7月29日晚間，國(guó)盾量子（688027.SH）發(fā)布2024年半年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6953.6萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)22.44%；歸母凈利潤(rùn)虧損3534.28萬(wàn)元，相比去年的虧損4195萬(wàn)元同比減虧。

國(guó)盾量子主要從事量子通信、量子計(jì)算、量子精密測(cè)量產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。根據(jù)中報(bào)，該公司2024年上半年?duì)I收增長(zhǎng)主要系量子計(jì)算與量子精密測(cè)量業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)所致，其中，量子計(jì)算業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)89.92%，量子精密測(cè)量業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)215.51%。

國(guó)盾量子作為“量子通信第一股”于2020年7月在科創(chuàng)板上市。根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，國(guó)盾量子上市募集資金主要用于量子通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備項(xiàng)目及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，但自上市以來(lái)，國(guó)盾量子的量子通信業(yè)務(wù)營(yíng)收呈逐年下降趨勢(shì)，量子通信業(yè)務(wù)前景如何？未來(lái)國(guó)盾量子業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力主要來(lái)自哪里？

量子計(jì)算和量子精密測(cè)量業(yè)務(wù)營(yíng)收占比漸增

Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年到2023年，國(guó)盾量子量子通信業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為1.26億元、1.36億元、0.95億元、0.86億元，占總營(yíng)收比例從93.7%下降至55.16%，量子計(jì)算和量子精密測(cè)量業(yè)務(wù)營(yíng)收占比不斷提升。

2020年，國(guó)盾量子完成“室溫操控系統(tǒng)”的研制及定型，推出超導(dǎo)量子計(jì)算調(diào)控系統(tǒng)——ez-QTM Engine，服務(wù)于“祖沖之二號(hào)”實(shí)現(xiàn)量子計(jì)算優(yōu)越性實(shí)驗(yàn)，以及中科院物理所、南方科技大學(xué)等國(guó)內(nèi)高校、科研機(jī)構(gòu)。

超導(dǎo)量子計(jì)算路徑是目前最有希望實(shí)現(xiàn)通用量子計(jì)算的技術(shù)路徑之一。依托“室溫操控系統(tǒng)”的經(jīng)驗(yàn)，國(guó)盾量子加速布局量子計(jì)算領(lǐng)域。

2023年5月，國(guó)盾量子發(fā)布新一代量子計(jì)算云平臺(tái)，接入了自研的“祖沖之號(hào)”同款176比特超導(dǎo)量子計(jì)算機(jī)。

2023年11月，國(guó)盾量子協(xié)助中電信量子集團(tuán)“天衍”量子計(jì)算云平臺(tái)和中國(guó)電信“天翼云”超算平臺(tái)進(jìn)行對(duì)接，構(gòu)建“超算-量子計(jì)算”混合計(jì)算架構(gòu)體系。

在超導(dǎo)量子計(jì)算機(jī)關(guān)鍵設(shè)備稀釋制冷機(jī)上，國(guó)盾量子于2024年2月推出國(guó)產(chǎn)稀釋制冷機(jī)ez-Q Fridge，交付客戶后完成性能測(cè)試，實(shí)際運(yùn)行指標(biāo)達(dá)同類產(chǎn)品國(guó)際主流水平，成為國(guó)內(nèi)首款可商用可量產(chǎn)的超導(dǎo)量子計(jì)算機(jī)用稀釋制冷機(jī)。

國(guó)盾量子通過(guò)自研和與中國(guó)科大等單位合作，初步完成量子計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈布局，量子計(jì)算產(chǎn)品主要包括超導(dǎo)量子計(jì)算機(jī)整機(jī)以及操控系統(tǒng)、稀釋制冷機(jī)等核心組件。國(guó)盾量子在接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，目前已對(duì)外銷售4臺(tái)量子計(jì)算機(jī)整機(jī)。

財(cái)報(bào)顯示，國(guó)盾量子在2023年完成了1套24比特超導(dǎo)量子計(jì)算機(jī)整機(jī)和2 臺(tái)稀釋制冷機(jī)的交付，量子計(jì)算業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4478.25萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)44%。2024年上半年，量子計(jì)算業(yè)務(wù)繼續(xù)大增，營(yíng)收同比增長(zhǎng)89.92%。

根據(jù)前沿科技咨詢機(jī)構(gòu)ICV的數(shù)據(jù)，2023年全球量子計(jì)算產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到47億美元，2023至2028年的年平均增長(zhǎng)率（CAGR）預(yù)計(jì)將達(dá)到44.8%，受益于通用量子計(jì)算機(jī)的技術(shù)進(jìn)步和專用量子計(jì)算機(jī)在特定領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，到2035年量子計(jì)算產(chǎn)業(yè)總市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到8117億美元。

加速布局量子計(jì)算領(lǐng)域的同時(shí)，國(guó)盾量子也積極布局量子精密測(cè)量領(lǐng)域。量子測(cè)量相比較量子計(jì)算和量子通信，具有技術(shù)方向多元、應(yīng)用場(chǎng)景豐富、產(chǎn)業(yè)化前景明確的特點(diǎn)，在原子鐘、原子重力儀等領(lǐng)域已有成熟商用產(chǎn)品。

國(guó)盾量子的量子精密測(cè)量產(chǎn)品主要包括冷原子重力儀、飛秒激光頻率梳、單光子成像等設(shè)備，以及光學(xué)傳感器、單光子探測(cè)器等組件，并提供量子精密測(cè)量相關(guān)技術(shù)服務(wù)。

