了中國經(jīng)濟的巨大韌性?，F(xiàn)在，所有高增長的需求都已經(jīng)大幅度下降，并處于低速穩(wěn)定增長階段，唯有房地產(chǎn)投資仍然處于較高水平，構(gòu)成了經(jīng)濟繼續(xù)下行的主要壓力。只要房地產(chǎn)消費和投資能軟著陸，中國經(jīng)濟下行的底部區(qū)域就能夠逐步坐實，目前距離底部區(qū)域已經(jīng)不遠。樂觀估計在未來兩年逐步回落并穩(wěn)定在5%以上的底部區(qū)域的概率比較大。

三、2020年，是扶持民營經(jīng)濟發(fā)展和逆周期調(diào)控政策的鞏固年

2018年是問題暴露年，2019年是系統(tǒng)布局年，2020年是政策鞏固年。

2018年初，我們?nèi)匀怀两趯?jīng)濟增長前景的樂觀預(yù)期中。然而，隨著二季度開始出現(xiàn)了中美貿(mào)易摩擦日漸加深、基礎(chǔ)設(shè)施投資大幅度下降、民營經(jīng)濟困難現(xiàn)象加劇、汽車等大宗消費急劇下行，中國經(jīng)濟發(fā)展新一輪問題集中暴露，黨中央及時作出了“穩(wěn)中有進，進中有變，變中有憂”的準確判斷，采取“六穩(wěn)”措施，增強民營企業(yè)發(fā)展信心。2019年中央政府針對新一輪經(jīng)濟下行壓力和經(jīng)濟發(fā)展中的突出問題，采取了歷史上少有的大力度措施，以問題為導(dǎo)向，政策聚焦在四個方面。一是采取全面措施，激發(fā)民營經(jīng)濟發(fā)展活力。大力度減稅降費，限期清欠國有企業(yè)和地方政府對民營企業(yè)逾期欠款，降低要素成本，增加中小微企業(yè)融資等。二是加大財政支出力度和專項債券發(fā)行，穩(wěn)住基礎(chǔ)設(shè)施投資。三是激活國內(nèi)消費，培育國內(nèi)大市場。四是全面優(yōu)化營商環(huán)境，加大對企業(yè)技術(shù)改造和研究開發(fā)的支持力度，推進新一輪開放政策等。

從全年情況看，這四大類政策發(fā)揮了積極作用。民營企業(yè)狀況有所改善，發(fā)展積極性有很大提高，“五險一金”調(diào)整對中小民營企業(yè)影響最大，財務(wù)上“國強民弱”現(xiàn)象得到扭轉(zhuǎn)。從目前財務(wù)指標看，私營企業(yè)業(yè)績增長最好。大幅度增加專項債穩(wěn)住了基礎(chǔ)設(shè)施投資。盡管汽車對消費下拉作用非常大，以及非洲豬瘟病對消費品價格的影響，消費市場總體穩(wěn)定。

目前，各類政策仍然在加大力度實施當中，部分政策實施效應(yīng)存在時滯。第一，民營經(jīng)濟財務(wù)狀況有所改善，但是投資熱情并沒有起來。第二，汽車對消費下拉作用大，部分服務(wù)類消費增速也同步放緩。第三，工業(yè)回落速度超出預(yù)期。鋼鐵、煤炭、化工高價格缺乏需求支撐出現(xiàn)回落；汽車下跌，信息制造業(yè)受貿(mào)易摩擦影響增速大幅度下降。工業(yè)利潤下降。第四，央行貨幣政策適度寬松，但是商業(yè)銀行適度收緊，出現(xiàn)了宏觀寬松、微觀收緊的狀況。銀行貸款和社會融資余額雖然有所增加，但是寬口徑社會融資并沒有增加。社會資金寬裕，利率下行，企業(yè)融資困難還沒有根本緩解。第四，財政上，中央財政寬松，地方資金趨緊。部分省份資金異常趨緊：土地收入下降，區(qū)域極度不平衡；地方社保缺口增加；財政自給率低且貧困地區(qū)脫貧攻堅戰(zhàn)壓力大，財力需要優(yōu)先用于脫貧；清欠地方政府拖欠民營企業(yè)款項壓力大；專項債雖然大幅度增加，但是因為具有現(xiàn)金流的項目才可以發(fā)行，導(dǎo)致新增專項債集中在棚戶區(qū)改造、交通項目和土地收儲上，公共設(shè)施項目資金難以保障，導(dǎo)致基礎(chǔ)設(shè)施投資中交通類投資保持穩(wěn)定增長，公共設(shè)施投資類增速明顯放慢或下降。

