繼中國(guó)黃金門店“托管”黃金失蹤事件后，近期多名北京投資者向記者曝料，自己在山東黃金門店寄存的投資金條無(wú)法取出，門店也已關(guān)閉。

葉明（化名）就是其中之一。2019年、2020年，她和母親分別在城鄉(xiāng)華懋商廈一層的“山東黃金”專柜購(gòu)買并“托管”了總計(jì)2480克黃金，合同金額總計(jì)約90余萬(wàn)元。當(dāng)時(shí)工作人員承諾，在一年后將以實(shí)時(shí)金價(jià)或采購(gòu)金價(jià)進(jìn)行回購(gòu)。多次續(xù)簽后，2022年中下旬她發(fā)現(xiàn)黃金無(wú)法取出。與她實(shí)際簽訂合同的是一家名為北京紫金珠寶有限公司（下稱“紫金珠寶”）的企業(yè)。

線下實(shí)體金店密集爆雷的同時(shí)，近期一批線上主打小克重“攢金豆”的店鋪也密集關(guān)停，消費(fèi)者預(yù)購(gòu)的黃金無(wú)法發(fā)貨。

記者注意到，上述多起事件背后存在共性的“類期貨”模式，即雖是購(gòu)買黃金，但均約定在一定周期后交貨或回購(gòu)。在看似創(chuàng)新玩法背后，上述店鋪主體本身卻并未有交易黃金資產(chǎn)管理產(chǎn)品的資質(zhì)。在金價(jià)波動(dòng)較大時(shí)，容易引發(fā)各類風(fēng)險(xiǎn)。

失控的“存金”模式

“存黃金”不到兩年，葉明就發(fā)現(xiàn)有點(diǎn)不對(duì)勁。2022年的合同本應(yīng)在8月到期，但5月、6月開(kāi)始門店銷售就聯(lián)系她續(xù)簽，并稱有限時(shí)返利。2022年8月，該門店徹底關(guān)停，包括她在內(nèi)的投資者存入的黃金無(wú)法取出。

從多名投資者提供的合同資料中，記者看到該產(chǎn)品名義為“訂購(gòu)”，實(shí)際提貨期在3個(gè)月到1年。

與普通的訂購(gòu)協(xié)議相比，投資者提供的合同中還有兩處較為特別。第一處是在訂購(gòu)產(chǎn)品信息處規(guī)定了折扣率“0.94”“0.95”等數(shù)值。一名投資者稱，辦理這項(xiàng)業(yè)務(wù)會(huì)在銷售金價(jià)基礎(chǔ)上給一定折扣，比如95折、94折等。

另一處則是在合同內(nèi)設(shè)有回購(gòu)條款。投資者提供的一份于2020年簽訂的合同中稱，甲方（客戶）訂購(gòu)的產(chǎn)品到期提貨后可委托乙方（門店）回購(gòu)?；刭?gòu)款項(xiàng)金額=回購(gòu)克重*（回購(gòu)時(shí)的黃金基礎(chǔ)價(jià)格-回購(gòu)手續(xù)費(fèi)）。

而在另一名投資者提供的《金條委托回購(gòu)處置及收益分成確認(rèn)單》中提及，可以選擇兩種方式之一進(jìn)行回購(gòu)。一是按照確認(rèn)回購(gòu)處置當(dāng)日，上海黃金交易所公布的實(shí)時(shí)金價(jià)作為回購(gòu)處置價(jià)格進(jìn)行結(jié)算，如結(jié)算價(jià)高于協(xié)議簽訂時(shí)甲方持有金價(jià)，將收取差額（結(jié)算價(jià)-購(gòu)入價(jià)）的5個(gè)點(diǎn)作為手續(xù)費(fèi)；二是按照金條購(gòu)入價(jià)作為回購(gòu)處置價(jià)格進(jìn)行結(jié)算。

一名黃金業(yè)內(nèi)人士分析，這意味著如黃金下跌，投資者可以利用“條款二”實(shí)現(xiàn)保本；如上漲，投資者可以利用“條款一”以現(xiàn)價(jià)要求商家回購(gòu)，獲取增值收益。

