2014年的11月17日，滬港通正式開閘，開啟兩地資本市場互聯(lián)互通的新篇章。經(jīng)過十年的發(fā)展，這一制度已經(jīng)取得豐碩的成果。廣發(fā)控股香港首席執(zhí)行官林曉東表示，十年間互聯(lián)互通內(nèi)容不斷豐富，為投資人提供了高效便捷的投資渠道，外資持有中國資產(chǎn)數(shù)額大幅增加?？梢哉f，滬港通對海外投資人投資A股市場起到壓艙石作用。未來，可從三個方向繼續(xù)優(yōu)化互聯(lián)互通機制。

第一財經(jīng)：現(xiàn)在滬港通已經(jīng)到了十周年，在這十年期間滬港通是經(jīng)過了很大的發(fā)展，那么您和滬港通也是有很深的淵源。您可否談一下您這十年參與滬港通工作的感受？

林曉東：十年前，我就職于美國最大的公募基金先鋒領(lǐng)航，那個時候剛好是海外第一批公募基金大規(guī)模投資中國A股的時候，又恰逢滬港通啟動這個特別好的契機，所以感觸還是非常深的。首先，我的感觸在于互聯(lián)互通成果顯著。確實在經(jīng)過過去二十年的發(fā)展，中國經(jīng)濟(jì)的GDP規(guī)模攀升至如今的世界第二；中國的股票市場市值也達(dá)到了世界第二大的股票市場。

但是，十年前海外投資者對中國的投資還非常有限，主要是缺乏直接有效的投資渠道。十年前滬港通的開通，為海外投資者進(jìn)入中國A股市場提供了一個高效便捷的渠道。經(jīng)過這十年的發(fā)展，通過互聯(lián)互通機制，海外投資人持有的中國（內(nèi)地）資產(chǎn)（股票和債券）的總額已經(jīng)超過了7萬億人民幣，較2018年MSCI剛將A股納入全球指數(shù)時提高了約162%。

其次，滬港通搭建了連接上海與香港兩個資本市場的成功平臺。在搭建了這個平臺跟基礎(chǔ)設(shè)施以后，更多的產(chǎn)品與互聯(lián)互通的項目被引入到這個平臺上。

從最早的滬港通到此后的深港通、債券通、ETF通以及互換通，境內(nèi)外投資人可以通過這一框架不斷參與兩地的股票市場、債券市場以及利率市場的投資與交易。這為兩地投資人參與到彼此的資本市場的發(fā)展提供了便利高效的基礎(chǔ)設(shè)施與通道。

最后，兩地互惠效果十分顯著，上海和香港都獲益良多。從今年前三季度的數(shù)據(jù)來看，滬港北向通占了整個A股市場的交易量的6.7%，大概平均日交易量是超過了1200億人民幣。南向通對香港來說，日均交易量超過了380億港幣，占了整個香港市場交易量16.9%。這不僅豐富了一方市場，對兩方市場的流動性與投資者的多樣性都帶來了很大的提升。另外，滬港通項下都是以人民幣結(jié)算，這也促進(jìn)了離岸人民幣的發(fā)展，對鞏固香港作為國際金融中心的地位也起到了很大的推動作用。

第一財經(jīng)：滬港通不僅促進(jìn)了中國資本市場的開放，對于上海建設(shè)國際金融中心也有很大的意義，那么您覺得在這個過程當(dāng)中，滬港通究竟發(fā)揮了怎樣的作用呢？

林曉東：首先，滬港通對整個互聯(lián)互通機制以及海外投資人投資中國A股市場而言，起到了壓艙石的作用。我們可以看，到海外投資者通過滬港通投資中國A股的資產(chǎn)超過了2.4萬億人民幣，占到海外投資人投資中國（內(nèi)地）股票市場持有總量的77%左右。

另外，就A股市場而言，海外投資資金與投資人的不斷涌入，既豐富了投資者的多樣性，也促進(jìn)了本身市場的流動性。這是從投資端來講。從資產(chǎn)端來講，由于這些上市公司得到了海外投資者的青睞，也更多地跟海外投資者有交流，其公司治理水平與國際化的標(biāo)準(zhǔn)也在不斷提升。

