8月28日，美圖公司（1357.HK）發(fā)布了2024年半年報，上半年美圖收入16.2億元，同比增長約28.6%；期內(nèi)利潤約為3.03億元，同比增長45%。剔除非經(jīng)營項目的影響，如加密貨幣減值虧損回撥等，經(jīng)調(diào)整后凈利潤約為2.7億元，同比增長約80.3%。

拿2023年的業(yè)績做對比，美圖過去一年期內(nèi)利潤為3.7億元，意味著2024年上半年美圖賺的錢就快趕上過去一整年的了。

美圖踩中了AIGC的紅利。財報表示，美圖上半年總收入與凈利潤增長主要得益于生成式AI提升產(chǎn)品效果，驅(qū)動用戶付費，以付費訂閱為主的影像與設計產(chǎn)品收入保持快速增長。

影像與設計產(chǎn)品業(yè)務占美圖營收的大半，2024上半年這部分收入為9.3億元，同比增長達54.5%。截至2024年6月30日，美圖付費訂閱用戶數(shù)超1081萬，創(chuàng)歷史新高，這也是經(jīng)調(diào)整凈利潤大幅增長的主要因素。

財報認為，生成式AI技術提升了美圖系列影像產(chǎn)品的吸引力，帶來付費訂閱用戶滲透率的快速上升。

例如，生產(chǎn)力場景上，聚焦“電商設計AI工作流”的美圖設計室，訂閱用戶數(shù)從去年同期的87萬增長至約96萬，收入同比增長超152%，為影像與設計產(chǎn)品貢獻重要收入。生活場景相關的產(chǎn)品如美圖秀秀、Wink、美顏相機等產(chǎn)品同樣融入了生成式AI功能，吸引用戶付費，這三者上半年會員數(shù)增幅占整體會員增幅的約81%。

“美圖是一家非常幸運的公司。”在財報后的電話會上，美圖公司創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官吳欣鴻表示，“美圖在兩個時代紅利下都獲得了很好的增長，第一個是移動互聯(lián)網(wǎng)的紅利，第二是現(xiàn)在生成式AI的紅利。”他提到，目前美圖產(chǎn)品的AI含量已達到87%以上。

全球化也給美圖帶來了新的故事。截至2024年6月30日，美圖旗下應用程序的月活躍用戶總數(shù)約為2.58億，同比增長4.3%。美圖表示，上半年用戶數(shù)的增長主要來自中國內(nèi)地以外的國家和地區(qū)，目前中國內(nèi)地以外的國家和地區(qū)月活躍用戶數(shù)占美圖整體約三成。

管理層提到，由于上半年產(chǎn)品的全球化進展順利，全球的廣告收入（不含中國內(nèi)地）同比增長129%。上半年美圖的廣告業(yè)務收入4.1億元，同比增長18.3%。

與營收增長相對的是，美圖營業(yè)成本也增至5.7億元。財報顯示，影像與設計產(chǎn)品規(guī)模擴張導致訂閱相關的渠道分成費用同比增長，另外， 由于產(chǎn)品功能，尤其是付費訂閱功能融入更多生成式AI技術，帶動生成式AI推理相關成本增加。上半年美圖基礎云和生成式AI推理相關成本同比增長 35.2%。

在研發(fā)開支上，美圖上半年投入約4.3億元，較去年同期增加了44.5%。美圖公司首席財務官兼公司秘書顏勁良表示，2024年的研發(fā)投入增長，比較大的部分是來自于大模型的訓練。“今年做得比較多的是大模型的基礎能力，尤其是圖像模型和視頻模型的模型能力，很多這個領域上的探索是必須自己做，采購不了的，沒有另外一家公司能夠提供更好的技術。”

對于后續(xù)的研發(fā)投入，管理層表示會相對克制，目前也在推進引入外部大模型能力。“我們對合作保持極大開放度，目前大模型的發(fā)展策略是‘外采與自研’并行。如果有現(xiàn)成的API可用的話，我們會考慮接入。”吳欣鴻提到。此前美圖已推出奇想大模型（MiracleVision）和視頻生成產(chǎn)品MOKI。

在電話會上，吳欣鴻提到自己一年多來的心路歷程時表示，現(xiàn)在更愿意認為美圖是一家AI應用公司，“經(jīng)歷了一年多的大模型探索，我們也發(fā)現(xiàn)通用大模型并不是我們能夠做好的，所以我們慢慢把模型的訓練目標轉向一些特定的功能需求，比如特定的視覺效果，進行更深度的研發(fā)支持。”

“如果我們在視頻大模型本身去硬剛的話，我們競爭對手會是全球所有的巨頭。我們在資金投入、算力、算法可能會存在一定的差距，但是我們把競爭拉到我們擅長的應用側，這是很多巨頭目前沒有進入或者暫時沒有那么擅長的領域。”吳欣鴻認為，應用市場空間是十倍于模型本身的市場空間。相比通用大模型售賣API的模式，應用本身有更為清晰的商業(yè)模式，一旦有不錯的用戶基數(shù)就能夠靠如VIP訂閱的方式賺到錢，很快回本。

8月28日，美圖港股跌2.08%，報2.35港元/股，目前總市值為106.6億港元。