2018年11月5日，習(xí)近平總書記宣布在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制。自宣布設(shè)立至今，科創(chuàng)板歷經(jīng)六載，向新求質(zhì)，砥礪前行，服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的成效不斷顯現(xiàn)。截至2024年11月5日，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量達到577家，總市值超過6.2萬億元。這六年，科創(chuàng)板制度改革“試驗田”效應(yīng)不斷放大，一系列適應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的創(chuàng)新制度落地生根，持續(xù)為科創(chuàng)企業(yè)的突破奮進耕培沃土，為中國資本市場的高質(zhì)量發(fā)展守正創(chuàng)新。

鏈群發(fā)展，打造新質(zhì)生產(chǎn)力示范矩陣

科創(chuàng)板專注服務(wù)六大戰(zhàn)略新興行業(yè)，板塊定位與新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展需求高度契合。截至2024年11月5日，科創(chuàng)板上市公司577家、均屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，IPO募集資金9142億元，再融資募集資金1623億元，合計超萬億元，有力地支持了新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。受益于科創(chuàng)板多元包容的發(fā)行上市條件，已有54家上市時未盈利企業(yè)、8家特殊股權(quán)架構(gòu)企業(yè)、7家紅籌企業(yè)、20家第五套標準企業(yè)等特殊類型企業(yè)上市。

在集成電路、生物醫(yī)藥、新能源等關(guān)鍵核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈，科創(chuàng)板公司聚鏈成勢，逐步形成集聚與示范效應(yīng)，助力加快現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。從行業(yè)分布看，集成電路領(lǐng)域上市公司115家，涵蓋設(shè)計、制造、封測、設(shè)備、材料、軟件等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，匯聚了中芯國際、中微公司、滬硅產(chǎn)業(yè)等行業(yè)龍頭，形成鏈條完整、協(xié)同創(chuàng)新的發(fā)展格局。生物醫(yī)藥領(lǐng)域上市公司111家，重點介入腫瘤、乙肝、丙肝、艾滋病等疾病治療領(lǐng)域，成為美國、中國香港之外全球生物醫(yī)藥企業(yè)主要上市地。光伏、動力電池等新能源領(lǐng)域，碳纖維、超導(dǎo)材料等新材料領(lǐng)域，工業(yè)機器人、軌道交通設(shè)備等高端裝備領(lǐng)域，均初具規(guī)模。另有一批科創(chuàng)板公司持續(xù)推動前沿技術(shù)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)變革，面向人工智能、低空經(jīng)濟、量子信息等未來產(chǎn)業(yè)謀篇布局。

借助資本市場的資金與制度供給，科創(chuàng)板新質(zhì)生產(chǎn)力集群發(fā)展壯大。以2019年為基數(shù)，近4年科創(chuàng)板營業(yè)收入和歸母凈利潤的復(fù)合增長率分別達到23%和24%，居A股各板塊之首。以集成電路、生物醫(yī)藥領(lǐng)域企業(yè)為主的優(yōu)質(zhì)未盈利企業(yè)逐步釋放發(fā)展活力，54家上市時未盈利企業(yè)中已有19家實現(xiàn)盈利，2024年三季報顯示有17家企業(yè)營業(yè)收入突破10億元。截至2024年10月，全部20家以第五套標準上市的生物醫(yī)藥企業(yè)均有產(chǎn)品上市或提交產(chǎn)品上市申請，其中艾力斯等4家公司營收突破10億元，14家突破1億元。

研發(fā)引領(lǐng)，助力實現(xiàn)高水平科技自立自強

科創(chuàng)板公司持續(xù)打造培育新質(zhì)生產(chǎn)力、服務(wù)高水平科技自立自強的“前沿陣地”，持續(xù)加大創(chuàng)新要素投入力度。自2022年科創(chuàng)板研發(fā)投入首次突破1千億元以來，2023年研發(fā)投入金額1561億，2024年前三季度研發(fā)投入1039億元，均達到同期歸母凈利潤的兩倍多。自開板以來，科創(chuàng)板公司平均研發(fā)強度均保持在10%以上的高位，2024年前三季度研發(fā)投入強度中位數(shù)達12.6%，持續(xù)領(lǐng)先A股各板塊。

