① 華爾街擔(dān)憂(yōu)美股“9月魔咒”

上周五出爐的美聯(lián)儲(chǔ)所關(guān)注的通脹指標(biāo)——核心個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格（PCE）指數(shù)在7月溫和上升，為美聯(lián)儲(chǔ)即將實(shí)施降息提供了進(jìn)一步的數(shù)據(jù)支撐。對(duì)于降息幅度，市場(chǎng)越來(lái)越傾向于25基點(diǎn)的小幅降息。美股上周五收高，道指創(chuàng)歷史新高，標(biāo)普指數(shù)連續(xù)第四個(gè)月錄得漲幅。美股今天因假日休市。隨后將迎接可能出現(xiàn)波動(dòng)的9月，這是歷來(lái)美股最疲軟的月份。Wind數(shù)據(jù)顯示，自1928年以來(lái)，9月標(biāo)普500指數(shù)平均下跌1.2%，除2月和9月外，標(biāo)普500指數(shù)在其余10個(gè)月均實(shí)現(xiàn)了正收益。盡管美聯(lián)儲(chǔ)9月降息幾乎板上釘釘，華爾街仍在擔(dān)心推動(dòng)美股在2024年上漲的“軟著陸”敘事能否繼續(xù)下去。素有“新興市場(chǎng)教父”之稱(chēng)的美國(guó)傳奇投資者M(jìn)ark Mobius表示，盡管最近美股反彈迅速，但投資者不應(yīng)著急買(mǎi)入。他建議投資者在等待買(mǎi)入機(jī)會(huì)的時(shí)候，至少將投資組合的20%以現(xiàn)金形式持有。他告誡投資者要保持警惕，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)中出現(xiàn)了令人不安的信號(hào)。美林和摩根大通前投資銀行家Jon Wolfenbarger更是警告稱(chēng)，如果在估值較高的時(shí)候經(jīng)濟(jì)遭遇痛苦的衰退，美國(guó)股市可能會(huì)暴跌70%。

評(píng)論員徐廣語(yǔ)：歷史上美股9月普遍下跌較多有以下幾方面的因素：1）美股公募基金的財(cái)年結(jié)算期是9月30日，很多基金傾向于鎖定整個(gè)財(cái)年的利潤(rùn)。2）季節(jié)性因素的歷史反饋。3）過(guò)去四年9月下跌的均值超過(guò)5%。4）今年9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率接近100%，很可能利好出盡。除非美聯(lián)儲(chǔ)能降息50個(gè)基點(diǎn)。

國(guó)都證券投資顧問(wèn)陳兆凌：美國(guó)核心通脹等數(shù)據(jù)繼續(xù)好于預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)9月降息落地將無(wú)懸念。道指創(chuàng)歷史新高。A股9月或迎情緒回暖，繼續(xù)觀(guān)察月初披露的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及量能持續(xù)情況。

② 與“OpenAI勁敵”強(qiáng)強(qiáng)合作 亞馬遜Alexa改用Anthropic模型

有消息稱(chēng)，亞馬遜經(jīng)過(guò)重磅改造后的新版Alexa將于10月在美國(guó)購(gòu)物旺季前推出，該產(chǎn)品將由初創(chuàng)公司Anthropic的AI大模型Claude提供支持，因?yàn)樗谋憩F(xiàn)比亞馬遜自家AI模型更好。當(dāng)前，Alexa主要通過(guò)亞馬遜電視和Echo設(shè)備訪(fǎng)問(wèn)，可以設(shè)置計(jì)時(shí)器、播放音樂(lè)、控制智能家居設(shè)備，并回答一次性問(wèn)題。亞馬遜試圖說(shuō)服用戶(hù)通過(guò)Alexa購(gòu)物以產(chǎn)生更多收入，但并未取得成功，目前該部門(mén)仍處于虧損狀態(tài)。知情人士稱(chēng)，Remarkable版Alexa預(yù)計(jì)會(huì)在9月的亞馬遜年度設(shè)備和服務(wù)活動(dòng)期間預(yù)發(fā)布，并于10月正式推出。升級(jí)后的Alexa旨在讓用戶(hù)尋求購(gòu)物建議，例如度假時(shí)購(gòu)買(mǎi)哪些衣服，并匯總新聞報(bào)道等。它還能執(zhí)行更復(fù)雜的請(qǐng)求，例如，通過(guò)一個(gè)簡(jiǎn)單的提示就能訂購(gòu)食物或起草電子郵件。亞馬遜還希望新的Alexa能成為一個(gè)超級(jí)強(qiáng)大的家庭自動(dòng)化中心，記住客戶(hù)的偏好，以便設(shè)置起床鬧鐘，或者讓電視機(jī)自動(dòng)錄制用戶(hù)最喜歡的節(jié)目。

