（本文作者中國金融四十人論壇）

 

2024年6月，印度大選落下帷幕，莫迪開啟第三個(gè)總理任期。在莫迪強(qiáng)有力的政策執(zhí)行下，近年來印度經(jīng)濟(jì)保持高速增長，已超過英國成為全球第五大經(jīng)濟(jì)體，并有望在未來幾年成為第三大經(jīng)濟(jì)體。

但客觀來看，印度經(jīng)濟(jì)存在明顯的失衡問題，就業(yè)危機(jī)和不平等加劇是兩個(gè)突出表現(xiàn)，反映出印度距離真正的經(jīng)濟(jì)繁榮還任重而道遠(yuǎn)。隨著莫迪首次面臨聯(lián)合執(zhí)政的考驗(yàn)，未來印度經(jīng)濟(jì)政策或?qū)⒚媾R更多不確定性。

本文結(jié)合國際智庫、學(xué)者、媒體相關(guān)觀點(diǎn)，綜述印度經(jīng)濟(jì)的發(fā)展現(xiàn)狀、改革進(jìn)展，梳理印度未來發(fā)展的有利因素、難點(diǎn)與挑戰(zhàn)，并就“莫迪3.0”經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑進(jìn)行展望。

2024年6月，印度大選落下帷幕，莫迪開啟第三個(gè)總理任期。令人意外的是，開票結(jié)果顯示，在印度人民院（議會(huì)下院）的543個(gè)席位中，莫迪所在的執(zhí)政黨印度人民黨（BJP）本次只贏得了240個(gè)席位，首次失去了絕對(duì)多數(shù)的優(yōu)勢，這意味著莫迪首次需要依靠其領(lǐng)導(dǎo)的執(zhí)政聯(lián)盟“全國民主聯(lián)盟”（NDA）的伙伴黨派來組建聯(lián)合政府，未來印度經(jīng)濟(jì)政策或?qū)⒚媾R更多不確定性。

莫迪能夠再次當(dāng)選的解釋之一是其經(jīng)濟(jì)治理能力——在莫迪強(qiáng)有力的政策執(zhí)行下，印度經(jīng)濟(jì)在近幾年來保持高速增長，已超過英國成為全球第五大經(jīng)濟(jì)體，并有望在未來幾年成為第三大經(jīng)濟(jì)體。有樂觀的觀察者認(rèn)為，“印度世紀(jì)”（Indian Century）即將到來，但客觀來看，印度經(jīng)濟(jì)存在明顯的失衡問題，就業(yè)危機(jī)和不平等加劇是兩個(gè)突出表現(xiàn)，反映出印度距離真正的經(jīng)濟(jì)繁榮還任重而道遠(yuǎn)。

本文結(jié)合國際智庫、學(xué)者、媒體相關(guān)觀點(diǎn)，綜述印度經(jīng)濟(jì)的發(fā)展現(xiàn)狀、改革進(jìn)展，梳理印度經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展的有利因素、難點(diǎn)與挑戰(zhàn)，并就“莫迪3.0”經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑進(jìn)行展望。

印度經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀與“莫迪經(jīng)濟(jì)學(xué)”的成果

1. 經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀：持續(xù)的高速增長與突出的失衡問題

在全球經(jīng)濟(jì)增長整體放緩的背景下，印度經(jīng)濟(jì)自疫情以來的強(qiáng)勁表現(xiàn)不僅鼓舞了印度執(zhí)政黨，也令外部的觀察者印象深刻。

自2021年以來，印度成為世界上增速最快的大型經(jīng)濟(jì)體，平均經(jīng)濟(jì)增速保持在6.5%，是全球平均水平的兩倍。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）的估算數(shù)據(jù)，2023年，印度GDP達(dá)到3.53萬億美元，超過英國成為全球第五大經(jīng)濟(jì)體，而十年前，印度在大型經(jīng)濟(jì)體中僅排名第11位。如果繼續(xù)保持目前每年6%-7%的增速，印度有望在2027年超過日本和德國成為第三大經(jīng)濟(jì)體。

2024年4月，IMF將印度2024-2025年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測從6.5%上調(diào)至6.8%，原因是印度國內(nèi)需求強(qiáng)勁以及勞動(dòng)年齡人口增加。2024年6月，印度央行預(yù)測從4月1日開始的本財(cái)年印度經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到7.2%，此前預(yù)測為7%。

