受春節(jié)假日臨近、企業(yè)員工集中返鄉(xiāng)等因素影響，1月份制造業(yè)PMI回落到榮枯線之下。

國家統(tǒng)計局1月27日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年1月份，制造業(yè)采購經理指數(shù)（PMI）為49.1%，比上月下降1.0個百分點，制造業(yè)景氣水平有所回落。企業(yè)對后市預期較為樂觀，生產經營活動預期指數(shù)為55.3%，較上月上升2個百分點，表明多數(shù)制造業(yè)企業(yè)對節(jié)后市場發(fā)展信心增強。

中國物流與采購聯(lián)合會特約分析師張立群分析，1月份PMI指數(shù)出現(xiàn)回落，且回到榮枯線以下，表明經濟回升態(tài)勢尚不穩(wěn)定。價格類指數(shù)有所回升，表明前期政策改善供求總量關系的效果有所顯現(xiàn)；訂單類指數(shù)回落，反映需求不足的企業(yè)占比超過60%，表明需求不足問題仍然突出；生產指數(shù)、采購量指數(shù)、進口指數(shù)回落，表明企業(yè)生產經營活動波動較大。

張立群表示，綜合看，當前政策引導的預期向好與市場引導的需求收縮正在激烈角力態(tài)勢，要全力以赴抓緊、抓實逆周期宏觀調控的各項工作，特別要盡快加強、加大政府公共產品投資對企業(yè)訂單的有效帶動作用，持續(xù)引導需求回暖，企業(yè)信心提升，促進企業(yè)生產經營活動持續(xù)活躍，經濟增速持續(xù)回升。

主要受季節(jié)性因素影響

從需求端來看，受季節(jié)性因素影響，當前制造業(yè)多個行業(yè)的市場需求偏弱運行，企業(yè)接單整體有所回落。1月份，制造業(yè)新訂單指數(shù)為49.2%，較上月下降1.8個百分點，在連續(xù)3個月運行在50%及以上后回落至收縮區(qū)間。

中國物流信息中心專家文韜表示，企業(yè)接單回落，主要是受季節(jié)性因素影響。一方面，由于2025年春節(jié)在1月，大量消費品貿易商提前備貨，訂單在2024年11-12月已經大量釋放，到2025年1月時有所放緩，消費品制造業(yè)新訂單指數(shù)降至收縮區(qū)間，降幅超過4個百分點；另一方面，隨著春節(jié)臨近，加上大部分地區(qū)氣溫較低，室外施工活動放緩，而且春節(jié)通常也是化石能源和金屬冶煉行業(yè)的淡季，因此1月基礎原材料和裝備設備的市場需求也有一定波動。

此外，由于歐美節(jié)日消費旺季已過，制造業(yè)出口也相應有所放緩，新出口訂單指數(shù)為46.4%，較上月下降1.9個百分點，主要是消費品和電子產品出口放緩。

從生產端來看，生產活動短期有所放緩，尤其是基礎原材料和消費品制造業(yè)較為突出。1月份，由于需求端偏弱運行，加上春節(jié)假期臨近，企業(yè)生產活動短期有所放緩，生產指數(shù)為49.8%，較上月下降2.3個百分點，在連續(xù)4個月運行在52%左右后降至收縮區(qū)間。

文韜分析，從行業(yè)來看，較為突出的是基礎原材料行業(yè)和消費品制造業(yè)。受季節(jié)性因素影響，這兩個行業(yè)需求有所回落，帶動生產活動放緩運行?；A原材料行業(yè)生產指數(shù)較上月下降超過3個百分點，至47%左右，在連續(xù)3個月運行在50%以上后降至收縮區(qū)間；消費品制造業(yè)生產指數(shù)仍保持在略高于50%的水平，但較上月下降3個百分點。

企業(yè)資金壓力有所緩解

價格方面，受國際地緣政治局勢、主要經濟體經濟刺激政策、國際石油供給端變化等因素的影響，國際化石能源價格有所上漲，帶動我國制造業(yè)原材料價格整體趨穩(wěn)，1月份購進價格指數(shù)為49.5%，較上月上升1.3個百分點，其中基礎原材料行業(yè)購進價格指數(shù)超過49%，較上月上升3.5個百分點。出廠價格指數(shù)為47.4%，較上月上升0.7個百分點，結束了連續(xù)2個月的下行態(tài)勢。

文韜表示，從近期走勢來看，自2024年11月以來，制造業(yè)購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)均連續(xù)運行在收縮區(qū)間，表明原材料和產成品價格保持同向變化，企業(yè)產銷兩端價格的協(xié)同性有所改善，資金壓力也不斷緩解。企業(yè)調查顯示，1月反映資金緊張的制造業(yè)企業(yè)比重為28.5%，較上月下降1.1個百分點，不僅在連續(xù)多月30%左右波動后明顯下降，也創(chuàng)下有本項調查以來最低水平。

2024年我國持續(xù)加大逆周期調節(jié)力度，政策效果不斷顯現(xiàn)，企業(yè)和民眾獲得感較強。企業(yè)對后市預期也較為樂觀，1月份生產經營活動預期指數(shù)為55.3%，較上月上升2個百分點，而且四大行業(yè)、不同規(guī)模企業(yè)的預期指數(shù)都有所上升，表明當前企業(yè)預期普遍樂觀。

文韜表示，2025年是十四五規(guī)劃的收官之年，政策仍有進一步發(fā)力空間，為宏觀經濟注入更強動力。一季度隨著春節(jié)過后各地集中復工復產，“兩重”“兩新”等一攬子政策持續(xù)推進，中央經濟工作會議部署任務逐步落實，制造業(yè)將穩(wěn)定向好運行。