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第一財(cái)經(jīng) 2025-01-20 15:39:30 聽新聞
作者:甘潔 ? 李學(xué)楠 ? 王小龍 責(zé)編:任紹敏
2024年是全球經(jīng)濟(jì)格局變動的重要一年。長江商學(xué)院的BSI(中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù))作為連續(xù)10年的重要經(jīng)濟(jì)參考指標(biāo),通過覆蓋全國多行業(yè)、多地區(qū)企業(yè)的廣泛調(diào)研,揭示了“業(yè)界視角下”經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的真實(shí)肌理。
隨著特朗普勝選后的政策走向逐步清晰,中美關(guān)系的潛在變化成為國際經(jīng)濟(jì)的核心關(guān)注點(diǎn)。同時(shí),國內(nèi)政策的持續(xù)發(fā)力,如消費(fèi)券、稅收優(yōu)惠和綠色金融支持,為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注入了動力。2024年第四季度BSI指數(shù)顯示,中國企業(yè)在復(fù)雜環(huán)境中展現(xiàn)出穩(wěn)健與從容,正通過調(diào)整和布局探索新的增長曲線。
復(fù)雜環(huán)境下的穩(wěn)健與期待
2024年第四季度,中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)達(dá)到55,比上一季度小幅上升。經(jīng)營狀況擴(kuò)散指數(shù)(66)穩(wěn)中有升,展現(xiàn)出企業(yè)經(jīng)營的活力;預(yù)期經(jīng)營狀況擴(kuò)散指數(shù)(51)穩(wěn)定在榮枯線上,折射出謹(jǐn)慎中帶些許樂觀的企業(yè)態(tài)度。
年度數(shù)據(jù)顯示,全年企業(yè)界對整體經(jīng)濟(jì)形勢“體感”依然偏冷。不過另一組數(shù)據(jù)也顯示,68%的企業(yè)對未來3~5年的經(jīng)營狀況持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度,較2023年的41%顯著提升;認(rèn)為未來不太樂觀的企業(yè)比例從去年底的38%下降至20%。企業(yè)信心逐步恢復(fù),短期內(nèi)仍受政策不確定性和市場需求不足的影響。
生產(chǎn)量(55)和成品庫存量(54)顯著增長,顯示出企業(yè)在“穩(wěn)”中蓄力,為未來市場需求回暖提前布局。成本擴(kuò)散指數(shù)(60)與價(jià)格擴(kuò)散指數(shù)(52)同步上升,反映出市場需求恢復(fù)帶動價(jià)格和生產(chǎn)成本的雙重增長。
然而,企業(yè)新增貸款比例(5%)連續(xù)兩季度下降,盡管金融機(jī)構(gòu)貸款意愿(98)持續(xù)在高位,但企業(yè)的謹(jǐn)慎心態(tài)依然明顯。宏觀經(jīng)濟(jì)偏冷的總體判斷依然存在,這表明市場信心的恢復(fù)仍需要更多政策支持和明確的需求刺激。
本年度BSI調(diào)研還有一個(gè)橫向的有趣發(fā)現(xiàn),對于“目前市場上最先進(jìn)的產(chǎn)品是在國內(nèi)還是國外”這一問題,回答“中國產(chǎn)品最先進(jìn)”的企業(yè)大幅領(lǐng)先,并且對比過去數(shù)年持續(xù)增長至96%。眾所周知,成績在“高分段”時(shí),每提高一分都不容易,這一數(shù)據(jù)背后,反映的從填補(bǔ)技術(shù)空白、產(chǎn)品化、進(jìn)入市場,到打響名氣,實(shí)現(xiàn)領(lǐng)軍行業(yè)的過程耐人尋味。