有一定的折扣、“變相保本”成為吸引投資者“存金”的關(guān)鍵。為進(jìn)一步加強(qiáng)信任，在2020～2021年期間，上述門店還為投資者“托管”的黃金提供“保單”。一名投資人莉莉（化名）提供的一份保單信息顯示，該保單保期為一年，主要保障由于自然災(zāi)害或意外事故造成保險(xiǎn)標(biāo)的直接物質(zhì)損壞或滅失。

看似萬(wàn)無(wú)一失的保障下，不少投資者紛紛入局。在記者所在的交流群中，每個(gè)投資者投入此項(xiàng)業(yè)務(wù)的金額在10萬(wàn)～100萬(wàn)元不等。在投資者提供的一段與經(jīng)辦案件人員溝通錄音中，后者稱該案件涉及山東黃金此前在北京商場(chǎng)的6家門店，金額達(dá)到4億元。已有部分涉事人員已在審問(wèn)環(huán)節(jié)。

有投資者甚至將在銀行購(gòu)置的黃金也一并存入。葉明告訴記者，自己存入的2480克黃金中，既有從山東黃金柜臺(tái)購(gòu)買的1380克黃金，也有2017年從建行購(gòu)買的1100克實(shí)物黃金。

“攢金豆”網(wǎng)店也關(guān)閉？

除了實(shí)體金店“托管”跑路外，記者注意到，一批此前以“薅羊毛”攢金為主要業(yè)務(wù)的線上金店也批量關(guān)閉。目前包括金X貝、星X你、喜X寶在內(nèi)的一批線上店鋪在某電商平臺(tái)上已無(wú)法搜索到。

據(jù)部分投資者介紹，這批線上金店的運(yùn)營(yíng)模式大多類似：支持1克起購(gòu)黃金，攢至一定克重以上兌換實(shí)物黃金。與此同時(shí)，默許部分用戶使用電商平臺(tái)優(yōu)惠券“薅羊毛”以低價(jià)購(gòu)金。

上周，李萍（化名）突然發(fā)現(xiàn)，月初購(gòu)入多單小克重黃金的某金店突然顯示已關(guān)閉。這些訂單原本預(yù)計(jì)將在本月內(nèi)發(fā)貨，但現(xiàn)在卻再也沒(méi)了下文。“商家說(shuō)（在平臺(tái)交納的）保證金還足夠，可以申請(qǐng)退款。但之前用的消費(fèi)券、紅包則大多已經(jīng)過(guò)期。”李萍說(shuō)。

與之相比，毛毛（化名）購(gòu)買的線上金店由于保證金已不足，目前既沒(méi)有收到黃金、也沒(méi)有退款。她正在多方聯(lián)系店主、平臺(tái)工作人員進(jìn)行處理。

一名近期關(guān)停的線上“攢金豆”店店主分享了閉店的原因：3月中旬其所在的電商平臺(tái)對(duì)此進(jìn)行了集中清理。平臺(tái)方面稱這類商品屬于黃金投資品，不支持核銷平臺(tái)紅包，店家涉嫌違規(guī)套取平臺(tái)紅包。

在多名投資者看來(lái)，快速上漲的金價(jià)也是導(dǎo)火索。毛毛告訴記者，這類商品中部分提供“攢金”“存金”的服務(wù)，但金價(jià)一漲，“賣家不想發(fā)”，“買家著急收”。因此，平臺(tái)清理時(shí)，部分商家選擇不繳納罰款，直接關(guān)閉店鋪。

記者在目前仍存續(xù)的一家線上金店中看到，該店鋪提供“攢金”服務(wù)。實(shí)測(cè)后，記者發(fā)現(xiàn)，可以最低購(gòu)入0.01克黃金，并寄存在該店。需要攢到5克以上，才可向客戶發(fā)貨。

背后存在“類期貨”隱患

雖然規(guī)模、涉事主體存在許多差異，但有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，金店“存金回購(gòu)”、線上店鋪“攢金豆”等創(chuàng)新玩法背后，實(shí)際都涉及在某一特定時(shí)點(diǎn)對(duì)黃金的買賣交割，具備一定的“類期貨”特征。一旦黃金價(jià)格快速波動(dòng)，容易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

