6月18日，臉書（Facebook）發(fā)布全球貨幣Libra白皮書，引起熱議。各界人士紛紛發(fā)表各自觀點，有人認(rèn)為臉書不過發(fā)了一個Q幣而已，有人認(rèn)為臉書將不可避免地成為世界央行，建立數(shù)字霸權(quán)。

臉書發(fā)的這個Libra（天秤、天秤座的意思，有平等、公平的寓意）到底是什么東西呢？

Libra和比特幣的區(qū)別

臉書前一陣發(fā)布的白皮書開宗明義：“Libra的使命是創(chuàng)立一個簡易的全球貨幣及金融基礎(chǔ)設(shè)施，賦權(quán)幾十億人們。本文件列出了我們的計劃，我們將建立一個新的去中心化的區(qū)塊鏈、低波動性的加密貨幣、智能合約平臺，旨在為負(fù)責(zé)任的金融服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)造一個新的機(jī)會。”

這里“負(fù)責(zé)任的”、“新機(jī)會”等詞影射了這個領(lǐng)域之前創(chuàng)新的一些問題。

后面具體介紹了Libra的三點特征：

基于一個安全的、可擴(kuò)容的、可靠的區(qū)塊鏈；基于一個會給它帶來內(nèi)在價值（intrinsic value）的基礎(chǔ)資產(chǎn)儲備；由“獨立Libra協(xié)會”治理，該協(xié)會的任務(wù)是確保Libra生態(tài)系統(tǒng)的進(jìn)化。

臉書專門成立負(fù)責(zé)Libra的獨立子公司Calibra。Libra的生態(tài)主要包括三個部分：協(xié)會會員、各國合作的金融網(wǎng)點（兌付托管儲備池）、第三方應(yīng)用開發(fā)者。

我們來看一下Libra和典型的數(shù)字貨幣比特幣的異同。

首先，比特幣是依據(jù)特定算法，通過大量的計算產(chǎn)生的。好比做數(shù)學(xué)題，做對一道得到一個幣，這個幣的表現(xiàn)形式就是一串密碼，或稱為秘鑰，沒有對應(yīng)的基礎(chǔ)資產(chǎn)。當(dāng)然人們買賣比特幣是要用實物或者法幣的，最終的價格取決于市場。比特幣的第一筆交易是一萬個比特幣換了兩個披薩，最高的時候一個比特幣的價格是2萬美元。它沒有所謂內(nèi)在價值（intrinsic value），它的價值完全取決于市場。

貨幣數(shù)量理論認(rèn)為，貨幣的價值取決于貨幣的數(shù)量。貨幣在交換中不過是一個象征符號，因而貨幣的物質(zhì)實體不必具有內(nèi)在價值（intrinsic value），貨幣的物質(zhì)實體與貨幣的價值沒有任何必然聯(lián)系。亦即是說，紙幣和金鑄幣一樣發(fā)揮作用，而無需花費稀缺的社會資源（如開礦、提煉和鑄造）去鑄造硬幣?，F(xiàn)在的數(shù)字貨幣更是這樣，本來就沒有實物載體，當(dāng)然現(xiàn)在挖礦獲得比特幣等數(shù)字貨幣還是消耗社會資源的，比如電，產(chǎn)生一個比特幣的成本大概在5000美元左右。

Libra不是由計算產(chǎn)生的，它的表現(xiàn)形式不是一串密碼，從這個角度來講，它不是狹隘意義上的數(shù)字貨幣，它是電子貨幣。它比較像賭場籌碼、騰訊Q幣那樣的代幣，有對應(yīng)的基礎(chǔ)資產(chǎn)，有對應(yīng)的基礎(chǔ)資產(chǎn)的加密貨幣被稱為穩(wěn)定幣。不過Libra和賭場籌碼、騰訊Q幣不同的是，它對應(yīng)的基礎(chǔ)資產(chǎn)不是一種法幣，而是一籃子法幣。

這和特別提款權(quán)（Special Drawing Right，SDR）相似。SDR亦稱“紙黃金”（Paper Gold），最早發(fā)行于1969年，是國際貨幣基金組織根據(jù)會員國認(rèn)繳的份額分配的、可用于償還國際貨幣基金組織債務(wù)、彌補(bǔ)會員國政府之間國際收支逆差的一種賬面資產(chǎn)，可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當(dāng)國際儲備。目前特別提款權(quán)的價值是由美元、歐元、人民幣、日元、英鎊這五種貨幣所構(gòu)成的一籃子貨幣的當(dāng)期匯率確定。