一批科創(chuàng)板公司積極參與關(guān)鍵核心領(lǐng)域的技術(shù)攻關(guān)。6成公司核心技術(shù)達到國際或者國內(nèi)先進水平，3成公司的產(chǎn)品或在研項目在行業(yè)內(nèi)具有首創(chuàng)性，晶科能源、鐵建重工等10余家公司的前沿技術(shù)屢次打破世界記錄。351家上市公司入選國家級專精特新“小巨人”企業(yè)名錄，60家科創(chuàng)板公司被評為制造業(yè)“單項冠軍”示范企業(yè)，51家公司主營產(chǎn)品被評為制造業(yè)“單項冠軍”產(chǎn)品，合計384家（去重后），占板塊公司總數(shù)67%。

科技成果轉(zhuǎn)化效能顯著，創(chuàng)新成果競相涌現(xiàn)?？苿?chuàng)板公司累計形成發(fā)明專利超11萬項，平均每家公司發(fā)明專利達200項，中芯國際、信科移動的專利數(shù)量超萬項。35家科創(chuàng)板公司在細分行業(yè)或單項產(chǎn)品上排名全球第一，124家公司排名全國第一，196家公司排名全球或全國前五。累計136家次公司（去重后77家）牽頭或者參與的項目獲得國家科學(xué)技術(shù)獎等重大獎項。

乘風(fēng)破浪，加快融入全球產(chǎn)業(yè)鏈價值鏈

產(chǎn)品出海加快?？苿?chuàng)板公司密集推動產(chǎn)品出海，截至2023年末，超7成公司實現(xiàn)境外銷售，海外收入合計為4,055.01億元，占板塊整體收入的三成?？苿?chuàng)板近三年海外收入復(fù)合增長率平均為16%，其中138家公司海外收入復(fù)合增長超過30%，海外收入日益成為增長引擎。部分公司已具備輻射全球的渠道和品牌優(yōu)勢。2023年，27家公司銷售區(qū)域已覆蓋100個以上國家或地區(qū)，35家科創(chuàng)板公司在細分行業(yè)或單項產(chǎn)品上排名全球第一。光伏領(lǐng)域的晶科能源、天合光能、阿特斯分列2023年度全球光伏組件出貨量排名第一、第二和第五名，全球每8塊光伏組件中，就有一塊來自晶科能源。生物醫(yī)藥領(lǐng)域的百濟神州，核心產(chǎn)品澤布替尼打破國產(chǎn)創(chuàng)新藥領(lǐng)域“十億美元分子”零的紀錄。軟件領(lǐng)域，金山辦公海外月活躍設(shè)備數(shù)超過2億，智能化辦公成功推向全球市場。

技術(shù)輸出亮眼?？苿?chuàng)板公司技術(shù)成果在全球價值鏈上游參與競爭，“中國方案”“中國標準”大步邁向國際舞臺。專利走出去方面，10家科創(chuàng)板藥企將產(chǎn)品專利以license-out形式授權(quán)給境外醫(yī)藥企業(yè)，相關(guān)交易合計18筆，已披露的交易總額合計為165億美元。其中，百利天恒將在研新藥BL-B01D1權(quán)益授予百時美施貴寶（BMS），潛在總交易額最高可達84億美元，創(chuàng)造國內(nèi)ADC類藥物出海交易新紀錄。君實生物的特瑞普利單抗授權(quán)給Coherus公司以后，已在美國獲批鼻咽癌適應(yīng)癥，填補美國市場空白。標準走出去方面，瀾起科技在內(nèi)存接口芯片這一具有高準入門檻的領(lǐng)域牽頭制定DDR5 RCD及MDB芯片國際標準，推動中國“芯”加速崛起。中國通號、時代電氣、高鐵電氣、鐵科軌道等公司助力中國高鐵“出海”第一單印尼雅萬高鐵建設(shè)，成為高質(zhì)量共建“一帶一路”的范例。

海外并購啟勢?？苿?chuàng)板上市公司共計開展超過20起大型海外股權(quán)收購，通過整合先進技術(shù)、產(chǎn)品及渠道等關(guān)鍵資源，助力企業(yè)彎道超車。例如，中望軟件收購英國商業(yè)流體仿真軟件開發(fā)商CHAM公司后進行技術(shù)融合，在2024年正式發(fā)布第一款中望流體仿真軟件并初步實現(xiàn)商業(yè)化。今年以來，跨市場收購集中出現(xiàn)，5家科創(chuàng)板公司將并購目標瞄準英美、韓國等發(fā)達市場的上市公司或上市公司核心資產(chǎn)。如希荻微收購韓國上市芯片企業(yè)Zinitix 30.91%股權(quán)并實現(xiàn)控股，與Zinitix 的50多個全球客戶關(guān)系、159項知識產(chǎn)權(quán)成功對接，有望在手機及智能穿戴領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)協(xié)同。

