今年互聯(lián)互通繼續(xù)擴(kuò)容，“跨境理財(cái)通”正式邁入2.0階段，基金互認(rèn)優(yōu)化安排推進(jìn)。瑞士百達(dá)資產(chǎn)管理亞洲區(qū)（日本除外）基金分銷主管曾劭科表示，今年跨境資產(chǎn)配置需求升溫，預(yù)計(jì)有關(guān)措施將繼續(xù)擴(kuò)容，目前跨境配置的資金以投資定存和貨幣型基金為主，預(yù)計(jì)隨著全球利率下跌，資金將轉(zhuǎn)移至債券和股票，看好人工智能、環(huán)保等板塊的投資價(jià)值。

第一財(cái)經(jīng)：早前跨境理財(cái)通2.0發(fā)布，不僅是擴(kuò)大了投資產(chǎn)品的范圍，同時(shí)也提高了投資額度，做出多項(xiàng)優(yōu)化措施。您觀察跨境資產(chǎn)配置方面，有哪些新動(dòng)態(tài)？

曾劭科：跨境理財(cái)通2.0之后整體的需求有大幅提升，我知道大概的數(shù)字是，去年跨境理財(cái)通用了152億元人民幣左右，今年截至5月底已經(jīng)用到590億元人民幣，2.0開(kāi)放以后增加的速度比較快。

很多人用跨境理財(cái)通是為了參與到海外市場(chǎng)的定存，做定存和一些貨幣型基金，因?yàn)樗睦时葍?nèi)地高，但是我們看到很多人已經(jīng)開(kāi)始在看環(huán)球的機(jī)會(huì)，尤其是一些科技類別的股票，還有一些平衡型的基金，這類增加的比較多一點(diǎn)。通過(guò)跨境理財(cái)通，令內(nèi)地投資人可以參與到海外市場(chǎng)，這個(gè)趨勢(shì)應(yīng)該有很大的發(fā)展。

第一財(cái)經(jīng)：其實(shí)現(xiàn)在業(yè)內(nèi)也有很多關(guān)于跨境理財(cái)通3.0的討論，香港金融管理局總裁余偉文早前表示，正與業(yè)界溝通研究再擴(kuò)大發(fā)展至“跨境理財(cái)通3.0”的可行性。您覺(jué)得3.0會(huì)有哪些方向？

曾劭科：我們從2.0看到投資的意愿有增加，然后產(chǎn)品線也都擴(kuò)展了一些，往后3.0也是一樣，當(dāng)你開(kāi)放一個(gè)市場(chǎng)、開(kāi)放一個(gè)渠道的時(shí)候，額度和資產(chǎn)類別也都應(yīng)該更加分散，客戶有更多的選擇。所以3.0也好，4.0也好，如果這個(gè)趨勢(shì)不變，往后跨境理財(cái)通額度增加和投資產(chǎn)品選項(xiàng)更多，還有客戶群更大，可以參與的人數(shù)也會(huì)增加，我們覺(jué)得跨境理財(cái)?shù)倪x擇一定會(huì)更多更廣。

第一財(cái)經(jīng)：我們說(shuō)跨境資產(chǎn)配置當(dāng)然不只是跨境理財(cái)通，早前中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布5項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)港合作措施，其中比較關(guān)注的有基金互認(rèn)優(yōu)化，推動(dòng)適度放寬互認(rèn)基金客地銷售比例限制，允許香港互認(rèn)基金投資管理職能轉(zhuǎn)授予與管理人同集團(tuán)的海外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。這些優(yōu)化對(duì)于基金互認(rèn)將有哪些影響？

曾劭科：這個(gè)是很正面的影響，尤其是對(duì)香港金融行業(yè)跟香港基金公司，因?yàn)槟阒阑鸹フJ(rèn)當(dāng)中，基金一定要在香港設(shè)立，然后基金團(tuán)隊(duì)在香港，現(xiàn)在在談的是把投資團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)移到海外的資產(chǎn)管理部門，這樣就允許很多其他資產(chǎn)管理公司參與到這一業(yè)務(wù)。

過(guò)去近半年左右，我們看到內(nèi)地投資人希望分散投資組合，通過(guò)基金互認(rèn)，選擇性已經(jīng)增加。但是有一點(diǎn)，很多香港注冊(cè)的基金是以投資亞洲和一些香港的股票、香港的債券為主。以前就是因?yàn)楹Ｍ獾耐顿Y選擇不多，不像我們已經(jīng)有環(huán)球的一些產(chǎn)品在里面，所以優(yōu)化以后，很多基金公司會(huì)擴(kuò)展在香港成立的基金規(guī)模，還有香港成立的基金數(shù)量也會(huì)增加。所以往后來(lái)說(shuō)，我相信跨境理財(cái)通對(duì)香港的金融行業(yè)，尤其是基金行業(yè)的發(fā)展，會(huì)有一定的支持。

