（本文作者江西財(cái)經(jīng)大學(xué)九銀票據(jù)研究院肖小和、李紫薇）

2023年10月召開的中央金融工作會(huì)議明確提出，要加快建設(shè)金融強(qiáng)國，堅(jiān)定不移走中國特色金融發(fā)展之路，推動(dòng)我國金融高質(zhì)量發(fā)展。票據(jù)市場(chǎng)作為我國金融市場(chǎng)的重要組成部分，是助力金融強(qiáng)國建設(shè)的重要途徑。本文分析了票據(jù)市場(chǎng)與金融強(qiáng)國之間的關(guān)系，提出建設(shè)金融強(qiáng)國需要發(fā)展票據(jù)市場(chǎng)，發(fā)展供應(yīng)鏈票據(jù)，發(fā)展應(yīng)收賬款票據(jù)化，提升票據(jù)在民營經(jīng)濟(jì)、先進(jìn)制造業(yè)、中小微企業(yè)、綠色經(jīng)濟(jì)、養(yǎng)老金融、產(chǎn)業(yè)金融等領(lǐng)域服務(wù)效能，防患化解票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)等論點(diǎn)。

一、金融強(qiáng)國建設(shè)與票據(jù)市場(chǎng)

1.金融強(qiáng)國內(nèi)涵及意義

金融強(qiáng)國是指一個(gè)國家在金融領(lǐng)域具有強(qiáng)大的實(shí)力和影響力，能夠在全球范圍內(nèi)發(fā)揮重要的經(jīng)濟(jì)作用。金融強(qiáng)國是在統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個(gè)大局的戰(zhàn)略背景下提出，其根本目的是服務(wù)中國式現(xiàn)代化，這也決定了建設(shè)金融強(qiáng)國必須堅(jiān)定不移地走中國特色金融發(fā)展之路。金融強(qiáng)國建設(shè)旨在構(gòu)建更加均衡、穩(wěn)健、創(chuàng)新的國家金融體系，在追求規(guī)模的基礎(chǔ)上更加注重質(zhì)量、效益和創(chuàng)新。

金融是國民經(jīng)濟(jì)的血脈，是國家核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分，全面建成社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國需要強(qiáng)大的金融體系作為支撐。當(dāng)前，全球政治、經(jīng)濟(jì)、科技格局發(fā)生了深刻的變化，中國正面臨百年未有之大變局，迫切需要金融規(guī)模體量?jī)?yōu)勢(shì)向金融動(dòng)能、經(jīng)濟(jì)效益轉(zhuǎn)化，通過金融強(qiáng)國建設(shè)實(shí)現(xiàn)國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力全面提升。金融強(qiáng)國建設(shè)是現(xiàn)代化國家金融治理體系的強(qiáng)化和升華，是打造高質(zhì)量金融供給的需要，是風(fēng)險(xiǎn)防控主題下強(qiáng)化金融監(jiān)管和統(tǒng)籌力量的必然選擇，是全球化背景下完善金融網(wǎng)絡(luò)體系發(fā)展動(dòng)能的關(guān)鍵，是提升國家金融治理水平與競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)國家金融行為向現(xiàn)代化和國際化轉(zhuǎn)型的重要體現(xiàn)。

2.票據(jù)市場(chǎng)概念及作用

票據(jù)是集支付、結(jié)算、融資、投資、交易、調(diào)控等功能于一體的信用工具。票據(jù)市場(chǎng)是票據(jù)發(fā)行、流通和轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)，是票據(jù)全生命周期活動(dòng)的場(chǎng)所，由一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)組成。其中，一級(jí)市場(chǎng)是企業(yè)與企業(yè)之間、企業(yè)與銀行之間的票據(jù)簽發(fā)、流轉(zhuǎn)市場(chǎng)，涵蓋承兌、簽發(fā)、背書、貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)種類，二級(jí)市場(chǎng)是金融機(jī)構(gòu)之間的票據(jù)流轉(zhuǎn)市場(chǎng)，包括轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)等票據(jù)交易品種。

