在撤單后9個月，海諾爾環(huán)保產(chǎn)業(yè)股份有限公司（下稱“海諾爾”）收到了深交所的罰單。

不同于以往常見的書面警示，交易所此次對海諾爾采取了約見談話的自律監(jiān)管措施。包括海諾爾實際控制人、財務(wù)負責人以及保薦人、會計師等中介機構(gòu)相關(guān)人員均被要求去交易所接受約談。

根據(jù)《深圳證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則（2024年修訂）》，交易所在發(fā)行上市審核中，可以根據(jù)規(guī)則采取口頭警示、書面警示、約見談話、要求限期改正以及規(guī)定的其他自律監(jiān)管措施。

回顧海諾爾的上市之路，在過去12年里，三度申報創(chuàng)業(yè)板IPO，1次被否、2次撤回、2次被處罰。（相關(guān)報道：“釘子戶”海諾爾告別創(chuàng)業(yè)板IPO：三戰(zhàn)三敗，“九鼎系”少量參投 |IPO觀察http://baxikafei.com/news/102210166.html）

被罕見約談

4月18日，深交所更新了3條監(jiān)管措施，均指向海諾爾此次IPO。

2020年12月17日，交易所受理了海諾爾首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請。2024年7月23日，因海諾爾申請撤回發(fā)行上市申請文件，交易所決定終止審核。

交易所稱，在現(xiàn)場督導中發(fā)現(xiàn)，海諾爾未如實說明其研發(fā)相關(guān)內(nèi)部控制執(zhí)行不到位、研發(fā)費用歸集及會計處理不規(guī)范等情形，向交易所提交的研發(fā)費用有關(guān)問題回復內(nèi)容與實際情況不符。

為此，交易所上市審核中心決定對海諾爾、海諾爾實際控制人董事長兼總裁駱毅力、財務(wù)負責人牟雪飛采取約見談話的自律監(jiān)管措施，要求其于2025年4月22日攜帶有效身份證件到交易所接受約談。

另外，作為保薦機構(gòu)的申萬宏源證券承銷保薦，在執(zhí)業(yè)過程中未予以充分關(guān)注并審慎核查，發(fā)表的核查意見不準確，核查底稿歸集不完整、核查證據(jù)材料獲取不充分等問題；信永中和會計師事務(wù)所在執(zhí)業(yè)過程中未予以充分關(guān)注，相關(guān)核查工作不到位，發(fā)表的核查意見不準確。相關(guān)負責人被要求一并到交易所接受約談。

值得注意的是，這已經(jīng)是海諾爾的第三次IPO申報。

2012年是海諾爾的第一次申報，不過首發(fā)上會未通過，當時的創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委在審核中關(guān)注到海諾爾多次因違反環(huán)保法律法規(guī)被環(huán)保部門處罰；蒲江項目和新津項目超過試生產(chǎn)的最長期限仍在運營且至今未取得環(huán)保驗收許可文件，2010年和2011年1月~9月，前述項目垃圾直接處置收入占比較大；《環(huán)境污染治理設(shè)施運營資質(zhì)證書（生活垃圾甲級）》已過期。公司的內(nèi)部控制制度不能合理保證其生產(chǎn)經(jīng)營的合法性。

7年之后，海諾爾于2019年6月第二次向創(chuàng)業(yè)板遞交了IPO申報材料，在此次申報稿中，海諾爾以大量的篇幅闡述了對環(huán)保措施的改進。不過此次IPO僅堅持了3個月，2019年9月，海諾爾就撤回了申請材料。

雖然秒撤，但未逃得過監(jiān)管機構(gòu)的現(xiàn)場檢查。2019年12月，證券監(jiān)管機構(gòu)對海諾爾進行現(xiàn)場檢查，并發(fā)現(xiàn)了多處問題。

2020年4月，證監(jiān)會公告對海諾爾采取出具警示函監(jiān)管措施的決定：經(jīng)查，證監(jiān)會發(fā)現(xiàn)該公司在申請首次公開發(fā)行股票并上市過程中，存在部分項目運營管理相關(guān)技術(shù)服務(wù)費會計處理不規(guī)范、未如實披露受限貨幣資金等問題，并決定對其采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

時隔一年多后，海諾爾于2020年12月第3次向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖鋒，其間歷經(jīng)3次問詢，最終于2021年11月5日過會，但在此后近3年里一直未提交注冊，直到撤回。

三戰(zhàn)三敗背后的原因

海諾爾的三度敗北，自身原因是主因。第一次上會被否以及第一次現(xiàn)場檢查后的警示函均說明了該公司尚存內(nèi)控缺陷。

在2021年11月5日召開的IPO上市委會議上，海諾爾雖然過會，但是上市委現(xiàn)場提出的兩個問題也指出了海諾爾在經(jīng)營的安全、合規(guī)方面存在的問題。

包括2021年3月，海諾爾及相關(guān)責任主體因信息披露違規(guī)被全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)采取出具警示函的自律監(jiān)管措施；2020年12月和2021年7月，海諾爾的兩個施工項目發(fā)生安全生產(chǎn)事故，造成人員傷亡。

2017年以來海諾爾涉及移交或停運的項目共計13個，其中涉及特許經(jīng)營權(quán)的項目9個，部分尚未確定賠償方案。

而除了內(nèi)因外，外部機構(gòu)也在“拖后腿”。

2022年1月，海諾爾因申報會計師信永中和會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，交易所中止其發(fā)行上市審核。2月，信永中和會計師事務(wù)所出具了復核報告，才恢復其發(fā)行上市審核。

2022年7月，資產(chǎn)評估機構(gòu)中水致遠資產(chǎn)評估有限公司被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，交易所再度中止其發(fā)行上市審核，8月份再度恢復。

另外，海諾爾的招股書顯示：2015年7月，該公司第六大股東劉汝萍向申萬成長、上海駿行、鼎成九鼎、蘇州惠康等4名外部投資者出售部分股份，并簽署對賭協(xié)議，但該對賭協(xié)議相關(guān)條款僅限于公司股東之間，若公司最終未實現(xiàn)上市，則仍存在對賭條款效力恢復，公司股東被要求履行回購股份義務(wù)的風險。

值得注意的是，鼎成九鼎的普通合伙人北京惠通九鼎投資有限公司、蘇州惠康的普通合伙人蘇州昆吾九鼎投資管理有限公司均系昆吾九鼎投資管理有限公司的全資子公司。

2021年7月23日，九鼎投資實際控制人吳剛因相關(guān)行為涉嫌違反基金相關(guān)法律法規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查。2022年底，證監(jiān)會對吳剛采取5年市場禁入措施。此番被立案調(diào)查牽涉甚廣，多家“九鼎系”參投企業(yè)的IPO一度陷入長久的等待，甚至部分折戟。