春節(jié)期間，DeepSeek大模型引起全球科技界的廣泛關(guān)注！截至2月6日上午13點(diǎn)20分，中證人工智能指數(shù)上漲2.84%，中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)上漲4.01%。成分股方面，拓維信息、瑞芯微上漲10%，科沃斯上漲9.99%，芯原股份、三六零漲超8%。

消息面上，DeepSeek爆火全球，其以推理能力強(qiáng)、性價(jià)比突出的特點(diǎn)區(qū)別于過往的AI模型。以前如果說OpenAI的ChatGPT是“大力出奇跡”，如今DeepSeek則是“小力也可以出奇跡”，在一定程度上緩解了算力對于國產(chǎn)AI發(fā)展的制約。該模型在后訓(xùn)練階段大規(guī)模使用了強(qiáng)化學(xué)習(xí)技術(shù)，在僅有極少標(biāo)注數(shù)據(jù)的情況下，極大提升了模型推理能力。在數(shù)學(xué)、代碼、自然語言推理等任務(wù)上，性能比肩OpenAI O1正式版，同時(shí)其API價(jià)格也遠(yuǎn)低于OpenAI。低成本高性能、展示思維鏈、開源使得DeepSeek大受歡迎，在超過80個(gè)國家的IOS應(yīng)用下載榜中，DeepSeek均超過ChatGPT排名第一。DeepSeek的出現(xiàn)強(qiáng)化了市場對國產(chǎn)AI的信心，再次證明了人工智能產(chǎn)業(yè)鏈或是下一輪科技革命的主線，并有望帶動全行業(yè)持續(xù)降本，助力AI全產(chǎn)業(yè)鏈全面落地和繁榮。

展望后市，隨著大模型不斷迭代不斷創(chuàng)新，AI 芯片性能持續(xù)提升，單位算力成本持續(xù)下降，AI應(yīng)用有望迎來大爆發(fā)，大模型的滲透率有望快速提高，人工智能全產(chǎn)業(yè)鏈或都將持續(xù)受益。從催化劑角度來看，今年不乏利好因素，例如ChatGPT 5有望近期迎來重要進(jìn)展，后續(xù)特斯拉FSD 也有望落地中國。

操作層面，當(dāng)前階段，我們認(rèn)為人工智能板塊在經(jīng)歷2024年初以來兩次較大級別調(diào)整后，風(fēng)險(xiǎn)得到了較充分釋放，此次再度企穩(wěn)回升，中長期投資機(jī)會仍值得關(guān)注。截至1月底，人工智能指數(shù)的PE估值歷史分位數(shù)約41%，仍處于歷史估值中樞以下，投資性價(jià)比較高。 

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