上市券商中報(bào)披露收官，43家上市券商上半年整體業(yè)績(jī)同比繼續(xù)下滑，超七成券商出現(xiàn)營(yíng)收凈利同比雙降。不過券商業(yè)績(jī)環(huán)比（相對(duì)去年下半年）明顯回暖，包括多家頭部券商在內(nèi)，有八成券商實(shí)現(xiàn)凈利環(huán)比增長(zhǎng)。

今年上半年，43家上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2350億元，同比下滑12.69%、環(huán)比增長(zhǎng)3.12%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)639.61億元，同比下滑21.92%、環(huán)比增長(zhǎng)37.06%。

其中，有35家券商實(shí)現(xiàn)凈利環(huán)比增長(zhǎng)。在營(yíng)收規(guī)模排名前十的10家券商中，有8家券商實(shí)現(xiàn)凈利環(huán)比增長(zhǎng)或扭虧為盈，僅華泰證券、中金公司環(huán)比下滑約14%。

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入方面，43家上市券商上半年經(jīng)紀(jì)、投行業(yè)務(wù)收入同比繼續(xù)下滑，資管、自營(yíng)業(yè)務(wù)是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主力軍。其中，自營(yíng)收入整體環(huán)比增長(zhǎng)46.29%，上述10家券商中，有7家實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)。

同時(shí)，部分券商降本增效成果顯現(xiàn)。43家上市券商整體營(yíng)業(yè)支出同比下降4.27%、環(huán)比下降10.56%。包括海通證券、中金公司在內(nèi)的多家券商營(yíng)業(yè)成本同比下降20%以上。

多家頭部券商業(yè)績(jī)環(huán)比回暖

從各家券商表現(xiàn)來(lái)看，今年上半年，營(yíng)收排名前十的券商中，規(guī)模超過百億的券商縮減至6家，頭部券商的收入差距進(jìn)一步拉大。

其中，中信證券以301.83億元位居首位，其余5家收入規(guī)模不足200億元，包括華泰證券、中國(guó)銀河、國(guó)泰君安、廣發(fā)證券以及申萬(wàn)宏源，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收174.41億元、170.86億元、170.70億元、117.78億元、108.76億元。而招商證券、中信建投、中金公司、海通證券營(yíng)收均已滑落至百億以下。

上述10家券商中，有9家券商上半年?duì)I收凈利同比雙降，僅招商證券凈利小幅增長(zhǎng)0.44%。

業(yè)績(jī)波動(dòng)較大的是海通證券，今年上半年?duì)I收88.65億元，同比下滑47.76%；歸母凈利潤(rùn)9.53億元，同比下滑75.11%。去年受子公司海通國(guó)際大額虧損拖累，2023年下半年海通證券歸母凈利潤(rùn)虧損28.21億元。今年上半年?duì)I收環(huán)比增長(zhǎng)48.13%，凈利實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

中信建投、中金公司營(yíng)收凈利同比下滑三成左右，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收95.28億元、89.11億元，歸母凈利潤(rùn)28.58億元、22.28億元。其余幾家券商，營(yíng)收凈利同比降幅均在20%以下。

與去年下半年相比，上述10家券商中，有7家券商上半年?duì)I收環(huán)比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，除海通證券外，其余幾家券商營(yíng)收環(huán)比增幅在5%-18%之間；8家券商上半年歸母凈利潤(rùn)環(huán)比正增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)環(huán)比增幅各家差距較大。

其中申萬(wàn)宏源凈利波動(dòng)明顯，上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)21.28億元，同比下滑43.22%，環(huán)比增長(zhǎng)147.85%。另外，實(shí)現(xiàn)凈利環(huán)比增幅較大的還有廣發(fā)證券和中國(guó)銀河，分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)43.62億元和43.88億元，分別環(huán)比增長(zhǎng)78.83%、49.27%。

華泰、中金“掉隊(duì)”

在超八成上市券商環(huán)比業(yè)績(jī)回暖之際，營(yíng)收排名前十的券商中，僅有華泰證券、中金公司兩家頭部券商“掉隊(duì)”。

華泰證券上半年業(yè)績(jī)位居行業(yè)第二，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收174.41億元，同比下滑5.05%、環(huán)比下滑4.21%；歸母凈利潤(rùn)53.11億元，同比下滑18.99%、環(huán)比下滑14.27%。

根據(jù)華泰證券半年報(bào)披露，上半年投行及投資業(yè)務(wù)、投資管理收入大幅下滑。其中，機(jī)構(gòu)服務(wù)業(yè)務(wù)收入16.13億元，同比減少60.44%，主要是受政策及市場(chǎng)影響，投資銀行業(yè)務(wù)及投資交易業(yè)務(wù)收入同比減少所致；投資管理業(yè)務(wù)收入0.29億元，同比減少98.10%，主要是私募股權(quán)基金及另類投資項(xiàng)目估值下降所致。

相比之下，華泰證券的財(cái)富管理和國(guó)際業(yè)務(wù)收入表現(xiàn)突出。其中，財(cái)富管理業(yè)務(wù)收入72.86億元，同比增加7.12%；國(guó)際業(yè)務(wù)收入64.91億元，同比增加67.50%，主要是華泰金控（香港）收入同比增加所致。