近期，中央經(jīng)濟工作會議對2020年經(jīng)濟工作作了總體部署，明確了指導(dǎo)思想。會議精神表明保持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性是主基調(diào)，同時要針對當前經(jīng)濟和社會發(fā)展中面臨的新問題進行適調(diào)微調(diào)。繼續(xù)大力度支持民營經(jīng)濟發(fā)展和維持逆周期調(diào)控的政策力度，保持經(jīng)濟增長在合理水平。

繼續(xù)化解民營經(jīng)濟發(fā)展中的困難，激發(fā)民營企業(yè)發(fā)展活力；繼續(xù)實施積極的財政政策，穩(wěn)住基礎(chǔ)設(shè)施投資；繼續(xù)采取穩(wěn)健的貨幣政策，保持信貸增長和社會融資增長與經(jīng)濟增長相適應(yīng)；繼續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境，推動科技創(chuàng)新進一步深化。要重點激發(fā)民營企業(yè)的投資熱情，要引導(dǎo)財政和社會資金向基礎(chǔ)設(shè)施、高端制造和民生服務(wù)等拉動供需雙方的領(lǐng)域傾斜。要增加對制造業(yè)中長期融資，解決企業(yè)長期資金短缺問題。要擴大中心城市和城市群的承載力，發(fā)揮城市群作為區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃主體的作用，解決行政分割給規(guī)劃帶來的連接不通、布點紊亂、功能重疊等問題。要拓展基礎(chǔ)設(shè)施投資范圍，將環(huán)境保護、數(shù)據(jù)信息基礎(chǔ)設(shè)施、民生服務(wù)、安全設(shè)施等作為基礎(chǔ)設(shè)施重要內(nèi)容。

四、我國經(jīng)濟增長率觸底后仍然具備回升的動力和條件

關(guān)于我國經(jīng)濟未來長周期增長趨勢，目前存在著兩種看法。一種看法認為我國經(jīng)濟增長率將呈現(xiàn)逐級回落的態(tài)勢。隨著經(jīng)濟體量的不斷增大，潛在增長率將逐級下降。未來幾年我國經(jīng)濟增長率將落在5%-6%區(qū)間；再過幾年將落在4%-5%區(qū)間；接下去甚至更低。這種推論盡管看起來很有理論根據(jù)，但是總體上是一種悲觀論調(diào)。按照這種理論推演，我國在人均一萬多美元的時候就有可能大致跟全球經(jīng)濟增長率同步了，也就無法在人均GDP上追趕發(fā)達國家了。因為發(fā)達國家也在增長。另一種看法認為，盡管這一輪經(jīng)濟調(diào)整周期很漫長，但是經(jīng)過經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、動力和增長方式的轉(zhuǎn)型，我國經(jīng)濟仍然有很大可能在觸底運行一段時間后，繼續(xù)回升，并保持中高速增長較長時期。從客觀條件來說，我國經(jīng)濟發(fā)展水平仍處于世界較低階位。我國人均GDP和可支配收入都大大低于世界平均水平，更只有發(fā)達國家的幾分甚至十幾分之一。我國人口市民化率起碼還有20%-30%的上升空間，實現(xiàn)社會服務(wù)徹底均等化還需要十五到二十年的努力，目前只有近四億人享受相對完整的社會保障。人們創(chuàng)新創(chuàng)富的熱情仍然很高，每年新增幾百萬家企業(yè)注冊就是重要表征。在全球產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)分工中，我國的綜合比較優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢依然存在。社會制度優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為激發(fā)增長的潛能依然巨大，盡管需要新的思維框架和改革思路。當然，這些都是潛能，要轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的發(fā)展能力，還需要一系列體制和機制的重大改革和實踐摸索才能實現(xiàn)。當前，我國既需要適時運用逆周期政策，降低經(jīng)濟下行的沖擊力，熨平發(fā)展速度；更需要著眼未來，創(chuàng)造啟動新一輪增長周期的客觀條件。我國經(jīng)濟要真正實現(xiàn)觸底回升，還需要創(chuàng)造四個方面的條件。