共創(chuàng)共享，引領(lǐng)上市公司“提質(zhì)增效重回報”

貫徹“以投資者為本”的發(fā)展理念。2024年1月以來，科創(chuàng)板在A股各板塊率先發(fā)起“提質(zhì)增效重回報”專項行動，倡議板塊公司從聚焦經(jīng)營主業(yè)、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、投資者回報、投資者溝通、公司治理、“關(guān)鍵少數(shù)”責(zé)任六方面制定行動計劃，截至2024年10月，464家公司積極響應(yīng)，板塊覆蓋面超八成?，F(xiàn)金分紅方面，開板至今，9成公司實施過現(xiàn)金分紅，分紅金額累計超過1400億元，超7成公司在2個以上年度實施過現(xiàn)金分紅，南微醫(yī)學(xué)等10家公司連續(xù)6年實施現(xiàn)金分紅。艾力斯、上海誼眾等13家IPO時未盈利企業(yè)更是在實現(xiàn)盈利的“第一時間”與投資者分享收益。2023年度板塊公司分紅總額達424.7億元，超300家公司現(xiàn)金分紅比例超過30%。2024年中期分紅103家，創(chuàng)歷史記錄。回購方面，6成公司上市后實施過股份回購，金額超過350億元。2024年以來，科創(chuàng)板超200家公司新發(fā)回購計劃，擬回購金額上限超200億元，創(chuàng)歷史新高。

踐行以ESG為中心的可持續(xù)發(fā)展模式?？苿?chuàng)板公司將可持續(xù)發(fā)展融入經(jīng)營戰(zhàn)略，主動披露公司可持續(xù)發(fā)展各項戰(zhàn)略目標、舉措及成效，支持經(jīng)濟社會向綠色發(fā)展轉(zhuǎn)型。2019至2023年度，全部科創(chuàng)板公司均在年度報告中披露ESG相關(guān)信息。各年度分別有10家、25家、95家、140家、189家公司披露社會責(zé)任報告、ESG報告、可持續(xù)發(fā)展報告等專項報告，占同期科創(chuàng)板公司的比例分別為8%、9%、24%、26%、33%，披露數(shù)量和覆蓋率逐年增長。其中，科創(chuàng)50指數(shù)樣本公司基本做到披露全覆蓋。

積極推動科創(chuàng)成果社會共享。呵護生命健康方面， 2021年至今，科創(chuàng)板創(chuàng)新藥公司已向市場推出19款具備“全球新”屬性的1類新藥，約占同期國產(chǎn)1類新藥獲批總數(shù)的六分之一。君實生物、百濟神州等公司主動參與醫(yī)保談判，其PD-1單抗年治療費用從20萬元降低至3-7萬元，國內(nèi)價格分別僅為其國外價格的1/30、1/20，為提高創(chuàng)新藥的可及性做出積極貢獻。聯(lián)影醫(yī)療的高性能醫(yī)學(xué)影像設(shè)備，各項性能指標均達到世界領(lǐng)先水平，打破了“GPS”（通用電氣、飛利浦、西門子）的壟斷，有力推動相關(guān)產(chǎn)品降低入院價格。完善基礎(chǔ)設(shè)施方面，先進軌交裝備企業(yè)技術(shù)領(lǐng)跑世界，助力建成安全、高效的交通運輸網(wǎng)絡(luò)。促進數(shù)智轉(zhuǎn)型方面，金山辦公為超過 17,000 家政企用戶升級數(shù)智化辦公服務(wù)，并通過無紙化辦公節(jié)約近5億張紙。推動綠色低碳方面，科創(chuàng)板光伏企業(yè)通過提供清潔、平價的太陽能綠色能源，助力全球優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，加快實現(xiàn)“雙碳”目標。

生態(tài)改善，暢通“科技-產(chǎn)業(yè)-資本”良性循環(huán)

