本周A股三大指數(shù)均下跌，滬指跌0.7%，深成指跌0.62%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.15%。A股后市怎么走？看看機(jī)構(gòu)怎么說：

①中信證券：“主題+紅利”推動(dòng)跨年行情

中信證券研報(bào)指出，預(yù)計(jì)跨年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍將保持穩(wěn)中向好，疊加明年化債政策有望前置，地產(chǎn)銷售也有望迎來“小陽(yáng)春”，國(guó)內(nèi)的貨幣政策仍將堅(jiān)持以我為主的目標(biāo)導(dǎo)向，后續(xù)寬松的空間依然較大，市場(chǎng)活躍資金與機(jī)構(gòu)資金暫未形成共識(shí)，仍將延續(xù)“分離定價(jià)”的特征，預(yù)計(jì)活躍資金主導(dǎo)的主題輪動(dòng)和機(jī)構(gòu)資金紅利增配的意愿將推動(dòng)跨年行情。

②東吳證券：明年的“春季躁動(dòng)”將延續(xù)“跨年行情”邏輯

東吳證券研報(bào)指出，明年的“春季躁動(dòng)”將延續(xù)“跨年行情”邏輯，仍以流動(dòng)性交易為主導(dǎo)。本輪“春季躁動(dòng)”行情風(fēng)格會(huì)更加均衡，中小盤科技成長(zhǎng)和順周期共存。復(fù)盤2014年以來歷年“春季躁動(dòng)”行情，資金面寬松下小盤成長(zhǎng)往往相對(duì)占優(yōu)；且多數(shù)年份基于政策或經(jīng)濟(jì)預(yù)期的交易邏輯，周期、消費(fèi)表現(xiàn)較好。對(duì)于明年而言，行情的配置仍需關(guān)注政策催化密集、產(chǎn)業(yè)景氣向上的科技成長(zhǎng)。

③華西證券：繼續(xù)看好本輪跨年行情

華西證券研報(bào)指出，繼續(xù)看好本輪跨年行情?；仡?019年以來的A股市場(chǎng)行情，當(dāng)前A股具備兩個(gè)重要的特征：一是貨幣政策基調(diào)多年來首次從“穩(wěn)健”變?yōu)?ldquo;適度寬松”；二是股市資金供需關(guān)系已大幅改善，凈減持和IPO募資均處于近年來低位，利率中樞下移的過程中，險(xiǎn)資等有望成為后市重要的增量資金來源，這是本輪跨年行情的最有利支撐因素。

④華金證券：短期維持震蕩偏強(qiáng)趨勢(shì)，關(guān)注科技成長(zhǎng)和核心資產(chǎn)

華金證券研報(bào)指出，今年來看，政策積極、外部風(fēng)險(xiǎn)有限、流動(dòng)性寬松下跨年行情已經(jīng)開啟，難出現(xiàn)大調(diào)整，短期維持震蕩偏強(qiáng)趨勢(shì)，繼續(xù)關(guān)注科技成長(zhǎng)和核心資產(chǎn)。（1）科技成長(zhǎng)是跨年行情的主線。一是復(fù)盤來看，歷年跨年行情中，無論是震蕩期間還是上行期間，高景氣的行業(yè)都是領(lǐng)漲的主線，有延續(xù)性。二是當(dāng)前來看，科技成長(zhǎng)仍是主線：首先，11月底至今領(lǐng)漲的科技主線后續(xù)可能延續(xù)；其次，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)上行的是人工智能等科技行業(yè)。（2）成長(zhǎng)中的軍工、通信和消費(fèi)中的零食等短期情緒和估值相對(duì)偏低。（3）短期建議繼續(xù)關(guān)注：一是政策和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上的電子（消費(fèi)電子、半導(dǎo)體）、計(jì)算機(jī)（自動(dòng)駕駛）、通信（算力）、傳媒（AI應(yīng)用）、軍工、機(jī)械（機(jī)器人）；二是可能受益于政策的食品、汽車、商貿(mào)零售、社服；三是基本面可能改善的電新、醫(yī)藥等。

⑤民生證券：短期海內(nèi)外基本面難見“大開大合”，關(guān)注服務(wù)消費(fèi)等機(jī)會(huì)

民生證券研報(bào)指出，當(dāng)下，市場(chǎng)又進(jìn)入到了基本面的平淡期、海外政策的壓制期，持續(xù)的僅剩下對(duì)于國(guó)內(nèi)政策持續(xù)性甚至“加碼”的期待，這是支撐9月以來市場(chǎng)修復(fù)后中樞的重要力量。政策的思路是“對(duì)內(nèi)調(diào)整結(jié)構(gòu)，對(duì)外需求發(fā)展”，“加速器”式的改善不論在基本面上還是資本市場(chǎng)上都是與之相沖突的。因此，從內(nèi)需求穩(wěn)的角度，推薦服務(wù)消費(fèi)的機(jī)會(huì)（航空、OTA平臺(tái)、快遞），也可關(guān)注各類近期存在產(chǎn)業(yè)催化的消費(fèi)主題（新零售、首發(fā)經(jīng)濟(jì)、冰雪旅游等）；從供給市場(chǎng)化出清的角度，推薦制造業(yè)頭部企業(yè)的出清。實(shí)物消耗相關(guān)的資源類紅利資產(chǎn)（煤炭，鋁、油、銅、黃金）和國(guó)有企業(yè)的重估（銀行、交運(yùn)、建筑、鋼鐵）已經(jīng)在夯實(shí)需求底，其中銀行由于休估值和化債驅(qū)動(dòng)值得重點(diǎn)關(guān)注。