據(jù)分析，近年來印度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)大部分由投資推動(dòng)，其年度投資占GDP比重從疫情前的31.6%上升到23年的33.7%，主要得益于印度政府推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施投資，抵消了私人消費(fèi)、政府消費(fèi)慘淡增長和外部需求放緩的拖累。印度央行在其年度報(bào)告中也承認(rèn)了投資的作用，并表示建筑行業(yè)增長值得關(guān)注，鋼鐵消費(fèi)、水泥產(chǎn)量等同步指標(biāo)的強(qiáng)勁增長也證明了這一點(diǎn)。

分產(chǎn)業(yè)來看，印度工業(yè)（2024財(cái)年增長9.7%）和服務(wù)業(yè)（2024財(cái)年增長7.6%）是總供給增長的主要推動(dòng)力，而農(nóng)業(yè)部門則持續(xù)疲軟，2024財(cái)年增速僅為2.1%。

此外，印度市場對(duì)投資者的吸引力同步增長。摩根士丹利分析認(rèn)為，印度股票市場已經(jīng)成為全球第四大股票市場，并有望在2030年前成為全球第三大股票市場。其數(shù)據(jù)顯示，跨國公司對(duì)印度投資前景的信心處于歷史最高水平。

然而，印度強(qiáng)勁的整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)背后也存在著明顯的失衡問題，這既體現(xiàn)在總量GDP與人均GDP的差異，也體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的傾斜，更體現(xiàn)在地區(qū)之間國民生活水平的懸殊。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，疫情之后印度經(jīng)濟(jì)增長并不均衡，呈現(xiàn)K型復(fù)蘇——經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的方式有利于資本而不是勞動(dòng)力，有利于大公司而不是小公司，有利于富人階級(jí)，而不是在非正規(guī)經(jīng)濟(jì)中就業(yè)的人們。

從總體水平來看，印度已是全球第五大經(jīng)濟(jì)體，但從人均水平來看，它仍然徘徊在第140位左右（2411美元），遠(yuǎn)低于中國（12720美元）、墨西哥（11497美元）、南非（6767美元）等新興經(jīng)濟(jì)體。

彭博社援引一項(xiàng)相關(guān)研究提出，莫迪執(zhí)政的十年期間，印度不平等問題急劇惡化，最富有的1%的人口擁有該國40%的財(cái)富，其收入占總收入的近四分之一，是1920年代以來的最高比例。盡管印度政府聲稱已經(jīng)基本消除極端貧困，但目前仍有超過6億國民的日均生活費(fèi)水平在3.65美元及以下，低于世界銀行針對(duì)中低收入國家設(shè)定的貧困線標(biāo)準(zhǔn)。

值得注意的是，印度農(nóng)村家庭因疫情造成的收入損失而遭受重創(chuàng)，而在疫后階段，其城鄉(xiāng)消費(fèi)分化加劇。《外交學(xué)者》（The Diplomat）提出，農(nóng)村需求在疫后階段持續(xù)落后于城市需求，這一趨勢擴(kuò)大了這兩大部分人口在恢復(fù)道路上的差距。農(nóng)村消費(fèi)放緩抑制了對(duì)經(jīng)濟(jì)的乘數(shù)效應(yīng)，因?yàn)榕c城市地區(qū)相比，農(nóng)村地區(qū)在食品、服裝、化妝品、交通、通信和衛(wèi)生等多個(gè)方面的支出彈性要大得多。這將拖累整體消費(fèi)增長并導(dǎo)致投資能力減弱，進(jìn)而拖累就業(yè)機(jī)會(huì)和增長前景。“城鄉(xiāng)分化不僅給經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景帶來巨大下行風(fēng)險(xiǎn)，也使這種增長路徑長期難以為繼。只有少數(shù)人受益的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將在短時(shí)間內(nèi)耗盡。”

2. “莫迪經(jīng)濟(jì)學(xué)”的亮眼之處：強(qiáng)有力地執(zhí)行

印度央行前行長拉古拉姆·拉詹（Raghuram Rajan）分析認(rèn)為，莫迪政府治理經(jīng)濟(jì)的成功之處，與其說是對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了大刀闊斧的改革，不如說是延續(xù)、改進(jìn)、擴(kuò)大且有力執(zhí)行了前任政府的改革計(jì)劃，主要包括建設(shè)實(shí)體基礎(chǔ)設(shè)施、擴(kuò)大數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施和增強(qiáng)社會(huì)福利制度等方面。