第一財(cái)經(jīng)：那么您觀察到現(xiàn)在內(nèi)地投資者對(duì)于境外產(chǎn)品的熱情怎么樣，他們對(duì)于哪類的產(chǎn)品會(huì)比較感興趣？

曾劭科：熱情真的是很高，我們現(xiàn)在觀察到，在內(nèi)地投資海外市場(chǎng)應(yīng)該有4個(gè)不同的渠道，第一個(gè)是QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者），第二個(gè)就是QDLP（合格境內(nèi)有限合伙人），第三個(gè)就是跨境理財(cái)通，第四個(gè)就是基金互認(rèn)，這4個(gè)渠道都是通過(guò)額度管控，令投資人可以投資海外。QDII的額度都已經(jīng)用得差不多，QDLP資格申請(qǐng)接受程度也都比較多，還有我們看到跨境理財(cái)通的需求量在增加，投資香港的比例在增加。

現(xiàn)在需求在哪里？是以一些對(duì)環(huán)球跟成熟市場(chǎng)的需求為主，因?yàn)楹芏喑墒焓袌?chǎng)的表現(xiàn)比發(fā)展中國(guó)家更好，尤其是，美國(guó)跟一些成熟市場(chǎng)的利率就要從高位開(kāi)始回落，比如說(shuō)歐洲已經(jīng)開(kāi)始降息，美國(guó)有很多人說(shuō)在年底降息，對(duì)一些債券的需求也會(huì)有增加，所以我們看到內(nèi)地的投資者現(xiàn)在對(duì)海外投資的接受程度在增加。

第一財(cái)經(jīng)：所以根據(jù)這些全球的趨勢(shì)來(lái)看，您看到了跨境配置中，未來(lái)可能會(huì)產(chǎn)生哪些變化？

曾劭科：我剛才說(shuō)了，很多人在跨境投資當(dāng)中，把錢放在一些貨幣型基金跟定存，因?yàn)槔蔬€是比較高，但是一旦利率往下調(diào)的時(shí)候，投資人會(huì)找尋其他一些回報(bào)率比較好的資產(chǎn)。所以我們預(yù)估一旦美國(guó)真的進(jìn)入降息周期，定存的量會(huì)縮減，然后一些錢就會(huì)開(kāi)始移去債券，同時(shí)有一些債券的錢也會(huì)移到股票，尤其是一些高分紅高利率的，所以我們覺(jué)得這個(gè)趨勢(shì)是，慢慢從一些穩(wěn)健的資產(chǎn)開(kāi)始移到債券跟股票。

除非這一波的降息是因?yàn)槊绹?guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有比較大的動(dòng)蕩，令它需要持續(xù)降息來(lái)提升它的增長(zhǎng)動(dòng)力，不然的話我們相信，一些債券跟環(huán)球投資，尤其是高分紅和主題性投資，會(huì)有比較大的機(jī)會(huì)。

第一財(cái)經(jīng)：那么您剛才提到資金可能從債券移到股票，股票的吸引力會(huì)提升，那么您有沒(méi)有預(yù)期是哪些股票會(huì)比較有吸引力？

曾劭科： 其實(shí)你過(guò)去這一年應(yīng)該都已經(jīng)看到了，很多人預(yù)估美國(guó)將開(kāi)始進(jìn)入降息周期，但是在等的時(shí)候，其實(shí)股票已經(jīng)在漲了。大的趨勢(shì)已經(jīng)發(fā)生在AI，就是科技類股，人工智能的發(fā)展。很多人說(shuō)這些股票已經(jīng)漲了一波，應(yīng)該不可能再漲，但是從我們角度看，一些人工智能才剛剛開(kāi)始啟動(dòng)，未來(lái)將有改革性轉(zhuǎn)變，所以我們覺(jué)得，錢應(yīng)該會(huì)從一些保守跟傳統(tǒng)的資產(chǎn)，開(kāi)始移到真的有大趨勢(shì)的板塊，譬如人工智能、環(huán)保概念，短線應(yīng)該有一些區(qū)域，譬如說(shuō)亞洲地區(qū)的日本，還有印度，跟一些估值比較便宜的，像我們香港跟內(nèi)地的資產(chǎn)，應(yīng)該會(huì)有需求。

所以雖然很多人說(shuō)股票漲了一波應(yīng)該已經(jīng)到了高位，但是相對(duì)來(lái)說(shuō)我們看到參與到這一波上漲的人其實(shí)真的不多。一旦利率開(kāi)始往下調(diào)的時(shí)候，錢就會(huì)從定存移到債券，債券移到股票，股票當(dāng)中再找尋一些大的趨勢(shì)，就是剛才跟你說(shuō)的那幾個(gè)板塊。