2025年2月21日，科創(chuàng)50指數(shù)當(dāng)天大漲近6%逼近1100點(diǎn)，突破2024年10月8日高點(diǎn)，不過與2020年7月的1726點(diǎn)歷史大頂，依然有較大距離。到底科創(chuàng)板能不能進(jìn)一步向上突破并主導(dǎo)本輪上漲行情？這引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士熱議。

在部分資深業(yè)內(nèi)人士看來，在政策支持、技術(shù)突破、資金涌入等多重因素的共同作用下，科創(chuàng)板的突破不僅是短期的估值修復(fù)，隨著市場成交繼續(xù)活躍，業(yè)績發(fā)布期到來的科創(chuàng)板將有更大上升動(dòng)力，市場熱點(diǎn)將會逐步從人工智能向其他方面擴(kuò)散。

也有業(yè)內(nèi)人士建議投資者要做好分散投資，避免個(gè)股業(yè)績披露或者上漲過快的不確定波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

巨頭投資人工智能基礎(chǔ)設(shè)施

科創(chuàng)板突破2024年10月高點(diǎn)的背后，市場預(yù)期人工智能等硬科技領(lǐng)域?qū)@得更多扶持，科技巨頭也表態(tài)要加大投入。

2月20日，阿里巴巴（09988.HK）CEO吳泳銘在財(cái)報(bào)會上表示，AI時(shí)代對于基礎(chǔ)設(shè)施有明確而巨大的需求，未來三年在云和AI的基礎(chǔ)設(shè)施投入預(yù)計(jì)將超越過去十年的總和。

“上述這一利好消息將對上下游的數(shù)據(jù)中心、服務(wù)器、芯片等相關(guān)上市公司產(chǎn)生積極影響，為科創(chuàng)板的持續(xù)上漲提供有力支撐。”奶酪基金投資經(jīng)理潘俊向第一財(cái)經(jīng)記者表示，政策的持續(xù)加碼不僅為“硬科技”企業(yè)提供了更多的資源和發(fā)展空間，也吸引了大量資金的關(guān)注與涌入，為科創(chuàng)板的估值提升注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。與此同時(shí)，技術(shù)突破成為科創(chuàng)板突破的關(guān)鍵力量。國產(chǎn)大模型DeepSeek的崛起，憑借其“低成本、高性能”的技術(shù)優(yōu)勢，打破了AI訓(xùn)練的高成本壁壘，推動(dòng)了AI技術(shù)的普及和深化。

港股100強(qiáng)研究中心顧問余豐慧表示，科創(chuàng)板突破2024年10月8日高點(diǎn)，這表明科創(chuàng)板整體實(shí)力在不斷增強(qiáng)。背后是眾多“硬科技”企業(yè)持續(xù)加大研發(fā)投入，在政策支持下提質(zhì)增效成果顯著。當(dāng)前市場對科技創(chuàng)新的認(rèn)可度提高，資金紛紛涌入，那些創(chuàng)下新高的個(gè)股就像是被選中的“優(yōu)等生”，其優(yōu)異表現(xiàn)帶動(dòng)整個(gè)板塊向上，這也預(yù)示著科創(chuàng)板未來可能有更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)脫穎而出，為投資者帶來新的機(jī)遇。

慧研智投科技有限公司投資顧問李謙表示，科創(chuàng)板的定位是以高科技產(chǎn)業(yè)為主題，本輪行情正是科技牛的典型體現(xiàn)，與科創(chuàng)板的定位高度契合，芯片、半導(dǎo)體、生物制藥等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的崛起，進(jìn)一步夯實(shí)了科創(chuàng)板的科技屬性。

從行業(yè)角度來看，科創(chuàng)板的行業(yè)集中度較高，以電子、醫(yī)藥、電力設(shè)備為主。國海證券分析師胡國鵬認(rèn)為，科創(chuàng)板與2013年到2015年創(chuàng)業(yè)板有諸多相似之處，如今都經(jīng)歷了充分調(diào)整，新興產(chǎn)業(yè)涌現(xiàn)，并購重組政策支持與IPO暫緩，以及相似的基金持倉比例。然而，兩者也存在一些不同點(diǎn)?？苿?chuàng)板的估值水平、業(yè)績表現(xiàn)以及板塊結(jié)構(gòu)與當(dāng)年的創(chuàng)業(yè)板有所不同，這可能導(dǎo)致科創(chuàng)板的上漲空間相對較小，波動(dòng)也可能相對更大。