同樣業(yè)績(jī)同比、環(huán)比均下滑的中金公司，今年上半年，營(yíng)收、凈利分別環(huán)比下滑15.69%、14.16%。根據(jù)中金公司半年報(bào)披露，除固收分部外，上半年公司其余4個(gè)分部營(yíng)收均出現(xiàn)同比下滑。其中，投資銀行分部入不敷出，營(yíng)業(yè)收入5.79億元，同比下滑70.10%，同時(shí)營(yíng)業(yè)支出高達(dá)13.62億元。

中金公司稱，投資銀行分部收入下滑主要是科創(chuàng)板跟投而持有的證券2024年上半年市值下降較2023年同期市值上升而帶來(lái)的權(quán)益投資產(chǎn)生的損益凈額變動(dòng)；同時(shí)，投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入也有所減少。

此外，財(cái)富管理分部、股票業(yè)務(wù)分部、資產(chǎn)管理分部、私募股權(quán)分部以及分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收29.62億元、16.02億元、4.53億元、5.84億元，分別同比下滑15.23%、47.18%、14.12%、26.17%。

僅固定收益分部營(yíng)收增長(zhǎng)突出，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.80億元，同比增長(zhǎng)66.40%。中金公司稱，主要為公募REITs基金2024年上半年估值上升所帶來(lái)的收益凈額較去年同期損失凈額的變動(dòng)；同時(shí)，在2024年上半年整體表現(xiàn)較好的境內(nèi)債券市場(chǎng)環(huán)境下，持有及處置債券相關(guān)的收益凈額有所增加。

降本增效能否顯效

從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，上半年自營(yíng)業(yè)務(wù)仍是上市券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主力軍，各家券商表現(xiàn)則各有千秋。與此同時(shí)，券商“降本增效”成效明顯，43家上市券商整體營(yíng)業(yè)支出同比下降4.27%、環(huán)比下降10.56%。

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入方面，各家券商表現(xiàn)各有千秋，自營(yíng)仍是增長(zhǎng)主力軍。今年上半年，43家上市券商手續(xù)費(fèi)及傭金整體收入849億元，同比下滑16.81%、環(huán)比下滑11.56%；利息凈收入168億元，同比下滑 29.07%、環(huán)比下滑16.03%；自營(yíng)業(yè)務(wù)收入750億元，同比下滑8.66%、環(huán)比增長(zhǎng)46.29%。

從上述10家券商來(lái)看，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入方面，申萬(wàn)宏源、廣發(fā)證券、中金公司3家同比下滑超過10%，申萬(wàn)宏源環(huán)比下滑超10%；中國(guó)銀河、中信建投則同比小幅增長(zhǎng)，環(huán)比小幅下降；華泰證券同比、環(huán)比均有所增長(zhǎng)。

其中，中國(guó)銀河、廣發(fā)證券兩家券商投行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入逆勢(shì)同比增長(zhǎng)，分別增長(zhǎng)42.16%、13.47%；華泰證券、中信建投、中國(guó)銀河則是在資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，增幅在2%-7%之間。

利息凈收入方面，華泰證券同比、環(huán)比分別增長(zhǎng)10.81%、93.97%，中金公司同比增長(zhǎng)93.97%，環(huán)比下滑11.13%，其余8家券商同比、環(huán)比均出現(xiàn)不同程度下滑。

自營(yíng)收入方面，共有7家券商實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)。其中廣發(fā)證券、招商證券、中國(guó)銀河、中信證券4家券商同比、環(huán)比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。廣發(fā)證券增幅明顯，該公司上半年自營(yíng)收入36.55億元，同比增長(zhǎng)43.15%、環(huán)比增長(zhǎng)260.61%。下滑幅度較大的是海通證券，今年上半年自營(yíng)收入17.91億元，同比下滑45.51%、環(huán)比下滑163.84%。

營(yíng)業(yè)成本方面，上述10家券商中，除了華泰證券、中國(guó)銀河、申萬(wàn)宏源營(yíng)業(yè)支出同比增長(zhǎng)外，其余7家券商均同比下降。與去年下半年相比，這10家券商營(yíng)業(yè)支出均環(huán)比下降。

其中，同比降幅超過10%的有海通證券、中金公司、招商證券、中信建投，環(huán)比降幅15%以上的有海通證券、國(guó)泰君安、中金公司。海通證券、中金公司降幅明顯，分別同比下降40.87%、21.22%，環(huán)比下降28.06%、17.08%。

根據(jù)半年報(bào)披露，海通證券上半年?duì)I業(yè)支出減少主要原因包括職工費(fèi)用減少、融出資金減值損失減少、子公司銷售成本減少等。

中金公司表示，營(yíng)業(yè)支出下降主要是由于受外部環(huán)境復(fù)雜性、嚴(yán)峻性及不確定性以及資本市場(chǎng)波動(dòng)的影響，證券行業(yè)整體業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)面臨挑戰(zhàn)，該集團(tuán)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較2023年同期有所下降，員工成本隨之相應(yīng)下降。