“若明年經(jīng)濟(jì)增長5%，GDP的增量是6.6萬億元，就要增加6.6萬億元的總需求。這些需求增量從哪來呢？按今年前三季度消費(fèi)、投資、凈出口的貢獻(xiàn)率，明年最終消費(fèi)要增加3.3萬億元、投資增加1.7萬億元、凈出口增加1.6萬億元。今年前三季度凈出口對(duì)增長的貢獻(xiàn)率已經(jīng)達(dá)到23.8%，在這樣的高基數(shù)基礎(chǔ)上，明年再增加1.6萬億元，是很難的，過去從來沒有增加過這么多。這意味著，明年經(jīng)濟(jì)增長5%，不能復(fù)制今年前三季度的增長格局。若凈出口難以增加1.6萬億元，就要靠增加投資或消費(fèi)來彌補(bǔ)總需求缺口。”

彌補(bǔ)總需求缺口，要更多依靠擴(kuò)投資還是促消費(fèi)？12月21日，第十三屆全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任楊偉民在中國財(cái)富管理50人論壇2024年會(huì)上列出了上述數(shù)字缺口，并表示明年穩(wěn)增長的壓力仍然主要在居民消費(fèi)，大力提振消費(fèi)是明年經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的關(guān)鍵。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，當(dāng)前，外部環(huán)境變化帶來的不利影響加深，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨不少困難和挑戰(zhàn)，主要是國內(nèi)需求不足，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，群眾就業(yè)增收面臨壓力，風(fēng)險(xiǎn)隱患仍然較多。

楊偉民表示，當(dāng)前的內(nèi)需不足，不是投資不足，不是政府消費(fèi)不足，而是居民消費(fèi)不足。他結(jié)合中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，聚焦增量財(cái)政、低收入群體、產(chǎn)業(yè)政策提出三方面建議。

如何理解“提高投資效益”

在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)明年的工作部署中，“大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求‌”位于九大重點(diǎn)任務(wù)之首。

“中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求提高投資效益，是意味深長的。”楊偉民認(rèn)為，總體看、長期看，內(nèi)需不足，都不能再認(rèn)定為是投資不足。

楊偉民結(jié)合今年前11個(gè)月相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)表示，當(dāng)前投資增速不高，既有周期性因素，更是趨勢(shì)性的。

“我國投資增速已從本世紀(jì)第一個(gè)10年的20%，下降到2015年至2020年的10%，2020年至今年11月，總投資、房地產(chǎn)、民間投資均在5%以下。其間，基礎(chǔ)設(shè)施投資和制造業(yè)投資在個(gè)別年份在5%以上、10%以下。”他認(rèn)為，這種趨勢(shì)性變化說明，短期投資也許能刺激起來，但長期很難持續(xù)。

從投資率即固定資本投資占GDP的比重看，楊偉民認(rèn)為，當(dāng)前這一比重雖較2012年高峰（44%）時(shí)有所回落，但總需求中仍有40%靠投資，比例已經(jīng)很高。“當(dāng)前，有必要擴(kuò)大投資，但若要繼續(xù)提高其在總需求中的比例，也就是投資增長快于總需求增長是有難度的，要看投資需求是否還有那么大的物理性空間。”他說。

今年的總投資，仍然主要是受房地產(chǎn)投資拖累。“房地產(chǎn)投資取決于房地產(chǎn)銷售，房子賣不動(dòng)，對(duì)住房的消費(fèi)起不來，房地產(chǎn)企業(yè)就不會(huì)投資。”楊偉民認(rèn)為，未來，房地產(chǎn)投資仍有空間，但主要是結(jié)構(gòu)性的，很難恢復(fù)到過去10%～20%的高增速。

他進(jìn)一步表示，我國基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)基本形成，投資空間已經(jīng)收窄，一些領(lǐng)域確實(shí)需要加強(qiáng)，但多是公益性強(qiáng)、回報(bào)率低，需要更大規(guī)模債務(wù)支撐的領(lǐng)域。近年來，個(gè)別年份制造業(yè)投資增長較快，同出口關(guān)聯(lián)較強(qiáng)，比如2021年、2022年和今年均是如此。

“過去是有項(xiàng)目沒有錢，現(xiàn)在是有錢難找項(xiàng)目。”楊偉民認(rèn)為，我國投資雖然有很大空間，但不會(huì)像2008年、1998年那樣立竿見影地拉動(dòng)增長。

政府消費(fèi)VS居民消費(fèi)

“最終消費(fèi)包括居民消費(fèi)和政府消費(fèi)，政府消費(fèi)一般占最終消費(fèi)的30%左右。2010年以來，政府消費(fèi)率（政府消費(fèi)占GDP的比例）總體攀升，2020年達(dá)到高點(diǎn)的17%，2023年降至16.5%，但比2007年的14.6%高近2個(gè)百分點(diǎn)。”楊偉民強(qiáng)調(diào)，政府消費(fèi)主要用于公共管理和公共服務(wù)，過去政府消費(fèi)增長快，既是加強(qiáng)公共服務(wù)的結(jié)果，也是因?yàn)楣补芾砣藛T增加較快。

“過去十年，公共管理行業(yè)就業(yè)人員增加的規(guī)模是所有行業(yè)中增加最多的。政府消費(fèi)是量入為出的，有多少錢，辦多少事，很難說是充足還是不足。所以，內(nèi)需不足，也不能說成是政府消費(fèi)不足。”楊偉民說。