一位重視技術(shù)趨勢投資的私募基金經(jīng)理向第一財(cái)經(jīng)記者表示，雖然平均市盈率估值比較高，但預(yù)計(jì)成分股未來盈利變動(dòng)較大，科創(chuàng)板指數(shù)突破前期新高，技術(shù)趨勢上是一個(gè)合理的加倉時(shí)點(diǎn)，長期來看科創(chuàng)板突破2020年7月的1726點(diǎn)應(yīng)該問題不大?？偟膩砜?，每一輪上漲行情都有其主導(dǎo)板塊，2015年的行情主要上漲動(dòng)力在創(chuàng)業(yè)板，2017年的動(dòng)力主要在藍(lán)籌股，2020年則是消費(fèi)白馬和新能源產(chǎn)業(yè)等。

有望繼續(xù)突破，熱點(diǎn)或?qū)U(kuò)散

科創(chuàng)板突破2024年10月高點(diǎn)，為投資者帶來了新的機(jī)遇，熱點(diǎn)將會繼續(xù)擴(kuò)散。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，政策面支持、流動(dòng)性寬松、業(yè)績逐步兌現(xiàn)，有望助推科創(chuàng)板繼續(xù)向上，不過投資者也要有所分散投資，防止個(gè)股的業(yè)績或者沖高回落等波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

上述私募基金經(jīng)理稱，科創(chuàng)板能不能有更好表現(xiàn)并主導(dǎo)本輪上漲行情，則要觀察具體政策支持，以及相關(guān)人工智能方面業(yè)務(wù)的業(yè)績兌現(xiàn)，目前來看投資者可以樂觀一些，需要關(guān)注特別科創(chuàng)板領(lǐng)漲的幾只龍頭股走勢，比如寒武紀(jì)（688256.SH）、中芯國際（688981.SH）等，可能比指數(shù)本身更早見頂，很可能是極其重要的風(fēng)向標(biāo)。

潘俊認(rèn)為，外資機(jī)構(gòu)對本輪中國資產(chǎn)的樂觀情緒也對科創(chuàng)板的表現(xiàn)起到了積極的推動(dòng)作用。外資開始積極做多中國資產(chǎn)，推動(dòng)科技板塊估值提升，進(jìn)一步增強(qiáng)了科創(chuàng)板的吸引力。隨著業(yè)績期的到來，科創(chuàng)板的持續(xù)上漲能力也成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

李謙建議，投資者在操作上應(yīng)選擇有技術(shù)壁壘的上市企業(yè)進(jìn)行投資，這樣才能走得更遠(yuǎn)。當(dāng)前整體市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，更有利于科創(chuàng)板估值的提升，但投資者也需要注意連續(xù)上漲后的回撤風(fēng)險(xiǎn)，建議在布局上采取分散策略，合理配置資產(chǎn)，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

華金證券策略分析師鄧?yán)姳硎?，?dāng)前政策和產(chǎn)業(yè)趨勢向上、流動(dòng)性寬松可能使得短期延續(xù)上行，具體原因包括一是對數(shù)據(jù)要素、人工智能等的支持政策不斷落地；二是DeepSeek推動(dòng)國產(chǎn)大模型和應(yīng)用爆發(fā)，同時(shí)智能駕駛、機(jī)器人等領(lǐng)域技術(shù)迭代和落地不斷；三是一季度流動(dòng)性維持充裕。

信達(dá)證券策略分析師樊繼拓表示，開春后的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、盈利一季報(bào)數(shù)據(jù)開始逐步披露，機(jī)構(gòu)型資金不一定再局限于成長主題，可能開始基于高頻盈利數(shù)據(jù)布局，部分價(jià)值板塊也有補(bǔ)漲機(jī)會。