評(píng)論員徐廣語(yǔ)：隨著人工智能技術(shù)的不斷進(jìn)步，第一梯隊(duì)的科技企業(yè)如Anthropic公司的Claude模型和亞馬遜的Alexa智能助手，正在通過(guò)合作與創(chuàng)新來(lái)推動(dòng)行業(yè)的發(fā)展。Claude模型以其強(qiáng)大的多模態(tài)輸入、實(shí)時(shí)結(jié)果、圖片識(shí)別和減少拒絕回答的能力，在人工智能領(lǐng)域占據(jù)了重要地位。亞馬遜則通過(guò)Alexa智能助手，不斷探索和擴(kuò)展其在智能家居、電子商務(wù)和其他服務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用，以提升用戶(hù)體驗(yàn)和提高產(chǎn)品智能化水平。隨著頭部科技企業(yè)在人工智能領(lǐng)域的合作進(jìn)一步加速，我們可以預(yù)見(jiàn)到更多跨行業(yè)的創(chuàng)新應(yīng)用將會(huì)出現(xiàn)，這些合作將推動(dòng)人工智能技術(shù)在各行各業(yè)的深入融合。

國(guó)都證券投資顧問(wèn)陳兆凌：美股AI熱難言退潮，科技巨頭的更多動(dòng)作或成市場(chǎng)催化。上周A股成長(zhǎng)風(fēng)格回歸，觀(guān)察AI算力板塊的反彈機(jī)會(huì)。

③ 百思買(mǎi)上調(diào)全年盈利預(yù)期 績(jī)后倆交易日漲近14.4%

百思買(mǎi)上周四公布了超預(yù)期的第二季度業(yè)績(jī)，并上調(diào)全年的盈利預(yù)期，這表明隨著消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)更多電子產(chǎn)品，其扭虧為盈的努力開(kāi)始取得成果。公司股價(jià)在公布業(yè)績(jī)后的兩個(gè)交易日合計(jì)漲近14.4%。財(cái)報(bào)顯示，百思買(mǎi)二季度凈銷(xiāo)售額從上年同期的95.8億美元降至92.9億美元，但仍好于華爾街預(yù)期；凈利潤(rùn)2.91億美元，合每股1.34美元，也高于預(yù)期。作為重組計(jì)劃的一部分，百思買(mǎi)去年更新了會(huì)員計(jì)劃，并進(jìn)行裁員，以期在其門(mén)店需求疲軟的情況下提高利潤(rùn)率。展望未來(lái)，百思買(mǎi)目前預(yù)計(jì)調(diào)整后每股收益至高達(dá)6.35美元，高于此前的6.20美元，理由是上半年盈利能力高于預(yù)期。不過(guò)，該公司采取了謹(jǐn)慎的態(tài)度，將其年度同店銷(xiāo)售預(yù)測(cè)的區(qū)間高端從此前的持平調(diào)整至下降1.5%。百思買(mǎi)高管表示，他們預(yù)計(jì)消費(fèi)者將在未來(lái)幾年升級(jí)或更換他們的科技產(chǎn)品。創(chuàng)新放緩抑制了消費(fèi)者的消費(fèi)欲望，但他們預(yù)計(jì)AI PC和蘋(píng)果的新款iPad等新產(chǎn)品將有助于提振消費(fèi)。

評(píng)論員徐廣語(yǔ)：百思買(mǎi)的業(yè)績(jī)大漲凸顯了人工智能技術(shù)在推動(dòng)硬件更新?lián)Q代中的關(guān)鍵作用。AI PC和蘋(píng)果人工智能的融合，都預(yù)示著個(gè)人電腦和智能設(shè)備的新趨勢(shì)。百思買(mǎi)作為行業(yè)的應(yīng)用標(biāo)桿，其成功案例不僅展示了人工智能技術(shù)在實(shí)際業(yè)務(wù)中的應(yīng)用價(jià)值，也驗(yàn)證了AI在促進(jìn)硬件端換代方面的潛力。隨著AI技術(shù)的不斷進(jìn)步和應(yīng)用場(chǎng)景的拓展，預(yù)計(jì)未來(lái)將有更多的行業(yè)和企業(yè)跟進(jìn)，利用AI推動(dòng)自身的技術(shù)革新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，并受惠于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈和消費(fèi)鏈。