對(duì)比來看，今年4月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額為3.6萬億元，增長明顯放緩，不如去年的多數(shù)月份，之后幾個(gè)月都在4萬億元以下。10月，在以舊換新政策支持下增加到4.5萬億元，11月又回到了4.37萬億元。

楊偉民認(rèn)為，以舊換新政策雖然推動(dòng)了商品消費(fèi)回升，但對(duì)服務(wù)消費(fèi)的助力不大。而作為居民消費(fèi)的重要組成部分，商品住宅今年1～10月累計(jì)銷售6.5億平方米，同比下降17.7%，全年銷售預(yù)計(jì)很難超過去年的9.5億平方米，已降至2010年的水平。

從最終消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率看，今年二、三季度這一指標(biāo)顯著降低，是近幾年來除疫情期間的三個(gè)季度外較低的，其中三季度貢獻(xiàn)率只有29.3%，不到常年的一半。

楊偉民認(rèn)為，居民消費(fèi)不足，不僅是當(dāng)前的突出問題，也是近20年來我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展在需求側(cè)的短板。數(shù)據(jù)顯示，居民消費(fèi)占GDP的比重由2001年的45.7%降低到2023年的39%，雖然比2010年最低點(diǎn)的35%有所提高，但比2001年降低了6.7個(gè)百分點(diǎn)。

他指出，長期以來，我們?cè)诎l(fā)展中對(duì)擴(kuò)大供給很重視，對(duì)需求特別是對(duì)居民消費(fèi)重視不夠，對(duì)需求的生成機(jī)理、內(nèi)生機(jī)制、有效政策研究不夠，經(jīng)濟(jì)政策更多是擴(kuò)大投資、擴(kuò)大供給。“對(duì)擴(kuò)大投資，輕車熟路；對(duì)擴(kuò)大消費(fèi)，力不勝任。”

他以1998年和2008年舉例稱，當(dāng)時(shí)我國實(shí)行擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，面對(duì)的實(shí)際上是外需不足帶來總需求不足。當(dāng)時(shí)的擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，也包括了促進(jìn)消費(fèi)政策，但實(shí)施結(jié)果是投資重于消費(fèi)。“今天，我們面臨的是居民消費(fèi)不足帶來的總需求不足，因此這次擴(kuò)大內(nèi)需的策略要有所改變，從擴(kuò)大投資轉(zhuǎn)向擴(kuò)大消費(fèi)。”楊偉民說。

三方面擴(kuò)大居民消費(fèi)

結(jié)合中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的相關(guān)要求，楊偉民針對(duì)促進(jìn)居民消費(fèi)提出三方面建議。

一是更加積極的財(cái)政政策應(yīng)更多用于擴(kuò)大消費(fèi)。“今年前三季度居民消費(fèi)增加了1.26萬億元，加上四季度，全年可能在1.8萬億元。假定明年凈出口的缺口全部由投資彌補(bǔ)，明年居民消費(fèi)也要增加2.3萬億元。”楊偉民說，明年穩(wěn)增長的壓力仍然主要在居民消費(fèi)，但靠今年的消費(fèi)政策，很難使消費(fèi)增加2.3萬億元。

他認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，更加注重惠民生、促消費(fèi)、增后勁。所以，要降低增量財(cái)政用于投資的比重，提高用于支持消費(fèi)的比重。

二是大幅增加對(duì)低收入群體的轉(zhuǎn)移收入。“假定低收入組的消費(fèi)率是90%，其年人均消費(fèi)支出是8293元，月支出只有700元。”楊偉民指出，居民消費(fèi)不足的一個(gè)重要原因是低收入群體規(guī)模大、收入低、消費(fèi)少。

在這一方面，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也提出了很多針對(duì)性措施，楊偉民認(rèn)為，要加快做好政策實(shí)施的準(zhǔn)備，并更多向低收入群體傾斜。他同時(shí)建議，要加快落實(shí)二十屆三中全會(huì)再次重申的加快農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化、農(nóng)村集體建設(shè)用地入市，農(nóng)戶擁有的住房可以出租、入股、合作等改革舉措。“中央已經(jīng)確定且再次重申的改革，不一定還要再搞試點(diǎn)，應(yīng)抓緊落實(shí)。”

三是支持消費(fèi)型產(chǎn)業(yè)發(fā)展。“若實(shí)行擴(kuò)大居民消費(fèi)的需求政策，產(chǎn)業(yè)政策也要與之配合。”楊偉民建議，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的總方針應(yīng)該調(diào)整為改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)、培育發(fā)展未來產(chǎn)業(yè)，支持消費(fèi)型產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

他認(rèn)為，把消費(fèi)型產(chǎn)業(yè)從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中分開單獨(dú)表述，有利于引導(dǎo)市場(chǎng)和各級(jí)地方政府重視消費(fèi)型產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

“中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)，擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)是（擴(kuò)大）服務(wù)消費(fèi)的供給。多數(shù)服務(wù)消費(fèi)是供給與消費(fèi)在同一時(shí)間、同一空間下實(shí)現(xiàn)的。”楊偉民建議，要支持發(fā)展服務(wù)消費(fèi)的供給，放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，一方面可以考慮制定一個(gè)服務(wù)業(yè)負(fù)面清單，列出需要監(jiān)管的領(lǐng)域，負(fù)面清單之外則讓經(jīng)營主體和個(gè)體戶去創(chuàng)造；另一方面，要支持?jǐn)U大中高端商品和服務(wù)的供給與消費(fèi)，不應(yīng)把高消費(fèi)看作是一種不良（現(xiàn)象），應(yīng)適當(dāng)放開一些對(duì)高端消費(fèi)的限制。