“離上帝太遠(yuǎn)，離美國太近”是人們對墨西哥的固有印象，歷史上墨西哥一直是美國的附庸。然而，近年來美國甚囂塵上的貿(mào)易保護(hù)主義卻為墨西哥經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了契機(jī)。2017年以后，中美雙邊貿(mào)易受到劇烈沖擊，墨西哥憑借其地理、關(guān)稅優(yōu)勢，與美國的貿(mào)易合作日益加強(qiáng)，于2023年取代中國成為美國第一大貨物進(jìn)口國。

根據(jù)世貿(mào)組織測算，美國對我國進(jìn)口產(chǎn)品的平均關(guān)稅高達(dá)19.3%。即便如此，美國作為家庭消費(fèi)支出占全球家庭消費(fèi)超三成的全球最大消費(fèi)市場，仍然是中國外貿(mào)企業(yè)的重要出口國。為規(guī)避地緣政治沖突的影響，中資企業(yè)的應(yīng)對之策是繞道東南亞、墨西哥等發(fā)展中國家進(jìn)行直接投資，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)出口美國的目的。

與東南亞國家相比，墨西哥有其獨(dú)特優(yōu)勢，如地理位置、低關(guān)稅、城市化水平高、消費(fèi)能力強(qiáng)等。目前，我國既是墨西哥第二大商品進(jìn)口國，亦是對墨西哥投資增速最快的國家，足見國內(nèi)企業(yè)對墨西哥市場的重視。然而，墨西哥亦蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)，如社會不安定因素、美國對中資企業(yè)二級制裁的可能性等，因此對墨西哥市場應(yīng)保持謹(jǐn)慎樂觀。

關(guān)稅壁壘持續(xù)沖擊中美貿(mào)易

2023年，我國從美國第一大進(jìn)口國的位置跌落。2007年，我國首次超越加拿大成為美國第一大進(jìn)口國，當(dāng)年占比為16.3%，中美貿(mào)易摩擦開啟前的2017年，我國占比達(dá)到峰值21.6%。此后，除疫情期間的2020年有所提升外，我國占比逐年下滑，2023年下降至13.9%，與加拿大接近（13.7%），墨西哥占比躍升至15.4%，取代我國成為美國第一大進(jìn)口國。

美國自我國進(jìn)口增速大幅低于全球平均水平。2018年起美國自我國進(jìn)口增速開始低于自全球進(jìn)口增速，2023年降至-20%，大幅低于后者。

加征關(guān)稅是導(dǎo)致美國自我國進(jìn)口全面下滑的主要原因。2018~2019年，特朗普政府先后制定了四輪對中國加征關(guān)稅的進(jìn)口商品清單，共涉及金額3700億美元，關(guān)稅稅率從7.5%~25%不等，占當(dāng)期自我國進(jìn)口規(guī)模的七成以上。從行業(yè)看，廣泛覆蓋了初級產(chǎn)品、紡織服裝等勞動密集型產(chǎn)品，以及通用設(shè)備、專用機(jī)械、元器件和電源設(shè)備等高端制造業(yè)，隨后的拜登政府幾乎延續(xù)了特朗普時(shí)期的對華關(guān)稅政策。

從產(chǎn)品端看，被加征關(guān)稅商品受損，未受關(guān)稅打擊的商品受益。美國彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所的數(shù)據(jù)顯示，貿(mào)易摩擦對加征關(guān)稅最高的產(chǎn)品影響最大，截至2022年，從中國進(jìn)口中稅率為25%的商品規(guī)模仍比貿(mào)易摩擦前水平低22%，而從世界其他地區(qū)進(jìn)口的同類產(chǎn)品上漲34%。從中國進(jìn)口中稅率為7.5%的商品規(guī)模下降3%，而從世界其他地區(qū)進(jìn)口的同類產(chǎn)品上漲45%。為了降低對美國消費(fèi)者的影響，特朗普政府未對筆記本電腦、手機(jī)、視頻游戲機(jī)和玩具等消費(fèi)品征收關(guān)稅，這些產(chǎn)品在貿(mào)易摩擦之前合計(jì)從中國進(jìn)口總額的21%，2022年則上升至27%。