作為貨幣市場(chǎng)子市場(chǎng)之一，票據(jù)市場(chǎng)是短期資金融通的主要場(chǎng)所。票據(jù)市場(chǎng)連接實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)，通過多元化的金融服務(wù)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供便利的支付結(jié)算方式、便捷的資金融通渠道和低成本資金，票據(jù)市場(chǎng)作為貨幣政策實(shí)施和傳導(dǎo)的重要平臺(tái)，有利于貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傾斜，對(duì)于緩解中小微企業(yè)融資難、融資貴問題具有重要意義。

3.票據(jù)市場(chǎng)與金融強(qiáng)國的關(guān)系

習(xí)近平總書記在省部級(jí)主要領(lǐng)導(dǎo)干部推動(dòng)金融高質(zhì)量發(fā)展專題研討班開班式上明確指出，建設(shè)金融強(qiáng)國應(yīng)當(dāng)基于強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，具備領(lǐng)先于世界的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、科技實(shí)力以及綜合國力，并提出了金融強(qiáng)國的關(guān)鍵核心要素，即強(qiáng)大的貨幣、強(qiáng)大的中央銀行、強(qiáng)大的金融機(jī)構(gòu)、強(qiáng)大的國際金融中心、強(qiáng)大的金融監(jiān)管、強(qiáng)大的金融人才隊(duì)伍。必須加快構(gòu)建中國特色現(xiàn)代金融體系，建立健全科學(xué)穩(wěn)健的金融調(diào)控體系、結(jié)構(gòu)合理的金融市場(chǎng)體系、分工協(xié)作的金融機(jī)構(gòu)體系、完備有效的金融監(jiān)管體系、多樣化專業(yè)性的金融產(chǎn)品和服務(wù)體系、自主可控安全高效的金融基礎(chǔ)設(shè)施體系，為建設(shè)金融強(qiáng)國提供了根本遵循和行動(dòng)指南。作為金融市場(chǎng)的重要組成部分，一方面，建立健全票據(jù)市場(chǎng)、調(diào)控、分工協(xié)作、監(jiān)管、產(chǎn)品與服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施體系是金融強(qiáng)國建設(shè)的應(yīng)有之義，另一方面，金融強(qiáng)國建設(shè)也將推動(dòng)票據(jù)市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

二、建設(shè)金融強(qiáng)國需要發(fā)展票據(jù)市場(chǎng)

1.發(fā)展供應(yīng)鏈票據(jù)

供應(yīng)鏈金融的發(fā)展拓寬了中小企業(yè)融資渠道，成為金融強(qiáng)國建設(shè)的重要組成部分。供應(yīng)鏈票據(jù)平臺(tái)與供應(yīng)鏈金融平臺(tái)對(duì)接，實(shí)現(xiàn)了對(duì)于供應(yīng)鏈上下游企業(yè)間資金流、商流、物流、信息流的整合，因此相較于傳統(tǒng)票據(jù)業(yè)務(wù)而言，具有全生命周期風(fēng)險(xiǎn)可控的優(yōu)勢(shì)。由于供應(yīng)鏈企業(yè)之間往往具有較長的貿(mào)易鏈條，容易形成“三角債”，企業(yè)更傾向于使用票據(jù)結(jié)算貨款。供應(yīng)鏈票據(jù)將票據(jù)嵌入供應(yīng)鏈場(chǎng)景，依托平臺(tái)簽發(fā)，通過流轉(zhuǎn)帶動(dòng)企業(yè)信用傳遞，憑借科技賦能實(shí)現(xiàn)了票據(jù)的可拆分、任意金額靈活支付。一方面，企業(yè)可以根據(jù)實(shí)際支付結(jié)算需求，對(duì)票據(jù)進(jìn)行拆分和重組，提高票據(jù)支付與流轉(zhuǎn)的便利性。另一方面，通過貼現(xiàn)或標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)融資，企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)低成本資金快速回籠。

2.發(fā)展應(yīng)收賬款票據(jù)化

盤活被低效占用的金融資源，提高資金使用效率是金融強(qiáng)國建設(shè)的重要內(nèi)容。應(yīng)收賬款不具有確權(quán)效果，其流轉(zhuǎn)過程中對(duì)于原始債務(wù)人約束往往較弱，容易發(fā)生故意賴賬、拖欠等情況，造成對(duì)于企業(yè)的二次盤剝。從資金信用角度來講，應(yīng)收賬款拖欠主要基于以下兩點(diǎn)原因：一是資金短缺，二是信用釋放不足。與之不同，票據(jù)以《票據(jù)法》作為法律基礎(chǔ)，且具有固定的賬期、具有確權(quán)性，能夠解決企業(yè)應(yīng)收賬款確權(quán)難、賬期長等問題。電票時(shí)代，票據(jù)尤其是商票加持企業(yè)、銀行信用可以實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展，既可以解決信用不足問題，又可以緩解融資問題。因此，票據(jù)服務(wù)應(yīng)收賬款是解決企業(yè)貨款拖欠以及應(yīng)收賬款理性票據(jù)化的有效途徑。

