4月9日，科爾尼全球商業(yè)政策委員會(huì)（GBPC）發(fā)布2025年外商直接投資信心指數(shù)（FDICI）報(bào)告，調(diào)研了投資者對(duì)未來(lái)三年外商直接投資流動(dòng)情況的看法。

其中中國(guó)連續(xù)四年躋身榜單前十，并連續(xù)三年位列新興市場(chǎng)首位，但整體排名從第3下滑至第6。但縱觀(guān)近年歷史數(shù)據(jù)，對(duì)外資的吸引力仍具有顯著的韌性和穩(wěn)定性。

科爾尼大中華區(qū)總裁賀曉青指出：”中國(guó)龐大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)始終是外資企業(yè)戰(zhàn)略布局的核心考量。今年的報(bào)告顯示‘國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)’成為投資的首要關(guān)注點(diǎn)，而中國(guó)龐大的消費(fèi)市場(chǎng)、完善的產(chǎn)業(yè)鏈配套及持續(xù)優(yōu)化的營(yíng)商環(huán)境，始終是中國(guó)吸引外商投資的關(guān)鍵動(dòng)力。”她補(bǔ)充道：“當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇，中國(guó)市場(chǎng)有望以穩(wěn)健的增長(zhǎng)、開(kāi)放的姿態(tài)和創(chuàng)新的活力，成為全球商業(yè)信心的‘穩(wěn)定器’。”

報(bào)告的數(shù)據(jù)調(diào)研時(shí)間是1月份，彼時(shí)關(guān)稅話(huà)題還未見(jiàn)諸報(bào)端頭條，投資者對(duì)全球經(jīng)營(yíng)環(huán)境還保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)的態(tài)度。在投資者最看重的決策因素排名前三中，包含法律和監(jiān)管程序的效率、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，科技和創(chuàng)新能力從第1位小幅下滑至第3位，而在過(guò)去8年的調(diào)研中，它一直被選為投資者最關(guān)注的三大因素之一。

1月調(diào)研時(shí)，84%的投資者表示計(jì)劃在未來(lái)三年增加外商直接投資，這一比例較去年下降4%，但仍然是一個(gè)較高的數(shù)字。在調(diào)研期間，受訪(fǎng)者認(rèn)為未來(lái)一年最有可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)是大宗商品價(jià)格的上漲（預(yù)計(jì)漲幅高達(dá)12%）；有35%的投資者認(rèn)為2025年全球地緣政治緊張局勢(shì)可能會(huì)進(jìn)一步加劇，這一比例比上一年增長(zhǎng)7%；排在第三位的潛在風(fēng)險(xiǎn)是發(fā)達(dá)市場(chǎng)商業(yè)監(jiān)管環(huán)境的日趨嚴(yán)格（32%的受訪(fǎng)者）。

而到報(bào)告發(fā)布的4月，有些擔(dān)憂(yōu)已然成為事實(shí)。

“特朗普總統(tǒng)關(guān)稅政策可能對(duì)亞太地區(qū)產(chǎn)生顯著影響。貿(mào)易緊張局勢(shì)的預(yù)兆在FDICI報(bào)告的排名中有所體現(xiàn)，如新加坡的排名從第12位降至第15位，印度從第18位降至第24位。”在提供給第一財(cái)經(jīng)的書(shū)面回復(fù)中，報(bào)告作者之一、科爾尼全球商業(yè)政策委員會(huì)董事Terry Toland如此分析。

從區(qū)域表現(xiàn)來(lái)看，亞太地區(qū)的整體吸引力排在全球第二位，有8個(gè)市場(chǎng)進(jìn)入榜單前25位，與去年持平。澳大利亞連續(xù)三年穩(wěn)居第10。日本的排名從第7躍升至第4。韓國(guó)從第20名上升至第14名，取得了外商直接投資信心指數(shù)發(fā)布以來(lái)的最好成績(jī)。中東地區(qū)雖然只有兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)入全球前15名，但這兩個(gè)市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，分別為阿聯(lián)酋（第9）和沙特阿拉伯（第13）。新加坡和印度的排名分別從第12名和第18名下降至第15名和第24名。

Terry認(rèn)為，鑒于關(guān)稅政策的高度波動(dòng)性和不確定性，目前下結(jié)論為時(shí)尚早。例如，與新興市場(chǎng)排名中的東南亞國(guó)家相比，印度面臨的關(guān)稅（27%）低于越南（46%）、泰國(guó)（37%）和印尼（32%）。印度市場(chǎng)最終可能因供應(yīng)鏈從這些國(guó)家轉(zhuǎn)移而受益，比如，BBC推測(cè)，對(duì)中國(guó)和孟加拉國(guó)出口的高關(guān)稅可能使印度紡織制造商在美國(guó)市場(chǎng)擴(kuò)張。盡管有關(guān)于貿(mào)易如何圍繞關(guān)稅調(diào)整的猜測(cè)，但目前關(guān)于影響的明確預(yù)估或數(shù)據(jù)較少。

在分析短期內(nèi)投資者信心是否會(huì)下降時(shí)，Terry認(rèn)為不確定性通常會(huì)對(duì)投資者信心產(chǎn)生負(fù)面影響，而當(dāng)前的不確定性水平較高。關(guān)稅對(duì)亞太地區(qū)增長(zhǎng)和通脹的下行風(fēng)險(xiǎn)可能加速貨幣政策寬松，并加大貨幣貶值壓力。如果市場(chǎng)轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)模式，這可能影響外商直接投資和外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的資金流入。避險(xiǎn)行為可能導(dǎo)致投資活動(dòng)延遲，影響FDI，并促使出口商貶值貨幣以保持價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。