AI高速發(fā)展帶動(dòng)算力需求高增，上市公司能否在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)中收獲多少業(yè)績(jī)，隨著業(yè)績(jī)預(yù)告披露，開始明晰。

1月20日晚間，新易盛（300502.SZ）、太辰光（300570.SZ）、大族數(shù)控（301200.SZ）等公司發(fā)布2024年凈利潤(rùn)預(yù)增的業(yè)績(jī)預(yù)告，多家公司表示，AI產(chǎn)業(yè)鏈高速發(fā)展推動(dòng)算力需求增長(zhǎng)是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主因。

盤面上，資金繼續(xù)做多業(yè)績(jī)預(yù)增股。新易盛的2024年第四季度業(yè)績(jī)被認(rèn)為超出市場(chǎng)預(yù)期，1月21日公司股價(jià)收漲4.35%，報(bào)133.2元；瑞芯微（603893.SH）漲停，股價(jià)再創(chuàng)階段新高。

進(jìn)入2025年，AI的高速發(fā)展會(huì)如何帶動(dòng)半導(dǎo)體、PCB、光學(xué)器件、電源等國(guó)產(chǎn)自主供應(yīng)鏈？AI端側(cè)創(chuàng)新加速，產(chǎn)品落地的滲透率將如何演繹？

多家AI產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績(jī)預(yù)增

AI高速發(fā)展的趨勢(shì)下，光模塊是當(dāng)前主要通信方式，需求來自數(shù)據(jù)處理的爆發(fā)式增長(zhǎng)，也為產(chǎn)業(yè)鏈上市公司帶來發(fā)展機(jī)遇。A股光模塊上市公司三家頭部公司中，新易盛、天孚通信（300394.SZ）已先后發(fā)布了2024年業(yè)績(jī)預(yù)告，均預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)不俗增長(zhǎng)。

1月20日晚間，新易盛交出超預(yù)期業(yè)績(jī)公告，預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)28億元~30.5億元，同比增長(zhǎng)306.76%~343.08%，算力投資持續(xù)增長(zhǎng)，高速率產(chǎn)品需求快速提升是推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因。

單從2024年四季度看，新易盛業(yè)績(jī)創(chuàng)歷史新高，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.5億~14億元，同比增長(zhǎng)345.6%~442.1%，環(huán)比三季度增長(zhǎng)47.9%~80%。國(guó)盛證券研報(bào)分析稱，新易盛四季度業(yè)績(jī)超預(yù)期主要是市場(chǎng)蛋糕變大，公司產(chǎn)品需求提升所致，四季度匯率走勢(shì)也對(duì)利潤(rùn)起到正面影響。

就CPO發(fā)展趨勢(shì)、產(chǎn)品在客戶端驗(yàn)證情況，新易盛在1月份的機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，公司800G產(chǎn)品已在2024年下半年逐漸上量，預(yù)計(jì)2025年將成為銷售收入中重要的組成部分（2024年的主要出貨是400G產(chǎn)品）。就光模塊1~2年的需求趨勢(shì)，新易盛表示，從客戶獲得的是未來一年的指引，2025年的需求比較確定，2026年客戶還需要看AI應(yīng)用層面的發(fā)展來預(yù)計(jì)對(duì)光模塊的需求。

光器件是光模塊的核心構(gòu)成之一，算力需求日益攀升，全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)步伐加快，拉動(dòng)了光器件產(chǎn)品需求的持續(xù)且穩(wěn)定增長(zhǎng)，A股光器件制造商也收獲業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

光器件企業(yè)天孚通信預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)72%~92%，達(dá)12.55億元~14.01億元，報(bào)告期內(nèi)，全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)帶動(dòng)了高速光器件產(chǎn)品需求的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，帶動(dòng)公司有源和無源產(chǎn)品線營(yíng)收增長(zhǎng)，匯兌收益也對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生正面影響。

MPO（高密度光纖連接器）企業(yè)太辰光20日晚間發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.3億元~2.75億元，同比增長(zhǎng)48.3%~77.32%。大族數(shù)控預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增速上限為136.08%，達(dá)3.2億元，系消費(fèi)電子與AI服務(wù)器需求提速推動(dòng)。

半導(dǎo)體行業(yè)2024年進(jìn)入復(fù)蘇周期，疊加AI浪潮驅(qū)動(dòng)，相關(guān)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大增。炬芯科技（688049.SH）21日盤后發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，公司2024年的端側(cè)AI處理器芯片憑借低功耗、高算力的優(yōu)勢(shì)，出貨量不斷攀升，銷售收入實(shí)現(xiàn)倍數(shù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全年歸母凈利潤(rùn)至少增長(zhǎng)50.63%，為9800萬元。

