4月8日，在多重利好之下，A股開啟反彈模式，三大指數(shù)集體飄紅，其中滬指上漲1.58%。

中美關(guān)稅政策博弈之下，多部門多機構(gòu)以及上市公司密集釋放利好力挺資本市場。從4月7日到4月8日，“國家隊”中央?yún)R金公司連續(xù)表態(tài)將果斷出手穩(wěn)定市場，央行表示全力支持，國家金融監(jiān)管總局上調(diào)險資投資股市比例，國務(wù)院國資委也表示全力支持央企控股上市公司不斷加大增持回購力度。與此同時，上市公司也掀起增持回購潮。

在業(yè)內(nèi)看來，這些舉措對A股市場流動性改善意義重大。從資金面來看，8日主力資金主要青睞大消費行業(yè)，凈流入商貿(mào)零售、農(nóng)林牧漁、美容護理、食品飲料4個行業(yè)。

對于A股后市行情，多位機構(gòu)人士認為，從國家隊的操作和決心來看，預(yù)計我國資本市場在經(jīng)過短期情緒宣泄之后，有望步入修復(fù)階段。

大消費行業(yè)獲主力資金青睞

資本市場利好舉措不斷釋放。4月7日至8日凌晨，中央?yún)R金、中國誠通、中國國新、中國電科等相繼宣布增持。

8日開盤前，權(quán)威部門密集發(fā)聲。其中，中央?yún)R金公司再度發(fā)聲，明確自身是資本市場上的“國家隊”，發(fā)揮著類“平準(zhǔn)基金”作用，該出手時將果斷出手，下一步將增持各類市場風(fēng)格的ETF。中國人民銀行也表態(tài)，在必要時向中央?yún)R金公司提供充足的再貸款支持。同時，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布通知，將險資權(quán)益資產(chǎn)配置比例上限上調(diào)5%。

另外，4月7日～4月8日，百家左右上市公司發(fā)布回購增持公告，以“真金白銀”支持資本市場發(fā)展。8日，國務(wù)院國資委也表示，全力支持央企控股上市公司不斷加大增持回購力度，同時，加大對央企市值管理工作的指導(dǎo)，引導(dǎo)中央企業(yè)持續(xù)為投資者打造負責(zé)任、有實績、可持續(xù)、守規(guī)矩的價值投資優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

在此背景之下，8日，A股三大指數(shù)集體收漲，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別收漲1.58%、0.64%、1.83%，另外，北證50、科創(chuàng)綜指分別收漲4.82%、1.97%。當(dāng)日A股市場成交1.65萬億元，較上個交易日增加352.38億元。

板塊方面，反關(guān)稅概念指數(shù)持續(xù)上漲，農(nóng)林牧漁板塊領(lǐng)漲，商業(yè)零售、食品飲料等消費板塊集體上漲，煤炭、交通運輸、建筑等行業(yè)也漲勢不俗；相較而言，電子、汽車、通信、紡織服裝等行業(yè)則處于跌勢。

從資金面來看，8日主力資金雖然仍處于凈流出狀態(tài)，凈流出660億元，但是相較4月7日的凈流出金額1536.26億元減少了876.18億元。

在申萬一級31個行業(yè)中，主力資金主要凈流入了商貿(mào)零售、農(nóng)林牧漁、美容護理、食品飲料4個行業(yè)，凈流入的資金分別為20.44億元、6.48億元、6637.95萬元、3242.90萬元。而電子、電力設(shè)備、計算機等行業(yè)的凈流出金額居前，分別為134.42億元、70.55億元、64.43億元。

個股方面，主力資金凈流入了1479只股票，其中34只股票的凈流入金額超過1億元。永輝超市（601933.SH）獲得凈流入的金額最大，為9.03億元；紅寶麗（002165.SZ）的凈流入金額超過4億元，供銷大集（000564.SZ）、中國長城（000066.SZ）、中國軟件（600536.SH）等股票的凈流入金額均超過3億元。

