4月8日晚間，吉比特（603444，SH）發(fā)布2019年年度報(bào)告。吉比特是A股市場(chǎng)股價(jià)第4高的公司，也是股價(jià)最高的游戲公司。4月8日收盤，吉比特上漲1.04%報(bào)收于423.00元。吉比特堅(jiān)持精品化路線，其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也是國(guó)內(nèi)游戲行業(yè)一個(gè)縮影。

吉比特年報(bào)顯示，2019年公司營(yíng)收增長(zhǎng)31.16%至21.70億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.93%至8.09億元。吉比特凈利潤(rùn)增幅小于營(yíng)收增幅的原因是，營(yíng)收成本和銷售費(fèi)用在大幅提高。財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2019年吉比特銷售費(fèi)用達(dá)2.25億元，同比上年增長(zhǎng)了68.34%，遠(yuǎn)超營(yíng)收增速。

銷售費(fèi)用增長(zhǎng)的背后，是游戲行業(yè)用戶獲取成本在逐年走高。不僅是吉比特，游戲行業(yè)集體面臨著用戶紅利見頂、獲客難的問題。2019年中國(guó)游戲用戶僅同比上年增長(zhǎng)了3.2%，在存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)意味著更高的營(yíng)銷成本。伽馬數(shù)據(jù)一份報(bào)告指出，近年來(lái)中國(guó)游戲企業(yè)銷售費(fèi)用快速提升，2018年漲幅達(dá)到64.9%，2019年前三季度銷售費(fèi)用超過百億元。這意味著游戲行業(yè)用戶獲取成本在增長(zhǎng)，大量存量用戶沉淀在長(zhǎng)線產(chǎn)品中，較以往獲取難度更大；另外買量成本上漲，游戲產(chǎn)品對(duì)用戶流量競(jìng)爭(zhēng)激烈。

吉比特代表的上市公司，已經(jīng)是游戲行業(yè)的領(lǐng)軍者，還有大量中小公司倒閉在2019年。啟信寶數(shù)據(jù)顯示，2019年全國(guó)注銷、吊銷的游戲公司數(shù)量近2萬(wàn)家，2018年則不到1萬(wàn)。和多家頭部公司類似，吉比特綠水長(zhǎng)流的關(guān)鍵是有著長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)能力，旗下有持續(xù)貢獻(xiàn)收入的IP游戲。

吉比特在年報(bào)中表示，《問道手游》貢獻(xiàn)的收入占公司營(yíng)收比例較高?！秵柕朗钟巍访撎ビ诩忍匾豢钣兄?3年歷史的客戶端游戲《問道》，2016年4月正式上線運(yùn)營(yíng)，是吉比特重點(diǎn)押注的項(xiàng)目。2019年，《問道手游》在App Store游戲暢銷榜上排第28名，累計(jì)注冊(cè)用戶超4000萬(wàn)。

但與此同時(shí)，吉比特面臨的問題是收入過于依賴《問道手游》等少量游戲。中原證券一份研報(bào)指出，《問道手游》自2019年4月份開啟三周年活動(dòng)后流水充值達(dá)到階段高峰，后隨著活動(dòng)熱度逐漸消退，流水出現(xiàn)環(huán)比下滑，在AppStore游戲暢銷榜排名也從第二季度最高的第6名下滑至第三季度的30-40名左右。

《問道手游》至今已有4年歷史，吉比特堅(jiān)持精品游戲的運(yùn)營(yíng)策略，但游戲尤其是手游有著生命周期，如何推陳出新成了考驗(yàn)游戲公司的關(guān)鍵。