其次，比特幣最終有多少個，數(shù)量是給定的，由這個程序決定，但是算出了多少個是參與“挖礦”的人決定的，也就是說生效的數(shù)量是由市場決定的。是由網(wǎng)絡(luò)節(jié)點的計算生成，誰都有可能參與制造比特幣，而且可以全世界流通，可以在任意一臺接入互聯(lián)網(wǎng)的電腦上買賣，不管身處何方。所以嚴(yán)格來講，比特幣不能叫發(fā)行，因為沒有一個集中的組織發(fā)行，是市場進(jìn)化形成的，如果一定要用發(fā)行這個詞，可以叫去中心化發(fā)行。

Libra是由“獨立Libra協(xié)會”發(fā)行的，是中心化的發(fā)行。Libra的數(shù)量將由這個發(fā)行協(xié)會決定。臉書希望在2020年上半年發(fā)行Libra時，這個協(xié)會能夠擁有100家左右的會員，這些機(jī)構(gòu)分布全球各地，來自各行各業(yè)，有企業(yè)、有非營利組織、有學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)。目前已經(jīng)確定的創(chuàng)始會員包括萬事達(dá)、Visa、PayPal等支付公司，eBay、Uber等技術(shù)和市場平臺公司，LLiad、Vodafone等電信公司，Anchorage、Bison Trails、Coinbase等區(qū)塊鏈公司，Andreessen Horowitz、Breakthrough Initiatives等VC風(fēng)險投資公司，婦女世界銀行等金融普惠非營利性跨國組織。

臉書只扮演牽頭的角色，等到Libra生態(tài)建立起來后，它的權(quán)力和義務(wù)和其他會員一樣，沒有特權(quán)。

再次，比特幣是基于P2P點對點的技術(shù)的數(shù)字貨幣，完全匿名。Libra可以用假名，一個人可以持有一個或多個賬戶，與現(xiàn)實世界的真實身份可以毫無關(guān)聯(lián)。但是KYC＋共享用戶財務(wù)數(shù)據(jù)的權(quán)限，還是相當(dāng)于把用戶的財務(wù)信息的私鑰上交給了臉書及其聯(lián)盟。

最后，比特幣和Libra都用區(qū)塊鏈技術(shù)，區(qū)塊鏈的不可篡改、全程追溯、共同監(jiān)管等功能實際上起到了傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)設(shè)施的監(jiān)控作用。一般情況下你不會擔(dān)心支付寶里的余額不翼而飛，因為支付寶背后是完整的傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)設(shè)施。你會更擔(dān)心你的Q幣賬戶被黑，因為Q幣背后只有騰訊，所有數(shù)據(jù)和信息只有騰訊一個公司可以查看、使用、分析，完全的中心化處理。

不過比特幣用的區(qū)塊鏈?zhǔn)欠窃S可式區(qū)塊鏈，所謂公鏈，大家都可以參與，而Libra用的是許可式區(qū)塊鏈，經(jīng)許可的聯(lián)盟節(jié)點才可以參與，是聯(lián)盟鏈，所謂私鏈。當(dāng)然白皮書也說了，以后生態(tài)成熟后會向公鏈轉(zhuǎn)型。剛開始培育生態(tài)的時候通過大戶聯(lián)盟的方式是可以理解的，沒有受益者就沒有人來推動。而且沒有這些大公司的背書，用戶也不會放心來用Libra，Libra生態(tài)就做不起來。但是，最終大戶的利益本質(zhì)上和區(qū)塊鏈開放、民主的精神是相背的。

區(qū)塊鏈信仰者們對Libra表示很失望，甚至氣憤，認(rèn)為Libra舉著區(qū)塊鏈的大旗卻做著違背區(qū)塊鏈精神本質(zhì)的事情。因為目前看來，Libra的生態(tài)本質(zhì)上是完全私有的、集中的、控制的、由少數(shù)超級節(jié)點驗證和授權(quán)的私有聯(lián)盟鏈，唯一符合真正區(qū)塊鏈精神的是它將根據(jù)Apache 2.0開放源代碼。

當(dāng)然，現(xiàn)實世界的實踐需要根據(jù)實際情況作妥協(xié)、分階段，和純粹的技術(shù)烏托邦是兩回事。

比特幣是區(qū)塊鏈信仰者心目中最理想的數(shù)字貨幣，被稱為數(shù)字黃金。然而比特幣并不適合充當(dāng)真正流通的貨幣，數(shù)量不能增加這一點就會帶來通貨緊縮等一系列麻煩。它作為數(shù)字貨幣的一個實驗是失敗的，作為一個全球小微支付系統(tǒng)的實驗也是失敗的。它的價值更多地來自人們對它的信仰，這種信仰是出于對信用貨幣的懷疑、不安。有人說，崇尚比特幣好比是對權(quán)力不信任導(dǎo)致的貨幣返祖行為藝術(shù)，很有道理。不過它的出現(xiàn)畢竟標(biāo)志著人類對數(shù)字貨幣探索的開始，標(biāo)志著人類貨幣史進(jìn)入一個新時代。

