鋰電設(shè)備企業(yè)瀚川智能（688022.SH）的“元老級”副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)被公司以“能力不足”為由罷免事件，在資本市場引起了較高關(guān)注。

瀚川智能近日公告稱，公司董事會會議以5票同意、1票反對，通過了免去何忠道副總經(jīng)理及財務(wù)總監(jiān)職務(wù)的議案，理由是“何忠道能力無法勝任”。

財務(wù)總監(jiān)掌管著上市公司的賬簿，屬于高管職位，A股上市公司以“能力不足”為由免職財務(wù)總監(jiān)的案例比較少見。何忠道本人對免職議案投出了反對票，使得這份公告更耐人尋味。

瀚川智能是科創(chuàng)板首批上市企業(yè)，何忠道2016年起在公司任職，至今8年間，瀚川智能完成上市、定增募資、布局鋰電設(shè)備賽道等一系列大事件。

瀚川智能上市后對新能源業(yè)務(wù)寄予厚望，并在2021年調(diào)整戰(zhàn)略布局，專注新能源賽道，卻不料2023年起鋰電行業(yè)進入去庫存階段，全行業(yè)“內(nèi)卷”嚴重。今年前三季度，瀚川智能的業(yè)績表現(xiàn)為上市以來最差水平，歸母凈利潤虧損3.14億元，營業(yè)收入同比下滑六成，公司稱下一步新能源業(yè)務(wù)的重點工作聚焦在項目交付與應(yīng)收賬款回收上。

截至11月18日，瀚川智能股價報12.66元，業(yè)績利空下投資者紛紛離場，公司股價年內(nèi)累計下跌42.3%，總市值約為22億元。

原財務(wù)總監(jiān)、副總經(jīng)理因“能力不足”被免職

根據(jù)公告，瀚川智能11月15日召開的第三屆董事會第十次會議，主要審議三個議案：1、免去何忠道副總經(jīng)理與財務(wù)總監(jiān)職務(wù)；2、免去何忠道董事職務(wù)；3、提名副總經(jīng)理杭春華擔(dān)任董事。

何忠道對自己被免去三項職務(wù)投反對票，對提名杭春華投棄權(quán)票。截至公告日，何忠道直接持有公司股份25228股，其持有蘇州瀚川德和投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“瀚川德和”）7.50%合伙份額，瀚川德和持有公司股票935.4萬股。

瀚川德和是瀚川智能的第二大股東，截至三季度末持有公司935.4萬股，占總股本5.32%。根據(jù)招股書，瀚川德和是瀚川智能的持股平臺，除了董事長蔡昌蔚以外，杭春華、何忠道都是合伙人。

瀚川智能成立于2012年，是科創(chuàng)板的首批上市企業(yè)，何忠道是公司元老級員工，在上述持股平臺瀚川德和設(shè)立時就參與合資，出資金額49.5萬元。

瀚川智能的2023年年報顯示，何忠道1985年生，會計專業(yè)，本科學(xué)歷，2016年2月至今，任蘇州瀚川智能科技股份有限公司財務(wù)總監(jiān)；2023年12月至今，任公司董事、副總經(jīng)理。

何忠道的本輪任期是2023年12月28日~2026年12月27日，距離任期終止還有整整兩年。2023年何忠道的稅前工資為104.22萬元，在已披露工資的董監(jiān)高中排名第四。

第一財經(jīng)記者注意到，不到一周前，蔡昌蔚與何忠道作為當(dāng)事人，被上交所予以監(jiān)管警示，同時被警示的還有瀚川智能、蘇州芯源溫控科技有限公司（下稱“芯源溫控”）。

經(jīng)江蘇證監(jiān)局查明，瀚川智能未及時披露公司與實控人蔡昌蔚及關(guān)聯(lián)方芯源溫控發(fā)生的非經(jīng)營性資金往來，金額共計479.5萬元，該事項也未在2023年年報中披露。上交所認為，時任董事長兼總經(jīng)理蔡昌蔚作為公司主要負責(zé)人、信息披露第一責(zé)任人和非經(jīng)營性資金往來的相對方，時任財務(wù)總監(jiān)何忠道作為財務(wù)事項的具體負責(zé)人，對公司違規(guī)負有責(zé)任。不過，目前從公開信息尚無法得知，何忠道此次違規(guī)是否與其被免職有關(guān)。

踏錯新能源行業(yè)節(jié)奏，前三季度虧逾3億

瀚川智能主要從事智能裝備的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，下游領(lǐng)域為汽車電子、新能源電池等。近幾年，全球汽車行業(yè)格局產(chǎn)生巨變，伴隨著新能源汽車崛起、滲透率加速提升，傳統(tǒng)燃油車的市場份額遭到侵蝕。

新能源汽車與傳統(tǒng)燃油車的零部件需求差異巨大，前者的核心部件是鋰電池，加上部分電機、電驅(qū)配置，后者的核心部件是發(fā)動機、變速箱等等。在行業(yè)產(chǎn)生巨變之際，傳統(tǒng)零部件供應(yīng)商和鋰電池設(shè)備供應(yīng)商的經(jīng)營情況大相徑庭。

