已經(jīng)走出三個跌停板的恒潤股份（603985.SH），在披露董事長被刑拘的第三日，還在持續(xù)下跌。

恒潤股份12月5日晚間公告，董事長承立新因涉嫌內(nèi)幕交易罪被常州市公安局直屬分局刑事拘留，控股子公司上海潤六尺科技有限公司總經(jīng)理（下稱“潤六尺”）張亞洲，也正協(xié)助公安調(diào)查。根據(jù)7日晚間公告，潤六尺已委任董事張?zhí)斐鞒止ぷ?，上市公司也已委派管理團(tuán)隊(duì)協(xié)助潤六尺運(yùn)營管理。

頗為蹊蹺的是，恒潤股份早在12月5日先行跌停。當(dāng)天，該股成交額6.96億元，賣出前五席位拋售的金額，合計(jì)就達(dá)到2.1億元以上，其中兩個機(jī)構(gòu)專用席位分別賣出4335.56萬元、1784.87萬元。

此時，承立新被刑拘的消息尚未公開。是誰在利空披露前，就開始大幅搶跑？

不僅如此，恒潤股份在三季度的股價低點(diǎn)，多家機(jī)構(gòu)就已精準(zhǔn)建倉。而承立新也在大漲前不久，打折將所持恒潤股份近2500萬股股份，轉(zhuǎn)讓給一家名不見經(jīng)傳的私募公司。隨后，隨著不斷發(fā)布進(jìn)軍算力領(lǐng)域的利好，該公司股價也一飛沖天；三個月間的最大漲幅接近150%之多，接盤的私募藉此大賺8億元以上。

機(jī)構(gòu)搶跑

截至12月8日收盤，恒潤股份已經(jīng)連續(xù)四個跌停，最新收盤價為26.9元，股價已累計(jì)下跌10.71元，累計(jì)跌幅接近30%，超過45億元市值已然蒸發(fā)。

恒潤股份的下跌，始于12月5日。當(dāng)時，承立新被查之事尚未公開，恒潤股份卻在開盤后就迅速跌停，盤中雖然一度反彈，但最終仍以33.85元的跌停價收盤。

當(dāng)日龍虎榜顯示，該股當(dāng)天的賣出前五，共計(jì)賣出2.12億元，其中包括三家券商營業(yè)部，兩家機(jī)構(gòu)專用席位，賣出金額分別約為1.51億元、6120萬元。

根據(jù)交易數(shù)據(jù)，當(dāng)天現(xiàn)身賣出前五的三家券商營業(yè)部，賣出金額分居龍虎榜賣出第一、第二、第四。其中，賣出最多的是招商證券上海梅花路證券營業(yè)部，賣出金額7240.58萬元、其次是國都證券北京阜外大街證券營業(yè)部賣出5631.67萬元、再次是國金證券上海浦東新區(qū)梅花路證券營業(yè)部賣出2212.22萬元。

除了券商營業(yè)部，兩家機(jī)構(gòu)席位也出現(xiàn)在“搶跑”的賣方席位中，其中位居賣三的機(jī)構(gòu)專用席位，同日賣出了4335.56萬元、位于賣五的機(jī)構(gòu)專用席位，也賣出1784.84萬元。

對比12月7日的三日龍虎榜統(tǒng)計(jì)，12月6、7兩日，招商證券上海梅花路證券營業(yè)部、國都證券北京阜外大街證券營業(yè)部、機(jī)構(gòu)專用席位未再賣出。另有國元證券浙江分公司于12月7日賣出3114.91萬元。

以恒潤股份12月5日34.03元的成交均價計(jì)算，當(dāng)日兩個機(jī)構(gòu)席位賣出的股票數(shù)量，分別約為127.4萬股和52.42萬股。

三季報顯示，截至今年9月底，該股前十大股東、前十大流通股東中，只有一家機(jī)構(gòu)持倉，即中國工商銀行股份有限 公司－浦銀安盛紅利精 選混合型證券投資基金（下稱“浦銀安盛紅利精選”），持股數(shù)量約430萬股，為第八大股東。