2023年，國(guó)盾量子量子精密測(cè)量業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1772.19萬(wàn)元，2024年上半年該業(yè)務(wù)保持高增，營(yíng)收同比增長(zhǎng)215.51%。國(guó)盾量子中報(bào)稱，公司冷原子重力儀產(chǎn)品根據(jù)用戶需求進(jìn)一步優(yōu)化升級(jí)，遠(yuǎn)距離單光子成像系統(tǒng)及非視域成像系統(tǒng)正在進(jìn)行技術(shù)導(dǎo)入和產(chǎn)品定型。

ICV預(yù)測(cè)，全球量子精測(cè)量密市場(chǎng)規(guī)模將從2023年的14.7億美元增長(zhǎng)到2035年的39.0億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為7.79%。

量子保密通信技術(shù)面臨挑戰(zhàn)，研發(fā)支出高企拖累盈利

量子計(jì)算機(jī)的快速發(fā)展使保護(hù)用戶隱私和國(guó)家關(guān)鍵信息的加密系統(tǒng)面臨巨大威脅，通過(guò)量子保密通信技術(shù)構(gòu)建我國(guó)自主的信息安全體系迫在眉睫。

現(xiàn)階段，我國(guó)量子保密通信主要是利用量子密鑰分發(fā)（QKD）網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)密鑰的安全分發(fā)，再與對(duì)稱密碼技術(shù)相結(jié)合，進(jìn)而保證信息的安全傳輸。目前，通過(guò)超12000公里的地面光纖網(wǎng)絡(luò)，結(jié)合“墨子號(hào)”等量子衛(wèi)星，我國(guó)已構(gòu)建全球領(lǐng)先的“天地一體”廣域量子保密通信網(wǎng)絡(luò)。

國(guó)盾量子量子通信業(yè)務(wù)主要是向量子通信網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)集成商銷售量子通信產(chǎn)品用于量子保密通信骨干網(wǎng)、城域網(wǎng)和局域網(wǎng)的建設(shè)，核心設(shè)備主要包括QKD產(chǎn)品和信道與密鑰組網(wǎng)交換產(chǎn)品。

由于量子保密通信業(yè)務(wù)需求主要來(lái)源于國(guó)家及地方政府推動(dòng)的骨干網(wǎng)、城域網(wǎng)等量子保密通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，雖然國(guó)家和多省份將量子保密通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)列入了發(fā)展規(guī)劃，但具體推進(jìn)的時(shí)間和進(jìn)度存在不確定性。

與此同時(shí)，QKD技術(shù)目前仍面臨傳輸距離和成本等問(wèn)題，業(yè)內(nèi)專家在接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，QKD傳輸距離限制（或需要使用衛(wèi)星來(lái)克服）、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)性質(zhì)以及對(duì)通道物理的依賴性，使得其大規(guī)模部署極為復(fù)雜且成本很高。

此外，QKD技術(shù)并不是唯一一種量子保密通信技術(shù)，量子安全直接通信（Quantum Secure Direct Communication, QSDC）等技術(shù)也在快速發(fā)展。

因此，國(guó)盾量子在量子通信領(lǐng)域加速商業(yè)化應(yīng)用布局的同時(shí)，需要持續(xù)投入研發(fā)降低核心設(shè)備成本，推動(dòng)量子密鑰分發(fā)（QKD）設(shè)備進(jìn)一步朝著高速率、遠(yuǎn)距離、小型化的方向發(fā)展。

總體看，由于量子科技目前處于技術(shù)發(fā)展期，量子計(jì)算、量子保密通信等各細(xì)分領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)仍需要突破，量子科技公司需要持續(xù)的高研發(fā)投入。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，國(guó)盾量子2020年到2023年研發(fā)支出（費(fèi)用化研發(fā)支出與資本化研發(fā)支出合計(jì)）分別為6089萬(wàn)元、9102萬(wàn)元、1.36億元、1.29億元，占營(yíng)業(yè)總收入的45.39%、50.81%、100.76%、82.51%。近兩年高研發(fā)投入也成為國(guó)盾量子遲遲不能扭虧的關(guān)鍵因素之一。

值得一提的是，在2024年中報(bào)披露當(dāng)日，國(guó)盾量子向中國(guó)電信全資子公司——中電信量子信息科技集團(tuán)有限公司的非公開(kāi)發(fā)行事項(xiàng)也有了重要進(jìn)展。公告顯示，公司收到中電信量子集團(tuán)轉(zhuǎn)來(lái)的國(guó)務(wù)院國(guó)資委批復(fù)，國(guó)務(wù)院國(guó)資委已原則同意中電信量子集團(tuán)通過(guò)認(rèn)購(gòu)股份等方式取得國(guó)盾量子控制權(quán)的整體方案。

本次增發(fā)完成后，國(guó)盾量子向中電信量子集團(tuán)定增募資將全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，在緩解資金壓力的同時(shí)，國(guó)盾量子還可以利用中國(guó)電信龐大的網(wǎng)絡(luò)體系和客戶資源，在更多的領(lǐng)域和場(chǎng)景下開(kāi)展產(chǎn)業(yè)布局，打通業(yè)務(wù)技術(shù)與市場(chǎng)需求，與下游產(chǎn)業(yè)形成更密切的合作關(guān)系，有望加快推動(dòng)量子產(chǎn)品的應(yīng)用推廣。