臉書會不會借助Libra成為世界中央銀行？

中央銀行最大的功能是發(fā)行貨幣，控制經(jīng)濟(jì)中的貨幣供應(yīng)量。Libra錨定一籃子貨幣，其底層是一個可以鏈?zhǔn)睫D(zhuǎn)讓的貨幣指數(shù)基金。根據(jù)白皮書的說法，是100%提供儲備法幣備付的，賬上會有足額的一籃子中的法幣，利息歸協(xié)會會員所有。這就好比說準(zhǔn)備金率是100%。當(dāng)準(zhǔn)備金率是100%時，它是沒有發(fā)行貨幣的功能的。就像宋朝的交子鋪，如果交子的數(shù)量完全等于它收存的鐵錢的數(shù)量的話，那交子只是存款憑證，交子鋪沒有發(fā)行貨幣的功能。只有當(dāng)交子鋪發(fā)現(xiàn)存款人不會同時來取錢，超額印發(fā)交子時，交子鋪才成為真正意義上的發(fā)行銀行。

這一天對于臉書來講會不會來臨呢？假設(shè)明年上半年Libra如期發(fā)行，而且很成功，使用的人越來越多。多年之后，大量的產(chǎn)品和服務(wù)都可以用Libra支付結(jié)算，用戶的一生均可在Libra生態(tài)中度過，根本無需把Libra兌換成基礎(chǔ)法幣。全球用戶逐漸建立了對于Libra本身的信任，不擔(dān)心Libra會像泰達(dá)幣（USDT）那樣無法兌付，誰也不會去兌付，那么Libra協(xié)會還會保有100%的基礎(chǔ)法幣嗎？如果不是，它就具備了發(fā)行貨幣的功能，就成了跨國界的世界銀行。

當(dāng)然這一天要到來，Libra要活得足夠地長。要活得長，首先要處理好眼前和各國監(jiān)管部門以及國際反洗錢組織等國際監(jiān)管部門的關(guān)系。扎克伯格在公開信中表示，負(fù)責(zé)Libra的獨立子公司Calibra將像其他支付服務(wù)供應(yīng)商一樣接受監(jiān)督。扎克伯格把Libra定位為只是一個支付服務(wù)供應(yīng)商，并一再表示隱私和安全將融入推動Libra的每一步。

然而各國政府還是擔(dān)心Libra最終將取代主權(quán)貨幣，助長恐怖主義等非法活動，掌握并泄露用戶信息……法國財政部長、德國議員都表示了反對的立場，美國眾議院金融服務(wù)委員會主席Maxine Waters甚至希望臉書停止推進(jìn)Libra，直到舉行項目聽證會。

當(dāng)然，受到Libra沖擊最大的應(yīng)該是幣值不穩(wěn)定的那些主權(quán)貨幣，特別是惡性通貨膨脹國家的貨幣。對那些國家的政府來講是壞消息，對那些地方的民眾來講不失為一種福音。而一籃子貨幣中的貨幣，特別是權(quán)重最大的美元的地位將得到鞏固，除非有一天Libra開始發(fā)行貨幣，成為世界央行，才會真的挑戰(zhàn)到美元的地位。那將是遙遠(yuǎn)的一天，國家不消亡，主權(quán)貨幣很難消亡，很難想象世界主權(quán)國家紛紛把貨幣發(fā)行權(quán)讓渡給一個企業(yè)或企業(yè)聯(lián)盟。而且就算那一天來臨，無非也就是Libra取代了美元，金融中心從紐約遷到了硅谷，還是在美國，美國的金融地位只升不降。

有人認(rèn)為如果Libra真的成為無國界的貨幣，那么就成功實踐了哈耶克的貨幣非國家化理論。這恐怕是一個誤解。哈耶克是經(jīng)濟(jì)自由主義信奉者，他反對政府壟斷貨幣發(fā)行，提倡貨幣發(fā)行也引入市場機(jī)制，由多家私人銀行同時發(fā)行貨幣，競爭會帶來最優(yōu)結(jié)果。他的貨幣非國家化的“非”不是跨國界、無國界的意思，而是貨幣不能由國家壟斷、一個國家不能只有一種貨幣的意思。

換到Libra這個場景，哈耶克會說貨幣非世界化，就是一個世界不能只有一個貨幣，他會反對任何一個組織包括像Libra這樣的協(xié)會壟斷貨幣發(fā)行。他認(rèn)為貨幣也要市場化，要有不同的貨幣一起競爭，這樣結(jié)果才是最優(yōu)的。數(shù)字貨幣應(yīng)該也是一樣?；蛟S我們中國也可以做一個世界數(shù)字貨幣參與競爭。馬化騰說：“從技術(shù)上沒有什么突破，不復(fù)雜，關(guān)鍵是監(jiān)管的空間。”

