藥明生物（02269.HK）一邊在籌劃出售愛爾蘭疫苗生產(chǎn)基地時，一邊又與美國公司簽下一筆對外授權(quán)交易。

2025年1月7日，藥明生物宣布，和Candid Therapeutics就T細(xì)胞銜接子三特異性抗體達(dá)成研究服務(wù)合作。

根據(jù)協(xié)議，Candid公司將擁有一款處于臨床前開發(fā)階段的三特異性抗體的全球權(quán)益。該抗體基于藥明生物通用型多特異性抗體專利技術(shù)平臺WuXiBody™發(fā)現(xiàn)。藥明生物將收到一筆首付款，并有資格收到開發(fā)和銷售里程碑付款，總計最高達(dá)9.25億美元，以及產(chǎn)品上市后的銷售提成。

對外授權(quán)交易向來是生物科技（Biotech）企業(yè)們熱衷的生意。作為一家CXO（醫(yī)藥研發(fā)生產(chǎn)外包）企業(yè)，藥明生物也走上了這條路，意欲何為？

這已經(jīng)是藥明生物不到一個月內(nèi)，簽下的第二筆對外授權(quán)交易，另外一筆交易是聯(lián)合杭州多禧生物科技有限公司，于2024年年底簽下的，主要是賦能Aadi公司研發(fā)三款處于臨床前階段的新一代抗體偶聯(lián)藥物。根據(jù)協(xié)議，Aadi公司將向藥明生物和多禧生物支付4400萬美元首付款，最高達(dá)2.65億美元的開發(fā)里程碑付款和5.4億美元的商業(yè)里程碑付款，以及個位數(shù)比例的銷售提成。

過去兩年，中國生物科技企業(yè)們的對外授權(quán)交易井噴，不少企業(yè)選擇將在研產(chǎn)品管線的研發(fā)、商業(yè)化等權(quán)利對外許可，將未來的收益換取成當(dāng)期現(xiàn)金，一方面，可以解決現(xiàn)階段融資難問題，繼續(xù)反哺其他管線藥物研發(fā)；另外一方面，也成為了一種盈利模式。

過往一些對外授權(quán)交易中，藥明生物充當(dāng)過幕后的角色，比如2024年8月，默沙東收購了同潤生物醫(yī)藥在研雙特異性抗體CN201（CD3/CD19的雙特異性抗體），這款正是通過藥明生物WuXiBody、TCE和WuXiUP三個專利技術(shù)平臺而開發(fā)的。

現(xiàn)如今，藥明生物是直接走到了臺前。對于公司進(jìn)行對外授權(quán)交易的目的，藥明生物方面對第一財經(jīng)記者表示，這些對外授權(quán)交易，屬于研究（R）端業(yè)務(wù)上的合作，有助于后續(xù)對公司的開發(fā)（D）、生產(chǎn)（M）端業(yè)務(wù)進(jìn)行引流。

近年來，隨著新冠項目收入減少，再加上生物醫(yī)藥投融資放緩等影響，不少CXO公司業(yè)績增長出現(xiàn)放緩，藥明生物自身也不例外。

2024年上半年，藥明生物實(shí)現(xiàn)收益85.74億元，僅增長1%；公司擁有人應(yīng)占純利為14.99億元，同比下降33.9%。

從收益分布看，公司IND（新藥臨床研究申請）前服務(wù)收益、后期（第III期）臨床開發(fā)服務(wù)及商業(yè)化生產(chǎn)這兩款占比較大，分別占公司收益比例的35.8%、40.0%。另外，北美跟歐洲地區(qū)是公司主要收益來源。

面對行業(yè)增長放緩，CXO企業(yè)之間的訂單爭奪更加激烈，并產(chǎn)生了價格戰(zhàn)。

作為國內(nèi)生物藥CXO龍頭之一的藥明生物，需要同時應(yīng)對國內(nèi)國際同行的競爭。值得一提的是，從2024年開始，中國CXO企業(yè)在海外布局生產(chǎn)基地的動作更加密集，試圖爭奪海外市場。

相比一些主營代工生產(chǎn)的CXO企業(yè)公司，藥明生物的業(yè)務(wù)模式涵蓋研究、開發(fā)和生產(chǎn)端各個環(huán)節(jié)，可以提供從早期的分子開發(fā)、工藝開發(fā)到生產(chǎn)的服務(wù)。如何發(fā)揮研究端的引流優(yōu)勢，也在考驗(yàn)藥明生物的一體化模式。