第一，政府要形成創(chuàng)造市場需求的新能力，要從舊領(lǐng)域中的“三合力”轉(zhuǎn)化成新領(lǐng)域中的“三合力”。我國要大力優(yōu)化營商環(huán)境，最大限度發(fā)揮市場作用。但是歷史也證明，單靠市場經(jīng)濟的力量，是很難繼續(xù)成就長周期快速增長的。歷史上之所以大部分發(fā)展中國家都很難跨過中等收入陷阱，不是這些國家市場機制不完善，而是發(fā)達國家占據(jù)了領(lǐng)先發(fā)展的先機，占據(jù)了高端制造和全球化服務(wù)業(yè)的先機，控制著全球要素市場的定價權(quán)。后起發(fā)展中國家隨著要素成本的提高，不但很難分享全球市場需求，甚至連國內(nèi)市場需求也會被發(fā)達國家所占有。我國貿(mào)易增長長期低迷，以及國內(nèi)商品和農(nóng)副食品逐漸失去性價比競爭力，就是這種現(xiàn)象的端倪，必須高度重視。中國特色社會主義市場經(jīng)濟的制度優(yōu)勢必須轉(zhuǎn)化成政府直接創(chuàng)造或推動創(chuàng)造巨大市場需求的能力。過去，政府在基礎(chǔ)設(shè)施投資、房地產(chǎn)和工業(yè)投資領(lǐng)域，創(chuàng)造和催生了巨大市場需求，未來政府需要在個人消費、民生服務(wù)和科技創(chuàng)新上，創(chuàng)造和催生新的市場需求。我國經(jīng)濟發(fā)展以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為核心，同時需要擴張社會需求，擴大市場潛力。在鞏固和創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施投資、房地產(chǎn)和工業(yè)投資需求的基礎(chǔ)上，政府急需要尋找到撬動國內(nèi)消費、社會服務(wù)和科技創(chuàng)新這三大新需求的杠桿，推動這些需求潛力加速釋放。過去政府靠土地、規(guī)劃和基礎(chǔ)設(shè)施配套來撬動投資需求，現(xiàn)在靠這些手段無法撬動消費、社會服務(wù)和科創(chuàng)需求，需要尋找到新的路徑和工具。這是決定未來我國經(jīng)濟能否保持持續(xù)中高速增長的關(guān)鍵。