科創(chuàng)板在引導(dǎo)各類資源要素向科技創(chuàng)新集聚，暢通科技、產(chǎn)業(yè)、資本良性循環(huán)方面具有不可替代的重要功能，有效促進創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈、人才鏈融合。在吸引人才方面，科創(chuàng)板激發(fā)了科技人才創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)熱情，科學(xué)家創(chuàng)業(yè)成為科創(chuàng)板的鮮明特色。超6成科創(chuàng)板公司的創(chuàng)始團隊為科學(xué)家、工程師等科研人才或行業(yè)專家，近3成公司實際控制人兼任核心技術(shù)人員，累計創(chuàng)造逾23萬個研發(fā)類就業(yè)崗位，超7成公司建立博士后工作站、共建實驗室等產(chǎn)學(xué)研協(xié)同機制，為科技人才提供“用武之地”，激發(fā)全社會創(chuàng)新活力。在引導(dǎo)資金方面，科創(chuàng)板帶動形成了“投早、投小、投硬科技”風(fēng)氣，約9成科創(chuàng)板公司在上市前獲得創(chuàng)投機構(gòu)投資，一級市場投資總額約4500億元。

從投資端看，科創(chuàng)板“機構(gòu)市”初步形成，已成為境內(nèi)機構(gòu)化、指數(shù)化程度最高的板塊。截至2024年三季度末，科創(chuàng)板公司的專業(yè)機構(gòu)投資者活躍賬戶數(shù)超過5萬戶，專業(yè)機構(gòu)投資者持倉占比超30%，交易額占比50%?？苿?chuàng)板已形成由寬基、主題、策略等指數(shù)構(gòu)成的指數(shù)體系，指數(shù)數(shù)量已達25條，市場影響力與日俱增。截至10月底，科創(chuàng)指數(shù)境內(nèi)外產(chǎn)品規(guī)模近2900億元，較年初增長超70%，占科創(chuàng)板流通市值的6.5%，其中科創(chuàng)50指數(shù)境內(nèi)外產(chǎn)品規(guī)模近2200億元，較年初增長超40%。科創(chuàng)50ETF產(chǎn)品規(guī)模達到2100億元，是目前最大的單市場產(chǎn)品，也是A股市場僅次于滬深300ETF、中證500ETF兩只跨市場ETF的指數(shù)產(chǎn)品。

市場越來越認識到，面對百年未有之大變局，以科創(chuàng)板為代表的A股科創(chuàng)企業(yè)有其特殊的估值邏輯，應(yīng)被賦予更為豐富的內(nèi)涵，其中既有科技創(chuàng)新需要長期積累，從量變到質(zhì)變的一般規(guī)律，也有科技創(chuàng)新催生新質(zhì)生產(chǎn)力、帶動全產(chǎn)業(yè)鏈集群發(fā)展、引領(lǐng)全社會進步的賦能作用，還有未來前沿技術(shù)成果轉(zhuǎn)化的多元路徑和對經(jīng)營實力提升的廣闊空間，更有“硬卡替”企業(yè)對國家把握未來發(fā)展主動權(quán)，實現(xiàn)科技自立自強所具有的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性作用。對于科創(chuàng)板上市公司，不僅要看財務(wù)，更要看業(yè)務(wù)和技術(shù)；不僅要看物（廠房設(shè)備），更要看人（創(chuàng)始人團隊和管理層）；不僅要看眼前，更要看長遠。

嚴監(jiān)嚴管，自始嚴規(guī)矩明紀律樹導(dǎo)向

科創(chuàng)板始終堅持穩(wěn)為基調(diào)、嚴字當頭，以嚴監(jiān)管保障風(fēng)險防控有力有效，以強監(jiān)管助推上市公司質(zhì)量提升，引導(dǎo)上市公司、中介機構(gòu)等市場主體共同維護好科創(chuàng)板規(guī)范有序的市場生態(tài)。

緊盯“關(guān)鍵少數(shù)”責(zé)任。五年多來，科創(chuàng)板共有約600人次“關(guān)鍵少數(shù)”收到過上交所的罰單，包括近90余位實際控制人、董事長等“一把手”?？苿?chuàng)板專設(shè)“上市第一課”培訓(xùn)課程，在新公司上市敲鑼儀式結(jié)束后，第一時間為公司董監(jiān)高講解科創(chuàng)板規(guī)范運作要求，助力科創(chuàng)板公司“關(guān)鍵少數(shù)”及時轉(zhuǎn)變角色、樹立規(guī)范意識，系好“第一粒紐扣”。

