北京時(shí)間10月31日，F(xiàn)acebook母公司Meta(NASDAQ: META)發(fā)布了截至9月30日的2024財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，Meta第三季度總營(yíng)收為405.89億美元，較上年同期的341.46億美元增長(zhǎng)19%，超出華爾街分析師預(yù)期；凈利潤(rùn)為156.88億美元，較上年同期的115.83億美元增長(zhǎng)35%。

截至周三收盤(pán)，Meta股價(jià)下跌0.25%，報(bào)591.80美元每股。財(cái)報(bào)公布后，Meta股價(jià)在納斯達(dá)克盤(pán)后跌逾3%，截至發(fā)稿跌幅為3.11%。即便如此，Meta股價(jià)自年初以來(lái)已累計(jì)上漲67%，是標(biāo)普500指數(shù)中表現(xiàn)最好的股票之一。

對(duì)于盤(pán)后下跌，有分析認(rèn)為是對(duì)Meta未來(lái)高投入的擔(dān)憂。財(cái)報(bào)提及，三季度Meta元宇宙業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)虧損44億美元，而Meta還計(jì)劃加大在AI上的投資，預(yù)計(jì)2025年資本支出將顯著增加。Meta創(chuàng)始人兼CEO馬克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，AI投資仍然需要大量的基礎(chǔ)設(shè)施，他預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)在該領(lǐng)域進(jìn)行大量投資。

海豚投研分析師認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)2025年的投入規(guī)模對(duì)利潤(rùn)端的壓力產(chǎn)生了一些擔(dān)憂。Meta本季度研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng) 21%，進(jìn)一步體現(xiàn)了高資本支出、更高薪酬的AI 團(tuán)隊(duì)擴(kuò)充帶來(lái)的投入周期。但從利潤(rùn)率來(lái)看，目前Meta并未受到影響，在高投入的同時(shí)，Meta通過(guò)業(yè)務(wù)端更強(qiáng)的商業(yè)化對(duì)沖了盈利壓力。分析師提到，這意味著Meta的投入并非像此前對(duì)元宇宙的盲目投資，而是對(duì)能夠快速落地變現(xiàn)的 AI 廣告進(jìn)行高效投資。

對(duì)于這一季度良好的業(yè)績(jī)，扎克伯格在財(cái)報(bào)中將其歸功于AI進(jìn)展，“我們?cè)贛eta AI、Llama的采用以及AI驅(qū)動(dòng)眼鏡方面也有強(qiáng)勁勢(shì)頭?！彼岬?，AI對(duì)廣告業(yè)務(wù)促進(jìn)不少，并透露已有超過(guò)100萬(wàn)廣告主使用Meta的生成式AI廣告工具。

廣告業(yè)務(wù)是Meta的收入支柱，營(yíng)收占比超過(guò)98%。第三季度Meta廣告收入為398.85億美元，較上年同期的336.43億美元增長(zhǎng)19%，高于分析師預(yù)期的397.1億美元。

Meta負(fù)責(zé)元宇宙業(yè)務(wù)的“現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室”（Reality Labs）收入為2.7億美元，較上年同期的2.1億美元增長(zhǎng)29%，但低于分析師預(yù)期的3.1億美元。元宇宙業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)虧損達(dá)44.28億美元，較上年同期虧損擴(kuò)大18%。

自2020年以來(lái)，Meta元宇宙業(yè)務(wù)的累計(jì)運(yùn)營(yíng)虧損已超過(guò)580億美元。這一業(yè)務(wù)主要通過(guò)Quest VR設(shè)備和RayBan智能眼鏡盈利。Meta CFO表示，現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室在2024年運(yùn)營(yíng)虧損還將顯著增長(zhǎng)，原因是公司持續(xù)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和擴(kuò)大生態(tài)系統(tǒng)的投資。

Meta仍然在押注元宇宙。在9月的Meta 年度開(kāi)發(fā)者大會(huì)上，除了發(fā)布平價(jià)版Quest 3S頭顯設(shè)備外，扎克伯格還展示了全息AR眼鏡Orion，將其稱(chēng)之為“至今為止最先進(jìn)的眼鏡”，這是Meta花費(fèi)十年打造的產(chǎn)品，每副眼鏡的生產(chǎn)成本約為1萬(wàn)美元（約7萬(wàn)人民幣）。目前，Orion還只是一款原型產(chǎn)品，僅生產(chǎn)約1000副，短期內(nèi)不會(huì)對(duì)外正式開(kāi)售。

AI是Meta的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，也是其今年股價(jià)大漲的原因。目前Meta的關(guān)鍵AI產(chǎn)品包括開(kāi)源大模型Llama系列，以及集成于各類(lèi)社交應(yīng)用中的AI助手。Meta表示，埃森哲、DoorDash以及高盛等企業(yè)都在使用Llama開(kāi)發(fā)自己的AI軟件。

在財(cái)報(bào)會(huì)議上，扎克伯格表示，Llama 3模型在行業(yè)中已成為一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，他透露Llama 4正在一個(gè)超過(guò)10萬(wàn)塊H100組成的集群上訓(xùn)練，“超過(guò)了我所看到的任何其他公司的訓(xùn)練規(guī)?！?。扎克伯格預(yù)計(jì)較小的Llama 4模型將最早在明年年初的某個(gè)時(shí)間完成，將會(huì)有更強(qiáng)的推理能力，以及更快的速度。

另外此前還有報(bào)道稱(chēng)，Meta正在開(kāi)發(fā)AI搜索引擎以減少對(duì)谷歌和微軟的依賴(lài)，谷歌和微軟目前向使用Meta AI的用戶提供新聞、體育和股票信息。此前，Meta還宣布與路透社建立合作，使其聊天機(jī)器人可以在響應(yīng)中使用該媒體的新聞作為答案。

押注AI和元宇宙將繼續(xù)增加Meta的成本和支出。第三季度Meta的總成本和支出為232.39億美元，同比上升14%。其中，研發(fā)支出為111.77億美元，與去年同期的92.41億美元相比上升了21%。

Meta預(yù)計(jì)2024財(cái)年資本支出將介于380億美元至400億美元之間，高于此前預(yù)計(jì)的370億美元至400億美元。Meta還預(yù)計(jì)明年基礎(chǔ)設(shè)施支出將大幅增長(zhǎng)。

截至2024年9月30日，Meta的員工總數(shù)為72404人，與去年同期相比增加了9%。目前Meta所持現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和有價(jià)證券總額為709億美元。

海豚投研認(rèn)為，Meta大規(guī)模的資本支出增加，關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施的折舊費(fèi)用也在同步加速提升，三季度員工規(guī)模也開(kāi)始恢復(fù)正增長(zhǎng)，如果收入端不能繼續(xù)維持高速增長(zhǎng)，那么明年的盈利增長(zhǎng)壓力可能會(huì)開(kāi)始顯現(xiàn)。