這兩年，政府出臺了不少培育和引領(lǐng)消費的政策，但是效果不如刺激投資政策那么靈驗。各級政府在如何激發(fā)消費市場潛力上仍然需要學(xué)習(xí)過程，存在理論準備不足、經(jīng)驗積累不夠和工具選擇不當?shù)葐栴}。教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、文化、旅游和體育等領(lǐng)域存在嚴重供給不足、品質(zhì)不高等市場發(fā)展空間。這次中央經(jīng)濟工作會議特別強調(diào)“要發(fā)揮市場供給靈活性優(yōu)勢，深化醫(yī)療養(yǎng)老等民生服務(wù)領(lǐng)域市場化改革和對內(nèi)對外開放，增強多層次多樣化供給能力，更好實現(xiàn)社會效益和經(jīng)濟效益相統(tǒng)一”。 各級政府如何運用掌控的工具，吸引社會資金進入民生服務(wù)領(lǐng)域，實現(xiàn)多層次多樣化多渠道供給，仍然是個大課題。目前，各級政府在推動科技創(chuàng)新方面做出了大量努力，建立了完整的支持科技創(chuàng)新的政策體系，但是橫向比較下來，各地區(qū)科創(chuàng)轉(zhuǎn)化為增長能力的效果卻大相徑庭，說明各級政府在如何激發(fā)社會和企業(yè)的科創(chuàng)潛力和需求上仍然存在著巨大差別。政府撬動消費、社會服務(wù)和科技創(chuàng)新快速增長，也就是推動居民生活水平快速提高，促進公共服務(wù)加速均等化和推動工業(yè)加速升級，符合新時代我國經(jīng)濟和社會發(fā)展的總體目標。

第二，要讓民營經(jīng)濟重新成為我國經(jīng)濟增長最活躍、最富創(chuàng)造力的力量。

過去，我國經(jīng)濟保持高速增長，重要條件是民營經(jīng)濟和外資企業(yè)始終是最活躍的因素。在這一輪經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中，民營經(jīng)濟經(jīng)歷的陣痛最強，轉(zhuǎn)型程度最深，轉(zhuǎn)型難度最大。相當一批民營企業(yè)將被淘汰。契合過去的發(fā)展條件和方式，形成了當前民營企業(yè)在結(jié)構(gòu)上的“三個巨大不合理”。首先是產(chǎn)業(yè)布局嚴重不合理。民營企業(yè)主要分布在低端制造業(yè)，投資品工業(yè)，極度分散的物流、商業(yè)、餐飲等服務(wù)業(yè)，以及建筑業(yè)，都是目前需求下降最迅猛、產(chǎn)業(yè)組織變化最大和互聯(lián)網(wǎng)沖擊最明顯的領(lǐng)域。在民營企業(yè)五百強中，位居前三的主要是鋼鐵、有色和房地產(chǎn)等行業(yè)，其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不合理性比國有經(jīng)濟要嚴重很多。其次是空間布局不合理。民營企業(yè)尤其是中小微民營企業(yè)主要集中在中小城市以及縣域以下小城鎮(zhèn)和農(nóng)村。過去憑借的是小城鎮(zhèn)和農(nóng)村的區(qū)位優(yōu)勢，要素成本非常低?，F(xiàn)在產(chǎn)業(yè)要升級，設(shè)備要改造，產(chǎn)品要提質(zhì)，管理要現(xiàn)代，需要導(dǎo)入現(xiàn)代要素，但是知識、技術(shù)、人才和數(shù)據(jù)等新要素很難導(dǎo)入，要素流動性差。目前我國每年要新增八百多萬大學(xué)畢業(yè)生，大學(xué)生就業(yè)相對困難；但是這些位居中小城鎮(zhèn)的企業(yè)，想引入一些大學(xué)生和技術(shù)工人卻十分困難。工業(yè)入園比例很低，工業(yè)配套能力差，工業(yè)要素成本低但綜合配套成本高，造成成本優(yōu)勢逐漸喪失。三是民營經(jīng)濟中真正建立現(xiàn)代企業(yè)制度的占比很低，家族工廠占比高。股權(quán)家族化，決策家長化，風(fēng)險集中化，信息模糊化，缺乏抗風(fēng)險能力和創(chuàng)新機制。這類傳統(tǒng)民營企業(yè)在訂單驅(qū)動、需求驅(qū)動、模仿驅(qū)動、低要素成本和低管理成本的經(jīng)營環(huán)境下，可能會很好發(fā)展，但是一旦喪失成本優(yōu)勢，向高技術(shù)、高質(zhì)量和創(chuàng)新模式轉(zhuǎn)型，相當一部分就會被淘汰。我們需要大力度減稅降費，擴大金融支持，努力降低要素成本，更需要推動民營企業(yè)認清經(jīng)濟轉(zhuǎn)型大方向，徹底擺脫家族型低成本制造業(yè)的經(jīng)營理念和模式，走向現(xiàn)代企業(yè)制度。企業(yè)是社會制度，不是家族私有財產(chǎn)。企業(yè)的價值在于選擇企業(yè)家來有效組合和管理要素，創(chuàng)造超額價值。股權(quán)控制權(quán)不等于企業(yè)經(jīng)營管理權(quán)。