按照上述數(shù)據(jù)計(jì)算，浦銀安盛紅利精選所持股份，若四季度沒有賣出，以12月4日收盤價計(jì)算，對應(yīng)市值接近1.6億元。

而根據(jù)東方財富數(shù)據(jù)，截至今年三季度末，11家公募基金公司名下的27只基金，重倉持有恒潤股份，持股總數(shù)量達(dá)1578萬股。

三季度新進(jìn)、增持恒潤股份的投資者共有10家，7家為新進(jìn)，3家為增持，其中9家公募基金累計(jì)新增持股1563.22萬股。

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)東方財富 、Wind整理

機(jī)構(gòu)低位精準(zhǔn)建倉

公開信息顯示，持有恒潤股份的機(jī)構(gòu)，不少是在今年三季度新進(jìn)建倉。

從持股數(shù)量來看，浦銀安盛基金新進(jìn)買入最多，共有9只基金在三季度共計(jì)買入786.69萬股，在恒潤股份流通A股中占比1.78%。如果按照三季度的成交均價25.5元/股計(jì)算，買入總價約在2億元左右。

其中，浦銀安盛紅利精選混合、浦銀安盛增長動力靈活配置混合兩只基金買入最多，共計(jì)買入603.4萬股，占浦銀安盛持倉該股9只基金三季度買入總額的76.7%左右，按上述方法計(jì)算的買入總價約為1.54億元。

而就在12月8日，市場中突有傳言稱“浦銀安盛公司基金經(jīng)理被帶走”。 記者就此事向浦銀安盛基金求證，但該公司稱，公司所有基金經(jīng)理均正常辦公，傳言不實(shí)。

數(shù)據(jù)來源：Wind

公開信息顯示，浦銀安盛紅利精選混合、浦銀安盛增長動力靈活配置，均由楊富麟管理。楊富麟2020年7月加盟浦銀安盛，任職行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理,現(xiàn)任權(quán)益投資部基金經(jīng)理；2020年12月起，擔(dān)任浦銀安盛消費(fèi)升級靈活配置混合型證券投資基金的基金經(jīng)理；2021年7月起，擔(dān)任浦銀安盛紅利精選混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。2023年3月起，楊富麟擔(dān)任浦銀安盛增長動力靈活配置混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。

根據(jù)天天基金網(wǎng)的信息，恒潤股份分別成為上述兩只基金的第一、第二大重倉股。三季報中，浦銀安盛紅利精選混合新晉成為恒潤股份的前十大流通股東，在排行榜中位列第八。

除浦銀安盛外，嘉實(shí)基金名下基金三季度合計(jì)增持417.1萬股后，總持股數(shù)為421.06萬股，占流通股比例為0.96%，同樣按照三季度的成交均價25.5元/股計(jì)算，買入總價約為1.06億元。長盛基金、招商基金、招商基金也分別增持超50萬股。

三季度進(jìn)入的公募基金，具體何時買入恒潤股份尚不得而知。但買入的三季度，大體上處于該股從低點(diǎn)起飛的階段。8月1日，其收盤價還只有22.5元，到10月26日已經(jīng)飆升到47.3元，并在11月8日上摸54.92元，期間累計(jì)上漲32.42元，累計(jì)漲幅達(dá)到140%左右。

私募最低點(diǎn)“笑納”近2500萬股

在恒潤股份股價處于低谷時，就已提前潛伏的，除了上述機(jī)構(gòu)，還有一家不知名的私募基金。

恒潤股份2023年7月17日盤后披露，承立新將持有的2495.2563萬股恒潤股份（占恒潤股份總數(shù)的5.66%），轉(zhuǎn)讓給浙江易凡資產(chǎn)管理有限公司（代表其管理的“易凡7號私募證券投資基金”）（下稱“易凡資管”），轉(zhuǎn)讓價格為19.35元/股，總價為4.83億元。

