價(jià)值投資是否在中國適用，是近30年來資本市場最大的話題之一，以前經(jīng)常有人說，買優(yōu)質(zhì)股不如買題材股，因?yàn)樵谶^去的幾波牛熊市轉(zhuǎn)換中，很多優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股如果買到了高位可能等幾年也漲不回去，并且由于題材股經(jīng)常短期漲幅比較大，容易吸引眼球，所以造成在中國炒題材盛行，但是隨著外資開放程度的越來越高和機(jī)構(gòu)話語權(quán)的逐步增加，基本面投資的重要性越來越高。

中國A股上證指數(shù)的最高點(diǎn)是2007年10月16號的6124點(diǎn)，我們把所有A股復(fù)權(quán)以后看，總計(jì)有672只股票股價(jià)超過了6124點(diǎn)高點(diǎn)，包括貴州茅臺、長春高新、云南白藥、恒瑞醫(yī)藥、上海機(jī)場、中國平安、招商銀行、格力電器...等一批行業(yè)龍頭在這10幾年里大趨勢都是上行的，只不過中間有階段性的有回調(diào)。在創(chuàng)業(yè)板里，包括愛爾眼科、泰格醫(yī)藥、億緯鋰能等老一批創(chuàng)業(yè)板中的“準(zhǔn)白馬”也不斷的創(chuàng)著新高。

很多人經(jīng)常會說：”市場沒有熱點(diǎn)、難以操作“，其實(shí)是太過于看重短期的利益和太偏向于炒題材，實(shí)際上，每天都有優(yōu)質(zhì)的上市公司股票在創(chuàng)著新高，而這些上市公司大多是中國的核心資產(chǎn)。

什么是中國的核心資產(chǎn)?我認(rèn)為可以分為以下幾類：

1、在全球同行業(yè)中都具有競爭力的上市公司。這種競爭力是指綜合競爭力，非單一性指標(biāo)，比如，中國的銀行業(yè)的盈利能力高于海外，但估值低于海外，尤其是一些機(jī)制較為靈活，創(chuàng)新性、抗風(fēng)險(xiǎn)能力都比較強(qiáng)的銀行，在全球都具有吸引力，所以我們看到今年隨著外資流入的不斷增加，平安銀行、招商銀行均創(chuàng)出新高。

2、在中國藍(lán)海市場下的細(xì)分行業(yè)龍頭。中國是全球最大的消費(fèi)市場，所以消費(fèi)品行業(yè)無疑是我們應(yīng)該長期配置的對象，除了茅臺、五糧液這種稀缺品種以外，中國還有很多海外無法對標(biāo)的公司，例如火鍋、調(diào)味品等等，都是中國獨(dú)有，占據(jù)著中國龐大的市場，一旦形成品牌效應(yīng)后，這些公司也會像茅臺、五糧液一樣成為稀缺資源。

此外，由于中國人口眾多，很多細(xì)分行業(yè)仍然處在逐步被消費(fèi)者接受的階段，當(dāng)公司擁有品牌效應(yīng)后，隨著消費(fèi)群體的逐步增多，公司的業(yè)績會逐步增厚和釋放，進(jìn)而推動股價(jià)不斷上行，創(chuàng)業(yè)板中就有一批股票是這種類型。

3、代表中國未來發(fā)展方向的行業(yè)。當(dāng)房地產(chǎn)周期過去以后，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級勢在必行，補(bǔ)短板和突出優(yōu)勢行業(yè)是未來發(fā)展的核心，從中國制造向中國創(chuàng)造轉(zhuǎn)型的過程中會涌現(xiàn)出一批新興產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，這批公司都具有核心知識產(chǎn)權(quán)，我們可以看到，股價(jià)一直表現(xiàn)強(qiáng)勢的公司，很多是具備核心知識產(chǎn)權(quán)和護(hù)城河的公司，這批公司在各自的細(xì)分領(lǐng)域都具備不可替代性，所以理所當(dāng)然也是中國的核心資產(chǎn)。

