① 美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn) 微調(diào)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)措辭

美聯(lián)儲(chǔ)周四將基準(zhǔn)利率下調(diào)25基點(diǎn)，以支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。官員們一致投票決定將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至4.5%-4.75%區(qū)間。聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）在利率聲明中稱，“委員會(huì)認(rèn)為實(shí)現(xiàn)就業(yè)和通脹目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)大致平衡”，經(jīng)濟(jì)前景存在不確定性，委員會(huì)關(guān)注實(shí)現(xiàn)雙重使命所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。”盡管決策者們指出在實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)方面 “取得進(jìn)展”，但他們刪掉了關(guān)于“對(duì)通脹率可持續(xù)邁向2%變得更有信心”的內(nèi)容。一些美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士猜測(cè)，刪除“在抗通脹問題上獲得信心”表述，這可能暗示政策制定者們對(duì)12月暫停降息持開放態(tài)度。FOMC還微調(diào)了對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的措辭。美聯(lián)儲(chǔ)聲明稱，“自今年早些時(shí)候以來，勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況總體上有所緩和，失業(yè)率上升但仍處于低位” 。另外，當(dāng)被問及“如果特朗普要求，他是否會(huì)辭職”時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾簡(jiǎn)單地說：“不會(huì)。”他隨后告訴記者，總統(tǒng)無權(quán)解雇或給他降職。美股周四大致收高，納指首次收在19000點(diǎn)上方，標(biāo)普500指數(shù)逼近6000點(diǎn)大關(guān)，均創(chuàng)歷史新高，道指盤中創(chuàng)新高后回落到前一天收盤附近。美國(guó)國(guó)債收窄漲幅，美元跌幅收窄。

香港大學(xué)中國(guó)商業(yè)學(xué)院客席副教授：這次會(huì)議降息25個(gè)基點(diǎn)基本上符合市場(chǎng)預(yù)期，近期數(shù)據(jù)也是讓美聯(lián)儲(chǔ)“左右為難”，這次降息更像是一種“保險(xiǎn)式”的政策調(diào)整，旨在為經(jīng)濟(jì)提供適度緩沖。但我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的后續(xù)行動(dòng)或許更為謹(jǐn)慎，更加會(huì)高度依賴于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而不是盲目追隨市場(chǎng)定價(jià)。會(huì)后的聲明在于避免發(fā)出明確的長(zhǎng)期寬松信號(hào)，以保持政策彈性，除了降息外，美聯(lián)儲(chǔ)還在放緩縮表步伐，縮表動(dòng)作大概率會(huì)提前結(jié)束，我們預(yù)計(jì)會(huì)在明年年初。

東方證券投資顧問應(yīng)雁芳：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)波動(dòng)或成為影響美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度的關(guān)鍵因素。“靴子”落地后，降息節(jié)奏或放緩。

② 美國(guó)通脹隱憂再現(xiàn)！第三季度勞動(dòng)力成本意外強(qiáng)勁增長(zhǎng)

美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)勞動(dòng)力成本在第三季度意外強(qiáng)勁增長(zhǎng)，美國(guó)三季度非農(nóng)單位勞動(dòng)力成本初值為年化增長(zhǎng)1.9%，遠(yuǎn)高于預(yù)期的1%。此前季度的數(shù)值大幅上修，二季度的非農(nóng)單位勞動(dòng)力成本增幅從0.4%上修至2.4%。最新的非農(nóng)單位勞動(dòng)力成本，疊加近期其它一系列強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，可能對(duì)美國(guó)通脹構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，使美聯(lián)儲(chǔ)在未來幾個(gè)月內(nèi)的降息決策更為謹(jǐn)慎。美國(guó)大選結(jié)果對(duì)于后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑會(huì)有什么影響，你們的預(yù)測(cè)是否有調(diào)整？