首先，基礎(chǔ)設(shè)施在過去十年得到大規(guī)模的修建，為制造業(yè)發(fā)展提供了基礎(chǔ)。興修公路、港口、機(jī)場、鐵路、橋梁、水電大壩等設(shè)施，一直是莫迪經(jīng)濟(jì)政策的核心，其在過去三年的基礎(chǔ)設(shè)施支出超過1000億美元/年。在其兩任任期內(nèi)，印度的機(jī)場數(shù)量從70個(gè)增至140個(gè)，新修的國道長度達(dá)到54000公里左右，是十年前的兩倍。

其次，數(shù)字支付系統(tǒng)、數(shù)字稅收系統(tǒng)等數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的廣泛構(gòu)建，為民眾和企業(yè)提供了便利。其中，莫迪政府于2016年推出的UPI（統(tǒng)一支付接口）數(shù)字化支付系統(tǒng)極大促進(jìn)了線上購物和線上貿(mào)易，到2023年，印度線上購物交易量超過1000億筆，價(jià)值達(dá)到2萬億歐元。數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施也為私營部門提供了創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新的平臺(tái)，自2015年來，印度的新企業(yè)登記數(shù)量增加了兩倍。

另外，此前印度辛格政府創(chuàng)建了“印度堆棧”這一數(shù)字基建治理模式，莫迪政府有意將其擴(kuò)大到每個(gè)印度人。2024 年 2 月，莫迪政府使用這一架構(gòu)進(jìn)行了超過 120 億筆數(shù)字支付，其中包括將資金直接轉(zhuǎn)入養(yǎng)老金領(lǐng)取者、農(nóng)民和婦女的賬戶，從而減少了從中提成的中間商。

第三，社會(huì)福利制度的改善在一定程度上提高了印度人的生活質(zhì)量，尤其是婦女和農(nóng)民。莫迪政府實(shí)行了許多印度經(jīng)濟(jì)學(xué)家所稱的“新福利主義”政策，優(yōu)先考慮為民眾提供私人物資和服務(wù)，包括住宅、電力、燃?xì)狻⒓Z食、水和銀行賬戶等。莫迪政府表示，其在過去十年共支出4000億美元為低收入家庭提供現(xiàn)金福利，每年向1.1億符合條件的農(nóng)民每人發(fā)放6000盧比，這是世界上最大的現(xiàn)金轉(zhuǎn)移支付方案之一。

但也有專家批評(píng)，這種現(xiàn)金轉(zhuǎn)移支付僅是一種短期解決方案，對(duì)教育、醫(yī)療、衛(wèi)生、農(nóng)業(yè)的長期投資沒有得到重視。比如，印度的衛(wèi)生支出占GDP比重僅為1.2%左右，在20國集團(tuán)中處于最低水平。

印度追求經(jīng)濟(jì)繁榮的希望與挑戰(zhàn)

1. “印度世紀(jì)”即將到來？

一些觀察者認(rèn)為，印度經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁表現(xiàn)和人口紅利等優(yōu)勢帶來的樂觀前景，或預(yù)示著21世紀(jì)將是“印度世紀(jì)”。摩根士丹利的一份報(bào)告預(yù)測，“印度的下一個(gè)十年可能與中國 2007-2012 年高速增長的道路相似。”

不過，這種看法有著過度樂觀的嫌疑。盡管印度近幾年經(jīng)濟(jì)增速維持在6%-7%的高水平，但與其他國家的類似高增長時(shí)期相比仍有差距——東亞國家在其鼎盛時(shí)期以超過10%的速度增長。有觀點(diǎn)認(rèn)為，“盡管印度經(jīng)濟(jì)增速看似較高，但其經(jīng)濟(jì)規(guī)模還不夠大，經(jīng)濟(jì)增長也沒有發(fā)生在對(duì)的部門，不足以創(chuàng)造足夠好的就業(yè)機(jī)會(huì)，從而支持勞動(dòng)力市場每年1000萬的新增就業(yè)需求。”事實(shí)上，2023年印度年輕畢業(yè)生的失業(yè)率高達(dá)42%。世界銀行對(duì)此警告稱：印度面臨浪費(fèi)人口紅利的風(fēng)險(xiǎn)。