易凡資管承諾，成為股東后，將積極扶持恒潤股份在主營業(yè)務(wù)上繼續(xù)做大做強(qiáng)，同時保持恒潤股份經(jīng)營獨(dú)立性，不干涉公司正常經(jīng)營。

根據(jù)公開資料，易凡資管的董事長為周向明，2003年12月至2006年12在華泰證券紹興營業(yè)部任經(jīng)理助理，2007年1月至2015年4月在華泰證券紹興營業(yè)部任總經(jīng)理。2015年5月，周向明出任易凡資管董事長。

公告顯示，易凡資管注冊地址在浙江省紹興市越城區(qū)迪蕩街道梅龍湖路56號904室。根據(jù)天眼查信息，易凡資管在簽署協(xié)議后的兩周，就有了“大動作”。

8月3日，易凡資管將原名變更為“海南易凡私募基金管理有限公司”（下稱“海南易凡”），注冊地址也變更為海南省?？谑旋埲A區(qū)濱海大道32號復(fù)興城A1區(qū)A5002-923號。

更名后，周向明依舊任海南易凡法定代表人、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。周向明直接持有海南易凡40.67%股權(quán)，加上通過持股55%的紹興柯橋易客投資合伙企業(yè)（有限合伙）持有的海南易凡13.33%股權(quán)，實(shí)際持有海南易凡48.0015%的股權(quán)，是海南易凡的大股東和實(shí)控人。

海南易凡上述受讓價，處于恒潤股份幾年來的最低點(diǎn)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年全年，恒潤股份平均成交均價在29.97元/股。2023年初至7月17日，平均成交均價則為23.42元/股，年初最高觸及30.41元/股。

海南易凡受讓的上述股份，按恒潤股份11月8日最高點(diǎn)的54.92元靜態(tài)計(jì)算，市值已經(jīng)高達(dá)13億元以上，相較于受讓成本，浮盈高達(dá)8億元以上。

算力概念炒作玄機(jī)

恒潤股份股價大幅拉升，分為兩個階段完成。

第一階段是從承立新轉(zhuǎn)讓股份，到恒潤股份宣布進(jìn)入算力領(lǐng)域、并完成資產(chǎn)收購，具體時間點(diǎn)大致處于7月中下旬到9月中旬之間。

上述股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽訂僅10日，恒潤股份突然開始向火熱的算力領(lǐng)域發(fā)力。8月2日，該宣布與上海六尺科技集團(tuán)有限公司（下稱“上海六尺”）簽署《合資經(jīng)營合同》，共同出資設(shè)立潤六尺，計(jì)劃于上海、福州經(jīng)開區(qū)、安徽蕪湖、山東濟(jì)寧等地合作建立算力中心，打造長三角GPU算力中心集群。

8月11日，恒潤股份再次公告稱，控股子公司潤六尺擬收購上海六尺持有的蕪湖六尺智算科技有限公司（下稱“蕪湖六尺”）100%股權(quán)，推動蕪湖集群首個大規(guī)模智算中心項(xiàng)目建設(shè)，該筆收購的交易對價為1元。

8月30日盤后，公司稱蕪湖六尺已完成了工商變更登記手續(xù)，并取得了蕪湖市弋江區(qū)市場監(jiān)督管理局核發(fā)的《營業(yè)執(zhí)照》，成為潤六尺的全資子公司。

9月13日，承立新與易凡資管的股份轉(zhuǎn)讓過戶登記手續(xù)辦理完畢。就在這期間，恒潤股份股價最高已經(jīng)超過31.3元，較19.35元的轉(zhuǎn)讓價格上漲61.75%左右。

第二個階段的起點(diǎn)，則是從月中旬到10月下旬。在此期間，恒潤股份在互動E平臺的問題，頻繁圍繞潤六尺和算力租賃展開，并釋放出與之有關(guān)的利好信息。

公開信息顯示，9月8日，該公司在回復(fù)投資者提問時聲稱，在手算力已有2500P，當(dāng)前正在組網(wǎng)調(diào)試中，其余算力將陸續(xù)到貨，“近期會完成千匹集群交付客戶”。三天后，該公司又在回復(fù)提問時稱，已與上海交大等高校、科研團(tuán)隊(duì)等就算力業(yè)務(wù)展開合作。

