(本文作者蘆哲為東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

2025年2月17日，習(xí)近平總書記出席民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)，并發(fā)表重要講話。

從時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，本次會(huì)議有三個(gè)重要背景：一是時(shí)間在特朗普上臺(tái)、加征關(guān)稅落地后，此時(shí)召開(kāi)會(huì)議與2018年民營(yíng)企業(yè)家座談會(huì)的時(shí)間點(diǎn)比較相似。關(guān)稅帶來(lái)出口沖擊，對(duì)民企的影響普遍大于國(guó)企，2024年我國(guó)總出口中民企占比約64.9%。在此時(shí)召開(kāi)會(huì)議，體現(xiàn)了中央對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持和呵護(hù)，也有助于穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期和信心。

二是時(shí)間在民營(yíng)企業(yè)取得重大突破之際。春節(jié)期間的兩大亮點(diǎn)是文娛領(lǐng)域的《哪吒2》、科技領(lǐng)域的Deepseek，前者已經(jīng)打破諸多票房紀(jì)錄，后者更是在美國(guó)出口管制倒逼下實(shí)現(xiàn)算力效率優(yōu)化，表明美國(guó)對(duì)華技術(shù)遏制并沒(méi)有打斷中國(guó)科技進(jìn)步。這二者都離不開(kāi)中國(guó)民營(yíng)企業(yè)，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的活力所在，因此我們看到本次民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)的一大特點(diǎn)是具有較高的科技含量。

三是會(huì)議時(shí)間在兩會(huì)之前，意味著后續(xù)支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和科技創(chuàng)新的政策，可以在政府工作報(bào)告中部署，需要走法律流程的話，也能抓住兩會(huì)這個(gè)時(shí)間窗口。

整體來(lái)看，此時(shí)召開(kāi)會(huì)議，釋放了鼓勵(lì)支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極信號(hào)，對(duì)于激發(fā)市場(chǎng)活力、增強(qiáng)發(fā)展動(dòng)力具有重要意義。對(duì)此，我們理解如下：

第一，強(qiáng)法治乃民營(yíng)企業(yè)發(fā)展之根基。推進(jìn)立法、加強(qiáng)權(quán)益保護(hù)、規(guī)范涉企執(zhí)法，是近期支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)。去年底以來(lái)，社會(huì)上出現(xiàn)了對(duì)于民營(yíng)企業(yè)的“遠(yuǎn)洋捕撈”式違規(guī)執(zhí)法，影響了社會(huì)預(yù)期和信心，9月政治局會(huì)議以來(lái)，中央高層注意到了這個(gè)問(wèn)題并已經(jīng)開(kāi)始著手解決。如9月政治局會(huì)議提出“要幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)，進(jìn)一步規(guī)范涉企執(zhí)法、監(jiān)管行為。要出臺(tái)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法，為非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造良好環(huán)境”。隨后10月，司法部、國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》草案征求意見(jiàn)稿，在法律層面再次明確，民營(yíng)企業(yè)及其經(jīng)營(yíng)者的人身權(quán)利、財(cái)產(chǎn)權(quán)利等合法權(quán)益受法律保護(hù)。12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“開(kāi)展規(guī)范涉企執(zhí)法專項(xiàng)行動(dòng)”后，12月16日國(guó)務(wù)院以“加快落實(shí)行政裁量權(quán)基準(zhǔn)制度，進(jìn)一步提升行政執(zhí)法規(guī)范化水平”為主題，進(jìn)行第十一次專題學(xué)習(xí)，再次強(qiáng)調(diào)這一問(wèn)題。

第二，重創(chuàng)新是民營(yíng)企業(yè)前行之動(dòng)能。在新型舉國(guó)體制中，企業(yè)是科技創(chuàng)新的主體，平臺(tái)企業(yè)更要在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中大顯身手。春節(jié)期間Deepseek橫空出世，再次表明中國(guó)民營(yíng)企業(yè)也能在前沿科技競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)揮引領(lǐng)作用，而不僅僅是作為跟隨者亦步亦趨。在新型舉國(guó)體制里，企業(yè)是科技創(chuàng)新的主體，2023年在全社會(huì)研發(fā)經(jīng)費(fèi)中的占比達(dá)到79.3%，政府則更多發(fā)揮組織作用。早在2022年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議就指出“完善新型舉國(guó)體制，發(fā)揮好政府在關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)中的組織作用，突出企業(yè)科技創(chuàng)新主體地位”；今年2月8日，習(xí)近平總書記在聽(tīng)取吉林省委和省政府工作匯報(bào)時(shí)再次強(qiáng)調(diào)“強(qiáng)化企業(yè)創(chuàng)新主體地位，優(yōu)化創(chuàng)新生態(tài)，力爭(zhēng)在一批重大科技專項(xiàng)上取得新突破”。

第三，增信心為民營(yíng)企業(yè)壯大之要義。本次會(huì)議的重要意義與2018年民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)一致，參考上次會(huì)后資本市場(chǎng)情緒顯著提升，創(chuàng)業(yè)板指開(kāi)啟了一輪結(jié)構(gòu)性牛市。2018年初，貿(mào)易摩擦引發(fā)資本市場(chǎng)動(dòng)蕩，民營(yíng)企業(yè)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)快速提升，加上輿論場(chǎng)出現(xiàn)了“民營(yíng)經(jīng)濟(jì)離場(chǎng)論”等錯(cuò)誤言論，影響社會(huì)預(yù)期和信心。11月總書記親自主持召開(kāi)民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)并發(fā)表講話，會(huì)議整體規(guī)格較高，在民企和資本市場(chǎng)信心持續(xù)走弱之時(shí)起到了“強(qiáng)心針”的作用。座談會(huì)重申了“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，駁斥了“退場(chǎng)論”等錯(cuò)誤觀點(diǎn)，明確“三個(gè)沒(méi)有變”，即非公有制經(jīng)濟(jì)地位、支持政策和發(fā)展環(huán)境方針不變，明確提出“民營(yíng)企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)家是我們自己人”，顯著緩解了市場(chǎng)對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，增強(qiáng)了企業(yè)家和投資者的長(zhǎng)期信心，提振了資本市場(chǎng)情緒。座談會(huì)后，政府明確提出“對(duì)有股權(quán)質(zhì)押平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)的民營(yíng)企業(yè)采取特殊措施”，并聯(lián)合地方政府、金融機(jī)構(gòu)推出紓困基金，緩解了市場(chǎng)恐慌情緒，避免了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，有效地穩(wěn)定了資本市場(chǎng)。座談會(huì)召開(kāi)后，A股結(jié)束了此前持續(xù)下跌的趨勢(shì)，2019年創(chuàng)業(yè)板指開(kāi)啟了一輪結(jié)構(gòu)性牛市，全年漲幅達(dá)43.8%。

本次座談會(huì)也將成為新一輪民企和科技乘風(fēng)發(fā)展的起點(diǎn)，資本市場(chǎng)預(yù)計(jì)將顯著受益。截至2025年2月14日，民營(yíng)企業(yè)總市值占比已從2018年初的29%提升至37%，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在資本市場(chǎng)的重要程度逐步提升。在當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)帶來(lái)科技新突破的背景下，再次召開(kāi)座談會(huì)，體現(xiàn)了高層穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)市場(chǎng)主體的決心。關(guān)注后續(xù)金融、立法、營(yíng)商環(huán)境等一攬子政策落地進(jìn)展，進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心和情緒。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策理解偏差的風(fēng)險(xiǎn)；后續(xù)政策落地節(jié)奏偏慢；2018與當(dāng)前歷史環(huán)境未必完全可比。

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