因此，如果按類似高增長時(shí)期的大型新興經(jīng)濟(jì)體的增長標(biāo)準(zhǔn)來看，印度必須切實(shí)創(chuàng)造大量就業(yè)機(jī)會(huì)，才能維持經(jīng)濟(jì)增速、實(shí)現(xiàn)真正繁榮。然而，目前各界對(duì)于印度應(yīng)如何創(chuàng)造更多經(jīng)濟(jì)活動(dòng)并增加就業(yè)仍存爭論，主要分歧在于應(yīng)以制造業(yè)還是服務(wù)業(yè)為主導(dǎo)展開。在討論這一問題之前，有必要對(duì)印度經(jīng)濟(jì)實(shí)際的優(yōu)劣勢進(jìn)行梳理。

2. 印度經(jīng)濟(jì)發(fā)展的優(yōu)劣勢

優(yōu)勢

一是以技能為基礎(chǔ)的服務(wù)出口。2023年，印度服務(wù)出口增長11.4%，超過全球平均8.9%的水平，按絕對(duì)價(jià)值計(jì)算，印度服務(wù)出口額為3450億美元，僅次于服務(wù)出口額第一的中國，強(qiáng)勁的服務(wù)出口彌補(bǔ)了印度商品出口同比萎縮3.11%的損失。印度服務(wù)出口促進(jìn)委員會(huì)預(yù)計(jì)，到2025年3月，服務(wù)出口可能會(huì)超過商品出口額。

有分析提出，印度服務(wù)出口的強(qiáng)勁不再僅由IT服務(wù)驅(qū)動(dòng)，還受到咨詢和研發(fā)等更有利可圖的服務(wù)的推動(dòng)，涉及技術(shù)支持、業(yè)務(wù)運(yùn)營、能力發(fā)展等多個(gè)方面。在全球經(jīng)濟(jì)疲軟的情況下，此類服務(wù)出口將比商品出口保持得更好。

印度服務(wù)出口的競爭優(yōu)勢主要得益于其全球能力中心（Global Capability Centers, GCC）的迅速發(fā)展。據(jù)報(bào)道，目前印度擁有全世界超過45%的全球能力中心，配置的人才基礎(chǔ)超過166萬，這些高技能人員為全球客戶提供一系列高端離岸服務(wù)，涉及人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)、高級(jí)分析、網(wǎng)絡(luò)安全、娛樂系統(tǒng)、動(dòng)力系統(tǒng)等領(lǐng)域。過去外國企業(yè)雇傭廉價(jià)的印度勞動(dòng)力從事編寫代碼、人工客服等工作，現(xiàn)在這些企業(yè)開始考慮讓受過良好教育的印度勞動(dòng)力從事白領(lǐng)工作，這有助于推動(dòng)印度新一輪以服務(wù)業(yè)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長。

機(jī)構(gòu)方面，僅摩根大通在印度就有5萬多名員工，高盛在紐約以外最大的辦事處位于印度南部城市班加羅爾；包括英特爾和英偉達(dá)在內(nèi)的超過85家外國半導(dǎo)體公司目前在班加羅爾進(jìn)行設(shè)計(jì)工作；Alphabet、亞馬遜和微軟等科技巨頭也在該市設(shè)有研發(fā)中心；德國汽車制造商梅賽德斯-奔馳在位于班加羅爾的研發(fā)中心雇用了近6千名工人，這是其在德國以外最大的研發(fā)中心。

二是有利的人口結(jié)構(gòu)。從人口數(shù)量來看，據(jù)聯(lián)合國估計(jì)，擁有14億人口的印度已經(jīng)成為世界上人口最多的國家，且印度人口在未來四十年內(nèi)不會(huì)開始下降，這給印度帶來了潛在的優(yōu)勢，特別是在世界各國面臨出生率下降和勞動(dòng)力市場緊張的時(shí)候。標(biāo)準(zhǔn)普爾全球市場情報(bào)數(shù)據(jù)同樣顯示，印度人口將在未來十年繼續(xù)增長。