3.發(fā)展票據(jù)服務(wù)民營經(jīng)濟(jì)和中小微企業(yè)

持續(xù)加大對(duì)民營經(jīng)濟(jì)、中小微企業(yè)、“三農(nóng)”等領(lǐng)域的金融支持，提高服務(wù)保障和改善民生水平是金融強(qiáng)國建設(shè)的基本要求。從業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來看，2023年簽發(fā)票據(jù)的中小微企業(yè)21.3萬家，占全部簽票企業(yè)的93.1%，貼現(xiàn)的中小微企業(yè)32.0萬家，占全部貼現(xiàn)企業(yè)96.5%，票據(jù)市場(chǎng)已經(jīng)成為緩解中小微、民營企業(yè)資金矛盾的重要途徑。[①]近年來，票據(jù)市場(chǎng)在提升企業(yè)票據(jù)融資便利性的同時(shí)，更加注重企業(yè)票據(jù)保護(hù)力度，強(qiáng)化票據(jù)市場(chǎng)信用約束機(jī)制。金融機(jī)構(gòu)在做好票據(jù)貼現(xiàn)等常態(tài)化金融服務(wù)基礎(chǔ)上，優(yōu)化整合單項(xiàng)產(chǎn)品，推出集支付結(jié)算、融資融信、避險(xiǎn)等于一體的綜合服務(wù)，并通過線上渠道延伸服務(wù)觸角，適應(yīng)企業(yè)資金需求靈活性高、周轉(zhuǎn)性快等特點(diǎn)。人民銀行通過再貼現(xiàn)政策積極引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)普惠小微、民營企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

4.發(fā)展票據(jù)服務(wù)先進(jìn)制造業(yè)

金融強(qiáng)國建設(shè)要求優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，把更多金融資源用于促進(jìn)科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)。先進(jìn)制造業(yè)是一國制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要標(biāo)志，對(duì)于規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)的形成具有一定推動(dòng)作用，有利于推動(dòng)我國產(chǎn)業(yè)鏈向全球價(jià)值鏈中高端攀升，對(duì)于加速國內(nèi)國際雙循環(huán)發(fā)展具有重要意義。受企業(yè)規(guī)模、治理結(jié)構(gòu)等因素限制，制造企業(yè)有許多企業(yè)難以通過股票、債券、銀行貸款等方式獲得資金，票據(jù)市場(chǎng)具有準(zhǔn)入門檻低、期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、操作便捷靈活等優(yōu)勢(shì)，是企業(yè)獲得短期資金的重要來源。2022年，制造業(yè)票據(jù)承兌額8.76萬億元，占全市場(chǎng)承兌總量的31.98%，制造業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)6.04萬億元，占全市場(chǎng)貼現(xiàn)比為31.04%。使用肖小和、余顯財(cái)、金睿等（2021）承兌總量可能性分析模型測(cè)算，2022年制造業(yè)票據(jù)理論簽發(fā)量可達(dá)到135.13萬億元，實(shí)際簽發(fā)量?jī)H占理論值的6.48%，制造業(yè)承兌匯票簽發(fā)量仍存在發(fā)展空間。

5.發(fā)展票據(jù)服務(wù)綠色經(jīng)濟(jì)