瀚川智能主營業(yè)務(wù)是提供智能裝備整體解決方案，公司同時切入傳統(tǒng)汽車零部件和新能源鋰電行業(yè)，旗下業(yè)務(wù)分為汽車電子、工業(yè)互聯(lián)、醫(yī)療健康、新能源四大板塊。其中，汽車電子是公司業(yè)績的基本盤，客戶包括大陸集團、博世、電裝、李爾、法雷奧等等。

瀚川智能在2017年進入新能源鋰電池行業(yè)，2019年瀚川智能上市科創(chuàng)板，新能源業(yè)務(wù)的營收只有33.43萬元，到2020年國內(nèi)新能源行業(yè)呈現(xiàn)爆炸式發(fā)展，公司新能源業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收1.6億元，但毛利率只有20.87%，系所有業(yè)務(wù)中最低。

2021年瀚川智能對戰(zhàn)略模式作出新調(diào)整，關(guān)閉非主線業(yè)務(wù)，聚焦汽車智能化和電動化，獨立新設(shè)充換電業(yè)務(wù)，保留電池設(shè)備業(yè)務(wù)，并在年報中表示“為搶占換電設(shè)備市場份額，大量資金用于研發(fā)及產(chǎn)能建設(shè)，不進行年度分紅”。當(dāng)年，瀚川智能的新能源業(yè)務(wù)收入繼續(xù)增長至2.13億元，充換電設(shè)備首次實現(xiàn)收入854.25萬元。

“瀚川的鋰電團隊也是后來組建的，公司在這項業(yè)務(wù)上并沒什么積累。做零部件和鋰電的設(shè)備供應(yīng)商，其實區(qū)別很大。”一位熟悉瀚川智能的鋰電行業(yè)高管對記者說。

事后來看，瀚川智能低估了本輪鋰電產(chǎn)業(yè)擴產(chǎn)潮的威力，公司并不具備充換電賽道的先發(fā)優(yōu)勢，匆忙調(diào)整戰(zhàn)略加大資金、人力與產(chǎn)能，在周期下行時對業(yè)績形成了較大負面影響。

2022年是我國本輪新能源電池擴產(chǎn)的最高速年份，與鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈擴產(chǎn)相關(guān)的IPO、定增、項目落地的公告批量落地。當(dāng)年，瀚川智能的充換電業(yè)務(wù)收入大幅增長，達2.89億元，加上電池裝備業(yè)務(wù)收入2.34億元，新能源業(yè)務(wù)的總營收達到5.23億元。收入規(guī)模增長的同時，瀚川智能的盈利水平卻在下降，公司2022年的國內(nèi)業(yè)務(wù)毛利率同比下降12.18個百分點，達24.17%，綜合毛利率28.3%，同比減少5.46個百分點。

到2023年，國內(nèi)新能源鋰電行業(yè)出現(xiàn)明顯的產(chǎn)能飽和，供需矛盾下產(chǎn)業(yè)鏈價格快速走低，擴產(chǎn)步伐大幅放緩，行業(yè)進入去庫存階段。

僅僅享受了一年行業(yè)紅利后，瀚川智能的客戶對換電站等大型資本性投入普遍持審慎態(tài)度，加上鋰電行業(yè)去庫存，公司2023年增收不增利，扣非后歸母凈利潤虧損1.25億元，其中，充換電業(yè)務(wù)的營業(yè)收入同比減少60%，為1.15億元，毛利率下降至個位數(shù)，為8.65%；汽車智能裝備業(yè)、電池制造裝備雖然實現(xiàn)營收增長，但營業(yè)成本的增速遠高于收入增速，導(dǎo)致毛利率不同程度下滑。當(dāng)年，公司的綜合毛利率持續(xù)下滑至20.15%，業(yè)績頹勢已經(jīng)顯現(xiàn)。

今年前三季度，瀚川智能已經(jīng)止不住業(yè)績下滑的趨勢，將前幾年累計的盈利全部虧完，截至三季度末的未分配利潤虧損1.62億元。前三季度，瀚川智能的營業(yè)收入同比下滑61.18%，達4.67億元，為上市以來首次同比減少，歸母凈利潤虧損3.18億元，銷售凈利率下降至-69.55%，系歷史同期最差。單季度來看，瀚川智能的營業(yè)收入僅4653.85萬元，同比降幅為90%，歸母凈利潤虧損1.88億元，均為上市后最差水平。

前三季度，瀚川智能計提資產(chǎn)減值損失1.48億元，其中，對存貨計提減值損失1.43億元。瀚川智能表示，當(dāng)前新能源鋰電行業(yè)內(nèi)卷嚴重，充換電行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期，公司新能源業(yè)務(wù)的電池設(shè)備和充換電設(shè)備業(yè)務(wù)近年來發(fā)展不及預(yù)期，較大程度影響公司利潤和現(xiàn)金流。針對兩項業(yè)務(wù)，公司將重點工作聚焦在項目交付與應(yīng)收賬款回收上，在客戶按時付款的前提下，優(yōu)先保證在手訂單的高質(zhì)量交付。