總的來說,2024年第四季度是一個(gè)復(fù)雜且多變的季度,中國企業(yè)既在不確定性中守住了經(jīng)濟(jì)基本盤,也在悄然尋找新的增長契機(jī)。同時(shí),長期的投資與積累,后發(fā)優(yōu)勢與技術(shù)和產(chǎn)品化的突破,也從多個(gè)角度也支撐了中國企業(yè)的當(dāng)下和未來。
景氣指數(shù)的壓艙石與突圍者
2024年第四季度產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)從54上升至55,繼續(xù)穩(wěn)居榮枯線上方。這表明企業(yè)在全球經(jīng)濟(jì)波動中的韌性進(jìn)一步顯現(xiàn)。分地區(qū)看,山西仍以63的高分位居榜首,傳統(tǒng)能源行業(yè)的“壓艙石”作用再次凸顯。貴州和四川強(qiáng)勢回歸前五,分別憑借基建投資和外貿(mào)物流實(shí)現(xiàn)突破,江西則憑借在消費(fèi)領(lǐng)域的出色表現(xiàn)躋身榜單。
相比之下,湖南、北京和廣東略有回落,這并不意味著頹勢,更像是上一季度快速增長后的短暫調(diào)整。區(qū)域間的協(xié)同效應(yīng)愈加明顯,“一帶一路”沿線的經(jīng)濟(jì)活力正在持續(xù)釋放。
總的來說,區(qū)域間的聯(lián)動與協(xié)作,為中國經(jīng)濟(jì)注入了多元動力。
政企關(guān)系與法律環(huán)境
2024年第四季度數(shù)據(jù)顯示,60%的企業(yè)從地方政府提供的稅收優(yōu)惠、資金支持等政策中直接受益,表明政企關(guān)系的持續(xù)改善正為企業(yè)注入更多信心。例如,稅務(wù)減免、優(yōu)化行政審批流程等措施,為許多企業(yè)提供了更寬松的運(yùn)營環(huán)境。
更令人關(guān)注的是法律環(huán)境的穩(wěn)定性。本季度法律得分達(dá)到8.19,較去年的7.86有所提升,企業(yè)普遍認(rèn)為當(dāng)前法律制度對財(cái)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和合同執(zhí)行提供了更有力的保障。隨著這些制度的逐步完善,企業(yè)的研發(fā)投入比例在多個(gè)行業(yè)上升,反映了企業(yè)對中長期發(fā)展的信心正在加強(qiáng)。
總的來說,政企互動和法律優(yōu)化為企業(yè)的預(yù)期管理注入了信心,也為未來發(fā)展提供了重要的制度保障。隨著法律環(huán)境的提升,企業(yè)對中長期發(fā)展的信心也在增強(qiáng),研發(fā)投入比例在多個(gè)行業(yè)逐步上升。
特朗普新政的挑戰(zhàn)與中國企業(yè)的應(yīng)對
特朗普勝選后的新政策將于2025年初正式啟動,這對中美貿(mào)易乃至全球供應(yīng)鏈將帶來重大影響。美國可能對部分中國產(chǎn)品提高關(guān)稅,數(shù)據(jù)顯示,70%的中國企業(yè)認(rèn)為潛在的關(guān)稅政策對未來經(jīng)營影響有限,但17%的企業(yè)明確表示將受到?jīng)_擊。
面對這些挑戰(zhàn),中國企業(yè)正在采取多樣化應(yīng)對措施。部分企業(yè)通過拓展東南亞、非洲等新興市場實(shí)現(xiàn)出口替代,另一些則通過加強(qiáng)本地化生產(chǎn)降低國際運(yùn)輸與關(guān)稅成本。與此同時(shí),綠色經(jīng)濟(jì)與技術(shù)創(chuàng)新成為緩解外部壓力的重點(diǎn)方向,這些領(lǐng)域的融資與政策支持也進(jìn)一步增強(qiáng)了企業(yè)的全球競爭力。
投資:不冒進(jìn),但總有人先動
投資時(shí)機(jī)擴(kuò)散指數(shù)上升至47,雖然依舊低于榮枯線,但相較上一季度已有所好轉(zhuǎn)。企業(yè)固定資產(chǎn)投資比例從18%下降至14%,但新能源和數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼。