從人口結(jié)構(gòu)來看，印度勞動(dòng)力人口更為年輕，全球25歲以下人口中大約有五分之一生活在印度，其中25歲以下人口占比約為43.3%，中位年齡為28歲（中國為39歲、美國為38歲），每年有超過1000萬年輕人進(jìn)入就業(yè)市場。

此外，盡管近幾十年來印度的生育率迅速下降，但當(dāng)前階段（2.0）仍高于中國（1.2）和美國（1.6）。

三是地緣經(jīng)濟(jì)順風(fēng)。在全球地緣政治緊張局勢更加嚴(yán)峻的背景下，印度從西方國家和企業(yè)的供應(yīng)鏈多元化等所謂“去風(fēng)險(xiǎn)”努力中受益。比如，2023年12月，印度卡納塔克邦政府宣布蘋果供應(yīng)商富士康將在印度班加羅爾6億美元生產(chǎn)設(shè)施投資的基礎(chǔ)上追加16.7億美元的投資，用于建立蘋果手機(jī)外殼零部件和芯片制造設(shè)備。這有助于印度建立一系列國內(nèi)電子供應(yīng)廠商，并吸引資金的流入。

劣勢

一是制造業(yè)基礎(chǔ)薄弱。服務(wù)出口相關(guān)行業(yè)吸收就業(yè)的能力有限，且對(duì)印度工業(yè)和農(nóng)業(yè)發(fā)展的帶動(dòng)作用也較為有限，印度最大的要素稟賦優(yōu)勢——廉價(jià)且充沛的勞動(dòng)力未被充分利用，印度經(jīng)濟(jì)長期面臨“有增長無就業(yè)”問題。

因此，莫迪政府希望通過促進(jìn)制造業(yè)發(fā)展為經(jīng)濟(jì)增長提供新動(dòng)能并創(chuàng)造更多就業(yè)。然而，印度制造業(yè)一直以來都有全球占比過小、繁文縟節(jié)過多、缺乏技能勞工、效率低下、創(chuàng)新不足等問題。2023年，其制造業(yè)占GDP比重從2015年的16%降至13%左右，遠(yuǎn)低于莫迪政府25%的目標(biāo)，該目標(biāo)已被推遲三次到2025年實(shí)現(xiàn)。

此外，印度的原材料和零部件需求高度依賴中國。有分析提出，雖然莫迪政府為電子和汽車等行業(yè)引入了與生產(chǎn)掛鉤的財(cái)政激勵(lì)措施，但這些措施主要被組裝公司使用，而非激勵(lì)實(shí)際生產(chǎn)，這使得印度更加依賴零部件和原材料進(jìn)口。

二是勞動(dòng)力技能嚴(yán)重不足。由于教育體系薄弱以及城市缺乏必要的治理機(jī)制來適應(yīng)人口從農(nóng)村到城市的大規(guī)模遷移，許多印度勞動(dòng)力沒有接受必要的技能和職業(yè)培訓(xùn)，尤其是在農(nóng)村地區(qū)。這導(dǎo)致印度就業(yè)率持續(xù)低迷，相當(dāng)部分的勞動(dòng)力甚至完全退出就業(yè)市場或回歸農(nóng)業(yè)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，雖然印度勞動(dòng)年齡人口一直在增加，但印度的勞動(dòng)力數(shù)量在過去5年基本停滯在4億左右。印度總勞動(dòng)參與率為55.3%（中國為66.4%），女性勞動(dòng)參與率僅為32.7%，遠(yuǎn)低于中國60.5%的水平。如何實(shí)現(xiàn)勞工從低生產(chǎn)率和低薪工作向高生產(chǎn)率和高薪工作的過渡是印度的現(xiàn)實(shí)難題。

據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，印度的文盲率高達(dá)24%（中國僅為3%）。2024年《印度技能報(bào)告》指出，僅有50%左右的印度青年具有就業(yè)能力。據(jù)2022-2023年定期勞動(dòng)力調(diào)查，72.6%的15-59歲印度勞工沒有接受過任何正式或非正式的職業(yè)或技術(shù)培訓(xùn)。在科學(xué)、技術(shù)、工程和數(shù)學(xué)（STEM）領(lǐng)域的培訓(xùn)方面，印度2020年培養(yǎng)了225萬STEM畢業(yè)生（中國培養(yǎng)了357萬），然而印度《國家工程就業(yè)能力報(bào)告》顯示，80%的印度STEM畢業(yè)生并不具備企業(yè)所需的技能。

