11月1日，白酒股盤(pán)中直線拉升，截至發(fā)稿，水井坊漲停，皇臺(tái)酒業(yè)漲超5%，舍得酒業(yè)、酒鬼酒、老白干酒等跟漲。

酒企三季報(bào)亮相

白酒上市公司2024年三季報(bào)出爐。貴州茅臺(tái)前三季度營(yíng)業(yè)總收入首次突破1200億元，營(yíng)收凈利均實(shí)現(xiàn)同比兩位數(shù)增長(zhǎng)；老白干酒、古井貢酒、金徽酒、迎駕貢酒、山西汾酒等多家酒企均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的業(yè)績(jī)?cè)龇?；金種子酒今年前三季度則持續(xù)虧損，凈虧損9952.61萬(wàn)元，虧損額同比擴(kuò)大。

水井坊總經(jīng)理胡庭洲表示，政策紅利的傳導(dǎo)需要時(shí)間，目前白酒行業(yè)仍處于深度調(diào)整階段，白酒的消費(fèi)需求、消費(fèi)場(chǎng)景和消費(fèi)行為正發(fā)生著深刻的變化。水井坊在三季度的營(yíng)收和利潤(rùn)表現(xiàn)符合預(yù)期，對(duì)長(zhǎng)期前景充滿信心。

機(jī)構(gòu)：白酒股估值中樞仍存在修復(fù)空間

中信證券研報(bào)表示，受整體消費(fèi)需求疲弱影響，三季度白酒行業(yè)動(dòng)銷壓力顯現(xiàn)，龍頭企業(yè)在本輪周期下行過(guò)程中更偏向于將穩(wěn)定大單品批價(jià)放在首位，同時(shí)平衡報(bào)表增長(zhǎng)和市場(chǎng)供給量。當(dāng)下宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)仍然需要一定的時(shí)間，近期政策不斷出臺(tái)給予助力，雖然產(chǎn)業(yè)層面對(duì)消費(fèi)的拉動(dòng)仍待時(shí)日檢驗(yàn)，但白酒順周期特征明顯、預(yù)期先行背景下預(yù)計(jì)配置吸引力將提升。

東方證券稱，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看，多重政策催化下底部已形成，且板塊股息紅利具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)，在整體經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)下，白酒作為優(yōu)質(zhì)順周期資產(chǎn)，估值中樞仍存在修復(fù)空間，后續(xù)關(guān)注財(cái)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)釋放后2025年企業(yè)目標(biāo)的制定，供給端降速收縮預(yù)期下，中長(zhǎng)期跟蹤政策端改善傳導(dǎo)至需求端恢復(fù)的節(jié)奏。

天風(fēng)證券認(rèn)為，后續(xù)隨著一攬子擴(kuò)內(nèi)需、促銷費(fèi)政策落地見(jiàn)效，白酒需求有望回暖，板塊基本面預(yù)期有望得到提振。短期關(guān)注白酒板塊波段性機(jī)會(huì)，同時(shí)關(guān)注擁有良好基本面、現(xiàn)金流、估值性價(jià)比酒企中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)，關(guān)注核心單品處于100~300元且表現(xiàn)良好酒企以及擁有需求韌性的高端酒。