核心資產(chǎn)不以市值論大小，處在不同階段的公司具有的特征不同，無論我們選擇核心資產(chǎn)的哪一種，關(guān)鍵是從基本面挖局真正長期向上的公司。當(dāng)然，因?yàn)楣蓛r(jià)是由“價(jià)值+情緒”構(gòu)成，所以在不同階段，股價(jià)的表現(xiàn)會有不同，我們可以在長線選股的基礎(chǔ)上，找到情緒低迷導(dǎo)致的價(jià)值低估期介入。

2019年，外資的流入規(guī)模預(yù)計(jì)將到達(dá)6000億，話語權(quán)會逐步增加，通常陸股通資金流向都具有領(lǐng)先作用，我們也可以把這個(gè)指標(biāo)作為重要的參考因素，選擇買賣時(shí)點(diǎn)。

我們都是賺的這個(gè)時(shí)代的錢，樹立大局觀、大思維，輕短期題材、重核心資產(chǎn)是大勢所趨。

札記

達(dá)沃斯李總理向世界宣布我們金融業(yè)改革開放步伐繼續(xù)提速，世界新能源汽車大會行業(yè)利好信息不斷，昨日市場有所反應(yīng)。 從昨日熱點(diǎn)角度，相對集中在與新能源汽車相關(guān)板塊，從板塊個(gè)股來看，技術(shù)形態(tài)并非系統(tǒng)啟動態(tài)勢，今日就會有所分化，龍頭個(gè)股漲幅決定板塊活躍時(shí)間，個(gè)股內(nèi)可操作性較差。

從晚間信息面來看，過于平靜，美股也是平穩(wěn)收盤，國際上貿(mào)易沖突又有新戰(zhàn)場，世界制造業(yè)PMI創(chuàng)六年半以來新低，經(jīng)濟(jì)減速疑云密布， 我國下半年地方債券發(fā)行預(yù)計(jì)逆水行舟，舊改為固定資產(chǎn)投資墊上安全墊，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)較低! 預(yù)計(jì)在中美貿(mào)易談判沒有簽約前，市場都是處于焦灼狀態(tài).。

一直沒有機(jī)會闡述最近行情選股邏輯及技術(shù)交易模型的選擇依據(jù)，今天簡單闡述: 今年以來，都可以看到市場是兩股主流力量或者思維邏輯，一個(gè)是北上資金(注重大經(jīng)濟(jì)周期)，選擇以食品飲料為代表的防御及保險(xiǎn)，二是游資，參與的事件性驅(qū)動的題材股 這就注定你跟不上這兩類資金選股特點(diǎn)，今年很難盈利甚至贏了指數(shù)輸了本金。 如果參與游資的品種，那就是要注意選擇標(biāo)的:貼近主題，熱度最高，業(yè)績尚可(盡量不虧損)，非問題股(股性呆滯明顯有獨(dú)立資金運(yùn)作的)，沒有公募基金，私募基金，社?；?，養(yǎng)老金，券商持倉的個(gè)股!

大盤觀點(diǎn):技術(shù)上臨近六十分鐘調(diào)整，需要觀察調(diào)整力度，周線級別反彈沒有結(jié)束，最少持續(xù)到七月二十日，屆時(shí)再觀察技術(shù)狀態(tài)， 操作熱點(diǎn):科創(chuàng)板對標(biāo)股，影子股，券商股回落中關(guān)注潛在龍頭的調(diào)整空間，準(zhǔn)備下一次介入， 新能源汽車板塊短線分化，等待時(shí)機(jī)， 倉位:五成倉，等待啟動順勢加倉。

陳文：缺口回補(bǔ)留懸念 板塊個(gè)股分化大

一，大盤分析

1，昨天大盤沒有延續(xù)前一天的強(qiáng)勢上攻，全天都在相對狹小幅度內(nèi)整理行情為主，深市及創(chuàng)小板表現(xiàn)相對強(qiáng)勢，并創(chuàng)下反彈新高，而50指數(shù)和上證綜指表現(xiàn)相對弱勢，板塊個(gè)股則表現(xiàn)劇烈分化，不少個(gè)股沖高回落高開低走。