同月底，潤六尺也在公眾號發(fā)文稱，聲稱要打造長三角GPU算力中心集群”，“上海六尺與上游GPU供應(yīng)廠商英偉達(dá)、新華三等有深度合作關(guān)系。根據(jù)恒潤股份給上海潤六尺制定的業(yè)績目標(biāo)，潤六尺2024年歸母扣非凈利潤目標(biāo)為不低于2億元，有望為恒潤股份帶來明顯業(yè)績增量。”

10月中旬，該公司又稱，潤六尺于9月22日已經(jīng)完成首期千P級智算中心搭建，對百度和聯(lián)通以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)客戶實(shí)現(xiàn)交付。但后續(xù)被多位投資者問及公司管理的算力規(guī)模時，僅是回答相關(guān)設(shè)備按計(jì)劃陸續(xù)到貨中。

諸多利好頻繁刺激之下，恒潤股份股價一路狂飆，最終在11月8日盤中站上接近55元的高位。相較于承立新的轉(zhuǎn)讓價，累計(jì)上漲幅度超過160%。

誰在推動股價大漲

除了不斷發(fā)布的利好，游資、機(jī)構(gòu)也對恒潤股份的上漲，發(fā)揮了重要作用。

10月以來，恒潤股份成為龍虎榜的?？?。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前的兩個月內(nèi)，恒潤股份共計(jì)登上9次龍虎榜，35家營業(yè)部共計(jì)上榜58次。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，期間上榜前五買席累計(jì)買入29.92億元，前五賣席累計(jì)賣出30.49億元。截至發(fā)稿，恒潤股份的總市值不過118億元。

從次數(shù)來看，3家營業(yè)部龍虎榜中出現(xiàn)超過5次（包含同一日同時出現(xiàn)在買榜和賣榜的情況）。其中，天風(fēng)證券深圳分公司上榜7次，中信證券西安朱雀大街證券營業(yè)部、南京證券南京大鐘亭證券營業(yè)部均上榜5次。

另外，東方證券上海浦東新區(qū)源深路營業(yè)部、華泰證券江陰福泰路營業(yè)部分別上榜3次，國泰君安寧波廣福街營業(yè)部、國元證券浙江分公司、興業(yè)證券南京廬山路營業(yè)部、招商證券上海梅花路營業(yè)部、華泰證券上海武定路營業(yè)部則是分別上榜2次。

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)龍虎榜數(shù)據(jù)整理

在龍虎榜現(xiàn)身的部分營業(yè)部，買入金額明顯較大，買入時間主要集中在恒潤股份加速上漲階段。

以南京證券南京大鐘亭營業(yè)部為例，分別在10月24日、31日、11月7日買入4946.13萬元、1.2億元和2.08億元，共計(jì)買入約3.78億元。此外，東方證券上海浦東新區(qū)源深路營業(yè)部，也分別在10月26日、31日買入2.18億元和1.26億元。

除了游資席位，在恒潤股份加速上漲階段，機(jī)構(gòu)席位也龍虎榜頻繁現(xiàn)身，且因買入金額巨大而多次位居買一，時間則主要集中在10月16日至11月8日期間。

數(shù)據(jù)顯示，10月18日、20日，該股買一均為機(jī)構(gòu)專用席位，分別買入5209.77萬元、1.57億元；10月20日、26日，買入前五中的第四名，同樣也是機(jī)構(gòu)席位，買入額1830.93萬元、7044萬元。

10月31日，該股龍虎榜買一再度被機(jī)構(gòu)席位占據(jù)，買入額1.57億元；11月7日，排在買一、買五的機(jī)構(gòu)專用席位，分別買入該股2.48億元、7230.56萬元，排在賣出第二的機(jī)構(gòu)席位則賣出1.57億元。