墨西哥成為中國商品進(jìn)入美國的中轉(zhuǎn)站

美國對華貿(mào)易的下降幅度可能并沒有雙邊數(shù)據(jù)顯示的那么嚴(yán)重，主要原因在于中國企業(yè)采取了積極的應(yīng)對措施。為了規(guī)避關(guān)稅帶來的高成本，中資跨國企業(yè)將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至其他國家，自中國進(jìn)口原材料或中間品，再將加工后的產(chǎn)品出口至美國。盡管價(jià)值創(chuàng)造的絕大部分都來自中國，但美國的貿(mào)易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)無法將此類產(chǎn)品記錄為來自中國。這一過程中，墨西哥成為我國商品進(jìn)入美國的重要中轉(zhuǎn)站之一。

（一）中國加大對墨西哥的直接投資

投資方面，中資企業(yè)正在加速布局墨西哥。從墨西哥的外商直接投資存量數(shù)據(jù)來看，美國占四成，中國僅占1%左右，但中美貿(mào)易摩擦后，中國成為了墨西哥增長最快的外商投資來源國。根據(jù)墨西哥政府?dāng)?shù)據(jù)，2018年，中國對墨西哥的直接投資比2017年翻了一番，在2022年達(dá)到單年最高水平6億美元。

中資企業(yè)主要針對墨西哥與美國貿(mào)易聯(lián)系緊密的制造業(yè)開展投資。墨西哥被稱為美國制造業(yè)的“后花園”，根據(jù)美國企業(yè)研究所公布的數(shù)據(jù)，中資對墨超百萬美元的投資均集中在制造業(yè)。

代表性行業(yè)之一是汽車工業(yè)。汽車是墨西哥的支柱產(chǎn)業(yè)，美國高度依賴墨西哥加工廠生產(chǎn)的零部件，2018~2022年，美國約42%的機(jī)動車零部件進(jìn)口來自墨西哥。新萊昂州是墨西哥的汽車工業(yè)聚集地，2022年中國對新萊昂州的直接投資流入量占全部地區(qū)的比例高達(dá)48.3%。市場消息稱，比亞迪、上汽名爵（MG）和奇瑞等車企正計(jì)劃在墨西哥建廠。

二是家電產(chǎn)業(yè)。墨西哥是全球主要的家電生產(chǎn)國之一，其生產(chǎn)的家電八成以上出口至美國市場。近年來，中國家電企業(yè)開始在墨西哥布局，海爾于2016年收購了美國通用電氣家電（GEA）業(yè)務(wù)，海信集團(tuán)于2021年斥資2.6億美元建設(shè)家電產(chǎn)業(yè)園。市場消息稱，美的集團(tuán)、長虹美菱、格力集團(tuán)也已準(zhǔn)備在墨西哥部署投資計(jì)劃。

三是計(jì)算機(jī)設(shè)備制造業(yè)。2017年之前來自墨西哥的計(jì)算機(jī)設(shè)備平均占美國計(jì)算機(jī)進(jìn)口總額的一成左右，2018~2022年躍升至 25%。中資企業(yè)對墨西哥投資的很大一部分都流向了計(jì)算機(jī)設(shè)備制造業(yè)。2021年約為2.13億美元，2022年約為6900萬美元。其中代表性企業(yè)是聯(lián)想，2007年聯(lián)想向墨西哥投資2000萬美元建設(shè)計(jì)算機(jī)工廠，2021年該工廠的規(guī)模翻了一番。

從地區(qū)看，中資企業(yè)更加傾向于在美國邊境布局。一方面可以降低運(yùn)輸成本，另一方面，墨西哥經(jīng)濟(jì)重心在北部邊境州，這里是自貿(mào)區(qū)聚集區(qū)，加工貿(mào)易、邊境貿(mào)易發(fā)展較好。近年來，北部的新萊昂州、塔毛利帕斯州、科阿韋拉州和下加利福尼亞州吸引了最多來自中國企業(yè)的投資。這些州也是該國四個(gè)最繁忙的出口過境點(diǎn)，四個(gè)州邊境口岸占墨西哥進(jìn)口總額的60%以上。

