最新的年度財(cái)政預(yù)算，再次提及多項(xiàng)港股改革方向。2月26日，香港特區(qū)政府財(cái)政司司長陳茂波，公布了2025/2026財(cái)政年度特區(qū)政府財(cái)政預(yù)算案（下稱“財(cái)政預(yù)算案”）。財(cái)政預(yù)算方案公布后，港股隨即應(yīng)聲大漲逾850點(diǎn)。

26日11時(shí)，香港特區(qū)政府財(cái)政司司長陳茂波公布的財(cái)政預(yù)算案中，提到了推進(jìn)人民幣柜臺(tái)納入港股通、籌備開通“科企專線”、優(yōu)化雙重主要上市及第二上市門檻涉及港股改革的內(nèi)容。

上述利好消息影響，港股大幅上漲。截至發(fā)稿，恒生指數(shù)上漲至23887.39點(diǎn)，大幅上揚(yáng)853.37點(diǎn)，漲幅達(dá)到3.7%，恒生科指上漲5.19%，達(dá)到5994.37點(diǎn)。其中，大型科網(wǎng)股全線上漲，CXO概念股、內(nèi)房股也普遍上漲。

涉及多項(xiàng)港股改革政策

此次發(fā)布的財(cái)政預(yù)算案中涉及多項(xiàng)港股改革方向，引發(fā)市場關(guān)注。

在提升交易和風(fēng)險(xiǎn)管理效率方面，陳茂波提到，會(huì)繼續(xù)改革交易機(jī)制，港交所會(huì)將年中起為其交易后系統(tǒng)逐步引入新功能，并進(jìn)行系統(tǒng)升級(jí)，以確保于年底前在技術(shù)上兼容T+1結(jié)算周期，為縮短結(jié)算周期作好準(zhǔn)備。

在今年中實(shí)施下調(diào)最低上落價(jià)位的基礎(chǔ)上，港交所與香港證監(jiān)會(huì)將在年內(nèi)就改善交易單位制度（即俗稱「手?jǐn)?shù)」制）提出建議，讓交易安排可更符合不同大小股份的流動(dòng)性特質(zhì)和投資需求，便利交易及提升效率。

在推進(jìn)上市制度改革方面，陳茂波稱，為配合最新經(jīng)濟(jì)趨勢和企業(yè)需求，將會(huì)審視企業(yè)上市要求和上市后的持續(xù)責(zé)任；檢視上市規(guī)例和安排，改善審批流程；優(yōu)化雙重主要上市及第二上市門檻，以及檢討市場結(jié)構(gòu)，包括研究設(shè)立退市后場外交易機(jī)制。

陳茂波還提到，為進(jìn)一步協(xié)助特專科技和生物科企籌融資發(fā)展業(yè)務(wù)，特別是已在內(nèi)地上市的公司，港交所正積極籌備開通“科企專線”，便利有關(guān)企業(yè)的上市申請(qǐng)準(zhǔn)備工作。香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)亦會(huì)配合，令申請(qǐng)過程更暢順。

在離岸人民幣業(yè)務(wù)中心方面，陳茂波稱，為推動(dòng)更多股票以人民幣交易，提升市場流動(dòng)性，內(nèi)地和香港正在就落實(shí)人民幣交易柜臺(tái)納入港股通，全速進(jìn)行技術(shù)準(zhǔn)備。

此外，港交所正推進(jìn)單股多柜臺(tái)安排，包括雙柜臺(tái)股票使用同一國際證券標(biāo)識(shí)，以提升交易結(jié)算效率。特區(qū)政府也已就人民幣柜臺(tái)交易以人民幣繳交股票印花稅，進(jìn)行準(zhǔn)備工作，希望在明年提出立法建議。

此前，港股已進(jìn)行了多輪改革，流動(dòng)性緊、估值低、融資難的困境已有一定改善。中金公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日，港股市場2025年第一季度的日均交易額（ADT）已達(dá)到2003億港元，較2024年四季度進(jìn)一步增高。其中，2025年2月的日均交易額已達(dá)到2718億港元。此外，2025年1月港交所新接受IPO申請(qǐng)29家，也達(dá)到2021年7月以來最高值。

港股應(yīng)聲大漲

除提及港股改革舉措外，陳茂波在財(cái)政預(yù)算案中亦重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)人工智能。

“人工智能是加速培育新質(zhì)生產(chǎn)力的核心。我們會(huì)善用一國兩制的制度優(yōu)勢及國際化的特點(diǎn)，讓香港成為人工智能產(chǎn)業(yè)國際交流協(xié)作的匯聚地，通過前沿研究和落地應(yīng)用，全力發(fā)展人工智能為關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)，并賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型。”陳茂波說。

財(cái)政預(yù)算案中也列出人工智能超算中心、香港微電子研發(fā)院、推動(dòng)國際交流及協(xié)作、金融及稅務(wù)支持等多個(gè)方向。

或受上述多項(xiàng)重磅改革舉措消息釋放影響，今日港股應(yīng)聲大漲。

2月26日，港股三大指數(shù)集體高開，恒生指數(shù)漲0.89%，恒生科指漲1.14%，國企指數(shù)漲0.82%。截至發(fā)稿，恒生指數(shù)上漲3.7%，恒生科指上漲5.19%。

盤面上，大型科網(wǎng)股全線上漲。截至發(fā)稿， 美團(tuán)-W(03690.HK)漲9%，京東集團(tuán)-SW(09618.HK)漲8%，阿里巴巴-SW(09988.HK)漲近6%，騰訊控股(00700.HK)漲4%，小米集團(tuán)(01810.HK)漲4%。此外，CXO概念股普遍上漲，內(nèi)房股集體上漲。

拉長時(shí)間線看，Wind數(shù)據(jù)顯示，1月13日恒生科技指數(shù)最低下探至4168.04點(diǎn)，此后該指數(shù)震蕩走高至2月26的5900點(diǎn)上方，區(qū)間漲幅達(dá)到44%左右，領(lǐng)跑全球市場。

政策利好下，港股是否還能持續(xù)沖高？

艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅此前向第一財(cái)經(jīng)分析，港股市場依然具備一定發(fā)展?jié)摿?。一方面，恒生科技指?shù)主要成分不少來自于內(nèi)地的科技企業(yè)。內(nèi)地科技企業(yè)目前在人工智能、芯片等硬科技領(lǐng)域的表現(xiàn)良好，這將進(jìn)一步加強(qiáng)后續(xù)的市場信心。另一方面，從估值修復(fù)角度看，一些長期被低估，但業(yè)績整體或者是所處行業(yè)不錯(cuò)，技術(shù)力量比較雄厚的企業(yè)，還有一定發(fā)展空間。

天風(fēng)證券全球科技首席分析師孔蓉認(rèn)為，2024年港股全年收漲超17%，結(jié)束四連跌，當(dāng)前估值仍處歷史低位。在全球流動(dòng)性寬松預(yù)期升溫、國內(nèi)穩(wěn)增長政策加碼背景下，中國科技資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比突出，外資配置意愿回升。

（第一財(cái)經(jīng)實(shí)習(xí)生蔣習(xí)對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）