隨著信息技術與先進制造技術高速發(fā)展，我國高端裝備的發(fā)展深度和廣度日益提升，以智能制造、衛(wèi)星及應用、航空裝備、海洋工程裝備、軌道交通裝備為代表的高端裝備產(chǎn)業(yè)體系初步形成。

智能制造：設備自動化和數(shù)字化水平趨升

智能制造是一種由智能機器和人類專家共同組成的人機一體化智能系統(tǒng)，在制造過程中能進行智能活動，將制造自動化的概念擴展到柔性化、智能化和高度集成化。智能制造包含智能制造技術和智能制造系統(tǒng)，智能制造系統(tǒng)不僅能夠在實踐中不斷地充實知識庫，而且具有自學習功能，還有搜集與理解環(huán)境信息和自身信息，并進行分析判斷和規(guī)劃自身行為的能力。智能制造產(chǎn)業(yè)包括高端機床、刀具、核心基礎件、科學儀器、工控系統(tǒng)、激光設備、機器人等子行業(yè)。

與傳統(tǒng)固定式生產(chǎn)相比，智能制造采用單元化制造的生產(chǎn)方式，通過分散控制實現(xiàn)自律生產(chǎn)，并通過無線通訊實現(xiàn)實時追蹤位置信息，解決了傳統(tǒng)固定式生產(chǎn)模式中流程化、人與機器通訊受限、無法監(jiān)控位置信息等問題。因此，智能制造具備三大優(yōu)勢：1）高生產(chǎn)速率；2）高產(chǎn)品質(zhì)量；3）高生產(chǎn)彈性。

根據(jù)中國電子技術標準化研究院2022年3月發(fā)布的《智能制造發(fā)展指數(shù)報告（2021）》，2021年設備數(shù)字化率達57.98%（2020年50%），自動化物流設備應用率達24.04%（2020年19%），關鍵工序質(zhì)量在線檢測在企業(yè)中的應用率達22.06%。設備自動化和數(shù)字化水平是提升企業(yè)生產(chǎn)制造效率的關鍵，更是實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，打造制造強國的必經(jīng)之路，因此“十四五”期間，企業(yè)設備的數(shù)字化率有望顯著提升。

① 高端機床

國資委黨委近日召開擴大會議，要求指導推動中央企業(yè)加大在新一代信息技術、人工智能、集成電路、工業(yè)母機等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)布局力度，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型升級，引領帶動我國產(chǎn)業(yè)體系加快向產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈高端邁進。

隨著制造業(yè)景氣度的復蘇，機床行業(yè)（工業(yè)母機）有望脫離磨底期，迎來周期向上。此外，我國汽車、航空航天等領域的高端機床市場仍由德日等國企業(yè)占據(jù)，無論是在加工性能、加工精度還是產(chǎn)業(yè)鏈完整度上相較于國內(nèi)廠商都具備明顯優(yōu)勢。國內(nèi)企業(yè)奮起直追，近年來，以民營機床企業(yè)為代表的國內(nèi)企業(yè)已在中低端領域取得了一定進展，部分優(yōu)秀民企已進入行業(yè)第二梯隊，并不斷縮小與國外廠商的各項差距，政策扶持下，自主可控有望加速推進。

② 刀具

據(jù)中國機床工具工業(yè)協(xié)會，2021年我國刀具消費量約為477億元，過去10年復合增速約3.8%。刀具產(chǎn)品壽命較短，通常在幾個小時到一天不等，是一種耗材。隨著國內(nèi)機床保有量逐步穩(wěn)定，刀具消費量也逐步走向穩(wěn)定，2015年以來刀具消費量占國內(nèi)機床保有量的比重基本維持在2%左右。微觀角度來看，企業(yè)刀具的消費量和產(chǎn)值正相關，刀具消費量一般占到企業(yè)成本的2%-4%。近年來國內(nèi)刀具消費量展現(xiàn)出一定的周期性，這和制造業(yè)整體的景氣度息息相關，當PMI位于50以上的景氣周期時，刀具消費量往往能有一定的增速，反之下滑。

從材料的角度劃分，刀具分為硬質(zhì)合金、高速鋼、陶瓷、立方氮化硼、金剛石等，不同材料適應于不同的加工場景，而硬質(zhì)合金憑借較高的硬度、耐磨性和紅硬性以及較高的韌性成為最主要的品類。根據(jù)華銳精密招股說明書，2018年我國機械加工行業(yè)使用硬質(zhì)合金切削刀具占比達53%，略低于全球63%的占比。2020年國內(nèi)硬質(zhì)合金刀具市場約在260億-270億元規(guī)模，約占到全部刀具消費量的63%，和全球占比無明顯差異。