（二）墨西哥擴(kuò)大從中國進(jìn)口規(guī)模

貿(mào)易方面，中墨雙邊貿(mào)易規(guī)模屢創(chuàng)新高。中國是墨西哥第二大進(jìn)口來源國，占比20%左右，僅次于美國。2022年，墨西哥從中國進(jìn)口1187億美元，較2017年增長60%。墨西哥從中國進(jìn)口的商品中，一部分是直接面向墨西哥本土市場的消費(fèi)者，另有一部分是借道墨西哥進(jìn)入美國等國際市場。2022年墨西哥向美國出口較2017年增長52%，與墨西哥從中國進(jìn)口的增速相近。

分行業(yè)看，墨西哥從中國進(jìn)口產(chǎn)品集中于美國對華加征高關(guān)稅的部分。2022年墨西哥從中國進(jìn)口的前三類產(chǎn)品分別為電氣和電子設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、車輛，進(jìn)口規(guī)模分別為407億美元、236億美元和79億美元，占整體進(jìn)口規(guī)模的比例高達(dá)60%。這些產(chǎn)品是美國對中國進(jìn)口品加征25%關(guān)稅清單的主要組成部分。

此外，墨西哥從中國進(jìn)口的中間品增長較快。以墨西哥支柱產(chǎn)業(yè)汽車行業(yè)為例，與2017年中美貿(mào)易摩擦前夕相比，2023年墨西哥從中國進(jìn)口的汽車零部件數(shù)量增長了2.6倍。用于電動汽車的鋰電池表現(xiàn)出了同樣的趨勢，2018年中國對墨西哥的電池出口同比增長35%，2021年增長32%，2022年增長11%。

為何墨西哥受到中資企業(yè)青睞

一是區(qū)位優(yōu)勢。墨西哥接壤美國，兩國邊界線長達(dá)3100多公里，有40個(gè)過境點(diǎn)，交通便利、運(yùn)輸成本低。來自墨西哥的貨物能在48小時(shí)之內(nèi)運(yùn)送到美國大陸上的任何位置，這使得墨西哥成為美國天然的貿(mào)易伙伴和制造業(yè)基地。美國是墨西哥最大的外商投資國，F(xiàn)DI存量占比超三成；最大的貨物進(jìn)口國，占比超六成。

二是關(guān)稅優(yōu)勢。《北美自由貿(mào)易協(xié)定》（NAFTA）賦予了墨西哥出口美國商品的低關(guān)稅優(yōu)勢。從墨西哥出口到美國的汽車需繳納2.5%的美國關(guān)稅，在墨西哥組裝的零部件則需繳納0%至6%的關(guān)稅，遠(yuǎn)低于從中國直接出口到美國的25%關(guān)稅。2020年，《美墨加協(xié)定》（USMCA）取代NAFTA，提高了區(qū)域內(nèi)貿(mào)易的零關(guān)稅條件，要求汽車公司75%的零部件在墨西哥、美國或加拿大生產(chǎn)（NAFTA規(guī)定的比例是62.5%），才有資格獲得完全關(guān)稅豁免，導(dǎo)致在墨中資車企爭取關(guān)稅豁免的難度加大。

三是勞動力優(yōu)勢。墨西哥是拉美第二大人口國，全球第十大人口國，2022年總?cè)丝?.28億；人口結(jié)構(gòu)偏年輕化，平均年齡28.8歲；勞動力成本較低，2023年墨西哥平均月收入900美元，僅是中國的七成左右。政府高度重視教育，教育支出占政府總支出的比重高達(dá)98%，在OECD成員國中位居第二。鼓勵(lì)技能培訓(xùn)，利用公共基金、推出有效的激勵(lì)措施，鼓勵(lì)企業(yè)持續(xù)開展人才培訓(xùn)項(xiàng)目。在汽車工業(yè)、電子工業(yè)、醫(yī)療器械、航空航天等多個(gè)領(lǐng)域擁有充足的熟練勞動力。