三是制度具有明顯局限性。有分析提出，印度官僚機(jī)構(gòu)既沒有實(shí)現(xiàn)權(quán)力下放，也沒有刺激經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力，這不利于地方政府為企業(yè)創(chuàng)造有吸引力的營商環(huán)境，因此反而成為印度企業(yè)的額外負(fù)擔(dān)。

根據(jù)世界貿(mào)易組織和經(jīng)合組織的分析，印度的貿(mào)易和投資壁壘明顯高于中國，這讓考慮全球布局的西方國家更可能傾向投資越南、孟加拉國等對(duì)投資者更友好的國家，而非投資印度。大西洋理事會(huì)（Atlantic Council）的研究顯示，印度近年來在投資自由度和法律指標(biāo)上的分?jǐn)?shù)下降，反映出稅收和監(jiān)管環(huán)境的不確定性增加。此外，印度的腐敗情況一直較為嚴(yán)重。

3. 莫迪3.0的選擇：復(fù)刻中國道路還是另辟蹊徑？

從莫迪政府的競選承諾和推行的“印度制造”政策來看，印度當(dāng)局正在努力推進(jìn)其經(jīng)濟(jì)朝著以制造業(yè)為主導(dǎo)的道路發(fā)展，例如加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資力度，簽署貿(mào)易協(xié)議，減少繁文縟節(jié)。印度政府正通過提供補(bǔ)貼激勵(lì)本土生產(chǎn)，比如通過總計(jì)240億美元的“與生產(chǎn)掛鉤的激勵(lì)措施”（PLI）為電子、紡織等14個(gè)行業(yè)提供2020年前水平以上任何銷售額4%-6%的激勵(lì)，同時(shí)提高進(jìn)口關(guān)稅以加強(qiáng)對(duì)本地制造商的保護(hù)。過去十年，印度的平均關(guān)稅從13%上升至18%。

然而，印度制造業(yè)發(fā)展面臨三個(gè)重大障礙：限制企業(yè)能動(dòng)性的勞動(dòng)法、企業(yè)獲得土地的超高難度以及效率低下的關(guān)稅制度。拉詹等專家對(duì)此表示，中國的制造業(yè)發(fā)展道路并不適用于印度：

首先，由于擁有更高技能的勞工和更好的基礎(chǔ)設(shè)施，中國企業(yè)能在短短四十年內(nèi)從組裝零部件快速轉(zhuǎn)向生產(chǎn)更高附加值、更復(fù)雜的電動(dòng)汽車等產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)向價(jià)值鏈上游發(fā)展的良性循環(huán)，然而印度在此方面并無優(yōu)勢。

其次，由于印度高度依賴零部件進(jìn)口，以及印度現(xiàn)在正與孟加拉國、越南等勞動(dòng)力成本更低的國家競爭，而非與工業(yè)化國家的高薪工人競爭，企業(yè)的利潤率被壓得很低，因而無法進(jìn)行再投資，加上扣除補(bǔ)貼后政府收入減少，推動(dòng)印度向價(jià)值鏈上游發(fā)展所需的良性循環(huán)難以構(gòu)建。

再者，考慮到全球貿(mào)易保護(hù)主義抬頭和各國對(duì)環(huán)境可持續(xù)性的日益關(guān)注，印度擴(kuò)大制造業(yè)規(guī)模的發(fā)展方式似乎與世界發(fā)展方向相背，世界也沒有準(zhǔn)備好迎接另一個(gè)與中國類似規(guī)模的制造業(yè)強(qiáng)國。

拉詹認(rèn)為，印度應(yīng)發(fā)揮自身優(yōu)勢，推動(dòng)以服務(wù)業(yè)為主導(dǎo)的發(fā)展道路。一方面，可以重點(diǎn)關(guān)注其受過良好教育和擁有熟練技術(shù)的勞動(dòng)力提供的服務(wù)出口，盡管這個(gè)群體只占總?cè)丝诘囊恍〔糠郑鋽?shù)量仍然有數(shù)千萬。印度可以利用其海外僑民力量來建立新的高等教育和研究機(jī)構(gòu)，以擴(kuò)大高技能人才的數(shù)量。

