2024年，是全面深化改革的重要一年。面對新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革，打通科技創(chuàng)新和經(jīng)濟社會的發(fā)展通道、釋放創(chuàng)新主體活力，是各方面臨的新課題，也是時代賦予的新機遇。

12月20日，科創(chuàng)突圍“向上”，產(chǎn)業(yè)升級“向新”2024第一財經(jīng)資本年會在上海舉行。會上，專家學者圍繞打造科技創(chuàng)新生態(tài)、并購重組制度改革、產(chǎn)業(yè)出海與數(shù)字化轉(zhuǎn)型等話題，共同深入探討，挖掘科創(chuàng)時代的產(chǎn)業(yè)升級新動能，共同奔赴資本市場高質(zhì)量發(fā)展的新里程。

第一財經(jīng)總編輯楊宇東在致辭時表示，過去一年，我們經(jīng)歷了徘徊與動搖，見證了中國經(jīng)濟長期耐心資本的呼吁與倡導(dǎo)，以及市值管理指引的穩(wěn)健落地，這些都是資本市場向上動能的體現(xiàn)。然而，我們深知，僅依靠制度改革是不夠的。

楊宇東稱，在每年資本年會的議題中，第一財經(jīng)都會探討科創(chuàng)生態(tài)建設(shè)與產(chǎn)業(yè)升級路徑，并致力于將資本市場放在全局中，以體現(xiàn)其服務(wù)實體經(jīng)濟的功能和作用，衡量其對經(jīng)濟的影響價值。且資本市場的長足發(fā)展離不開產(chǎn)業(yè)發(fā)展和科創(chuàng)的成長，第一財經(jīng)的全球化視野選題“跨越山海”，深入探討中國企業(yè)在國際市場的開拓之路，包括產(chǎn)品出海、企業(yè)出海，以及如何開辟轉(zhuǎn)機和搶占先機。

合力向新，打造科創(chuàng)生態(tài)

主旨演講環(huán)節(jié)，中國經(jīng)濟體制改革研究會副會長、國民經(jīng)濟研究所所長、國家高端智庫中國（深圳）綜合開發(fā)研究院院長樊綱分析了宏觀經(jīng)濟政策的重要性。

他指出，中央工作會議宣布了新的政策定位，更加強調(diào)財政政策的刺激作用，期待財政政策力度能更大。樊綱還提到，除了長期體制改革外，短期經(jīng)濟波動問題也需要通過政策調(diào)節(jié)，并認為良好的宏觀政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資本市場的發(fā)展將有助于實現(xiàn)長期穩(wěn)定增長。

在產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，樊綱提到，盡管科技創(chuàng)新是熱點，但不應(yīng)忽視制造業(yè)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的重要性。制造業(yè)是中國經(jīng)濟的基石，應(yīng)積極推動其發(fā)展，包括提高質(zhì)量和智能化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型。同時，他也提到了兼并重組的重要性，認為這是促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和支撐經(jīng)濟增長的有效途徑。

“促進科技成果的高效轉(zhuǎn)化與產(chǎn)業(yè)升級，構(gòu)建高效協(xié)同的創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)十分重要。”長三角國家技術(shù)創(chuàng)新中心管委會委員、上海長三角技術(shù)創(chuàng)新研究院副院長古元冬致辭時表示，長三角國家技術(shù)創(chuàng)新中心旨在整合創(chuàng)新資源、研發(fā)載體和產(chǎn)業(yè)需求，構(gòu)建產(chǎn)學研用深度融合的技術(shù)創(chuàng)新體系和生態(tài)。

在合力構(gòu)建科創(chuàng)生態(tài)方面，會上第一財經(jīng)與長三角國家技術(shù)創(chuàng)新中心（NICE）正式達成戰(zhàn)略合作，雙方將結(jié)合各自在科創(chuàng)與媒體領(lǐng)域優(yōu)勢，雙向跨界融合，在區(qū)域交流、技術(shù)成果、人才培養(yǎng)等領(lǐng)域進行多元化合作探索。

