8月22日，科大訊飛（002230.SZ）發(fā)布2024年半年報，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入93.25億元，同比增長18.91%；歸母凈利潤虧損4.01億元，下滑644.59%。這是科大訊飛自2008年上市以來首次半年報歸母凈利潤虧損，虧損的原因為AI投入增長。

事實上，AI這局棋，科大訊飛已經(jīng)下了二十多年。在大模型爆發(fā)的這兩年，科大訊飛也不斷加大投入，爭奪群狼環(huán)伺的AI先手棋。

在營收基本盤本就增長乏力的情況下，還要對AI進行大手筆投入，科大訊飛的壓力不言而喻。不過，雖然短期內(nèi)AI難以成為科大訊飛的業(yè)績爆發(fā)點，但在AI戰(zhàn)略上，科大訊飛并未動搖。

“我們不能錯失這一次大模型所帶來的革命性戰(zhàn)略機遇。我們正在做各種準備，正在打仗的路上，正在關鍵時刻往前沖。也沒有大家說得那么風雨飄搖、篳路藍縷，其實我們心中還是很有底氣的，但是需要一點時間。”科大訊飛董事長劉慶峰在8月22日的業(yè)績交流會上如是說道。

重研發(fā)構筑AI技術優(yōu)勢

自創(chuàng)立以來，科大訊飛就聚焦智能語音、自然語言處理等人工智能技術，目前訊飛星火大模型已迭代至V4.0版本，底座能力上全面對標GPT-4Turbo。

但正如國內(nèi)大模型企業(yè)無不燒錢快速迭代產(chǎn)品發(fā)展技術，科大訊飛也面臨同樣的困境：要持續(xù)卷，卷出成果，以留在牌桌上直至最后。

作為一家重視源頭核心技術長期積累的企業(yè)，科大訊飛的研發(fā)支出總額近年來一路攀升，2023年達到38.27億元，占當年營業(yè)收入19.53%。2024年上半年，科大訊飛研發(fā)投入為21.91億元，占營收23.5%，同比增加5.35億元。這對絕大多數(shù)A股企業(yè)來說都可謂是大手筆。

科大訊飛起家于語音技術，在高度重視研發(fā)的背景下，公司在語音識別、語音合成、語義理解等核心技術上取得了多項突破，語音技術識別的準確率已經(jīng)達到了國際領先水平，也在深度學習和自然語言處理等技術上擁有深厚積累，而這些，也都是人工智能的核心技術。

2022年底，ChatGPT橫空出世，在全球范圍內(nèi)點燃了AI熱潮。“這是科大訊飛的一個新機遇。真正到了一個需要突破的地方，一個需要趕上新時代的時候。”自帶“中科大光環(huán)”的科大訊飛首任董事長兼首席科學家王仁華彼時告訴劉慶峰。

為了抓住這個新的機遇，科大訊飛再度加大了研發(fā)投入，以快速推動公司AI產(chǎn)品問世和落地。2023年，科大訊飛的研發(fā)支出總額相比2022年增加了近5億元，營收占比提升了1.7個百分點。當年5月6日，科大訊飛正式發(fā)布訊飛星火認知大模型，迄今已迭代至4.0版本。

從技術方面看，科大訊飛確實在人工智能源頭核心技術積累上獲得了國內(nèi)領先的地位。

例如，科大訊飛承建了我國唯一的認知智能國家重點實驗室和語音及語言信息處理國家工程研究中心，以及國家首批新一代人工智能開放創(chuàng)新平臺等國家級平臺，已然成為中國人工智能“國家隊”。

科大訊飛2023年年報顯示，根據(jù)認知智能全國重點實驗室、中國科學院人工智能產(chǎn)學研聯(lián)盟、長三角人工智能產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)盟的評測，以及第三方機構及客戶的應用實測，訊飛星火認知大模型在國內(nèi)可測的大模型中處于領先水平。

