4月3日凌晨，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布關(guān)稅擴(kuò)大化，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

越南是受影響最大的國(guó)家之一，國(guó)內(nèi)企業(yè)華利集團(tuán)（300979.SZ）大部份工廠位于越南。4月3日上午，該股一度大跌超過(guò)15%，特朗普關(guān)稅事件對(duì)越南產(chǎn)能布局的沖擊是重要原因之一。而華利集團(tuán)加快布局的印度尼西亞產(chǎn)能，也無(wú)法避免關(guān)稅沖擊。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美國(guó)關(guān)稅政策擴(kuò)大化、全球產(chǎn)業(yè)鏈重塑困難、東南亞政策不確定性與市場(chǎng)波動(dòng)等因素對(duì)華利集團(tuán)有負(fù)面影響；對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，未來(lái)需要在出口方向和內(nèi)銷市場(chǎng)等方面進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整。

持續(xù)布局越南印尼

4月3日凌晨，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布，將對(duì)越南的關(guān)稅增加46%，并將對(duì)印尼征收32%的關(guān)稅。

公開(kāi)信息顯示，華利集團(tuán)主要從事運(yùn)動(dòng)鞋的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售，作為全球領(lǐng)先的運(yùn)動(dòng)鞋專業(yè)制造商，是國(guó)際知名的運(yùn)動(dòng)休閑品牌耐克（Nike）、匡威（Converse）等的重要合作伙伴。

2024年業(yè)績(jī)快顯示，去年，華利集團(tuán)與阿迪達(dá)斯（Adidas）開(kāi)始合作，并于當(dāng)年9月開(kāi)始量產(chǎn)出貨。公司在越南的3家新工廠，去年開(kāi)始投產(chǎn)。

同時(shí)，為了應(yīng)對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，公司積極拓展越南之外的產(chǎn)能，在印度尼西亞的新建工廠已在 2024年上半年開(kāi)始投產(chǎn)，在中國(guó)新設(shè)的工廠以及印度尼西亞生產(chǎn)基地的另一廠區(qū)也于2025年2月開(kāi)始投產(chǎn)。2024年全年，公司銷售運(yùn)動(dòng)鞋2.23億雙，同比增長(zhǎng)17.53%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入240億元，同比增長(zhǎng)19.35%；凈利潤(rùn)38.41億元，同比增長(zhǎng)20%。

華利集團(tuán)在2024年半年報(bào)中稱，越南是公司的主要生產(chǎn)基地，越南鼓勵(lì)國(guó)外企業(yè)到越南投資，并為外商投資者簡(jiǎn)化行政審查手續(xù)、提供更加優(yōu)惠的投資政策等。

除越南外，華利集團(tuán)在印度尼西亞的制鞋工廠于2024年上半年開(kāi)始投產(chǎn)。該公司稱，印度尼西亞具備良好的區(qū)位優(yōu)勢(shì)、豐富的自然資源和勞動(dòng)力資源，用工成本低，政治社會(huì)總體穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平穩(wěn)，同時(shí)政府長(zhǎng)期致力于改善投資環(huán)境，制定了一系列外資優(yōu)惠政策。近年來(lái)，在成本優(yōu)勢(shì)及政策紅利驅(qū)動(dòng)下，印度尼西亞制鞋業(yè)快速發(fā)展，很多鞋履制造商在印度尼西亞設(shè)立了工廠。

關(guān)稅或更難規(guī)避，需開(kāi)拓更多市場(chǎng)

慧研智投科技有限公司投資顧問(wèn)李謙向第一財(cái)經(jīng)記者分析，此前，華利集團(tuán)通過(guò)將工廠布局在越南，規(guī)避了中美直接關(guān)稅，其產(chǎn)品從越南出口。但美國(guó)近期關(guān)稅政策的擴(kuò)大化趨勢(shì)，越南、印尼等地或成新靶點(diǎn)，華利集團(tuán)在越南的產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)將受到嚴(yán)重削弱，甚至可能蕩然無(wú)存。

港股100強(qiáng)研究中心顧問(wèn)余豐慧稱，作為全球運(yùn)動(dòng)鞋制造龍頭，華利集團(tuán)通過(guò)將工廠布局越南規(guī)避了中美直接關(guān)稅，但美國(guó)近期關(guān)稅政策擴(kuò)大化趨勢(shì)仍帶來(lái)隱憂。美國(guó)經(jīng)濟(jì)滯脹風(fēng)險(xiǎn)升溫，消費(fèi)者需求疲軟，可能間接影響華利客戶訂單。其他企業(yè)案例顯示，即便轉(zhuǎn)移產(chǎn)地（如墨西哥），仍難逃關(guān)稅沖擊，供應(yīng)鏈成本攀升最終轉(zhuǎn)嫁至企業(yè)利潤(rùn)。全球產(chǎn)業(yè)鏈重塑困難，越南、印尼等新興制造中心雖具成本優(yōu)勢(shì)，但面臨政策不確定性與美國(guó)市場(chǎng)波動(dòng)雙重壓力。

李謙分析，近年來(lái)中國(guó)制造業(yè)特別是沿海的廠大量遷移到東南亞，像越南、菲律賓、泰國(guó)等地，但這次關(guān)稅加征使得在越南等地建廠的優(yōu)勢(shì)蕩然無(wú)存。此外，目前整個(gè)東南亞的競(jìng)爭(zhēng)也比較激烈，人工以及材料的漲價(jià)，已經(jīng)使得企業(yè)遷移在利潤(rùn)方面沒(méi)有多大的空間。對(duì)于華利集團(tuán)而言，其作為耐克等品牌的代工商，盡管產(chǎn)能大部份遷移到越南，但目前來(lái)看依然無(wú)法規(guī)避關(guān)稅。

李謙還認(rèn)為，從短期來(lái)看，特朗普關(guān)稅政策的沖擊力很大，不單單是針對(duì)中國(guó)，對(duì)周邊國(guó)家的加稅也間接影響了中國(guó)企業(yè)。在這種情況下，企業(yè)未來(lái)出口方向需要轉(zhuǎn)移到其他地方，如歐洲、中東等，同時(shí)要擴(kuò)大內(nèi)銷，擴(kuò)大內(nèi)地消費(fèi)市場(chǎng)。否則，如果單純依賴美國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)，受傷的還是制造業(yè)，這對(duì)國(guó)內(nèi)制造業(yè)是比較大的挑戰(zhàn)。

華利集團(tuán)3月28日晚間公告，控股股東俊耀集團(tuán)有限公司計(jì)劃在3個(gè)月內(nèi)以大宗交易方式減持不超過(guò)1750.5萬(wàn)股，占總股本比例1.5%，香港俊耀為公司實(shí)際控制人張聰淵家族控制的公司。