不管怎么說，決定Libra命運的不是技術(shù)，而是監(jiān)管，是人們對于主權(quán)、民主、公平、效率等的思想。

對中國的影響

扎克伯格那封信中還寫道：“我們希望讓每個人都能輕松地收發(fā)資金，就像你們在我們的app分享信息和照片一樣簡單……未來我們希望為個人用戶和企業(yè)提供更多的服務(wù)，比如一鍵支付賬單，掃二維碼購買咖啡，或者不需要攜帶現(xiàn)金或地鐵卡就可以乘坐當(dāng)?shù)氐墓步煌üぞ摺?rdquo;

中國讀者看了難免微笑，這些在我們這里都已經(jīng)實現(xiàn)了呢。當(dāng)然我們只是一個國家一種貨幣，所以實現(xiàn)起來比較容易，臉書要在全世界范圍內(nèi)實現(xiàn)這些功能，而且不需要用戶有臉書賬號、支付寶賬號、微信賬號、蘋果App Store賬號等，只需要有智能手機(jī)，這是一大創(chuàng)舉。

這對于有智能手機(jī)和4G／5G網(wǎng)絡(luò)卻沒有銀行服務(wù)的地方特別有幫助，比如阿富汗、索馬里、孟加拉國、印度、委內(nèi)瑞拉等地的村鎮(zhèn)，是真正的普惠金融。對于既有智能手機(jī)、4G／5G網(wǎng)絡(luò)又有銀行服務(wù)的地方來講，也是一個好消息，如果你要跨國轉(zhuǎn)賬的話。

之前看到一篇文章說：“比如你看到一個巴西女歌手的熱舞視頻而感動，截屏她的打賞賬戶信息，委托招商銀行，發(fā)一份SWIFT加密電文，指示紐約中國銀行從招行戶頭上扣1美元，通過CHIPS系統(tǒng)轉(zhuǎn)給花旗銀行下巴西銀行的戶頭，附帶女歌手的姓名和在巴西銀行的賬號……這是瘋了。”有了Libra，這就完全不算瘋了，這錢就真的像扎克伯格所說的那樣像發(fā)照片那樣就發(fā)過去了。這將會促進(jìn)打賞以外的很多活動，比如慈善，你可以很方便地直接資助索馬里的孩子餐費，無需通過可疑的慈善機(jī)構(gòu)。使用場景不勝枚舉。

區(qū)塊鏈?zhǔn)侨祟愔匾募夹g(shù)發(fā)展，區(qū)塊鏈不僅是基于分布式網(wǎng)絡(luò)的ICT新技術(shù)，還涉及密碼學(xué)、數(shù)學(xué)博弈論、經(jīng)濟(jì)學(xué)的激勵設(shè)計理論、組織學(xué)等學(xué)科。如果把區(qū)塊鏈看作是簡單的工具，那就太小看區(qū)塊鏈了?；趨^(qū)塊鏈的商業(yè)模式之豐富、深刻將超乎我們想象。

和任何新技術(shù)一樣，區(qū)塊鏈也將經(jīng)歷理論準(zhǔn)備期、開創(chuàng)期、商業(yè)化期三個階段。泡沫往往在開創(chuàng)期出現(xiàn)，泡沫破裂之后真正的有價值的商業(yè)化進(jìn)程才開始。就像互聯(lián)網(wǎng)的真正商業(yè)化大發(fā)展是在世紀(jì)之交的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂之后。區(qū)塊鏈2009年1月3日上線到現(xiàn)在十年，開創(chuàng)期即將過去，2019年將迎來商業(yè)化期。

中國應(yīng)該跟上，不要被數(shù)字貨幣的泡沫迷惑，看不到區(qū)塊鏈技術(shù)的真正價值所在，不要因為忙著治理幣圈忽視了世界數(shù)字貨幣的萌芽以及對全球金融格局的影響。世界數(shù)字貨幣的出現(xiàn)或許是對人民幣國際化的降維打擊，我們或許需要另謀出路。

不過，不管怎么說，對于炒幣人士還是要提醒一句，此幣非彼幣，Libra的發(fā)行并不能證明數(shù)字貨幣的泡沫不是泡沫，好比發(fā)現(xiàn)某種郁金香有藥用價值，不能證明郁金香的泡沫不是泡沫一樣。

（作者畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)，曾留校執(zhí)教，后在中歐國際工商學(xué)院供職近20年）

第一財經(jīng)獲授權(quán)轉(zhuǎn)載自“秦朔朋友圈”微信公眾號，原文有刪節(jié)