此外，科大訊飛也進一步參與大模型國家標準制定工作。近期，由科大訊飛牽頭，聯(lián)合中科大、清華、華為等高校及行業(yè)領軍企業(yè)聯(lián)合完成的“多語種智能語音關鍵技術及產(chǎn)業(yè)化”項目，榮獲2023年度國家科技進步獎一等獎。

科大訊飛的人工智能“國家隊”身份，也使其獲得了一些“優(yōu)待”。2021-2023年，科大訊飛分別收到政府補助4.39億、4.73億、4.04億元。

收入增長乏力，AI投入拖累業(yè)績

對上市企業(yè)來說，收入、利潤、市值是顯而易見的成績單。此前多年，科大訊飛的收入穩(wěn)步增長，但2022-2023年，科大訊飛的收入增長幾乎停滯，利潤大幅下降。

具體來看，科大訊飛主營業(yè)務包括教育領域、智慧城市、開放平臺及消費者業(yè)務、運營商、智慧汽車、智慧醫(yī)療、智慧金融等。其中前三項為其支柱業(yè)務，分別占據(jù)2023年總營收的29.77%、20.02%、31.47%。

從2022年開始，公司教育領域業(yè)務收入增長就開始放緩，僅增長約3%；智慧城市業(yè)務收入則下滑超10%。而在2021年，這兩項業(yè)務均實現(xiàn)了兩位數(shù)的增幅。

科大訊飛在2022年年報中解釋稱，收入增長放緩主要緣于當年的社會經(jīng)濟環(huán)境較為特殊，較大程度地延緩了項目交付進度，影響了收入的確認。此外，被列入美國“實體清單”也拖累了訂單簽訂的節(jié)奏。

2022年扣非凈利潤同比減少5.61億元，主要原因是科大訊飛在教育、醫(yī)療等業(yè)務投入、新產(chǎn)品研發(fā)、以及核心技術自主可控和國產(chǎn)化適配等方向新增投入約8億元。

2023年，科大訊飛教育領域業(yè)務收入減少8.9%，智慧城市業(yè)務收入也繼續(xù)下滑，二者占據(jù)營收比例分別下降4.34、3.61個百分點。整體營業(yè)收入小幅增長4.41%，扣非凈利潤再次大幅下滑超7成，主要緣于對人工智能的大幅投入。

2024年上半年，科大訊飛調(diào)整營收結構，將業(yè)務分為G（政府）端、B（企業(yè)）端、C（消費者）端，G端業(yè)務同比下滑9%，B、C端在大模型賦能下增長34%。中報稱，上半年科大訊飛在大模型研發(fā)以及核心技術自主可控和產(chǎn)業(yè)鏈可控，以及大模型產(chǎn)業(yè)落地拓展等方面，新增投入超過6.5億元。

科大訊飛稱，上半年圍繞大模型相關的總投入達13億元，圍繞通用大模型研發(fā)投入增加4億元，圍繞大模型訓練推理平臺工程化的研發(fā)投入1.6億元，圍繞大模型推廣和應用推廣新增投入1.2億元，各BGBU圍繞大模型產(chǎn)品化的投入增加超過6億元。

在本就增長乏力的情況下，依然堅定地選擇砸錢搞AI，的確吻合科大訊飛重視源頭核心技術長期積累的基因，但也給自身帶來了一定的資金壓力。近兩年，科大訊飛現(xiàn)金流由正轉負，資產(chǎn)負債率也不斷攀升。

“負重前行”，AI帶來了什么？

科大訊飛為了AI“負重前行”，那么AI目前給科大訊飛帶來了什么？

1、開放平臺業(yè)務高速增長

商業(yè)模式上，科大訊飛將其AI業(yè)務戰(zhàn)略歸納為“平臺+賽道”。平臺即訊飛開放平臺，為開發(fā)者提供AI能力及一站式人工智能解決方案，持續(xù)構建人工智能產(chǎn)業(yè)生態(tài)。上半年，科大訊飛開放平臺業(yè)務收入23.45億元，同比增長47.92%，占總營收的25.13%。