第三，要深化對現(xiàn)代市場經(jīng)濟的認識，建設(shè)高標準市場體系，形成科創(chuàng)發(fā)展所需要的市場環(huán)境。

現(xiàn)代市場經(jīng)濟不僅僅是資源配置方式，更是推動市場主體創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的微觀制度。新一代信息革命，推動我國市場經(jīng)濟從物質(zhì)資本驅(qū)動轉(zhuǎn)向知識資本驅(qū)動；從不動產(chǎn)要素主導(dǎo)的傳統(tǒng)要素市場體系，轉(zhuǎn)向以知識、技術(shù)、管理和數(shù)據(jù)等動產(chǎn)要素為主導(dǎo)的現(xiàn)代要素市場體系；從物要素對活勞動的支配轉(zhuǎn)向活勞動對物要素的運用。創(chuàng)新成為經(jīng)濟發(fā)展的核心動力。要形成財產(chǎn)最安全、產(chǎn)權(quán)最明晰、資本最多元、制度最長久、政策最穩(wěn)定、市場最公正、信息最透明的現(xiàn)代市場經(jīng)濟體系。要大力發(fā)展人才、技術(shù)、信息、數(shù)據(jù)等動產(chǎn)產(chǎn)權(quán)市場。

第四，要形成新一輪對外開放的制度體系，推動中國貿(mào)易重新快速增長。

要適應(yīng)數(shù)字貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易和技術(shù)貿(mào)易的需要，建立新的貿(mào)易規(guī)則；推動貿(mào)易、投資和金融一體化開放。要充分認識到全球市場對低成本高質(zhì)量的工業(yè)品的需求仍然是主體，要素成本提高未必就不能低成本生產(chǎn)。降低工業(yè)生產(chǎn)成本的手段和方式還有很大空間。政策上不能只強調(diào)高端制造和高端產(chǎn)品，高端的東西市場空間畢竟有限。中國生產(chǎn)高質(zhì)量低成本的消費品仍然具有全球綜合比較優(yōu)勢。要對現(xiàn)在的特殊關(guān)稅區(qū)進行歸類和調(diào)整，自由港、自貿(mào)區(qū)、保稅區(qū)、出口加工區(qū)、國際產(chǎn)能合作區(qū)等。要通過營商環(huán)境的國際比較，引導(dǎo)民營企業(yè)客觀分析中外經(jīng)營環(huán)境的差異，鼓勵民營企業(yè)立足中國開展國際化生產(chǎn)布局，避免盲目遷移帶來的問題。要重新尋找到中國在全球產(chǎn)業(yè)鏈分工中的優(yōu)勢和位置；要在完善規(guī)則的基礎(chǔ)上，形成中國和西方發(fā)達國家在貿(mào)易、投資和科技方面新的深度合作方式；要在高端和中端制造業(yè)上形成中國的特有競爭優(yōu)勢。中國在人均GDP不到全球平均水平的時候，決不能只依靠國內(nèi)市場來發(fā)展。

（作者簡介：楊成長，博士，民建中央常委，全國政協(xié)委員，上海市政協(xié)常委；享受國務(wù)院特殊津貼的專家，上海市領(lǐng)軍人才，申萬宏源證券首席經(jīng)濟學(xué)家。）