記者注意到，紫金珠寶和多家線上金店關(guān)停危機(jī)爆發(fā)，都正處在金價(jià)快速波動(dòng)階段。按照紫金珠寶的約定回購(gòu)模式，其為客戶儲(chǔ)存黃金并在約定時(shí)間進(jìn)行回購(gòu)。如黃金上漲，該公司幫助客戶按照市價(jià)轉(zhuǎn)賣后可賺取服務(wù)費(fèi)。如黃金下跌，則需為客戶“兜底”，以購(gòu)買時(shí)的金價(jià)回購(gòu)。紫金珠寶跑路的2022年8月前后，金價(jià)正處于快速下跌。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，COMEX黃金在2022年3月漲至階段性高點(diǎn)2000美元/盎司上方后，就開(kāi)始進(jìn)入震蕩下行周期，到2022年11月4日一度跌至1618美元/盎司，跌去近20%。

而線上金店的“攢金豆”模式中，客戶需要像“定投”一樣分批買入小克重黃金，攢到一定程度后兌換實(shí)體黃金。但客戶“攢金”過(guò)程中，如黃金快速上漲，商家會(huì)更傾向于不發(fā)貨。近期正是金價(jià)的快速上漲期。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2024年2月至今，COMEX黃金的區(qū)間漲幅已接近58.65%。

一名業(yè)內(nèi)人士分析，如果商家營(yíng)運(yùn)能力較好，準(zhǔn)確根據(jù)客戶訂單實(shí)時(shí)囤金或超量囤金。在金價(jià)快速上漲時(shí)，商家“砍單”不發(fā)貨，則可以享受黃金溢價(jià)收益。而如果商家營(yíng)運(yùn)能力較弱。部分客戶訂單進(jìn)來(lái)后，并未及時(shí)進(jìn)貨。金價(jià)快速上漲后，商家需要自貼成本，補(bǔ)足差價(jià)后才可發(fā)貨。

在他看來(lái)，此次線上金店跑路事件中，雖然平臺(tái)監(jiān)管是“導(dǎo)火索”，但更深層原因在于，攢金的營(yíng)運(yùn)模式下，金價(jià)上漲過(guò)快，商家對(duì)存量訂單的兌現(xiàn)意愿不強(qiáng)。

超出經(jīng)營(yíng)資質(zhì)？

從事實(shí)體黃金預(yù)售創(chuàng)新玩法背后，上述店面多數(shù)僅具有黃金銷售的資質(zhì)。

在山東黃金失蹤事件中，上述投資者均是2019～2022年期間在北京的山東黃金門店購(gòu)入黃金。但根據(jù)投資者提供的合同、發(fā)票、回購(gòu)協(xié)議等信息，多家門店購(gòu)金者的交易對(duì)手方（乙方）顯示為紫金珠寶。部分合同中有山東黃金的門店章、合同角標(biāo)處注有“山東黃金北京運(yùn)營(yíng)中心”字樣。

據(jù)部分媒體報(bào)道，山東黃金工作人員曾回應(yīng)稱，紫金珠寶曾是山東黃金加盟商，但自2021年后就不是了。

根據(jù)企查查信息，紫金珠寶成立于2014年，經(jīng)營(yíng)范圍包含“銷售珠寶首飾、黃金制品”等。目前處于經(jīng)營(yíng)異常、限制高消費(fèi)狀態(tài)。

而此前關(guān)停的金X貝、星X你、喜X寶等線上店鋪也僅具備黃金銷售的資質(zhì)。例如，據(jù)企查查信息，“金X貝”商標(biāo)是由深圳市金福誠(chéng)珠寶有限公司注冊(cè)，該公司注冊(cè)資本為100萬(wàn)元，其經(jīng)營(yíng)范圍包括“珠寶首飾”“黃金首飾的技術(shù)研發(fā)與銷售”。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述黃金創(chuàng)新玩法涉及的范疇已超出實(shí)物黃金銷售，一定程度上類似黃金資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