半年報顯示，自2024年1月30日“訊飛星火”V3.5正式發(fā)布至6月30日，5個月時間內(nèi)訊飛開放平臺開發(fā)者數(shù)量從598萬增長到706萬，新增超108萬。開放平臺海外開發(fā)者數(shù)量超40萬，大模型開發(fā)者達58萬，其中企業(yè)級客戶達到36萬。

同時，科大訊飛已與奇瑞汽車、太平洋保險、交通銀行、國家能源集團、中國移動等行業(yè)頭部企業(yè)聯(lián)合打造各個領域的行業(yè)大模型應用標桿，加速產(chǎn)業(yè)升級。

2、各賽道業(yè)務表現(xiàn)不一

“賽道”即在教育、醫(yī)療、智慧城市、運營商、汽車、金融等重點賽道推動人工智能的應用落地。目前看，科大訊飛在各賽道均有相關訂單或應用案例，但各賽道業(yè)務收入整體規(guī)模不大，增速也各不相同。

上半年，科大訊飛智慧城市業(yè)務收入延續(xù)下滑態(tài)勢，而智慧教育業(yè)務在“三新”教學改革、因材施教等政策支持，以及星火大模型賦能下，實現(xiàn)了25.14%的增長。

運營商、智慧汽車、智慧醫(yī)療、智慧金融業(yè)務收入分別同比增長-6.94%、65.49%、18.80%、6.93%。其中增速最為亮眼的智慧汽車板塊，星火大模型也有助力。

據(jù)科大訊飛董秘江濤介紹，基于訊飛星火大模型的語義理解、多輪對話、文本生成、多模態(tài)多語種等能力，人機語音交互實現(xiàn)革命性提升，汽車業(yè)務上半年新增汽車前裝智能化產(chǎn)品出貨近400萬套，在線交互次數(shù)突破60億。

3、大模型推升C端智能硬件銷量

星火大模型還搭載在科大訊飛原有的C端消費產(chǎn)品上，如AI學習機、智能辦公本、智能錄音筆、翻譯機、智能助聽器、訊飛聽見等，帶動了C端智能硬件產(chǎn)品銷量。2023年，科大訊飛智能硬件業(yè)務收入增長22.35%，營收占比從2022年的7.02%提升至8.23%。2024年上半年，科大訊飛翻譯機、辦公本、錄音筆等辦公硬件收入繼續(xù)增長56.61%。

可見，AI對科大訊飛相關業(yè)務確有加成，但由于投入較大，并未體現(xiàn)在利潤上。

其中除了研發(fā)投入，為了打開AI業(yè)務的新市場，科大訊飛近年來也做了大量推廣，銷售費用連年增長。

AI很燒錢，變現(xiàn)進而盈利卻很難。這不只是科大訊飛面臨的難題，也是全AI行業(yè)甚至所有新興技術行業(yè)共同面臨的難題。

相比之下，科大訊飛擁有技術領先優(yōu)勢、基本盤業(yè)務支撐、國家隊身份加持和上市企業(yè)更豐富的融資渠道，理論上相比其他AI算法企業(yè)更具有韌性，更有望在大模型價格戰(zhàn)硝煙散去后依然在牌桌上占據(jù)席位。

“我認為我們與（大模型）所有頂尖玩家是站在同一個平臺上的。把我們的優(yōu)勢發(fā)揮好，未來我們都能夠成為主要的成功者和收獲者。把訊飛從第二梯隊的頭部變成第一梯隊的玩家，是我們堅定不移要做的事情。而且過去半年，我們摸透了大模型的‘脾氣’，了解了從算力到數(shù)據(jù)到數(shù)據(jù)質(zhì)量如何結合，怎么把產(chǎn)業(yè)落地紅利拿到手，同時我們也保持國家隊在通用底座上的領先，這是我們最有底氣的地方。”劉慶峰在業(yè)績交流會上表示。