作為經(jīng)國家科技部批準，由上海牽頭，聯(lián)合江蘇、浙江和安徽合作共建的綜合類國家技術(shù)創(chuàng)新中心，長三角國家技術(shù)創(chuàng)新中心是一支貫徹落實國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、長三角一體化發(fā)展國家戰(zhàn)略的重要戰(zhàn)略科技力量。作為國內(nèi)領(lǐng)先的財經(jīng)全媒體集團，第一財經(jīng)積極發(fā)揮專業(yè)媒體連接、賦能的優(yōu)勢，積極打造科創(chuàng)生態(tài)圈，堅持以媒體賦能產(chǎn)業(yè)，推動與優(yōu)質(zhì)合作伙伴共同研究科創(chuàng)關(guān)聯(lián)受眾共成長的新型模式。

此次合作達成后，第一財經(jīng)將圍繞長三角國家技術(shù)創(chuàng)新中心體系內(nèi)優(yōu)秀成果、新技術(shù)、新產(chǎn)品、重大事件以及相關(guān)政策解讀等方面，與長三角國家技術(shù)創(chuàng)新中心一起為科技與產(chǎn)業(yè)的深度融合打造優(yōu)質(zhì)的交流平臺和傳播平臺，連接和賦能更多科創(chuàng)企業(yè)，助力科創(chuàng)生態(tài)圈的打造。

資本市場新命題：深化投融資綜合改革，發(fā)展長期價值投資

9月底以來，在一攬子政策支持下，資本市場回暖明顯。

近期召開的中央經(jīng)濟工作會議提出要“深化資本市場投融資綜合改革，打通中長期資金入市卡點堵點，增強資本市場制度的包容性、適應(yīng)性”。

談及如何培養(yǎng)耐心資本和堅持長期投資，中國證券金融公司原董事長聶慶平會上稱，在中國資本市場的發(fā)展歷程中，提升藍籌投資、倡導(dǎo)價值投資和長期投資已成為當前最重要的任務(wù)之一。

為實現(xiàn)這一目標，系統(tǒng)性的改革和重大政策的調(diào)整顯得尤為重要。聶慶平具體分析稱，首先，央行的互換便利機制將被完善，以充分發(fā)揮適度寬松貨幣政策對股市的長期作用，使資本市場成為實施寬松貨幣政策的重要工具，但中國的量化寬松政策與美國和日本相比，仍處于起步階段，但具有巨大的發(fā)展空間。

其次，聶慶平認為，中國正大力發(fā)展機構(gòu)投資者，并增加對藍籌股的投資比例，推動市場風格從炒新、炒小、炒差向高股息、高成長、低市盈率轉(zhuǎn)變。這其中，公募基金管理公司、保險公司和社保基金等機構(gòu)投資者的角色正在增強，投資策略正逐步轉(zhuǎn)向長期投資和價值投資。

聶慶平還提到，市值管理成為改革的另一個重點。加強上市公司的市值管理，完善回購增持機制，推動公司從注重融資套現(xiàn)向增加投資回報轉(zhuǎn)變，是美國股市長牛的關(guān)鍵因素之一。中國也在推動低市盈率公司向市值管理增值方向發(fā)展，這對股市的長期向好具有重要作用。

此外，股票發(fā)行注冊制改革正在深化，IPO逐步從行政審批管理轉(zhuǎn)向加大法治約束。證監(jiān)會強調(diào)財務(wù)真實性的重要性，并加強了對科創(chuàng)板審核條件的要求。同時，最高檢也在加大對IPO財務(wù)造假和信息披露造假的司法制度建設(shè)。

最后，聶慶平稱，資本市場對外開放的力度正在逐步加大，從間接開放向直接開放轉(zhuǎn)變，并堅持本土市場的開放。中國的資產(chǎn)價格偏低，對外資具有極大吸引力。隨著資本市場的開放，國際資本流入中國的趨勢有望持續(xù)。

資本市場新角色：精準引導(dǎo)創(chuàng)新要素，助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級

