在歷經(jīng)昨日的“黑色星期一”后，4月8日早間，國家隊宣布增持，一系列利好接踵而至，A股開始反攻。其中，新能源板塊的代表寧德時代早盤一度漲超4%。

對于美政府發(fā)布的對等關(guān)稅影響，多家新能源上市公司目前作出回應(yīng)。

一位新能源領(lǐng)域資深人士對第一財經(jīng)說，近年來，我國新能源行業(yè)整體高速發(fā)展，已經(jīng)成為中國制造轉(zhuǎn)型升級、深度參與國際競爭的代表性行業(yè)。部分頭部企業(yè)更借助資本市場實現(xiàn)飛躍，在技術(shù)工藝、成本控制、產(chǎn)業(yè)鏈完整性等方面建立絕對優(yōu)勢，引領(lǐng)帶動全球能源轉(zhuǎn)型。

該人士認為，特朗普執(zhí)政期間，將對美國新能源發(fā)展格局將產(chǎn)生較為復(fù)雜、深遠的影響，對我國新能源行業(yè)企業(yè)來說既存機遇也有挑戰(zhàn)。中長期來看，股價主要與上市公司基本面有關(guān)，受某項制裁打壓影響較小。

已在技術(shù)、成本等方面形成領(lǐng)先優(yōu)勢

根據(jù)海關(guān)總署和市場機構(gòu)數(shù)據(jù)，2024年全年，以新能源汽車、鋰電池、光伏產(chǎn)品為代表的中國“新三樣”出口金額達1.06萬億元，同比增長29.9%；風(fēng)力發(fā)電機組出口金額達86億元，同比增長70.4%。新能源產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展、中國制造國際影響力不斷提升的典型代表。

在A股上市公司中，歸屬于電池、光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備的新能源行業(yè)企業(yè)共180家，占兩市上市公司總數(shù)的3.51%，其中深市101家、滬市79家。

從市值來看，新能源行業(yè)企業(yè)A股總市值約3.7萬億元，占比4.1%;其中，市值超過500億元的大市值企業(yè)共9家，除寧德時代、億緯鋰能為電池行業(yè)企業(yè)外，其余均為光伏設(shè)備企業(yè)，風(fēng)電設(shè)備公司市值普遍偏小。

從財務(wù)狀況來看，新能源行業(yè)企業(yè)2023年營收、凈利潤分別為25704億元、1870.88億元，占比分別增長3.56%、3.26%。

上述新能源領(lǐng)域資深人士認為，中國新能源行業(yè)公司生產(chǎn)經(jīng)營自主可控水平均較高，目前生產(chǎn)端已不存在被“卡脖子”的情況，且部分頭部企業(yè)相比于境外公司，已在技術(shù)、成本等方面形成領(lǐng)先優(yōu)勢。

該人士還提到，由于受制于多重針對性限制，我國新能源行業(yè)企業(yè)在境外特別是美國市場發(fā)展受到一定阻力，其中，電池企業(yè)美國營收占比約為5%-10%，光伏企業(yè)美國營收占比最高約為17%，多數(shù)占比極低，風(fēng)電企業(yè)則幾乎沒有美國業(yè)務(wù)，這與美國新能源市場整體需求規(guī)模并不匹配。

長江證券研報也認為，此次特朗普政府的“對等關(guān)稅”，對新能源行業(yè)影響十分有限。

在鋰電方面，美國新能源車銷量占比10%以內(nèi)，考慮中國企業(yè)美國份額較低、實際占比小，材料環(huán)節(jié)通過電池廠間接出口美國，實際影響更小。

在光伏方面，一體化企業(yè)后續(xù)或主要采用非四國電池+美國組件的形式，美國光伏發(fā)展存在進口電池片的剛性需求，后續(xù)價格與稅率有望再平衡。

在儲能方面，美國儲能需求剛性較強，終端需求仍有支撐，另外，市場對關(guān)稅影響預(yù)期充分，龍頭估值早已刨除美國利潤。

對于電力設(shè)備、風(fēng)電而言，僅少數(shù)公司有對美業(yè)務(wù)敞口，均有提前準(zhǔn)備，并且在供應(yīng)鏈地位顯著，具備議價權(quán)，總體影響較小。

