今年的政府工作報(bào)告中提到，只要市場(chǎng)主體有活力，就能增強(qiáng)內(nèi)生發(fā)展動(dòng)力、頂住經(jīng)濟(jì)下行壓力。那么，究竟該如何通過改革提質(zhì)增效？又該在哪些方面下功夫呢？

對(duì)此，第一財(cái)經(jīng)專訪了全國(guó)政協(xié)委員、中信資本控股有限公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官?gòu)堒插?。從機(jī)構(gòu)投資者的角度，張懿宸認(rèn)為可以給參與混改的民企更多話語權(quán)，引入市場(chǎng)機(jī)制來提高國(guó)有資產(chǎn)的效率。此外，還可以整合分散的To B產(chǎn)業(yè)，一旦這方面的規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的效率就會(huì)得到提升。

第一財(cái)經(jīng)：對(duì)于今年政府工作報(bào)告中給出的實(shí)施更大規(guī)模減稅降費(fèi)的承諾，您怎么看？

張懿宸：經(jīng)濟(jì)發(fā)展到今天，要更上一個(gè)層次，從高速度發(fā)展變成高質(zhì)量發(fā)展，需要依靠微觀主體的活力。減稅降費(fèi)對(duì)激發(fā)微觀主體的活力有非常大的作用。而只有把微觀主體的活力激發(fā)出來，無論是國(guó)企、民企還是外企，我們才能真正爬坡過檻。

第一財(cái)經(jīng)：您所在的PE/VC行業(yè)（PE指私募股權(quán)投資，VC指風(fēng)險(xiǎn)投資）的稅收現(xiàn)狀是怎樣的？對(duì)PE/VC行業(yè)的稅收政策有什么建議？

張懿宸：PE/VC行業(yè)在我們國(guó)家是比較新興的行業(yè)。合伙人制企業(yè)的稅收問題到目前為止還沒有一個(gè)特別明確的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，都是各地在給出自己的解讀，出臺(tái)相應(yīng)的優(yōu)惠政策。我認(rèn)為，確實(shí)應(yīng)該出臺(tái)一套比較統(tǒng)一的政策。

現(xiàn)在國(guó)家稅務(wù)總局經(jīng)常是把稅收政策當(dāng)作優(yōu)惠政策來使用，比如要鼓勵(lì)創(chuàng)新，就會(huì)給VC一些優(yōu)惠。但在多情況下VC和PE之間其實(shí)是很難區(qū)分的，而且在中國(guó)大多數(shù)的PE投資也都是成長(zhǎng)期的投資，這些PE和VC的性質(zhì)是一樣的，應(yīng)該把現(xiàn)在對(duì)VC的一些優(yōu)惠政策普惠到PE上來。

我們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展很快，經(jīng)濟(jì)的基數(shù)已經(jīng)很大了，這時(shí)候就不能過多注重增量，而應(yīng)該在存量上做文章。PE的很多功能也會(huì)在優(yōu)化存量上體現(xiàn)出來。

第一財(cái)經(jīng)：今年您還提交了有關(guān)國(guó)企改革方面的提案，您關(guān)注的是國(guó)企改革的哪些方面？

張懿宸：比較受鼓舞的是，近兩年除了談國(guó)企的改革，還談了國(guó)資系統(tǒng)的改革，包括設(shè)立國(guó)有資本投資和運(yùn)營(yíng)公司，包括混改、職業(yè)經(jīng)理人制度等都是非常好的政策。

從我的角度來看，中國(guó)的民企資金量相對(duì)來說是不夠的，參與到國(guó)企混改，可能得不到相應(yīng)的話語權(quán)。如果想在國(guó)企引進(jìn)市場(chǎng)化機(jī)制，應(yīng)該給參與的民企更多話語權(quán)。

我建議，民企參與混改時(shí)把PE的機(jī)制引入進(jìn)來，也就是請(qǐng)民企或PE基金受托管理國(guó)有資產(chǎn)，并根據(jù)管理業(yè)績(jī)給予正向和負(fù)向的激勵(lì)機(jī)制，從而保證各參與者和國(guó)有資產(chǎn)的利益是一致的。我認(rèn)為只要有利于國(guó)有資產(chǎn)保值增值，只要手段是合法的、市場(chǎng)化的，都應(yīng)該鼓勵(lì)嘗試一下。

第一財(cái)經(jīng)：從投資的角度，如何看待我們目前所處的經(jīng)濟(jì)周期？如何進(jìn)一步提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效率？

張懿宸：總體來說目前不會(huì)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)特別快速增長(zhǎng)的時(shí)期，尤其是未來1~2年，我覺得，在轉(zhuǎn)型的過程中，把增速放緩一些，把歷史上的積弊改掉，才是最恰當(dāng)?shù)倪x擇。我們有龐大的人口基數(shù)，巨大的潛在消費(fèi)市場(chǎng)，而且中國(guó)人本身很勤勞，追求美好生活的愿望很強(qiáng)烈，長(zhǎng)期來說增長(zhǎng)是不成問題的。從投資的角度來講，過去若干年我們基本上聚焦在服務(wù)業(yè)，近一兩年我們更加注重防守性的行業(yè)，比如說醫(yī)療、醫(yī)藥、教育等。

同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)中國(guó)整體的經(jīng)濟(jì)尤其對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)的影響是非常大的，這方面的商業(yè)模式我們是領(lǐng)先世界的。接下來要思考的是怎么把To C的先進(jìn)模式進(jìn)一步延伸到To B領(lǐng)域中，這就是我們所說的“互聯(lián)網(wǎng)的下半場(chǎng)是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”。

To B的服務(wù)業(yè)在國(guó)外是有非常大的公司在做的，比如幾百幾千棟樓的設(shè)施管理領(lǐng)域等。而目前To B的服務(wù)業(yè)在中國(guó)是非常分散的，但一旦這方面的規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的效率就會(huì)提升。

提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)很重要的工具就是利用產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。和發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我們很多行業(yè)起點(diǎn)較低，一些公司連基本的ERP（企業(yè)資源計(jì)劃）系統(tǒng)或者CRM（客戶關(guān)系管理）系統(tǒng)都沒有。但我們可以跳躍式發(fā)展，比如可能一步跳到“云”上，成本降得比美國(guó)、歐洲這些同行還快，因?yàn)槲覀冊(cè)诖酥耙呀?jīng)把C端連接起來了。我們可以把C端數(shù)據(jù)利用起來，幫助從事To B業(yè)務(wù)的公司更好地了解市場(chǎng)。

第一財(cái)經(jīng)：科創(chuàng)板開板在即，如何看待科創(chuàng)板在中國(guó)發(fā)展多層次資本市場(chǎng)中的角色和定位？

張懿宸：不管做什么板塊，我認(rèn)為要落實(shí)“讓市場(chǎng)在資源配置中間起決定性作用”這一原則。股市是資本配置最重要的場(chǎng)所之一，這個(gè)過程中，政府如何真正起到監(jiān)管的作用，尤其是事中和事后的監(jiān)管，而不是前置的審批，這需要進(jìn)一步落實(shí)，要把市場(chǎng)機(jī)制理順。