簡介：

產(chǎn)業(yè)升級，材料先行。新材料的研發(fā)和應(yīng)用分布涉及到各行各業(yè)的各個環(huán)節(jié)，新材料也在成為競爭力角逐的關(guān)鍵領(lǐng)域。

截止7月2日，上交所已受理科創(chuàng)板申報企業(yè)141家，其中與材料相關(guān)的企業(yè)超過40家。

那么，資本市場如何理解和定義新材料？中國在新材料的全球市場份額占比是多少？

科創(chuàng)板正式交易在即，科創(chuàng)板會如何估值新材料企業(yè)？科創(chuàng)板投資新材料的方向有哪些？新材料領(lǐng)域的投資趨勢又是什么？十家國內(nèi)知名券商，十八位行業(yè)研究精英，讓懂行的人講述行業(yè)的事，第一財經(jīng)、中國證券業(yè)協(xié)會聯(lián)袂推出十七集投教視頻《懂行》。

在本期視頻中，中金公司化工材料行業(yè)首席分析師李璇將深入科創(chuàng)板解讀新材料的發(fā)展核心和投資關(guān)鍵。

新材料關(guān)鍵屬性：創(chuàng)新研發(fā)、新工藝、高性能、強功能

“通過創(chuàng)新的研發(fā)、新工藝制造的材料，通常是比傳統(tǒng)材料有更高的性能，且功能也會比較強大；這個是我們通常定義上的新材料范疇。在國外，新材料也會被稱之為先進材料。”

依據(jù)材料的類型進行分類，新材料主要有日?？梢砸姷降奶沾伞o機材料、金屬材料、高分子材料以及這些材料的復(fù)合得到有新型性能的材料。

依據(jù)需求領(lǐng)域來劃分，應(yīng)用的下游領(lǐng)域需要新材料作為原材料支撐，例如在能源、電子信息、軌道交通、航空航天、汽車、醫(yī)療等需求領(lǐng)域。

中國新材料產(chǎn)業(yè)占全球市場份額1/4鋰電池發(fā)展快、市場規(guī)模大

新材料是國家經(jīng)濟技術(shù)發(fā)展十分重要的板塊。中國的新材料產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在處于從起步的階段向成熟階段邁進的階段。

李璇指出，“根據(jù)路透社的統(tǒng)計，新材料產(chǎn)業(yè)的規(guī)?，F(xiàn)在約為1.5萬億美元，近10萬億元；中國占據(jù)近1/4的市場份額，中國新材料產(chǎn)業(yè)規(guī)模現(xiàn)在在2萬億元-3萬億元。“同時，他預(yù)計，2020年，中國的新材料行業(yè)會是近5萬億元的市場規(guī)模。

“按照市場規(guī)模排序，主要是鋰電池、鋰電池材料、電子化學(xué)品，包括芯片半導(dǎo)體、集成電路相關(guān)的化學(xué)品，高性能纖維，包括碳纖維，以及未來的3D打印、石墨烯材料等新材料類型將是未來發(fā)展的重點”。其中，鋰電池材料是最快、市場規(guī)模最大的新材料細(xì)分領(lǐng)域。

第二個領(lǐng)域體現(xiàn)在電子化學(xué)品領(lǐng)域，現(xiàn)在各個細(xì)分板塊實現(xiàn)了一定的突破；比如中國與芯片、半導(dǎo)體相關(guān)的電子材料，大多數(shù)的進口替代的程度比較低，國產(chǎn)化比例僅為10%-15%區(qū)間。因此，電子化學(xué)品材料，尤其是芯片和半導(dǎo)體相關(guān)電子材料在未來三至五年能夠?qū)崿F(xiàn)比較快速的突破。同時，在高性能纖維、碳纖維、3D打印、石墨烯等細(xì)分領(lǐng)域，可能尚需要時間發(fā)展。

從中國的產(chǎn)業(yè)分布來看，基于中國對新材料產(chǎn)業(yè)政策支持力度較大，“全國各地有80%的地區(qū)都是將新材料產(chǎn)業(yè)作為當(dāng)?shù)氐男屡d戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)中非常重要的發(fā)展方向，我們也能看到全國有很多的地區(qū)是設(shè)立了新材料產(chǎn)業(yè)園”。

科創(chuàng)板估值：弱化盈利指標(biāo)關(guān)注市銷率

在估值科創(chuàng)板新材料企業(yè)方面，“相對來說，科創(chuàng)板企業(yè)的估值可以相對弱化盈利指標(biāo)，會更多的關(guān)注市銷率，包括市凈率、市值與研發(fā)投入比，就是看其長期的成長能力。”

那么，“相對弱化對盈利、凈利潤、ROE指標(biāo)的關(guān)注”，投資者在關(guān)注新材料企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)上，一方面要關(guān)注其收入規(guī)模和它的成長性，另一方面要看到未在財務(wù)報表中體現(xiàn)的指標(biāo)，例如客戶結(jié)構(gòu)。客戶結(jié)構(gòu)可以反映出企業(yè)是否具有能夠向全球較好或者較大的公司的銷售能力，而且可以看出下游客戶整體占比是否有升高或持續(xù)提升的趨勢。

二級市場關(guān)注三大板塊科創(chuàng)板更傾向關(guān)注方向性

在提及“看好哪些細(xì)分領(lǐng)域的快速商業(yè)化”時，李璇認(rèn)為，“看重比較成熟的、市場規(guī)模相對比較大的細(xì)分領(lǐng)域。像新能源汽車相關(guān)的鋰電池材料，芯片、集成電路相關(guān)的電子材料和電子化學(xué)品，高性能材料和高性能纖維，是我們關(guān)注的三個比較重點的領(lǐng)域。”

在二級市場的投資方向上，李璇表示，“比較傾向于投資在相對成熟的板塊，比如新能源、鋰電池材料、電子化學(xué)品包括高性能的纖維這三大板塊”，李璇如是表示。

“在一級市場包括科創(chuàng)板，我們認(rèn)為方向性可能會比盈利更加重要“，李璇補充道，“相對細(xì)分方向小或更垂直，但其成長性、市場地位、研發(fā)能力能夠得到下游客戶認(rèn)可的話，這會是一個比較好的投資標(biāo)的。這可能更多需要自下而上找到細(xì)分行業(yè)的冠軍或者是龍頭企業(yè)做相關(guān)投資。”

編導(dǎo)：王雙陽 王建愛

制片人：趙新艷