當前經(jīng)濟升級轉(zhuǎn)型的背景下，企業(yè)紛紛求新求變，資本市場在服務(wù)實體經(jīng)濟和科技創(chuàng)新方面發(fā)揮著越來越重要的作用。

與會專家普遍認為，資本市場通過推動直接融資與間接融資的協(xié)同發(fā)展，可以精準引導(dǎo)創(chuàng)新要素向新興產(chǎn)業(yè)匯聚，從而助力傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，為構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系提供支持。

以新能源行業(yè)為例，前所未有的競爭和變革正在重塑產(chǎn)業(yè)格局。

協(xié)鑫能科資本公司總經(jīng)理陳珅會上分析稱，隨著技術(shù)進步和政策推動，新能源發(fā)電成本持續(xù)下降，全球能源結(jié)構(gòu)正加速向新能源轉(zhuǎn)型。到2030年，新能源發(fā)電預(yù)計將占主導(dǎo)地位。在中國，2024年6月底，風光裝機容量已超過煤電，達到11.8億千瓦。

在此背景下，綠色金融為行業(yè)帶來新的機遇。綠色金融通過創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，引導(dǎo)社會資金流向綠色領(lǐng)域，解決企業(yè)融資難、融資貴的問題。

陳珅介紹了用區(qū)塊鏈技術(shù)實現(xiàn)現(xiàn)實資產(chǎn)通證化（RWA）這綠色金融創(chuàng)新產(chǎn)品。

“具體看來，RWA包括多種資產(chǎn)類型，通過區(qū)塊鏈技術(shù)將資產(chǎn)價值和權(quán)益通證化，在區(qū)塊鏈上展示、存證和交易。”陳珅稱，RWA降低了投資者進入新能源領(lǐng)域的門檻，提高了資產(chǎn)流動性，增強了資產(chǎn)運營、管理、處置、交易的透明度，降低了交易風險和成本。

會議還舉辦了三場行業(yè)圓桌討論，分別探討了科技教育人才一體化改革、并購重組激發(fā)資本市場活力、以及經(jīng)濟新舊動能轉(zhuǎn)換之際，產(chǎn)業(yè)升級打造新質(zhì)生產(chǎn)力增長極的熱點話題。

此外，第一財經(jīng)資本市場價值榜的年度企業(yè)也于會議期間揭曉，40家上市公司憑借其在各自領(lǐng)域的卓越表現(xiàn)，分別斬獲年度影響力企業(yè)、年度競爭力企業(yè)、年度創(chuàng)新力企業(yè)及年度回報力企業(yè)四項大獎。

第一財經(jīng)副總編輯姚劍在會上指出，近兩三年的資本市場價值榜評選調(diào)研中，優(yōu)秀企業(yè)普遍展現(xiàn)出長期戰(zhàn)略規(guī)劃與清晰執(zhí)行路徑，持續(xù)投入資金、人力、技術(shù)等資源，最終轉(zhuǎn)化為公司的核心競爭力。其中，創(chuàng)新企業(yè)都通過長期的技術(shù)積累與產(chǎn)品服務(wù)迭代，逐步確立行業(yè)地位，并構(gòu)建起創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)；具備深厚影響力的企業(yè)也有著長期傳承的管理團隊培養(yǎng)與人才建設(shè)體系，以及穩(wěn)健的分紅政策與股東回報策略。這些都彰顯了“時間的價值”。

值得一提的是，第一財經(jīng)資本市場價值榜，是第一財經(jīng)系統(tǒng)研究上市公司創(chuàng)新發(fā)展路徑的原創(chuàng)評價模型。運行十一年以來，評價體系持續(xù)完善指標維度，步入2024年，資本市場價值榜評選標準在既往堅實基礎(chǔ)上，更加聚焦于企業(yè)的抗風險能力、全球化布局進展、持續(xù)回報力、產(chǎn)業(yè)競爭力與科技內(nèi)生動力等關(guān)鍵領(lǐng)域。