香港大學(xué)中國(guó)商業(yè)學(xué)院客席副教授：特朗普上臺(tái)后的政策組合，重點(diǎn)總結(jié)為減稅、基建支出、關(guān)稅措施以及移民控制，估計(jì)將為美聯(lián)儲(chǔ)的降息路徑增添諸多復(fù)雜因素。預(yù)計(jì)特朗普會(huì)擴(kuò)充財(cái)政赤字約7.5萬億美元。同時(shí)進(jìn)口商品成本上漲將導(dǎo)致輸入型通脹。此外，嚴(yán)格控制移民會(huì)進(jìn)一步加劇通脹壓力。美聯(lián)儲(chǔ)在這種情況下面臨更加兩難的局面，可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)在降息節(jié)奏上更加謹(jǐn)慎，甚至中途暫停寬松。我們最近也調(diào)整了后續(xù)降息路徑判斷，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)仍將在12月繼續(xù)降息25個(gè)基點(diǎn)，由于特朗普政策落地還有1年左右時(shí)間，2025年美聯(lián)儲(chǔ)的降息步伐將更加謹(jǐn)慎，我們將降息次數(shù)的預(yù)期從5次下調(diào)至3次，總計(jì)75個(gè)基點(diǎn)。

③ Arista Networks三季度業(yè)績(jī)優(yōu)秀 擬12月4日1拆4

Arista Networks最新財(cái)報(bào)顯示，公司三季度營(yíng)收18.1億美元，同比增長(zhǎng)20%；凈利潤(rùn)7.48億美元，同比增長(zhǎng)37.15%；每股收益2.33美元，同比增長(zhǎng)35.47%，均高于預(yù)期；毛利率為64.2%，比上季度略有下降，但高于去年同期。第四季度營(yíng)業(yè)收入展望為18.5億-19億美元。另外，公司董事會(huì)批準(zhǔn)了“1拆4”的拆股計(jì)劃，并將在12月4日開盤前實(shí)施。公司股價(jià)本周四個(gè)交易日漲幅達(dá)到9.57%，但盤后下挫7%。

香港大學(xué)中國(guó)商業(yè)學(xué)院客席副教授：Arista的財(cái)報(bào)體現(xiàn)它的技術(shù)實(shí)力和增長(zhǎng)路徑，最大亮點(diǎn)是其在超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心和AI驅(qū)動(dòng)型網(wǎng)絡(luò)設(shè)施中的領(lǐng)先地位。此外，公司在軟件定義網(wǎng)絡(luò)（SDN）業(yè)務(wù)上已經(jīng)逐步擴(kuò)展到B端的布局，增加公司另外一方面的收入來源。當(dāng)然，公司也面對(duì)著宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性可能影響全球IT預(yù)算，企業(yè)客戶支出存在下滑風(fēng)險(xiǎn)。此外，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，尤其是傳統(tǒng)廠商和新興AI公司的挑戰(zhàn)，可能威脅Arista的利潤(rùn)率。供應(yīng)鏈瓶頸和核心部件的成本上漲也帶來短期壓力。綜合來看，基于公司在技術(shù)和市場(chǎng)地位上的地位，我們還是看好它的長(zhǎng)期投資價(jià)值。

東方證券投資顧問應(yīng)雁芳：AI驅(qū)動(dòng)下，數(shù)據(jù)中心與云計(jì)算領(lǐng)域充分釋放市場(chǎng)潛力。

④ 杜克能源第三季度利潤(rùn)增長(zhǎng) 但未達(dá)預(yù)期

杜克能源最新財(cái)報(bào)顯示，三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)2.0%至81.54億美元；凈利潤(rùn)12.26億美元，或每股1.60美元，比去年同期的12.13億美元或每股1.59美元略有提升，但不及市場(chǎng)預(yù)期。公司截至9月30日三個(gè)財(cái)季錄得股東應(yīng)占利潤(rùn)33.19億美元，同比增長(zhǎng)80.77%；總營(yíng)收229.97億美元，同比增長(zhǎng)5.26%。預(yù)計(jì)全年每股收益為5.85-6.10美元。上月下旬，杜克能源宣布已獲得北卡羅來納州綠色能源優(yōu)勢(shì)選擇（GSA-C）計(jì)劃的批準(zhǔn)，該計(jì)劃允許大型商業(yè)客戶通過使用100%可再生能源補(bǔ)充其電力使用來支持可再生能源發(fā)展。

