今年銅價飆升，空調價格卻難上漲，加上今年國內空調市場銷量預計與去年基本持平，而新興品牌又在積極搶占份額，令競爭加劇，業(yè)內預計行業(yè)毛利率會承壓。

奧維云網（AVC）大家電事業(yè)部副總經理楊超向第一財經記者說，銅價上漲對企業(yè)毛利率會帶來沖擊，加上今年不少空調企業(yè)追求規(guī)模上量、價格競爭加劇，預計今年空調業(yè)毛利率大概率會受影響。

銅價上漲暫未波及空調零售價

3月25日，紐約商品交易所的銅期貨價格一度漲至5.374美元/磅，創(chuàng)歷史新高，比今年年初上漲了超30%。銅是空調的重要原材料之一，有投資者擔心這一輪銅價上升會否影響空調業(yè)的利潤。

“銅價上升，目前在空調零售市場暫時沒有感受到影響。”3月27日，一位空調專賣店負責人向第一財經記者表示，現(xiàn)在進貨價與去年一樣，可能是由于空調大廠通過期貨已提前鎖定銅價，估計空調小廠的壓力會更大。

“今年空調市場的競爭會非常激烈，目前價格沒有上漲的動力。”一位家電經銷商告訴第一財經記者，空調內需還沒有恢復到前年水平，而各大品牌廠家又有業(yè)績增長的需求。大家為了達成增長目標，競爭就會更激烈。

另一位空調經銷商向記者說，銅價上漲會帶來終端市場利潤進一步走低。為搶占終端市場，不少品牌推出免費安裝（免費打墻孔、空調外機支架免費、高空作業(yè)免費、加銅管2米內免費），這樣空調的終端銷售利潤包不住這些費用。國家以舊換新補貼政策能拉動中高端空調的消費，補貼20%確實很優(yōu)惠，但目前終端市場不溫不火。

奧維云網推總數(shù)據顯示，2025年1-2月國內家用空調全渠道零售量同比下滑0.7%。另據奧維數(shù)據羅盤，2025年截至3月23日，國內空調線上均價同比下降3.09%至2959元，線上銷售額、銷量分別同比減少4.49%和1.45%；同期國內空調線下均價上升2.5%至4415元/臺，線下銷售額、銷量分別同比增長10.59%和7.12%。

空調業(yè)競爭加劇小廠壓力更大

目前，空調是國內家電市場中銷售規(guī)模最大的品類。隨著人們生活水平提升，空調已成為剛需，而一個家庭一般需要幾臺空調，今年以舊換新國家補貼政策還允許一個消費者可以享受三臺空調的購買補貼，所以空調市場引來更多玩家、競爭加劇。

小米稱今年要沖擊國內空調銷量第三，做清潔電器的追覓最近也涉足空調市場，推出帶機械臂的空調。一位觀察人士認為，去年“國補”透支了部分需求，今年追趕品牌在高目標牽引下比較激進，一是拼價格，二是給渠道壓貨，今年開年后就“卷”起來。

“銅價上漲使企業(yè)備貨意愿增強，當下節(jié)點是為旺季備貨的關鍵時期。”楊超說，3月空調內銷排產量同比增長10.6%，4月內銷排產量同比增長11%，未來幾個月中國空調排產量會維持增長態(tài)勢，預計2025年國內家用空調銷量將同比微增0.5%，銷售額將同比增長5.5%。

在楊超看來，頭部空調品牌用期貨可以提前鎖定銅價，相比之下，腰尾部空調品牌在銅價上升的情況下壓力更大。2025年空調需求增長承壓，企業(yè)開年后在價格端相對激烈，結合成本上漲，腰尾部空調品牌的價值鏈進一步壓縮，這考驗它們產業(yè)鏈的承受能力。

產業(yè)在線的分析師也認為，短期來看，空調業(yè)內銷市場仍將承壓，出口市場有望保持增長，但增速可能放緩。除了規(guī)模增長承壓，當前銅價持續(xù)上漲，成本壓力一定程度上會壓縮企業(yè)利潤空間，在市場競爭激烈的情況下，企業(yè)可能選擇暫時犧牲利潤，維持產品價格穩(wěn)定，以保住市場份額。此外，因原材料價格上漲對成本控制能力較弱的中小企業(yè)沖擊更大，可能導致行業(yè)集中度進一步提升。

3月27日，格力電器（000651.SZ）漲0.53%至45.19元/股，美的集團（000333.SZ）跌0.38%至76.5元/股，海爾智家（600690.SH）漲0.47%至28.06元/股，海信家電（000921.SZ）跌0.3%至30.07元/股。