（本文作者付一夫，星圖金融研究院高級(jí)研究員）

剛剛過去的周末，最大的事件莫過于美國(guó)前總統(tǒng)特朗普的遇襲。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月13日下午，特朗普在賓夕法尼亞州舉行競(jìng)選集會(huì)發(fā)表演講時(shí)，忽然遭到槍擊，他右耳受傷但無生命危險(xiǎn)，在特勤人員保護(hù)下他安全底撤離了演講臺(tái)。隨著這起意外事件的不斷發(fā)酵，特朗普勝選的概率出現(xiàn)了大幅度飆升。盡管拜登依然在堅(jiān)持競(jìng)選，但似乎越來越多的人都已經(jīng)在逐漸接受特朗普歸來的事實(shí)，而金融市場(chǎng)的宏觀邏輯也開始朝著“特朗普交易”的方向演化。

有意思的是，在特朗普遇襲后的首個(gè)交易日里，A股一家公司居然在集合競(jìng)價(jià)直接開出了一字漲停，報(bào)價(jià)11.22元/股并持續(xù)到尾盤，其熱度也一路飆升至雪球等平臺(tái)的熱股榜第一名——這家公司就是川大智勝。

為啥特朗普遇襲，川大智勝卻能漲停？

這個(gè)問題，大概連公司自己人都是云里霧里。據(jù)媒體報(bào)道，有記者以投資人身份聯(lián)系了川大智勝投資者關(guān)系部門，咨詢了公司股價(jià)漲停的原因，而相關(guān)人士表示，“股價(jià)漲停的原因沒法判定，公司經(jīng)營(yíng)正常”。

說來也是奇怪，如果從基本面來看，川大智勝這家公司和特朗普幾乎扯不上任何關(guān)系：業(yè)務(wù)層面，它是我國(guó)空中交通領(lǐng)域的一家技術(shù)、系統(tǒng)和服務(wù)供應(yīng)商，從事的主要業(yè)務(wù)包括民航、軍航空管指揮控制系統(tǒng)開發(fā)、軟件開發(fā)和服務(wù)、高速高精度三維攝像機(jī)的小規(guī)模試產(chǎn)等；業(yè)績(jī)層面，據(jù)川大智勝披露的上半年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)虧損1700萬~2300萬元，比上年同期下降45.36%~96.66%。這樣的業(yè)績(jī)，似乎本不該受到資金的青睞。

然而，若是從炒概念的角度看，就完全不一樣了。

眾所周知，特朗普外號(hào)又叫川普，而槍擊事件又大大提升了特朗普勝選的概率。既有“川”又有“勝”，放眼整個(gè)A股市場(chǎng)基本僅此一家，也正因?yàn)檫@個(gè)“諧音梗”，讓川大智勝成為了名副其實(shí)的“特朗普概念股”，而就在前不久的6月28日，美國(guó)總統(tǒng)大選首場(chǎng)辯論之際，川大智勝也莫名其妙漲停了，實(shí)在是有些無厘頭。

事實(shí)上，有經(jīng)驗(yàn)的投資者可能都經(jīng)歷過太多太多類似的狀況。

比如四年前，拜登成為美國(guó)總統(tǒng)候選人時(shí)，A股的登云股份也被加上了“拜登概念股”的標(biāo)簽；而2008年的美國(guó)大選中，奧巴馬與麥凱恩兩位候選人同臺(tái)競(jìng)技之時(shí)，A股的澳柯瑪與凱恩股份也頻頻出現(xiàn)異動(dòng)。

再比如，去年是我國(guó)的兔年，而兔寶寶在去年年初迎來了一波大漲；同樣地，在龍年即將到來之際，A股“龍字輩”的多家公司也都被輪番炒作了一遍。

看似離譜而又毫無邏輯的一系列事情，卻都在A股真實(shí)地發(fā)生著，屬實(shí)是讓很多價(jià)值投資的信奉者難以接受。但也有不少人因?yàn)檫@些莫名其妙的炒作，而賺得盆滿缽滿。

那么，問題來了：如此奇葩的劇情，為什么反復(fù)在A股上演呢？在我看來，這主要與A股市場(chǎng)投資者的構(gòu)成有關(guān)。

一份來自數(shù)據(jù)寶和騰訊自選股用戶調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，A股投資者當(dāng)中99%以上都是散戶，他們用于投資股市的資金相對(duì)有限，因此更看重短期收益，其中追求短期收益的人群占比88.79％，遠(yuǎn)超追求中長(zhǎng)期收益的人群，且近半數(shù)人的投資風(fēng)格都偏激進(jìn)；而從投資經(jīng)驗(yàn)看，散戶中投資經(jīng)驗(yàn)低的人群占比接近半數(shù)。