再從融資盤的情況來看，在7日行情受挫的情況下，融資客更青睞銀行業(yè)，凈流入5.78億元。當(dāng)日融資客凈買入799只股票。5只股票凈買入金額超過1億元，其中寧德時代（300750.SZ）凈買入的金額最高，超8億元；永輝超市、陜西煤業(yè)（601225.SH）、中遠?？兀?01919.SH）、寧波銀行（002142.SZ）獲得融資客凈買入金額在1.3億元～2億元區(qū)間。

A股后市如何演繹？

那么，此次中美貿(mào)易戰(zhàn)影響幾何，A股后市有何配置機會？

長江證券研究所宏觀首席分析師于博分析稱，盡管2018年貿(mào)易摩擦后美國頻頻通過關(guān)稅等貿(mào)易制裁手段試圖壓制中國出口，但我國通過降低美國貿(mào)易比重、轉(zhuǎn)口貿(mào)易等方式積極應(yīng)對，實現(xiàn)了出口份額的逆勢提升，減弱了美國貿(mào)易制裁的負面影響。

世界貿(mào)易組織數(shù)據(jù)顯示，中國出口占全球比例從2018年的12.8%升至2024年前三季度的14.5%，而對美出口占比則從2018年的19.2%降至2024年的14.7%。

就對股市的影響而言，國泰海通投資策略團隊認為，相比于2018年國際秩序初次轉(zhuǎn)折，經(jīng)過7年預(yù)期修正和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，如今中美長期競爭的共識，對股票估值的負面沖擊要更小。如此，市場對于關(guān)稅風(fēng)險的疑慮，需要消化和風(fēng)險釋放，但預(yù)期沖擊將小于2018年。

此外，“我國有足夠的底氣和政策儲備，應(yīng)對外部沖擊。”于博認為，在“穩(wěn)住樓市股市”被頻頻提及的背景之下，這或意味著，美國對等關(guān)稅政策大超預(yù)期之下，除用好“兩新”支持、“兩重”建設(shè)等存量政策外，民生及消費支持政策、降準(zhǔn)降息、出臺更多結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具支持樓市股市等增量政策可能也會陸續(xù)落地。

中央?yún)R金公司在答記者問中指出，A股核心資產(chǎn)的吸引力持續(xù)提升，總體估值處于相對歷史低位，中央?yún)R金公司將加大配置力度。

對此，長江證券首席策略分析師戴清分析稱，當(dāng)前萬得全A市盈率僅17倍左右，近十年分位數(shù)僅24%，此外滬深300和創(chuàng)業(yè)板指同樣估值處于低位，已具備中長期配置價值。2024年9月24日中央政治局會議出臺一攬子增量政策以來，資本市場出現(xiàn)積極的變化，政策仍在積極推動中長期資金入市，看好中國資本市場的發(fā)展前景。

“不同于此前偏重大盤藍籌如滬深300ETF，本次‘均衡增持’可能涵蓋科創(chuàng)50、中證1000等成長風(fēng)格ETF，伴隨著中央?yún)R金的入場，對A股市場流動性改善意義重大。”戴清稱。

“穩(wěn)住陣腳，短期股市以震蕩為特征，但幅度上中國股市進入擊球區(qū)。”國泰海通投資策略團隊認為，市場對負面因素的推演和計價整體已較為充分，但投資者疑慮仍在，同時風(fēng)險還未完全出清，市場仍會震蕩一段時間。但幅度已經(jīng)較為充分，中國股市已進入擊球區(qū)，建議先配紅利價值與恒生互聯(lián)，后配成長。

對于A股后市行情，華夏基金認為，從市場表現(xiàn)看，風(fēng)險偏好開始有所修復(fù)，周二漲停個股比例大幅提升，市場有望步入修復(fù)階段。快速下挫后存在交易邊際好轉(zhuǎn)機會，疊加中國權(quán)益資產(chǎn)整體估值仍然是估值洼地，當(dāng)下或是一次重要逆向布局時刻。

從中長期來看，申萬宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤認為，若后續(xù)特朗普政策掣肘顯現(xiàn)，市場可能迎來一個邊際改善更容易出現(xiàn)的窗口，包括：關(guān)稅調(diào)整緩和，國內(nèi)消費刺激加碼，中國外循環(huán)優(yōu)化等。中國戰(zhàn)略機遇期可能徐徐展開，這是比中美戰(zhàn)略僵持期更樂觀的中長期預(yù)期。