金融強(qiáng)國建設(shè)要求綠色金融乘勢(shì)而上，完善政策、標(biāo)準(zhǔn)和產(chǎn)品體系，深入推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)和綠色低碳發(fā)展。綠色票據(jù)是為支持環(huán)境改善、應(yīng)對(duì)氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，所提供的以商業(yè)匯票為載體的相關(guān)金融服務(wù)。發(fā)展綠色票據(jù)，首先是要完善綠色票據(jù)頂層設(shè)計(jì)，制定綠票發(fā)展目標(biāo)及舉措，成立綠色票據(jù)發(fā)展委員會(huì)。其次，確立標(biāo)準(zhǔn)體系制度規(guī)范，制定并出臺(tái)綠色票據(jù)管理辦法、業(yè)務(wù)操作細(xì)則和信息披露規(guī)則，建立綠色票據(jù)評(píng)價(jià)機(jī)制、信息統(tǒng)計(jì)制度和考核激勵(lì)機(jī)制。完善綠票基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，建設(shè)綠色票據(jù)認(rèn)定系統(tǒng)，完善票據(jù)業(yè)務(wù)交易系統(tǒng)，建設(shè)綠票信息披露平臺(tái)，金融科技賦能強(qiáng)化綠票管理，推動(dòng)存量綠色票據(jù)自動(dòng)挖掘，加強(qiáng)綠色票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理，設(shè)立綠色票據(jù)服務(wù)試點(diǎn)，加快重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)行業(yè)綠色票據(jù)服務(wù)試點(diǎn)。

6.發(fā)展票據(jù)服務(wù)養(yǎng)老金融

金融強(qiáng)國建設(shè)要求養(yǎng)老金融健全體系，豐富金融產(chǎn)品服務(wù)供給，加大對(duì)健康和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的支持。養(yǎng)老金融是為滿足社會(huì)成員養(yǎng)老需求而開展的各類金融活動(dòng)。票據(jù)服務(wù)養(yǎng)老金融應(yīng)該聚焦于養(yǎng)老金融發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)，建立票據(jù)市場(chǎng)養(yǎng)老金融服務(wù)體系，提升票據(jù)對(duì)于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)支持力度，推動(dòng)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)與票據(jù)市場(chǎng)的深度融合，探索并完善票據(jù)支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的多元化產(chǎn)品體系，開辟票據(jù)市場(chǎng)促進(jìn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的融資渠道。

7.發(fā)展票據(jù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)金融

金融強(qiáng)國建設(shè)要求科技金融迎難而上，支持以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，促進(jìn)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。當(dāng)前，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈發(fā)展如火如荼，數(shù)字經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不斷加速融合，引領(lǐng)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈向高端價(jià)值鏈邁進(jìn)。新一代票據(jù)系統(tǒng)上線、商業(yè)匯票信息披露規(guī)則推出，為票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展帶來了新的歷史機(jī)遇。票據(jù)對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈上中小企業(yè)的融資需求具有天然的適配性，票據(jù)的支付、流通功能為鏈上中小微企業(yè)緩解應(yīng)收賬款占用資金問題提供了重要的解決工具。宋漢光（2022）利用產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的票據(jù)網(wǎng)絡(luò)模型分析了票據(jù)穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈運(yùn)行的效果，提出票據(jù)有助于鞏固和加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈上的企業(yè)聯(lián)結(jié)，有助于提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈彈性和韌性，規(guī)范鏈上企業(yè)商業(yè)信用行為，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)能力。

8.發(fā)展票據(jù)防范風(fēng)險(xiǎn)

以穩(wěn)妥有效的風(fēng)險(xiǎn)防控守護(hù)金融安全是建設(shè)金融強(qiáng)國的基本要求。對(duì)于票據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，應(yīng)進(jìn)一步健全票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)體系，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、分析與評(píng)估，完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)，強(qiáng)化監(jiān)測(cè)結(jié)果運(yùn)用。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)，需要樹立合理審慎的經(jīng)營理念，推動(dòng)過程化與精細(xì)化管理；進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，將風(fēng)險(xiǎn)防范落到實(shí)處；充分審查貿(mào)易背景真實(shí)性，嚴(yán)格把控操作風(fēng)險(xiǎn)關(guān)口；嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)敞口，嚴(yán)防部分企業(yè)過度簽發(fā)帶來的兌付風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于企業(yè)而言，要增強(qiáng)自身責(zé)任意識(shí)，在可兌付能力范圍內(nèi)簽發(fā)票據(jù)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，加強(qiáng)內(nèi)部控制力度。對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)人員而言，應(yīng)加強(qiáng)專業(yè)知識(shí)學(xué)習(xí)，掌握常見票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)形式，提升外部票據(jù)審查力度與鑒別能力。

（本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)）

[①] 數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行。