上述數(shù)據(jù)說明，當(dāng)前A股市場(chǎng)以散戶投資者為絕對(duì)主體，“小白”更是占據(jù)了半壁江山，由此導(dǎo)致A股資金短期化、分散化特征明顯，且散戶大多重趨勢(shì)博弈，輕基本面研究，投資心智不成熟且專業(yè)性相對(duì)欠缺，對(duì)投資亦是缺乏長(zhǎng)期信仰，因而整體心態(tài)略顯浮躁。

在此背景下，時(shí)不時(shí)爆出的大消息或大事件，剛好迎合了相當(dāng)一部分散戶群體對(duì)于短期熱點(diǎn)炒作的渴望，而隨著消息的發(fā)酵與全民熱議，很多散戶便萌生了“寧可信其有，不可信其無”、“寧愿買錯(cuò)也不愿錯(cuò)過”的念頭，由此引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于相關(guān)概念股的跟風(fēng)式炒作，繼而造成了股價(jià)的頻頻異動(dòng)。

話說回來，雖然短期跟風(fēng)式炒作可以帶來一定的賺錢效應(yīng)，也確實(shí)有人從中獲益頗豐，但我們堅(jiān)決反對(duì)投資者參與此類炒作。

原因很簡(jiǎn)單，不管是由什么事件引發(fā)的短期概念炒作，本質(zhì)上都是一種情緒驅(qū)動(dòng)的投機(jī)行為，表面看似有過暴漲大賺的機(jī)會(huì)，但這種炒作常常會(huì)忽視投資的基本原則與公司的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)，因此潛藏著極大的風(fēng)險(xiǎn)。一旦事件熱度退去，或者市場(chǎng)情緒發(fā)生轉(zhuǎn)變，這些被拉高股價(jià)的概念股便可能會(huì)迎來巨大的價(jià)格波動(dòng)，最后落個(gè)一地雞毛的下場(chǎng)。而缺乏經(jīng)驗(yàn)和辨別能力的投資者，在被眼前的市場(chǎng)熱點(diǎn)所迷惑的同時(shí)，往往會(huì)來不及反應(yīng)，到頭來成為了高位站崗的“接盤俠”，賬戶也可能蒙受大幅度虧損，實(shí)在是得不償失。

更何況，在“新國(guó)九條”的影響下，當(dāng)前A股的投資風(fēng)格已經(jīng)在悄然發(fā)生轉(zhuǎn)變。

我們知道，今年4月12日官方引發(fā)了資本市場(chǎng)的第三個(gè)“國(guó)九條”，不同于前兩次的是，此次“新國(guó)九條”的核心基調(diào)在于嚴(yán)字當(dāng)頭，而以更高且更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)來推動(dòng)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展必然會(huì)是接下來的主旋律。

值得注意的是，“新國(guó)九條”中的很多表述如“深化退市制度改革，加快形成應(yīng)退盡退、及時(shí)出清的常態(tài)化退市格局”、“對(duì)多年未分紅或分紅比例偏低的公司要限制大股東減持、實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示”等，都會(huì)直接影響到那些基本面不過硬、分紅不達(dá)標(biāo)等上市公司。

事實(shí)上，自5月份以來，管理層一直都在致力于推動(dòng)A股垃圾公司的出清，這既是對(duì)于“新國(guó)九條”的堅(jiān)決落實(shí)，也彰顯出管理層對(duì)于整頓資本市場(chǎng)亂象的決心。后續(xù)隨著垃圾公司的逐步出清，市場(chǎng)生態(tài)將得到進(jìn)一步凈化，屆時(shí)留在市場(chǎng)中的都將是優(yōu)質(zhì)上市公司，廣大投資者將有望獲得更加理想且穩(wěn)定的投資回報(bào)，而資本市場(chǎng)的健康可持續(xù)發(fā)展也將更有保障。

也正因?yàn)樯鲜龇N種，當(dāng)前A股的投資風(fēng)格也在悄然發(fā)生轉(zhuǎn)變，從近期市場(chǎng)表現(xiàn)來看，那些業(yè)績(jī)差、分紅不達(dá)標(biāo)的個(gè)股已逐漸被資金所拋棄，反觀那些績(jī)優(yōu)股、核心資產(chǎn)、高分紅等方向，正愈發(fā)受到資金的青睞。從這個(gè)角度講，廣大投資者的配置思路也該緊跟政策導(dǎo)向，順勢(shì)而為，而不是盲目跟風(fēng)去炒熱點(diǎn)炒概念。

（本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)）