8月28日，安倍晉三宣布因健康原因辭去日本首相一職。9月14日，日本內(nèi)閣官房長官菅義偉在自民黨內(nèi)投票中獲勝，至少將擔(dān)任首相至2021年。菅義偉已經(jīng)表示將沿襲安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)，但2021年日本將舉行大選，首相職位或生變數(shù)。

安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)得失參半，但在全球走向“日本化”的今天，分析其經(jīng)驗教訓(xùn)仍有很強(qiáng)的現(xiàn)實意義。作為影響日本乃至全球的重要政策思路，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)是否會在日本長期延續(xù)下去？

安倍執(zhí)政七年的成與敗

2012年二度當(dāng)選日本首相后，安倍推出以“三支箭”為代表的安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)：第一支箭是通過日本央行開展大規(guī)模貨幣寬松，旨在推升通脹、貶值日元、提高貿(mào)易競爭力，鼓勵企業(yè)投資和消費(fèi)者消費(fèi)；第二支箭是靈活的財政政策，以基建投資拉動總需求，以企業(yè)減稅激發(fā)投資積極性，以上調(diào)消費(fèi)稅填補(bǔ)財政支出缺口；第三支箭是結(jié)構(gòu)性改革，旨在克服日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的結(jié)構(gòu)性障礙，包括勞動力不足、中小企業(yè)信貸短缺和農(nóng)業(yè)競爭力下降等。

從1990年代初泡沫覆滅到安倍“二進(jìn)宮”，日本經(jīng)歷了“失去的二十年”，居民、企業(yè)、銀行資產(chǎn)負(fù)債表惡化導(dǎo)致有效需求不足，人口下降和老齡化損害長期增長潛力。在此背景下，市場不乏批判觀點(diǎn)，認(rèn)為安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)“無用”，是日本走向絕望和災(zāi)難的體現(xiàn)。但筆者當(dāng)時在《“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的五個解讀誤區(qū)》中，對上述觀點(diǎn)提出了質(zhì)疑。

現(xiàn)在看來，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的確發(fā)揮了效用。除2014年消費(fèi)稅上調(diào)引發(fā)短暫衰退外，日本經(jīng)濟(jì)維持穩(wěn)定小幅增長；2008~2012年平均實際利率達(dá)到2.85%，2013~2017年降至0.43%，資金成本明顯降低；日元實際有效匯率從2012年11月的97降至2014年的70；日本股市吸引大量資金流入，自安倍上任以來翻倍；企業(yè)利潤顯著提升；安倍力主的“女性經(jīng)濟(jì)學(xué)”（Womenomics）初具成效，提倡靈活就業(yè)使得女性就業(yè)人口在2012~2019年間共增加12.6%，遠(yuǎn)高于男性的3.1%。

安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)之外，安倍在國際經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域建樹頗豐。在任期內(nèi)，安倍的對外政策向現(xiàn)實主義轉(zhuǎn)變，成為全球化和多邊主義的代言人，不僅在美國退出泛太平洋伙伴協(xié)定（TPP）后牽頭其余國家形成全面與進(jìn)步泛太平洋伙伴協(xié)定（CPTPP），主導(dǎo)區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定（RCEP）談判，還與歐盟、美國分別談判自貿(mào)協(xié)定，試圖修復(fù)之前被破壞的對華、對韓關(guān)系，推動中日韓自貿(mào)區(qū)談判。

但安倍的努力還不足以根治“日本病”。日本消費(fèi)者支出依然較為低迷，2%的通脹目標(biāo)未能實現(xiàn)，貿(mào)易競爭力也沒有明顯提升，在全球出口中的占比從2012年的4.3%下降至2019年的3.7%。

一方面，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)存在設(shè)計缺陷和力度不夠的問題。安倍任期內(nèi)為填補(bǔ)公共支出造成的財政缺口，于2014年和2019年兩次上調(diào)消費(fèi)稅，但每次均對本已脆弱的日本居民消費(fèi)產(chǎn)生不利影響，導(dǎo)致GDP陷入負(fù)增長。安倍意圖通過企業(yè)減稅間接實現(xiàn)雇員漲薪，但事與愿違，居民收入增長緩慢，使得上調(diào)消費(fèi)稅的沖擊尤為嚴(yán)重。