AIoT芯片股瑞芯微近期股價(jià)迭創(chuàng)階段新高，公司旗下AIoT芯片的多產(chǎn)品線出貨規(guī)模增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)5.5億~6.3億元，同比增長(zhǎng)約307.75%~367.06%。1月21日，瑞芯微漲停，報(bào)158.13元，2025年以來該股已累計(jì)上漲近44%。

2025年AI自主供應(yīng)鏈發(fā)展受關(guān)注

AI高速發(fā)展大趨勢(shì)已經(jīng)確認(rèn)無疑，半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、汽車電子、算力硬件等行業(yè)發(fā)展被視為2025年重要的投資布局方向。

當(dāng)前看，一方面，2025年被市場(chǎng)期待為AI端側(cè)應(yīng)用落地的元年，AI眼鏡、AI玩具、AI耳機(jī)等多形態(tài)多品類的端側(cè)AI產(chǎn)品的滲透率速率，以及對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響備受關(guān)注。另一方面，生成式AI影響力加速，AI模型朝更高效發(fā)展，推動(dòng)移動(dòng)終端革新，如機(jī)器人、工業(yè)控制等方向的需求爆發(fā)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年以來，機(jī)構(gòu)重點(diǎn)調(diào)研了AI產(chǎn)業(yè)方向，水晶光電（002273.SZ）、中際旭創(chuàng)、虹軟科技（688088.SH）等企業(yè)獲得超過100家機(jī)構(gòu)調(diào)研。

水晶光電在調(diào)研中表示，光學(xué)正處于前所未有的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新需求周期，無論AI、人形機(jī)器人還是智能駕駛對(duì)光學(xué)的需求都非常強(qiáng)勁，而AI眼鏡必將走向AR眼鏡，通過近眼顯示實(shí)現(xiàn)人與現(xiàn)實(shí)場(chǎng)景的交互，預(yù)計(jì)2025年AR眼鏡產(chǎn)業(yè)仍處于初級(jí)階段，AR眼鏡的硬件端仍然有很多技術(shù)難題需要解決。

截至目前，水晶光電構(gòu)建了消費(fèi)電子、車載光學(xué)以及AR/VR三大板塊，公司稱正緊抓AR光學(xué)時(shí)代到來的機(jī)遇，計(jì)劃通過幾年發(fā)展，能夠轉(zhuǎn)型成為AR光學(xué)核心顯示解決方案的供應(yīng)商。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2024年水晶光電實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約10億元~11.2億元，同比增長(zhǎng)約為66.60%~86.59%，其中，第四季度單季度利潤(rùn)較三季度有所下滑主要系消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈有淡旺季的關(guān)系。

光模塊龍頭中際旭創(chuàng)尚未披露業(yè)績(jī)預(yù)告，公司在機(jī)構(gòu)調(diào)研中否認(rèn)了近期市場(chǎng)傳聞的海外客戶砍單30%。中際旭創(chuàng)表示，2025年客戶的800G需求旺盛，訂單增長(zhǎng)強(qiáng)勁，CSP客戶組建以太網(wǎng)數(shù)據(jù)中心，會(huì)大規(guī)模采購(gòu)800G。

就市場(chǎng)擔(dān)憂的光模塊上量趨勢(shì)，中際旭創(chuàng)稱，當(dāng)前可以明確看到在未來幾年光模塊800G和1.6T的上量過程。另外，根據(jù)fibermall預(yù)測(cè)，英偉達(dá)GB300在網(wǎng)卡側(cè)預(yù)計(jì)從ConnectX7網(wǎng)卡升級(jí)到ConnectX8，此次升級(jí)在帶寬、延遲和可靠性方面進(jìn)行了全面提升，保證了大規(guī)模集群的無縫數(shù)據(jù)傳輸，在光模塊側(cè)從800G升級(jí)到1.6T。

國(guó)盛證券2025年電子策略報(bào)告指出，面對(duì)地緣政治技術(shù)封鎖與供應(yīng)鏈不確定性，中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)急需推進(jìn)全面國(guó)產(chǎn)化。國(guó)產(chǎn)算力、存力、互聯(lián)等高端芯片的突破，離不開IC設(shè)計(jì)、晶圓制造、先進(jìn)封裝測(cè)試、半導(dǎo)體設(shè)備、材料及零部件等全產(chǎn)業(yè)鏈配合。此外，還需關(guān)注整個(gè)配套設(shè)施，包括電源管理、PCB、高性能散熱方案等關(guān)鍵組件的自主供應(yīng)鏈建設(shè)。全球AI競(jìng)爭(zhēng)白熱化，通過在核心技術(shù)自主創(chuàng)新和完整產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)上的持續(xù)發(fā)力，看好技術(shù)升級(jí)迭代、產(chǎn)業(yè)積極布局為國(guó)產(chǎn)AI供應(yīng)鏈帶來的機(jī)遇。