（作者梁永慧為招金精煉有限公司副總經(jīng)理）

一、重點事件

1、【美聯(lián)儲會議紀要：受訪者推遲了縮表結束的預期時間】

美聯(lián)儲會議紀要顯示，對于貨幣政策的預期，市場定價和公開市場操作臺的調(diào)查都表明，市場參與者預計，聯(lián)邦基金利率處于或接近峰值，并將至少維持到2024年6月FOMC會議前；在12月或明年1月FOMC會議上加息25個基點的可能性約為30%。關于資產(chǎn)負債表政策，調(diào)查顯示，受訪者推遲了縮表結束的預期時間，部分原因可能是回應政策制定者與市場的溝通，即降息后縮表仍可能繼續(xù)。

【哈馬斯與以色列達成?；饏f(xié)議，但因多種原因延遲】

當?shù)貢r間11月22日，據(jù)阿拉比亞電視臺報道，巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運動(哈馬斯)政治局成員穆薩·阿布·馬爾祖克表示，哈馬斯與以色列的臨時停火協(xié)議將于當?shù)貢r間23日上午10時開始生效。當天稍早前，哈馬斯發(fā)表聲明，宣布其在卡塔爾與埃及的斡旋下，與以色列達成為期4天的人道主義臨時?；饏f(xié)議。哈馬斯將釋放50名被其扣押的以色列婦女和兒童，以色列將釋放被其拘捕入獄的150名巴勒斯坦婦女和兒童。?；鹌陂g，以色列停止在加沙地帶的全部軍事行動，承諾不在加沙地帶襲擊或逮捕任何人。?；鹌趦?nèi)將有數(shù)百輛運送人道主義救援物資的卡車進入加沙地帶南部和北部。23日晚間消息，雙方因釋放人質(zhì)等細節(jié)問題未達成一致，導致?；鹧舆t。

【普京：俄羅斯已經(jīng)準備好和烏克蘭談判 但烏克蘭法律禁止談判】

俄羅斯總統(tǒng)普京表示，俄羅斯“準備好與烏克蘭進行談判”，以結束俄烏沖突這場“悲劇”，但隨后又指責烏克蘭禁止談判的法律。他還表示，有必要考慮如何制止俄烏沖突，俄羅斯從未拒絕參與與烏克蘭的和平談判。

后續(xù)市場關注點

當前金價的影響因素為主要央行貨幣政策調(diào)整、地緣政治及通脹等。貨幣政策方面，本周公布的美聯(lián)儲會議紀要顯示聯(lián)邦基金利率處于或接近峰值，并將至少維持到2024年6月FOMC會議前，但美聯(lián)儲官員發(fā)表鷹派講話，并且近期租房及食品價格走高，或對通脹數(shù)據(jù)有一定支撐，進而會影響后期美聯(lián)儲貨幣政策預期。地緣政治方面，22日哈馬斯與以色列達成?；饏f(xié)議，但因細節(jié)未談攏而延遲，關注該地區(qū)地緣風險。俄烏方面，俄羅斯對談判持開放態(tài)度，烏克蘭法律仍禁止談判。后期貴金屬市場需關注主要央行的貨幣政策調(diào)整及國際地緣形勢變化等因素的影響。

三、投行觀點匯總

1、法國興業(yè)銀行的大宗商品分析師預計，在2024年的大部分時間里金價將保持在每盎司2200美元左右，金價升至2000美元上方可能是更大漲勢的開始。

這家法國銀行在其最新的大宗商品展望中指出，即使債券收益率上升，債券市場未來對黃金的風險也會降低。分析師們強調(diào)了影響金價的一些關鍵因素，它們可能會在新的一年里推動金價至歷史高點。

雖然金價一直難以維持每盎司2000美元以上的持續(xù)漲幅，但面對債券收益率高企，市場仍保持相對的韌性。該行的分析師們表示，盡管債券收益率上升，但市場波動性較大，限制了其對黃金的影響。

另一個可能限制黃金跌勢的因素是美國貨幣政策見頂。隨著通脹壓力開始減弱，經(jīng)濟降溫，美聯(lián)儲已經(jīng)結束了加息，這樣的市場預期喧囂塵上。根據(jù)芝商所（CME）美聯(lián)儲觀察工具，市場預計，美聯(lián)儲將在12月維持利率不變，并預計5月將降息。分析師表示：“由于美聯(lián)儲加息可能見頂，值得注意的是，美國利率的峰值比其他經(jīng)合組織（OECD）經(jīng)濟體更高，也可能更早。換句話說，美國利率可能比其他OECD經(jīng)濟體更多更早地下降，這預示著美元未來可能走軟，為黃金創(chuàng)造有利條件。”與此同時，衰退威脅日益加劇，可能迫使美聯(lián)儲在通脹得到控制之前降息，為金價上漲提供更多動力。

支撐黃金的另一個關鍵因素是各國央行永不滿足的需求。分析師指出，截至第三季度末，央行需求占全球供應量的7.9%。他們補充說，他們預計購金趨勢不會很快結束。

分析師表示：“總體而言，我們預計，央行為實現(xiàn)儲備基礎多元化而持續(xù)購金仍將是支撐金價的長期動力，但大部分影響應超出我們的預測范圍。"

2、瑞銀：黃金可以有效對沖地緣政治沖突。

金價觸及 2,000 美元。瑞銀的經(jīng)濟學家分析了黃金的前景，該經(jīng)濟學家稱：利率的不確定性可能會使金價在短期內(nèi)波動，黃金為防止地緣政治沖突惡化提供了潛在的有效對沖手段。雖然利率的不確定性可能會使金價在短期內(nèi)波動，但希望買入黃金的投資者可以考慮使用期權購買黃金（在1,900美元以下買入）。我們認為，持有現(xiàn)有黃金多頭頭寸的投資者應繼續(xù)持有，以預期未來6-12個月的復蘇。

3、盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，加息的結束意味著債券收益率和美元下跌，這將推動黃金和礦業(yè)股在2024年走高。

“金價再次挑戰(zhàn)2000美元上方的關鍵阻力位，突破可能會在年底再次強勁收官，就像黃金和白銀在過去六年中所看到的那樣，當時12月的‘圣誕老人’反彈使黃金的平均回報率為4%，白銀為7.25%，”他寫道。“這兩種金屬在過去一個月里都在蓬勃發(fā)展，因為越來越多的人猜測美聯(lián)儲已經(jīng)走到了其積極加息制度之路的盡頭，明年可能會出現(xiàn)逆轉，目前預計明年將全面降息。掉期市場最遲在6月份就會首次降息25個基點。”