另一方面，印度還必須創(chuàng)造針對(duì)更廣泛勞動(dòng)力的就業(yè)機(jī)會(huì)。為了讓這部分力量釋放增長潛力，印度政府需要重新分配資源，將其集中投入到人力資本培養(yǎng)上，包括大幅增加教育、醫(yī)療等公共支出，在短期和長期內(nèi)改善教育質(zhì)量和技能培養(yǎng)。他強(qiáng)調(diào)，對(duì)職業(yè)和學(xué)徒計(jì)劃的公共資助可以讓學(xué)生跨越就業(yè)門檻，可以將數(shù)百萬人轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)型工人。

展望“莫迪3.0”的經(jīng)濟(jì)政策與發(fā)展路徑

本次印度大選，莫迪所在的執(zhí)政黨印度人民黨意外丟失議會(huì)下院的絕對(duì)多數(shù)席位，或?qū)?duì)莫迪3.0時(shí)代的政策實(shí)施產(chǎn)生影響。彭博社選舉追蹤報(bào)道顯示，印度人民黨及其盟友在人口最為稠密、傳統(tǒng)上被視為該黨根據(jù)地的北方各邦損失慘重——其在北方邦只獲得了80個(gè)席位中的33個(gè)，只有五年前成績（62席）的一半左右。

一方面，印度人民黨失去議會(huì)絕對(duì)多數(shù)席位，意味著莫迪需要首次依靠其領(lǐng)導(dǎo)的執(zhí)政聯(lián)盟“全國民主聯(lián)盟”的伙伴黨派來組建聯(lián)合政府，這為地區(qū)黨派提供了更多對(duì)內(nèi)閣組建以及政策制定施加影響的籌碼，也使得大膽的經(jīng)濟(jì)政治決策需要更長時(shí)間的醞釀期。有媒體分析表示，“在第三個(gè)總理任期內(nèi)，莫迪別無選擇，只能更加‘謙遜’地執(zhí)政，他廣泛的野心面臨更小的空間。”

另一方面，選舉結(jié)果也對(duì)執(zhí)政黨發(fā)出警示——過度利用宗教政治和對(duì)不平等現(xiàn)象的忽略引起了民眾的不滿。民意調(diào)查顯示，高失業(yè)率（尤其是年輕人失業(yè)率）以及生活成本上升等問題給選民帶來了沉重的壓力，印度政府需要走一條更具包容性的道路，重點(diǎn)關(guān)注物價(jià)上漲、工資過低、就業(yè)環(huán)境、福利支出等問題。

大西洋理事會(huì)文章提出，聯(lián)合政府可能迫使印度人民黨向聯(lián)盟伙伴提供內(nèi)閣職位或作出其他讓步。在經(jīng)濟(jì)政策方面，“聯(lián)合政府”本身意味著更多妥協(xié)，印度人民黨領(lǐng)導(dǎo)的政府可能會(huì)繼續(xù)推行其有利于商業(yè)的政策，但其提出的任何有關(guān)勞動(dòng)法修改、土地改革或印度市場對(duì)外開放的結(jié)構(gòu)性改革計(jì)劃的實(shí)施都將變得更加復(fù)雜。為了鞏固聯(lián)盟伙伴的支持力量，印度人民黨可能會(huì)增加社會(huì)福利方面的公共支出，但這又使其財(cái)政計(jì)劃面臨風(fēng)險(xiǎn)。

整體而言，預(yù)計(jì)莫迪將繼續(xù)致力于將印度打造為全球制造業(yè)中心，包括為國內(nèi)生產(chǎn)提供補(bǔ)貼，其模式類似于最近針對(duì)半導(dǎo)體公司和電動(dòng)汽車制造商的補(bǔ)貼計(jì)劃。按行業(yè)來看，受影響最小的行業(yè)可能是科技行業(yè)，這是因?yàn)樵谶^去的幾十年里，執(zhí)政黨都把科技行業(yè)視為經(jīng)濟(jì)、出口和就業(yè)的增長引擎；相比之下，未來基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)業(yè)和大型銀行則面臨著較大的政策不確定性。

 

（本文作者中國金融四十人論壇）

本文僅代表作者觀點(diǎn)。