不會影響中長期股價基本面因素

對于美政府發(fā)布的“對等關(guān)稅”影響，已有多家新能源上市公司作出回應(yīng)。

億緯鋰能回應(yīng)，該公司境外銷售面向全球市場，目前直接出口美國的占比低于4%。短期看，公司與美國客戶主要采取FOB模式進行結(jié)算，這種模式下公司不承擔(dān)關(guān)稅成本，因此當(dāng)前關(guān)稅政策對現(xiàn)有合同的交付不造成成本影響。長期看，公司將加快完成全球化布局及海外產(chǎn)能建設(shè)，強化海外工廠的先發(fā)優(yōu)勢，并與海外客戶做好協(xié)同；同時繼續(xù)發(fā)揮公司在CLS業(yè)務(wù)模式的優(yōu)勢，通過技術(shù)授權(quán)和服務(wù)滿足海外客戶的電池供應(yīng)需求。

欣旺達稱，作為全球頭部的鋰離子電池模組制造商，欣旺達高度重視國際貿(mào)易環(huán)境變化，并密切關(guān)注政策對業(yè)務(wù)的影響。經(jīng)全面審慎評估，“對等關(guān)稅”對公司影響較為有限。

欣旺達2024年半年度報告顯示，該公司海外收入為96.85億元，占公司整體營業(yè)收入40.49%。但在交付模式上，一是中間件交付模式下，產(chǎn)品均于保稅區(qū)進行交付及美元結(jié)算，故劃分為境外業(yè)務(wù)收入，其中除個別樣品出貨外，并無直接交付到美國產(chǎn)品。二是客戶群體單一占比不大，訂單分布廣泛，對單一市場的依賴度較低。

欣旺達同時表示，目前，該公司關(guān)鍵原材料采購以國內(nèi)供應(yīng)商/渠道為主，供應(yīng)鏈國產(chǎn)化率較高，可有效規(guī)避國際物流及關(guān)稅波動風(fēng)險。另外，為應(yīng)對客戶多元化需求和外部政治經(jīng)濟環(huán)境的不確定性，公司一直都在積極推進全球化產(chǎn)業(yè)布局，在印度、越南、摩洛哥、匈牙利、泰國等國家都設(shè)有生產(chǎn)基地，海外的制造基地可以在關(guān)稅政策變化之下實現(xiàn)動態(tài)平衡，海外產(chǎn)能的整體布局足以支撐銷往美國本土的交付需求。

晶盛機電回應(yīng)稱，該公司出口美國收入占比較低，對等關(guān)稅無明顯影響。

對于對等關(guān)稅可能帶來的股價短期擾動，上述新能源領(lǐng)域資深人士表示，一方面，我國新能源行業(yè)整體產(chǎn)業(yè)鏈完整、自主可控，而關(guān)稅多為影響銷售端預(yù)期，進而干擾市場情緒，影響企業(yè)股價，但情緒因素導(dǎo)致的下跌通常不會持續(xù)，對相關(guān)公司股價的擾動往往限于當(dāng)日，甚至是開盤后一小段時間，對于行業(yè)整體股價走勢更加難以形成一致性的下跌壓力。

另一方面，對等關(guān)稅不會影響中長期股價基本面因素。上述新能源領(lǐng)域資深人士說，中長期來看，股價主要與上市公司基本面有關(guān)，受某項制裁打壓影響較小。對于新能源行業(yè)而言，2024年美方各項打壓政策只增不減，但行業(yè)公司尤其是頭部公司，憑借經(jīng)營業(yè)績、技術(shù)研發(fā)、市場拓展等方面的成績，在股價上亦有亮眼表現(xiàn)。

“現(xiàn)階段A股市場發(fā)展主要還是‘以我為主’，外部因素對具體公司、行業(yè)板塊的短期擾動應(yīng)充分關(guān)注、及時應(yīng)對，但不必過度放大。”該人士說。

另外，部分新能源上市公司也在積極回購，強化市場信心。比如，寧德時代4月7日晚間公告，公司擬使用不低于40億元（含本數(shù)）且不超過80億元（含本數(shù)）自有或自籌資金，以集中競價交易方式回購公司股份，用于實施股權(quán)激勵計劃或員工持股計劃，回購價格上限為392.32元/股。