③ 工控與機器人

工業(yè)自動化控制系統(tǒng)裝置是自動化設備的核心零部件，主要分為控制類、驅(qū)動類、執(zhí)行類與傳感類四個層面，并通過系統(tǒng)集成最終形成系統(tǒng)類產(chǎn)品。系統(tǒng)類產(chǎn)品為集成部分或全部前述產(chǎn)品后形成的自動化整體解決方案，如工業(yè)機器人、電機模組、機床、數(shù)字化工廠等。

隨著我國制造業(yè)加速轉(zhuǎn)型升級，工業(yè)機器人及核心零部件市場前景廣闊。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2015-2022年，國內(nèi)工業(yè)機器人產(chǎn)量從3.30萬臺增長至44.31萬臺，CAGR高達45%，而銷量上根據(jù)GGII（高工產(chǎn)業(yè)研究院）數(shù)據(jù)，2021年國內(nèi)工業(yè)機器人銷量達26.13萬臺，預計2022年銷量達30.30萬臺。

值得注意的是，工業(yè)機器人、機床、叉車等中游資本開支品屬于典型順周期行業(yè)，2023年1-2月中國工業(yè)機器人、金屬切削機床產(chǎn)量累計同比增速分別為-19.2%、-11.8%，與宏觀數(shù)據(jù)相比表現(xiàn)相對較差，一方面是因為2022年同期基數(shù)較高，另一方面是下游傳導至中游通用設備有一定滯后性所導致。

單以工業(yè)機器人為例，汽車、3C行業(yè)是工業(yè)機器人需求的兩大基本盤，2023年1-2月汽車制造業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長23.8%，據(jù)高工機器人預測，2023年中國工業(yè)機器人市場增速將在20%-25%。在宏觀層面持續(xù)向好的背景下，二季度工業(yè)機器人等通用設備需求有望獲得提振。

衛(wèi)星及應用：2023或為低軌衛(wèi)星元年

根據(jù)不同的用途，應用衛(wèi)星可以分為三類：①通信衛(wèi)星，包含國際通信衛(wèi)星、國內(nèi)通信衛(wèi)星、海事通信衛(wèi)星、廣播衛(wèi)星、跟蹤和數(shù)據(jù)中繼衛(wèi)星等；②觀測衛(wèi)星：用于對地球觀測的各種對地遙感衛(wèi)星，如氣象衛(wèi)星、地球資源衛(wèi)星、偵察衛(wèi)星等；③導航衛(wèi)星：用于定位、導航和大地測量基準定位，如導航衛(wèi)星、無線電定位衛(wèi)星和測地衛(wèi)星等。包括衛(wèi)星制造、火箭制造、衛(wèi)星應用等子行業(yè)。

2020年4月，國家發(fā)改委首次將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)納入“新基建”，屬于通信網(wǎng)絡基礎設施的范疇。2021年4月，中國衛(wèi)星網(wǎng)絡集團有限公司（簡稱“星網(wǎng)公司”）成立，主要從事衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的論證設計、研究試驗、工程設計、工程建設、工程服務、運行控制、運營管理等業(yè)務，目前已有試驗衛(wèi)星在軌進行技術驗證。

整個衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，包含衛(wèi)星制造、衛(wèi)星發(fā)射、衛(wèi)星運營和衛(wèi)星應用等。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)使用的衛(wèi)星，其軌道高度有大約在36000公里的高軌道，8000-20000公里的中圓軌道、350-1400公里的低軌道等。當前全球商業(yè)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)大部分是低軌道巨型星座系統(tǒng)。業(yè)界認為，2023年或為我國低軌衛(wèi)星元年，“十四五”階段有望完成0-1跨越，產(chǎn)業(yè)鏈各層級均有望實現(xiàn)顯著放量。

航空裝備：營收呈加速增長態(tài)勢

航空裝備主要包括：①航空技術裝備及其維護修理所需器材；②航空地面勤務保障專用設備及工具；③航空科研實驗專用儀器及器材。具體則指：飛機機體及其零備件、航空發(fā)動機及其零備件、航空儀表電氣設備及其零備件、航空氧氣設備及其零備件、航空無線電電子設備及其零備件、航空標準件及軸承。航空裝備產(chǎn)業(yè)包括研發(fā)與材料、整機工裝、維修及配套等子行業(yè)。

受益于我國軍機持續(xù)放量，航空裝備板塊近年來營收呈加速增長態(tài)勢。2022年板塊共實現(xiàn)營收1969億元，同比增長12%；實現(xiàn)歸母凈利108億元，同比增長8%。2023年一季度板塊共實現(xiàn)營收396億元，同比增長14%；實現(xiàn)歸母凈利27億元，同比增長18%。隨著板塊營收體量的增大，利潤率也趨于穩(wěn)定。2022年，板塊整體毛利率為15.1%，同比下降0.5個百分點；凈利率為5.5%，同比下降0.2個百分點。2023年一季度板塊整體毛利率為17.5%，同比提升0.8個百分點；凈利率為6.8%，同比提升0.2個百分點。