第一財經(jīng)：您覺得上海和香港這兩座城市，未來在深化金融合作方面還有哪些空間？

林曉東：我認(rèn)為，這兩座城市的合作還有很大的深化空間。滬港通搭建了良好的法律框架、產(chǎn)品架構(gòu)以及交易結(jié)算機制，已經(jīng)具備非常好的基礎(chǔ)設(shè)施。未來，在金融科技蓬勃發(fā)展的前景下，這兩座城市無論是在金融科技、人才，還是在硬科技領(lǐng)域，其交流都會有廣闊的提升空間。

上海與香港聚集了全世界大部分的金融機構(gòu)。這些金融機構(gòu)在兩地開立辦公室或分支機構(gòu)。建議借助這兩座城市金融中心的集群效應(yīng)，更好地促進(jìn)境內(nèi)外金融機構(gòu)的交流，促進(jìn)整個資本市場的雙向流通。

第一財經(jīng)：我們再從上市公司這個角度來觀察，滬港通是開辟了另外一個渠道，給A股上市公司引入了更多的境外投資者，那么您覺得對于A股的上市公司建設(shè)和高質(zhì)量發(fā)展方面，滬港通都發(fā)揮了哪些作用呢？

林曉東：首先，對A股的上市公司來講，其投資人基礎(chǔ)發(fā)生了很大的變化。眾所周知，在中國A股市場，零售投資人曾在整個股票市場交易量中占比超過60%?；ヂ?lián)互通開閘以來，海外的機構(gòu)投資人可以更好地參與我們A股市場的發(fā)展。也就是說，上市公司的股東從原本的內(nèi)地機構(gòu)與內(nèi)地散戶，如今新增了海外機構(gòu)這一第三支柱。

其次，從上市公司角度來講，由于有了海外股東的加入，或者由于海外投資者的要求，上市公司必須不斷提升自己的公司治理水平、信息披露，包括在ESG（環(huán)境、社會、治理）方面的水平也需要得到不斷的提升。同時，由于上市公司跟海外投資者的雙向交流不斷增加，海外投資者能夠助力內(nèi)地上市公司更好地對接海外資本市場，有助于境內(nèi)的上市公司更好地走向國際資本市場，在兼并收購等業(yè)務(wù)上也會提供一定的便利與幫助。

第一財經(jīng)：您覺得滬港通這十年以來運行情況怎么樣？有沒有優(yōu)化的空間？

林曉東：首先，我認(rèn)為滬港通機制運行非常良好，我們跟很多機構(gòu)投資者交流當(dāng)中，大家都表示這個機制已經(jīng)非常好用了，這是大家的第一個反饋。

當(dāng)然，大家也提及存在一些優(yōu)化空間。

其一，在ETF通方面，應(yīng)使香港的ETF標(biāo)的得到進(jìn)一步擴(kuò)大，或者減少限制。內(nèi)地的投資者可以更好地通過ETF通，來投資全世界的資本市場，分享全世界資本市場的發(fā)展，

這是關(guān)于標(biāo)的方面的需求。

其二，在交易機制方面，從投資人的反饋來看，他們期望更好地參與內(nèi)地的大宗交易，希望有更好的交易機制的安排，如融資融券以及雙向交易日等等。投資者期待這些交易機制能得到進(jìn)一步的優(yōu)化。

其三，在風(fēng)險管理方面，經(jīng)過這十年滬港通的發(fā)展，海外投資人已經(jīng)持有很大一部分內(nèi)地A股的資產(chǎn)，因此海外投資人也需要在海外離岸市場有更多的風(fēng)險管理的工具，用以管理其在A股的風(fēng)險敞口以及他們的投資。所以，如果在離岸有更好的風(fēng)險管理的工具，對將海外投資人通過滬港通參與中國A股市場的投資，會有更大的促進(jìn)作用。

第一財經(jīng)：您在滬港通相關(guān)的業(yè)務(wù)上都有哪些規(guī)劃？

林曉東：互聯(lián)互通一直是我們很重要的業(yè)務(wù)。我們作為在港領(lǐng)先的中資券商，我們很重要的使命就是幫助中國境內(nèi)的投資人通過香港，更好地投資海外，同時幫助海外投資人更好地投資中國境內(nèi)的市場。

滬港通貫穿于我們業(yè)務(wù)全鏈條跟各個產(chǎn)品線。因此，未來我們也一定會持續(xù)在滬港通或者說在互聯(lián)互通的機制下，為我們的投資人推出更好的產(chǎn)品，從而使兩邊的投資人都能夠更好地分享內(nèi)地以及全球資本市場發(fā)展所帶來的紅利。