四是工業(yè)基礎(chǔ)。墨西哥是全球第九大制造國，擁有比較完整且多樣化的工業(yè)體系，其80%以上的出口收入和約四分之一的GDP總值源自制造業(yè)。汽車、電子、紡織三大行業(yè)是支柱產(chǎn)業(yè)。墨西哥是全球第六大汽車生產(chǎn)基地與汽車出口國；全球第五大白電生產(chǎn)國，冰箱出口居全球第二；主要的電子消費(fèi)品出口國，其中，手機(jī)出口量居世界第三，主要電子制造服務(wù)商如鴻海、和碩等均在墨設(shè)有生產(chǎn)基地。墨西哥石油資源豐富，能源工業(yè)比較發(fā)達(dá)，石油工業(yè)和采礦業(yè)也具有悠久歷史。此外，墨西哥的海、陸、空、電力、通信等各方面基礎(chǔ)設(shè)施都較為完善。

五是營商環(huán)境。世界銀行發(fā)布的《2020年?duì)I商環(huán)境報(bào)告》顯示，墨西哥營商環(huán)境全球排名第60位。墨西哥對外開放度高，政府大力支持引進(jìn)外資?！锻鈬顿Y法》允許外國投資者在墨西哥境內(nèi)100%投資絕大多數(shù)行業(yè)，并為外資提供優(yōu)惠政策，如機(jī)械設(shè)備、原料、零配件等進(jìn)口免關(guān)稅，為產(chǎn)業(yè)出口制造商進(jìn)口原料或機(jī)械設(shè)備提供優(yōu)惠條件等。此外，墨西哥還積極參與國際合作，與52個(gè)國家和地區(qū)簽署了14項(xiàng)自由貿(mào)易協(xié)定（FTA），與33個(gè)國家和地區(qū)簽署了32項(xiàng)相互促進(jìn)和保護(hù)投資協(xié)定，以及9項(xiàng)經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)自貿(mào)協(xié)定。

六是市場潛力。除了適合做外資企業(yè)的生產(chǎn)基地將產(chǎn)品出口至美國之外，墨西哥本身也是一個(gè)潛力較大的消費(fèi)市場。與發(fā)達(dá)國家相似，墨西哥居民重消費(fèi)輕儲蓄，2022年墨西哥消費(fèi)支出占GDP的比重為82%，和美國相近（83%），遠(yuǎn)高于我國的53%。墨西哥城鎮(zhèn)化率高達(dá)81%，同樣接近美國的水平83%，高于我國的64%。近年來，龐大的年輕人口疊加中產(chǎn)階級的崛起進(jìn)一步推動了對消費(fèi)品和服務(wù)的需求。據(jù)墨西哥電子商務(wù)協(xié)會（AMVO）發(fā)布的報(bào)告，2022年墨西哥電商增長了23%。

墨西哥市場挑戰(zhàn)猶存

盡管大量中資企業(yè)已經(jīng)布局或正在計(jì)劃布局墨西哥，但墨西哥市場的潛在風(fēng)險(xiǎn)仍需加以重視。

一是社會不穩(wěn)定因素。墨西哥飽受社會安全問題困擾，犯罪率高企，以毒品走私集團(tuán)為主的有組織犯罪集團(tuán)橫行，嚴(yán)重威脅國家和地方治理。公共安全和刑法人民委員會（CCSPJP）公布的犯罪率最高的十大城市中，有九個(gè)是墨西哥城市。販毒組織主要集中在墨西哥北部靠近美國邊境城市，如華雷斯、蒂華納、新拉雷多、雷諾薩等，而北部地區(qū)也是外資企業(yè)的重要聚集區(qū)，需要采取更高級別的安保措施，以保障工人們的生命和財(cái)產(chǎn)安全。

二是美墨加協(xié)定提高了北美市場壁壘。相比于NAFTA，USMCA對非協(xié)定國通過近岸外包方式進(jìn)入北美市場設(shè)定了相當(dāng)高的壁壘。一方面是嚴(yán)格的原產(chǎn)地規(guī)則，要求產(chǎn)品價(jià)值在區(qū)域內(nèi)占比高于一定數(shù)值時(shí)才能享受USMCA的關(guān)稅優(yōu)惠，意味著中資企業(yè)從國內(nèi)進(jìn)口原材料、零部件進(jìn)而在墨西哥加工裝配的產(chǎn)成品被原產(chǎn)地規(guī)則所排除，可能會抑制來自中國的商品進(jìn)口。另一方面，更加嚴(yán)格的勞工條款要求保護(hù)工人權(quán)益、提高工人待遇，例如，近一半的汽車零部件必須由時(shí)薪至少16美元的工人生產(chǎn)，這將推升墨西哥的勞動力成本。

