中央企業(yè)在上交所債券市場身影頻現(xiàn)。

2024年全年，中央企業(yè)在上交所發(fā)行公司債券及資產(chǎn)支持證券共12055億元。進(jìn)入2025年，僅2月，中央企業(yè)已在上交所發(fā)行各類債券產(chǎn)品超600億元，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供金融動能。

中央企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱，也是各項(xiàng)國家戰(zhàn)略的重要踐行者。近年來，為貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院部署，在中國證監(jiān)會的指導(dǎo)下，上交所始終胸懷國之大者，多措并舉提升服務(wù)中央企業(yè)的力度、廣度和深度，逐步構(gòu)建起了資本市場支持央企高質(zhì)量發(fā)展的長效化機(jī)制，在債券等領(lǐng)域進(jìn)行了諸多有益探索，也積累了一批助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的良好典范。

產(chǎn)業(yè)債融資規(guī)模創(chuàng)新高，創(chuàng)新品種引領(lǐng)結(jié)構(gòu)性突破

習(xí)近平總書記多次就國有企業(yè)改革發(fā)展作出重要論述，黨中央、國務(wù)院對中央企業(yè)做好經(jīng)濟(jì)價(jià)值“壓艙石”、戰(zhàn)略價(jià)值“頂梁柱”、社會價(jià)值“排頭兵”提出了深切要求和期望。上交所債券市場積極承接央企需求，2024年，產(chǎn)業(yè)類央企在上交所發(fā)行公司債券4,132億元，同比增長33%，國民經(jīng)濟(jì)支柱作用進(jìn)一步發(fā)揮。此外，交易所債券市場充分發(fā)揮市場化程度高優(yōu)勢，結(jié)合中央企業(yè)投入周期長、投資需求大的特點(diǎn)，大力服務(wù)央企長期乃至超長期限債券發(fā)行。僅2024年，央企在上交所發(fā)行10年期以上公司債券76只、金額1278億元；其中包括30年期債券4只、金額120億元，顯著增長。

近年來，上交所及時(shí)響應(yīng)市場需求，創(chuàng)新服務(wù)機(jī)制，打出央企債券服務(wù)“組合拳”。

“在日常債券申報(bào)發(fā)行過程中，上交所為我們提供了高質(zhì)量的政策咨詢服務(wù)。”一位央企財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者。上交所加強(qiáng)組織保障，建立了縱貫債券類產(chǎn)品申報(bào)發(fā)行全鏈條的市場服務(wù)團(tuán)隊(duì)，并定期組織匯編央企參與交易所市場情況及優(yōu)秀案例，為央企債務(wù)管理模式建言獻(xiàn)策。此外，為提升服務(wù)針對性、精準(zhǔn)性，“上交所就各類創(chuàng)新產(chǎn)品對我們開展專業(yè)推介，并協(xié)助支持我們申請上交所知名成熟發(fā)行人，持續(xù)提升審核發(fā)行的效率，讓我們真正感受到了服務(wù)的熱情與溫度。”前述央企財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人表示。

從提供綜合性金融工具箱、深化債券二級市場建設(shè)、優(yōu)化分層分類監(jiān)管及知名成熟發(fā)行人機(jī)制、到建立專人專業(yè)服務(wù)團(tuán)隊(duì)、針對性開展培訓(xùn)交流，上交所著力推動市場生態(tài)建設(shè)，提升服務(wù)效率，切實(shí)增強(qiáng)發(fā)行人獲得感。

“通過不斷‘練內(nèi)功’，完善規(guī)則框架、探索產(chǎn)品創(chuàng)新、優(yōu)化信息披露要求等，上交所致力于滿足中央企業(yè)多元化債券市場融資需求，全力支持央企在交易所市場融資。”上交所債券業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