國(guó)都證券投資顧問(wèn)陳兆凌：9月起各大廠(chǎng)陸續(xù)發(fā)布新產(chǎn)品，消費(fèi)電子或兼具景氣度與想象空間。

④ Lululemon熄火？最新財(cái)報(bào)下調(diào)年度預(yù)測(cè)

被稱(chēng)為“中產(chǎn)三件套”之一的Lululemon無(wú)疑遇到了瓶頸期。其最新公布的財(cái)報(bào)喜憂(yōu)參半，最重要的北美市場(chǎng)已經(jīng)亮起紅燈。公司2024財(cái)年第二季度可比銷(xiāo)售額增長(zhǎng)2%，低于預(yù)期，其核心市場(chǎng)美國(guó)的可比銷(xiāo)售額則下降了3%；公司凈收入3.93億美元，每股收益3.15美元，高于預(yù)期；全球凈營(yíng)收同比增長(zhǎng)7%至24億美元，其中國(guó)際業(yè)務(wù)凈營(yíng)收增長(zhǎng)29%，在中國(guó)大陸凈營(yíng)收同比增長(zhǎng)34%。但令市場(chǎng)憂(yōu)心的是，公司下調(diào)了年度凈收入和利潤(rùn)預(yù)期，其目前估計(jì)全年凈收入在103.8億-104.8億美元之間，每股收益降至13.95-14.15美元。Jeffries分析師Randy Konik指出，美國(guó)消費(fèi)者在運(yùn)動(dòng)休閑上的支出持續(xù)下降，此外，品牌Alo和Vuori不斷從Lululemon手中奪得市場(chǎng)份額。

評(píng)論員徐廣語(yǔ)：很明顯lululemon開(kāi)始走下坡路了，服裝品牌都有自身的周期，如果不能在一個(gè)產(chǎn)品的周期末端推出創(chuàng)新，就很難持續(xù)盈利。其實(shí)現(xiàn)在美國(guó)高凈值人群的瑜伽服選擇已經(jīng)不是lululemon了，公司未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)力可能持續(xù)下降。

國(guó)都證券投資顧問(wèn)陳兆凌：雖然數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，但美股消費(fèi)品板塊分化較為明顯。A股消費(fèi)板塊年初以來(lái)有較大調(diào)整，隨著分母端改善以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖預(yù)期，目前或接近左側(cè)機(jī)會(huì)。

⑤ 戴爾業(yè)績(jī)超預(yù)期 華爾街稱(chēng)其為AI盈利能力添力證

戴爾二季度業(yè)績(jī)超出華爾街預(yù)期，公司二季度營(yíng)收250.6億美元，同比增長(zhǎng)了約9%；調(diào)整后的每股收益1.89美元；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)85%至8.41億美元，合每股1.17美元。戴爾還將全年財(cái)測(cè)修正至955億-985億美元，較之前的預(yù)估小幅上調(diào)。華爾街各家大行表示，這份財(cái)報(bào)緩解了投資者的擔(dān)憂(yōu)，即人工智能確實(shí)可以提高除英偉達(dá)以外其它企業(yè)的利潤(rùn)率。戴爾股價(jià)上周五收漲4.33%，報(bào)115.54美元。花旗分析師Asiya Merchant重申了“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，并將目標(biāo)價(jià)從150美元上調(diào)至160美元。富國(guó)銀行分析師Aaron Rakers也重申了其“增持”評(píng)級(jí)。

評(píng)論員徐廣語(yǔ)：戴爾業(yè)績(jī)大幅上漲認(rèn)證了AI除了能提升英偉達(dá)業(yè)績(jī)之外，對(duì)行業(yè)上下游均有明顯的提振的作用。戴爾公司服務(wù)器業(yè)績(jī)大幅上升，未來(lái)AI PC也可能成為公司重點(diǎn)的業(yè)績(jī)來(lái)源。

國(guó)都證券投資顧問(wèn)陳兆凌：此前英偉達(dá)股價(jià)巨震，上周披露財(cái)報(bào)后周跌幅近8%。戴爾此份財(cái)報(bào)或舒緩市場(chǎng)對(duì)于AI硬件的恐高情緒?？梢躁P(guān)注A股算力板塊彈性。