生產(chǎn)量擴(kuò)散指數(shù)從48大幅提升至55,顯示企業(yè)對生產(chǎn)的樂觀情緒正在累積。然而,庫存增長的同時(shí),市場需求仍未完全跟上,庫存積壓風(fēng)險(xiǎn)也在增加。
總的來說,企業(yè)在投資領(lǐng)域的動作雖謹(jǐn)慎,但在重點(diǎn)行業(yè)已有所突破,為未來發(fā)展鋪路。
漲成本,提價(jià)格,企業(yè)如何聰明過冬
原材料成本擴(kuò)散指數(shù)(60)與價(jià)格擴(kuò)散指數(shù)(52)雙雙上升,表明生產(chǎn)成本壓力有所增加。然而,高科技行業(yè)的數(shù)字化運(yùn)營和供應(yīng)鏈優(yōu)化,正在為部分企業(yè)提供緩沖。
“雙碳”政策的推進(jìn),使傳統(tǒng)高耗能行業(yè)面臨更高成本壓力,也推動企業(yè)向綠色轉(zhuǎn)型邁進(jìn)。隨著綠色生產(chǎn)能力的提升,企業(yè)在市場競爭中逐步顯現(xiàn)出新的優(yōu)勢。
總的來說,成本壓力中的積極調(diào)整,正在為企業(yè)降本增效注入新動力。
貸款大門敞開,為何企業(yè)不疾不徐
金融機(jī)構(gòu)貸款意愿指數(shù)繼續(xù)保持在98的高位,信貸支持力度顯而易見。然而,企業(yè)新增貸款比例降至5%,顯示出企業(yè)的謹(jǐn)慎態(tài)度仍在延續(xù)。這一現(xiàn)象可能與多重因素相關(guān):一方面,市場需求依然疲軟,企業(yè)對擴(kuò)大生產(chǎn)和投資的必要性存疑;另一方面,政策不確定性以及對未來國際貿(mào)易環(huán)境的擔(dān)憂,進(jìn)一步強(qiáng)化了企業(yè)的觀望情緒。此外,融資成本的波動也讓部分企業(yè)選擇更加保守的策略。
有的企業(yè)先行一步,綠色經(jīng)濟(jì)相關(guān)項(xiàng)目如新能源車、儲能技術(shù)和人工智能,依然是信貸支持的重點(diǎn)方向。與此同時(shí),數(shù)字化融資平臺為中小企業(yè)開辟了更多融資渠道,顯著提升了融資效率。
總的來說,金融支持的定向精準(zhǔn),為關(guān)鍵領(lǐng)域的發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)保障,但整體信心恢復(fù)仍需更多刺激。
2024年第四季度中國經(jīng)濟(jì),是一次靜待風(fēng)云的蓄力,也是一次深度調(diào)整的起點(diǎn)。高質(zhì)量發(fā)展將繼續(xù)成為主旋律。能源轉(zhuǎn)型將以清潔能源與傳統(tǒng)能源的深度融合為核心,高科技產(chǎn)業(yè)將通過人工智能、半導(dǎo)體和智能制造重塑全球競爭力,而區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展將為中西部注入更多潛能。
(甘潔系長江商學(xué)院金融學(xué)教授、金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心主任,李學(xué)楠系長江商學(xué)院金融學(xué)教授、中國產(chǎn)業(yè)政策研究中心主任,王小龍系長江商學(xué)院高級研究員)
特朗普稱已和中國國家領(lǐng)導(dǎo)人溝通。
外交部發(fā)言人宣布:應(yīng)美方邀請,國家主席習(xí)近平特別代表、國家副主席韓正將赴美國首都華盛頓出席于1月20日舉行的特朗普總統(tǒng)就職典禮。
人民銀行將延續(xù)實(shí)施碳減排支持工具到2027年,有序推進(jìn)碳減排支持工具擴(kuò)圍試點(diǎn),及時(shí)評估試點(diǎn)效果,合理確定支持范圍并推廣到全國
金融和相關(guān)行業(yè)管理部門要持續(xù)健全標(biāo)準(zhǔn)體系,加快制定統(tǒng)一的綠色金融支持目錄和統(tǒng)計(jì)制度,明確綠色金融的重點(diǎn)方向。
離不開綠色金融組織體系建設(shè)這一“基石”。