北京岳成律師事務(wù)所高級(jí)合伙人岳屾山認(rèn)為，根據(jù)《中國(guó)人民銀行辦公廳關(guān)于黃金資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》的相關(guān)規(guī)定，黃金資產(chǎn)管理產(chǎn)品僅限金融機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立，其他機(jī)構(gòu)要代理銷售其發(fā)行的黃金資產(chǎn)管理產(chǎn)品，必須符合金融監(jiān)管部門的管理規(guī)定。同時(shí)，對(duì)黃金資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資的實(shí)物黃金要進(jìn)行登記托管，登記托管服務(wù)僅限金融機(jī)構(gòu)和上海黃金交易所等經(jīng)國(guó)務(wù)院、金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)的黃金交易場(chǎng)所提供。

一名業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，加盟店、線上店鋪不具備相應(yīng)資質(zhì)，變相進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)“兜底”業(yè)務(wù)，是出現(xiàn)爆雷的根本原因。

誰(shuí)應(yīng)擔(dān)責(zé)？

在上述黃金失蹤事件中，牽涉主體眾多，品牌商、門店、平臺(tái)、商場(chǎng)皆在此列。消費(fèi)者損失該由誰(shuí)來(lái)“埋單”，責(zé)任該如何劃定？

以山東黃金失蹤事件為例，岳屾山認(rèn)為，山東黃金的加盟店出事后，它是否需要承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任，要綜合考量雙方間的關(guān)系、加盟合同中的權(quán)責(zé)約定、具體的加盟方式、費(fèi)用收取等因素。獨(dú)營(yíng)模式下，品牌方往往不需要承擔(dān)賠償責(zé)任。但如果加盟店在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中需向品牌方支付品牌使用費(fèi)、管理費(fèi)或押金，品牌方對(duì)加盟店的經(jīng)營(yíng)等進(jìn)行管理、監(jiān)督，法院可能會(huì)認(rèn)定品牌方有管理職責(zé)，應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)補(bǔ)充賠償責(zé)任。

岳屾山進(jìn)一步指出，當(dāng)加盟店的經(jīng)營(yíng)方式為合營(yíng)模式（即加盟商與品牌方共同經(jīng)營(yíng)）及托管模式（即加盟商不實(shí)際參與經(jīng)營(yíng)，但對(duì)外經(jīng)營(yíng)主體為加盟店且承擔(dān)經(jīng)營(yíng)成本并收取利潤(rùn)）時(shí)，法院通常會(huì)認(rèn)定二者屬于共同侵權(quán)，品牌方和加盟店需承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。

而作為店鋪所在的商場(chǎng)或平臺(tái)是否需要承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任？目前業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)并不一致。

廣東眾多律師事務(wù)所主任律師劉天軍認(rèn)為，從投資者提供的個(gè)別合同看，乙方加蓋的是紫金珠寶的章，那么應(yīng)由紫金珠寶直接對(duì)投資人承擔(dān)責(zé)任。商場(chǎng)是否承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任則需視具體情況而定。如在合同中未出現(xiàn)商場(chǎng)名稱，僅是商場(chǎng)進(jìn)行統(tǒng)一收銀，很難進(jìn)行判斷。

在岳屾山看來(lái)，商場(chǎng)對(duì)入駐商家有監(jiān)管義務(wù)，當(dāng)商家跑路對(duì)消費(fèi)者權(quán)益造成損害時(shí)，實(shí)務(wù)中的做法并不統(tǒng)一，大部分消費(fèi)者將商家與商場(chǎng)列為共同被告，主張連帶責(zé)任或補(bǔ)充責(zé)任，也有少部分消費(fèi)者單獨(dú)起訴商場(chǎng)。應(yīng)當(dāng)對(duì)多種因素進(jìn)行分析，綜合判斷商場(chǎng)需要承擔(dān)的責(zé)任，例如商家是否失聯(lián)、消費(fèi)者能否直接向商家追索、商場(chǎng)對(duì)商家是否盡到審慎監(jiān)管義務(wù)、是否因商場(chǎng)原因?qū)е律虘舫穲?chǎng)等。