公開數(shù)據(jù)顯示，2024年，央企在上交所發(fā)行綠色、科創(chuàng)、鄉(xiāng)村振興、“一帶一路”等各類專項(xiàng)品種公司債券超2400億元，同比增長約65%，占滬市專項(xiàng)品種發(fā)行總額比例高達(dá)45%。

此外，值得一提的是，中央企業(yè)積極參與上交所產(chǎn)品創(chuàng)新。電氣裝備成功發(fā)行全國首單央企高成長產(chǎn)業(yè)債、中國通號成為首家發(fā)行科創(chuàng)債的科創(chuàng)板上市公司、寶武集團(tuán)發(fā)行全國首單科技創(chuàng)新低碳轉(zhuǎn)型“一帶一路”債券等。

資產(chǎn)證券化多層次體系建設(shè)，助力央企存量資產(chǎn)盤活

相比公司債券，企業(yè)資產(chǎn)證券化具有依托基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流，有著獨(dú)立資產(chǎn)信用特點(diǎn)的金融產(chǎn)品，是當(dāng)前助力中央企業(yè)融資的重要工具，對于企業(yè)盤活存量資產(chǎn)、拓寬融資渠道、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、改善報(bào)表結(jié)構(gòu)具有積極作用。近年來，上交所資產(chǎn)支持證券市場穩(wěn)健發(fā)展，基礎(chǔ)資產(chǎn)類型品種豐富、產(chǎn)品創(chuàng)新不斷深化，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力提升。

近期發(fā)行的證券化產(chǎn)品中，持有型不動產(chǎn)ABS作為新型權(quán)益資金來源，具有示范意義。有業(yè)內(nèi)專家指出，資產(chǎn)證券化將助力提升央企經(jīng)營效率和管理水平，提供高質(zhì)量權(quán)益性資金來源，提振投資者信心，為中央企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更扎實(shí)的內(nèi)生助力。

2024年，滬市共有6單央企持有型不動產(chǎn)ABS完成申報(bào)。上交所主辦或參與多輪央國企持有型不動產(chǎn)ABS專項(xiàng)推廣活動，經(jīng)持續(xù)推動，央企高度配合“六大機(jī)制”落地，不斷推動持有型不動產(chǎn)ABS產(chǎn)品模式完善、權(quán)益屬性增進(jìn)、資產(chǎn)類型拓展以及參與主體豐富，例如12月申報(bào)的中交廣明高速項(xiàng)目為首單以保險(xiǎn)資管為管理人的持有型ABS；中鐵建南方大廈項(xiàng)目為全市場首單央企商業(yè)物業(yè)持有型ABS等。

此外，上交所積極培育并鼓勵(lì)央企用好公募REITs這一創(chuàng)新產(chǎn)品，并形成標(biāo)桿性項(xiàng)目。截至目前，滬市共有6只央企公募REITs發(fā)行上市。

經(jīng)過多年實(shí)踐，上交所已形成全方位服務(wù)債權(quán)、不動產(chǎn)、收益權(quán)三大類資產(chǎn)盤活的“工具箱”。尤其是在基礎(chǔ)設(shè)施和商業(yè)不動產(chǎn)領(lǐng)域，上交所目前已初步形成以公募REITs、持有型不動產(chǎn)ABS為主；類REITs、CMBS為輔的多層次不動產(chǎn)盤活產(chǎn)品體系，并不斷在權(quán)益屬性、信息披露、激勵(lì)機(jī)制、治理機(jī)制、流動性提升等方面迭代優(yōu)化，為央企提供高質(zhì)量的權(quán)益資金獲取渠道。

下一步，上交所將持續(xù)凝聚市場合力，繼續(xù)做深做實(shí)央企綜合服務(wù)，創(chuàng)新央企債券融資服務(wù)機(jī)制，充分發(fā)揮交易所市場一二級聯(lián)動優(yōu)勢，強(qiáng)化投融資對接，在助力央企高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)，不斷提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國家戰(zhàn)略的能力和水平。