壓嚴壓實“看門人”職責(zé)。約談保薦代表人超100人次，推動科創(chuàng)板持續(xù)督導(dǎo)機構(gòu)累計出具專項意見超兩萬份。首創(chuàng)中介機構(gòu)年度履職自查表，督導(dǎo)持續(xù)督導(dǎo)機構(gòu)、會計師事務(wù)所忠實勤勉履職盡責(zé)。各項自律監(jiān)管措施共涉及保薦代表人、年審會計師60人次。

典型個案“嚴懲重罰”。從嚴查處欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等重大違法行為，維護中小投資者合法權(quán)益。紫晶存儲、澤達易盛因存在欺詐發(fā)行等違法違規(guī)行為，于2023年7月被依規(guī)堅決實施重大違法強制退市，成為科創(chuàng)板首批退市公司。此外，科創(chuàng)板聚焦打假防假，堅持年報“全面體檢”，大力推進科技監(jiān)管，累計發(fā)出定期報告審核問詢函330余份，報送總對總線索75份，先后查處羅普特、力源科技、卓錦股份、慧辰股份等財務(wù)信息披露違規(guī)。

違規(guī)行為“露頭就打”。堅持抓早抓小、防微杜漸，在板塊設(shè)立之初就把規(guī)矩嚴起來，把導(dǎo)向樹起來。開板以來，科創(chuàng)板持續(xù)監(jiān)管共作出公開認定不適合擔任上市公司董監(jiān)高3單、公開譴責(zé)13單、通報批評40單、監(jiān)管警示121單和口頭警示216單，做到每案必究、每罰必嚴。為更好發(fā)揮案例警示作用，編寫發(fā)布《科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管案例選編》，并運用微信公眾號、電子期刊等渠道及時向科創(chuàng)板公司通報監(jiān)管案例，以案為鑒、以案明紀，引導(dǎo)上市公司知敬畏、守底線。

制度示范，“科創(chuàng)板八條”繼往開來

科創(chuàng)板試點注冊制，有效發(fā)揮改革“試驗田”功能，在發(fā)行、上市、交易、退市、再融資、并購重組等方面，持續(xù)完善和推動各項制度創(chuàng)新，以豐富靈活的資本工具不斷賦能企業(yè)做優(yōu)做強。除了設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的一系列制度外，第二類限制性股票激勵制度、詢價轉(zhuǎn)讓制度、做市商制度等持續(xù)監(jiān)管制度創(chuàng)新，均在科創(chuàng)板率先落地。通過科創(chuàng)板改革試點，形成了可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗，為創(chuàng)業(yè)板、主板等存量市場改革提供了有益借鑒。與此同時，科創(chuàng)板試點注冊制改革的落地，為2019年底《證券法》的修訂，特別是其中注冊制條文的最終確定提供了實踐基礎(chǔ)；由此，進一步帶動資本市場法制建設(shè)取得突破和基礎(chǔ)制度持續(xù)完善，包括刑法修正案（十一）及虛假陳述司法解釋等相繼出臺，中國版證券集體訴訟制度（特別代表人訴訟）、欺詐發(fā)行責(zé)令回購等制度率先在科創(chuàng)板推出。

2024年6月，證監(jiān)會制定發(fā)布“科創(chuàng)板八條”，從發(fā)行上市、承銷定價、再融資、并購重組、股權(quán)激勵、交易機制、全鏈條監(jiān)管以及營造市場生態(tài)等方面提出新的改革舉措，既是對科創(chuàng)板五年多來制度改革“試驗田”作用與服務(wù)科技創(chuàng)新成效的肯定，為科創(chuàng)板的改革“再出發(fā)”指明方向，也為下一步全面深化資本市場改革積累經(jīng)驗、創(chuàng)造條件。“科創(chuàng)板八條”開局見真章、顯實效，在規(guī)則修訂、典型案例落地、指數(shù)產(chǎn)品研發(fā)等方面已取得一系列階段性成效。4個多月以來，首單新股定價適用高價剔除比例、首單新股市值配售、首單發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債并購重組等標志性案例漸次落地；再融資“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認定標準等規(guī)則相繼出臺；科創(chuàng)板200指數(shù)、科創(chuàng)板半導(dǎo)體材料設(shè)備、科創(chuàng)板創(chuàng)新藥等多條指數(shù)產(chǎn)品發(fā)布，引導(dǎo)資金持續(xù)投向“硬科技”產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。