春節(jié)期間，DeepSeek大模型引起全球科技界的廣泛關注！截至2月6日上午13點20分，中證人工智能指數(shù)上漲2.84%，中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)上漲4.01%。成分股方面，拓維信息、瑞芯微上漲10%，科沃斯上漲9.99%，芯原股份、三六零漲超8%。

消息面上，DeepSeek爆火全球，其以推理能力強、性價比突出的特點區(qū)別于過往的AI模型。以前如果說OpenAI的ChatGPT是“大力出奇跡”，如今DeepSeek則是“小力也可以出奇跡”，在一定程度上緩解了算力對于國產(chǎn)AI發(fā)展的制約。該模型在后訓練階段大規(guī)模使用了強化學習技術，在僅有極少標注數(shù)據(jù)的情況下，極大提升了模型推理能力。在數(shù)學、代碼、自然語言推理等任務上，性能比肩OpenAI O1正式版，同時其API價格也遠低于OpenAI。低成本高性能、展示思維鏈、開源使得DeepSeek大受歡迎，在超過80個國家的IOS應用下載榜中，DeepSeek均超過ChatGPT排名第一。DeepSeek的出現(xiàn)強化了市場對國產(chǎn)AI的信心，再次證明了人工智能產(chǎn)業(yè)鏈或是下一輪科技革命的主線，并有望帶動全行業(yè)持續(xù)降本，助力AI全產(chǎn)業(yè)鏈全面落地和繁榮。

展望后市，隨著大模型不斷迭代不斷創(chuàng)新，AI 芯片性能持續(xù)提升，單位算力成本持續(xù)下降，AI應用有望迎來大爆發(fā)，大模型的滲透率有望快速提高，人工智能全產(chǎn)業(yè)鏈或都將持續(xù)受益。從催化劑角度來看，今年不乏利好因素，例如ChatGPT 5有望近期迎來重要進展，后續(xù)特斯拉FSD 也有望落地中國。

操作層面，當前階段，我們認為人工智能板塊在經(jīng)歷2024年初以來兩次較大級別調整后，風險得到了較充分釋放，此次再度企穩(wěn)回升，中長期投資機會仍值得關注。截至1月底，人工智能指數(shù)的PE估值歷史分位數(shù)約41%，仍處于歷史估值中樞以下，投資性價比較高。 

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