另一方面，日本經(jīng)濟(jì)的固有問題也導(dǎo)致安倍政策的成效不及預(yù)期。例如日企偏好“離岸生產(chǎn)”，制造業(yè)在日本本土生產(chǎn)的占比較低，這使得日元貶值對日本國內(nèi)的出口提振有限。而日本人口老齡化和勞動力緊缺的問題十分嚴(yán)重，單憑解放國內(nèi)女性和老年勞動力盡管能夠提高勞動力供給，但對需求幫助不大。

安倍之后，誰來接棒？

菅義偉與安倍共事多年，在內(nèi)閣中相當(dāng)于副首相，被視為最為穩(wěn)妥的人選，至少能夠勝任安倍辭職后的過渡首相一職。

菅義偉能否像安倍一樣長期穩(wěn)坐首相職位，仍有不確定性。安倍辭職前支持率已經(jīng)降至34%，為任內(nèi)最低水平。在安倍兩次擔(dān)任首相的間隔期（2007年9月~2012年12月），日本更換過五屆首相，如今疫情反復(fù)、經(jīng)濟(jì)疲軟、自民黨內(nèi)派系林立，“短命首相”再次出現(xiàn)并非沒有可能。

事實上，此次未能占得上風(fēng)的競爭者仍有機(jī)會在2021年之后角逐首相。安倍在自民黨內(nèi)的最大對手石破茂在民調(diào)中以34%的支持率領(lǐng)先，深受地方民眾歡迎，但因在自民黨內(nèi)缺乏足夠支持，不可能在此次沒有民眾參與的黨內(nèi)投票中勝出。前外相、“岸田派”領(lǐng)袖岸田文雄深耕黨內(nèi)多年，擁有自己的黨派陣營，能夠有效應(yīng)對官僚制度、避免爭議，多年被安倍視為接替自己的人選，只是近年來在政治方面并未做足功夫，地位有所動搖。一旦日后菅義偉地位動搖，兩人必然將會加入對自民黨總裁和日本首相職位的爭奪。

從經(jīng)濟(jì)政策上看，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)大概率將延續(xù)較長時間。菅義偉是安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的堅定支持者，已經(jīng)表示希望日本央行繼續(xù)超寬松貨幣政策應(yīng)對疫情沖擊，并考慮在年底前制定后續(xù)的經(jīng)濟(jì)刺激計劃。岸田文雄亦表示，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)下實施的財政、貨幣刺激難以取消。只有石破茂的政策主張與安倍差異較大，他反對超級貨幣寬松和上調(diào)消費(fèi)稅，力主拿出實際政策促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并對移民放寬永居條件，但其本人也贊同短時間內(nèi)維持安倍的經(jīng)濟(jì)政策。

對外政策方面，各候選人的主要分歧在于修憲。修憲問題指是否修訂日本二次世界大戰(zhàn)后實行的和平憲法。解禁日本的集體自衛(wèi)權(quán)，允許自衛(wèi)隊前往海外參與聯(lián)合國維和及反恐行動，是安倍任期內(nèi)力主推行的政治議程，但日本國內(nèi)對此爭議較大，中國、韓國則堅決反對修憲。在此議題上，擬全盤繼承安倍路線的菅義偉表示將向修憲等課題“發(fā)起挑戰(zhàn)”，岸田文雄態(tài)度謹(jǐn)慎，石破茂則堅決反對。如果日本推進(jìn)修憲，那么東亞局勢很可能生變，中日韓自貿(mào)區(qū)談判或再度拖延。

當(dāng)然，修憲并不必然意味著對華強(qiáng)硬。事實上，安倍在任期內(nèi)推動修憲的同時，也在積極改善中日關(guān)系。只要日本仍然追求多邊主義，它就沒有尋求對抗中國的動機(jī)。預(yù)計無論誰繼任首相，日本下一屆政府大體上都將維持對華溫和立場。除修憲外，中日關(guān)系的主要變數(shù)一是中美緊張升級，導(dǎo)致日本無法繼續(xù)維持中間立場；二是日本在經(jīng)貿(mào)上有意繞開中國，轉(zhuǎn)而與東盟、印度、澳新等經(jīng)濟(jì)體發(fā)展經(jīng)貿(mào)聯(lián)系。