11月8日，也就是恒潤股份股價登頂54.92元的當(dāng)日，龍虎榜賣三和賣五的機(jī)構(gòu)專用席位，分別賣出了8316.55萬元、5707.43萬元。

由于沒有披露機(jī)構(gòu)、持股賬戶名稱等具體信息，上述頻繁大額買賣的機(jī)構(gòu)，是否來自上述三季度就已建倉的機(jī)構(gòu)，目前尚無法得知。

值得注意的是，年初至今，恒潤股份并未發(fā)布任何機(jī)構(gòu)調(diào)研紀(jì)要相關(guān)公告。

持倉公募、私募大賺

恒潤股份公告稱，承立新轉(zhuǎn)讓股份的原因，是基于自身資金安排需要而進(jìn)行的交易。但從實(shí)際情況來看，承立新卻可能“提前”轉(zhuǎn)讓的做法，遭受了數(shù)以億計(jì)的“損失”。

9月13日，承立新與易凡資管的股份轉(zhuǎn)讓過戶登記手續(xù)辦理完畢。就在這期間，恒潤股份股價最高已經(jīng)超過31.3元，較19.35元的轉(zhuǎn)讓價格上漲61.75%左右。而按照11月8日盤中價計(jì)算，恒潤股份更是在三個月間猛增了150億元以上。

換句話說，如果沒有轉(zhuǎn)讓或晚些時候轉(zhuǎn)讓，承立新原本持有的這些股份，至少可以升值8億元以上。

而受讓上述股份后，易凡7號的凈值也出現(xiàn)巨大變化。

易凡7號成立于2016年4月22日，備案時間為2016年4月28日，基金編號SJ4172，基金經(jīng)理為周向明。

私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，2022年，易凡7號僅有3個月的收益率為正，其余9個月全部虧損，全年凈值下跌48.95%。同期，滬深300指數(shù)下跌21.63%，易凡7號下跌幅度是其2倍有余；同類產(chǎn)品平均下跌13.4%，易凡7號是其跌幅的3倍有余。

數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)

2023年年初至今，易凡7號的區(qū)間收益率達(dá)到292.63%，年化收益率為332.3%，在25734只同類基金里躍升至第14名。按11月8日的最高股價54.92元計(jì)算，易凡7號在恒潤股份上的收益達(dá)到月8.88億元，而私募排排網(wǎng)顯示海南易凡的總管理規(guī)模不過5~10億元。

今年年初至7月，易凡7號凈值有4個月收漲、3個月收跌，月度收益分別為12.03%、7.09%、16.63%、-2.9%、-0.04%、1.63%和-2.64%。8月，易凡七號的收益率為0。到了9月，易凡7號凈值突然暴漲129.08%，10月繼續(xù)上漲66.45%，與恒潤股份走勢高度吻合。11月，易凡7號凈值下跌11.54%，恒潤股份也從月初的43.65元上漲至最高54.92元后開始下跌，跌至11月30日收盤的39.1%，區(qū)間跌幅為10.42%。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年，在19989只主觀股票多頭基金中，易凡7號僅排在19101位。

數(shù)據(jù)來源：Wind

與易凡資管類似，部分三季度就已持倉恒潤股份的基金，也獲得了可觀收益。

在持股沒有變化的情況下，上述機(jī)構(gòu)三季末持有的1578萬股，對應(yīng)恒潤股份11月8日最高點(diǎn)54.92元，市值合計(jì)約達(dá)8.5億元。而在三季度，恒潤股份成交均價在25.5元左右，機(jī)構(gòu)相應(yīng)成本可能僅約4億元。

以楊富麟管理的浦銀安盛紅利精選、浦銀安盛增長動力靈活配置為例，在恒潤股份股價最高點(diǎn)，最高靜態(tài)浮盈可達(dá)約1.78億元。

而根據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)，近三個月來，楊富麟管理的上述兩只基金，收益率也明顯高于同類產(chǎn)品，分別達(dá)到6.81%和9.70%，而同期同類產(chǎn)品的收益率在-5.65%、-4.10%，滬深300下跌9.11%。