三是美國二級制裁風(fēng)險(xiǎn)。盡管在墨西哥投資建廠可以規(guī)避美國對華的高額關(guān)稅，但在墨中資企業(yè)仍面臨美國二級制裁的風(fēng)險(xiǎn)。針對近來中國企業(yè)大量涌入墨西哥，美國財(cái)政部部長耶倫于2023年末宣布，墨西哥和美國已同意成立一個(gè)有關(guān)外國投資審查的工作組，對涉及技術(shù)、關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施和敏感數(shù)據(jù)的外來投資建立審查機(jī)制，避免供應(yīng)鏈安全所引發(fā)的國家安全風(fēng)險(xiǎn)。迫于美國壓力，墨西哥于2023年對包括中國在內(nèi)的共392個(gè)與墨西哥沒有自由貿(mào)易協(xié)定的國家的進(jìn)口商品提高了5%至25%的關(guān)稅，其中，對從中國進(jìn)口的鋼材加征高達(dá)80%的關(guān)稅。

對商業(yè)銀行的啟示與建議

近年來，隨著內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)形勢變化，中資企業(yè)出海之勢強(qiáng)勁，商業(yè)銀行需跟隨客戶“走出去”提供全方位的跨境金融服務(wù)。墨西哥作為新興的投資熱土，商業(yè)銀行需瞄準(zhǔn)機(jī)遇，加強(qiáng)形勢研判，以服務(wù)出?？蛻魹槠鯔C(jī)，提升自身國際化經(jīng)營能力。

一是提供全方位的金融支持。為“走出去”企業(yè)提供包括貸款、結(jié)算、兌換、代發(fā)薪、跨境直匯等全流程金融服務(wù)；豐富離岸人民幣使用場景，創(chuàng)新升級產(chǎn)品服務(wù)，落實(shí)境外貸款“本幣優(yōu)先”原則；提供資金管理服務(wù)，助力大型跨國企業(yè)實(shí)現(xiàn)全球資金集約管理和動態(tài)監(jiān)測，提高資金運(yùn)營管理效率；推進(jìn)高水平貿(mào)易投資便利化試點(diǎn)，簡化交易流程，降低交易成本。

二是加強(qiáng)本地市場合作。與墨西哥本地銀行建立合作關(guān)系，為中企提供更便捷的本地化服務(wù)；推動建立中墨金融合作平臺，促進(jìn)兩國銀行間的信息交流、業(yè)務(wù)合作和創(chuàng)新發(fā)展，共同探索適應(yīng)新形勢的金融服務(wù)模式；鼓勵(lì)和支持中企在墨西哥進(jìn)行本地化經(jīng)營，提供定制化金融解決方案，幫助企業(yè)更好地融入當(dāng)?shù)厥袌?，拓展業(yè)務(wù)范圍。

三是提供商業(yè)咨詢。收集并提供相關(guān)市場情報(bào)和商業(yè)咨詢，幫助中企了解行業(yè)趨勢、競爭情況、消費(fèi)者需求等信息。主要針對汽車、電子、紡織等墨西哥支柱產(chǎn)業(yè)，提供定制化的市場研究報(bào)告，幫助中企制定更加準(zhǔn)確和有效的市場進(jìn)入策略，降低市場風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)政策溝通和合作，作為中企和政府之間的橋梁和紐帶，為中企提供政策解讀和政策咨詢服務(wù)。

四是加強(qiáng)境外風(fēng)險(xiǎn)管控體系建設(shè)。中資企業(yè)在墨西哥市場經(jīng)營仍然面臨不確定性。需加快推動建設(shè)境外風(fēng)險(xiǎn)管控體系，更好指導(dǎo)“走出去”企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)自身管控境外風(fēng)險(xiǎn)，幫助企業(yè)提前做好風(fēng)險(xiǎn)防范和化解安排。對于受到無理制裁的企業(yè)，協(xié)同監(jiān)管部門提出指導(dǎo)意見。

（溫彬系民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，張夢婷系民生銀行研究院宏觀研究員）

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