重視后安倍時代的結(jié)構(gòu)性改革

從大蕭條到“失落的二十年”，歷史上緊縮給日本乃至全球經(jīng)濟(jì)造成了慘痛教訓(xùn)。在金融危機(jī)后全球化降檔失速、經(jīng)濟(jì)弊病難以克服的背景下，以安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)為首的一系列措施有效避免日本經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步滑向深淵。也正因此，安倍的政策遺產(chǎn)有望在日本長存。

更進(jìn)一步說，日本經(jīng)驗在世界范圍內(nèi)具有啟示意義。新冠肺炎疫情對全球經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重沖擊，多國陷入大蕭條以來甚至有史以來的最深衰退。安倍政府當(dāng)初在高政府杠桿、低經(jīng)濟(jì)增速的壓力下大膽啟用刺激，市場最初預(yù)期的政府債務(wù)危機(jī)也并未出現(xiàn)，這給予了各國政府使用貨幣寬松與財政抗擊疫情對經(jīng)濟(jì)影響的勇氣。而疫后全球進(jìn)一步走向“日本化”，中長期增長趨勢下行，低增速、低通脹、老齡化不僅困擾日本，也在侵襲歐盟乃至美國，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的成功和不足都值得借鑒和總結(jié)。

當(dāng)下日本貨幣和財政均面臨制約。3月新冠肺炎疫情暴發(fā)后，日本央行宣布加大量化寬松，目前每年最高可購買12萬億日元ETF（交易型開放式指數(shù)基金）、20萬億日元商票、20萬億日元企業(yè)債以及無限量的國債。筆者統(tǒng)計，今年截至8月底，日本央行購買政府債54.37萬億日元，商票2.68萬億日元、企業(yè)債1.79萬億日元、ETF5.74萬億日元；共持有政府債535.7萬億日元、商票4.9萬億日元、企業(yè)債5.7萬億日元，ETF資產(chǎn)34.0萬億日元，相當(dāng)于日本GDP的99%。目前日本央行已經(jīng)持有約一半日本政府債和80%以上的ETF資產(chǎn)，考慮到繼續(xù)量化寬松的邊際效果減弱以及流動性陷阱已經(jīng)出現(xiàn)，實際操作中購買資產(chǎn)的幅度可能比較有限。事實上，疫前日本央行已在“節(jié)省彈藥”，購債規(guī)模僅相當(dāng)于其指引（每年80萬億日元）的四分之一。

財政方面，疫中和疫后私人部門需求恢復(fù)較慢，接下來較長時間政府財政支出仍將是托底經(jīng)濟(jì)的重要手段，但消費(fèi)稅已對家庭儲蓄產(chǎn)生巨大擠壓，日本政府或需考慮讓手握大量現(xiàn)金的大企業(yè)承擔(dān)更多稅負(fù)，例如調(diào)整企業(yè)固定資產(chǎn)折舊政策和對企業(yè)海外現(xiàn)金征稅。

因此，后安倍時代安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的實施也將不同于以往，重中之重將是已被呼吁多年的結(jié)構(gòu)性改革。筆者在《“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的五個解讀誤區(qū)》中就提出，日本能否切實出臺結(jié)構(gòu)性改革政策，對勞工市場進(jìn)行深刻改革，發(fā)揮“第三支箭”的效用，最為重要。目前看來，結(jié)構(gòu)性改革恰是安倍任期內(nèi)的最大短板。

如何推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革？例如，考慮到提高生育率政策需要很長時間才能奏效，日本或需加大引進(jìn)移民，以公民權(quán)吸引外國人進(jìn)入日本，擴(kuò)大勞動力資源和稅基；“終身雇傭制”的遺毒需要破除，從終身雇傭和靈活就業(yè)的二元制向同工同酬轉(zhuǎn)變；企業(yè)和政府需要增加IT和數(shù)字化投資，以提高運(yùn)營效率；收入分配也亟待“二次改革”，將更多紅利向居民而非大企業(yè)傾斜。所有這些措施，都需要一個鐵腕、有魄力的首相推進(jìn)，難度不低。

（沈建光系京東集團(tuán)副總裁，京東數(shù)科首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長；徐天辰系京東數(shù)科研究院高級研究員）

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