香港大學(xué)中國(guó)商業(yè)學(xué)院客席副教授：杜克能源財(cái)報(bào)反映出公司在正常化天氣條件下的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，以及可再生能源業(yè)務(wù)的持續(xù)擴(kuò)展。公司在低碳能源上的戰(zhàn)略投資，也幫助它在未來更具競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)符合環(huán)保要求。我們看到了天然氣公用事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施板塊的增長(zhǎng)，這對(duì)公司整體表現(xiàn)是個(gè)積極因素。不過，杜克能源也面臨著不少挑戰(zhàn)，比如利息成本上升和宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性帶來的壓力。此外，能源價(jià)格波動(dòng)和政策變動(dòng)也可能對(duì)收益帶來影響。從中長(zhǎng)期看，杜克能源的轉(zhuǎn)型方向明確，尤其是可再生能源領(lǐng)域，我們中長(zhǎng)期看好投資價(jià)值。

東方證券投資顧問應(yīng)雁芳：可再生能源替代被鼓勵(lì)，“安全可靠”需置頂。

華福證券電力行業(yè)2024年三季報(bào)業(yè)績(jī)綜述（2024-11-4發(fā)布）：受夏季高溫影響，前三季度用電增速維持高位，中電聯(lián)預(yù)計(jì)24年同比增速（7%）超過23年全年增速（6.7%）。當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，電力資產(chǎn)仍具備一定配置價(jià)值。雖然短期電價(jià)聯(lián)動(dòng)煤價(jià)承壓，但水電或能逆勢(shì)上行；火電Q3業(yè)績(jī)同比增速轉(zhuǎn)降，全年業(yè)績(jī)向好；核電今年已核準(zhǔn)11臺(tái)，連續(xù)3年破10，奠定長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間；棄風(fēng)率抬頭，利用小時(shí)下滑影響風(fēng)電業(yè)績(jī)；光伏新增裝機(jī)再創(chuàng)新高，繼續(xù)保持高增勢(shì)頭。

⑤ Lyft三季度營(yíng)收大增31.5% 與Mobileye等公司合作部署自動(dòng)駕駛出租車

美國(guó)網(wǎng)約車巨頭Lyft昨天發(fā)布了超出華爾街預(yù)期的第三季度財(cái)報(bào)，同時(shí)提供了高于市場(chǎng)預(yù)期的未來展望。公司三季度營(yíng)收15.2億美元，同比增長(zhǎng)31.5%；調(diào)整后EBITDA為1.073億美元，同比增長(zhǎng)17%；盡管每股收益虧損0.03美元，均高于市場(chǎng)預(yù)期。Lyft預(yù)計(jì)第四季度總訂單額將同比增長(zhǎng)15%-17%，調(diào)整后的EBITDA利潤(rùn)率約為2.3%-2.4%，同時(shí)還更新了2024財(cái)年展望，預(yù)計(jì)乘車量年增長(zhǎng)率約為15%，全年總訂單額預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)約17%，調(diào)整后的EBITDA利潤(rùn)率約為2.3%，自由現(xiàn)金流預(yù)計(jì)超過6500萬美元。此外，Lyft還宣布明年開始將自動(dòng)駕駛汽車引入其拼車平臺(tái)，與自動(dòng)駕駛技術(shù)公司Mobileye Global和May Mobility合作，旨在追趕將于明年在美國(guó)某些城市提供Waymo LLC自動(dòng)駕駛汽車服務(wù)的優(yōu)步。

香港大學(xué)中國(guó)商業(yè)學(xué)院客席副教授：Lyft財(cái)報(bào)亮點(diǎn)在于營(yíng)收大幅增長(zhǎng)和用戶活躍度創(chuàng)新高，31.5%的營(yíng)收增速雖然表明市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，但公司盈利能力依然薄弱。凈虧損問題及高額重組費(fèi)用顯示出公司在控制成本和提升利潤(rùn)方面還有很長(zhǎng)的路要走。此外，Lyft的未來愿景押注于自動(dòng)駕駛技術(shù)，這一戰(zhàn)略具有雙刃劍效應(yīng)。雖然與Mobileye和May Mobility的合作可能為公司帶來技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，但該領(lǐng)域的技術(shù)成熟和監(jiān)管不確定性讓回報(bào)仍有較高風(fēng)險(xiǎn)。目前的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，尤其是優(yōu)步和特斯拉都在搶占自動(dòng)駕駛市場(chǎng)份額。我對(duì)于Lyft中長(zhǎng)期投資價(jià)值持謹(jǐn)慎態(tài)度。

東方證券投資顧問應(yīng)雁芳：自動(dòng)駕駛領(lǐng)域多方共進(jìn)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望繼續(xù)提速。