海洋工程裝備：行業(yè)景氣度將持續(xù)上行

海洋工程裝備是為海洋開發(fā)提供裝備的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，包括海工裝備基礎、海工裝備制造、工程總包等子行業(yè)。隨著全球海洋開發(fā)步伐的加快，海洋工程裝備制造業(yè)迎來廣闊發(fā)展機遇。但越來越多的國家認識到這一產(chǎn)業(yè)的重要性并開始發(fā)力，海洋工程裝備產(chǎn)業(yè)的競爭也日趨激烈。

油氣相關的海工裝備是海工產(chǎn)業(yè)鏈最具規(guī)模，也是最核心的環(huán)節(jié)之一。海上油氣項目投資額高、周期長，一般分為勘探、開發(fā)、生產(chǎn)三個主要環(huán)節(jié)，前后貫穿數(shù)十年。

2016年以來全球油價逐步復蘇，與此同時，得益于海上開采技術的發(fā)展，深水油氣項目盈虧平衡價格持續(xù)下行，這使得整個海工產(chǎn)業(yè)鏈實質(zhì)處在持續(xù)復蘇的狀態(tài)，景氣度持續(xù)上行。但海上項目大投資、長周期的特點，使得復蘇過程呈現(xiàn)出溫和升溫、冷熱不均、逐次復蘇的態(tài)勢。偏中后端、居于生產(chǎn)環(huán)節(jié)的油氣生產(chǎn)平臺、水下生產(chǎn)系統(tǒng)率先復蘇；而居于前端的勘探船等環(huán)節(jié)景氣度始終處在偏冷區(qū)間。

這一態(tài)勢正趨于改善。一方面，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度復蘇持續(xù)向前端傳導；另一方面，供給端底部大幅出清，如2021年1月，全球最大的海上鉆井平臺建造商吉寶企業(yè)（KeppelCorp）宣布，徹底退出海上鉆井平臺建造業(yè)務。據(jù)Clarksons最新數(shù)據(jù)，1月整體鉆井設備日費率同比增長39.1%，已回到2015年日費水平。整體利用率看，自升式/鉆井船/半潛式鉆井平臺（>5000m）已達85.8%/91%/82%。隨著海上鉆井設備利用率的整體持續(xù)提升，行業(yè)景氣度將持續(xù)上行，設備新訂單箭在弦上。

軌道交通裝備：產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均具全球優(yōu)勢

軌道交通是指運營車輛需要在特定軌道上行駛的一類交通工具或運輸系統(tǒng)。常見的軌道交通有傳統(tǒng)鐵路（國家鐵路、城際鐵路和市域鐵路）、地鐵、輕軌和有軌電車，新型軌道交通有磁懸浮軌道系統(tǒng)、單軌系統(tǒng)（跨座式軌道系統(tǒng)和懸掛式軌道系統(tǒng)）和旅客自動捷運系統(tǒng)等。在中國國家標準《城市公共交通常用名詞術語》中，將城市軌道交通定義為“通常以電能為動力，采取輪軌運轉(zhuǎn)方式的快速大運量公共交通的總稱。” 包括鐵路、整車及車載設備等子行業(yè)。

我國軌交基建發(fā)展水平全球領先。2022年我國鐵路運營里程達到15.5萬千米，較2001年增加121%，電氣化率達到73%，復線率60%。我國廣覆蓋、高穩(wěn)定的高速鐵路網(wǎng)絡體現(xiàn)出我國全球領先的鐵路基建發(fā)展水平，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)發(fā)展均已具備全球優(yōu)勢。

一帶一路帶來軌交裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展新機遇。一帶一路沿線國家軌交建設水平相對落后，從鐵路密度看，中亞、中東、東南亞多數(shù)國家僅相當我國2012年以前水平；從電氣化率看，包括土耳其、捷克等國在內(nèi)的東歐、中東、亞洲國家僅相當于我國2009年水平。2022年，我國承包一帶一路沿線國家工程項目新簽合同額達到8718.4億元，而根據(jù)沿線60國現(xiàn)有普鐵和高鐵密度對標我國測算，機構認為沿線國家具備6.2萬億元普鐵建設潛力和16.5萬億元的高鐵建設潛力。根據(jù)主要環(huán)節(jié)價值量進行拆分，潛在可建設鐵路網(wǎng)（普鐵、高鐵合計）下對應機車車輛、通信與信號系統(tǒng)兩項設備環(huán)節(jié)的潛在建設空間為3.40萬億、1.36萬億元。