2，技術(shù)走勢分析，昨天早盤指數(shù)就集體小幅低開，盤面較為疲弱，和昨天的強(qiáng)勢狀態(tài)判若兩人，但指數(shù)分時(shí)雖然弱勢但也較為節(jié)制，沒有明顯的分時(shí)殺跌表現(xiàn)，但不久深市表現(xiàn)較強(qiáng)，紛紛站上紅盤，而創(chuàng)業(yè)板和50指數(shù)表現(xiàn)偏弱一直在綠盤中運(yùn)行，而大盤前一天表現(xiàn)強(qiáng)勢的帶動指數(shù)的50指數(shù)標(biāo)的都出現(xiàn)了弱勢整理的表現(xiàn)，也造成50指數(shù)表現(xiàn)乏力，尤其是這一段表現(xiàn)強(qiáng)勢的一些題材概念，在昨天一些集體高開之后，紛紛高開低走，資金搶出造成踩踏的多殺多造成不少近期龍頭個(gè)股劇烈震蕩，盤中追高資金悉數(shù)被套，盤面分化非常嚴(yán)重，而上方的跳空缺口沒有得到回補(bǔ)，給市場留下懸念。

3，市場表現(xiàn)觀察，昨天大盤漲跌家數(shù)比相對平衡，漲跌參半，但個(gè)股表現(xiàn)極度分化，近期熱門板塊題材概念紛紛進(jìn)入高開低走殺跌震蕩，只有部分龍頭保持頑強(qiáng)封板，新能源汽車有所表現(xiàn)，垃圾分類也仍有低位龍頭持續(xù)，前一天強(qiáng)勢的OLED概念出現(xiàn)明顯集體震蕩分化，能走強(qiáng)的非常之少，中報(bào)股及軍工，南北船合并消息概念有一定表現(xiàn)，但操作性不是很好。

4，外圍市場觀察，美股前一天大漲之后昨天進(jìn)入微幅整理尾盤有一定上拉，歐洲也表現(xiàn)為微幅小幅反彈，港股出現(xiàn)一定漲幅，日經(jīng)韓國弱勢整理，總體外圍進(jìn)入整理行情。

5，綜上所述，市場在站上60日線關(guān)口之后，有一定的震蕩整固要求，大盤上攻仍需要做多因素的配合和成交量的持續(xù)放大，但昨天量能萎縮，短線獲利盤獲利出局意愿強(qiáng)烈，造成眾多近期強(qiáng)勢個(gè)股出現(xiàn)高位震蕩殺跌，追高風(fēng)險(xiǎn)很大，因此，短線宜多看少動，謹(jǐn)慎觀望為好，盤中不宜盲目追高，沒有把握寧愿休息，其他非主流主線個(gè)股利用反彈沖高減倉，給予市場操作指數(shù)一個(gè)星。

二，板塊綜合分析

1，新能源汽車在有關(guān)利好下有一定的表現(xiàn)，有新面孔也有老面孔，板塊持續(xù)性需要觀察，可適當(dāng)跟蹤龍頭個(gè)股表現(xiàn)，盤中高開太多不宜追高。

2，垃圾分類概念仍在持續(xù)，高位股出現(xiàn)殺跌震蕩，市場發(fā)掘部分低位品種有一定替補(bǔ)表現(xiàn)，板塊內(nèi)部分化嚴(yán)重，關(guān)注低位補(bǔ)漲龍頭，高位股小心謹(jǐn)慎追高沒有把握寧愿放棄。

3，南北船合并小心刺激了相應(yīng)板塊，但這個(gè)也不算新題材，今天板塊就或進(jìn)入分化，因此多看少動，觀察后續(xù)持續(xù)性表現(xiàn)。

4，OLED概念進(jìn)入第二天就出現(xiàn)明顯分化，很多個(gè)股概括低走進(jìn)入震蕩，其他一些題材概念科技細(xì)分也是紛紛進(jìn)入沖高之后震蕩殺跌，操作難度較大，短線宜多看少動，謹(jǐn)慎觀望為好。

5，其他中報(bào)，軍工等板塊概念有一定表現(xiàn)，但板塊效應(yīng)一般，觀望就好。

三，強(qiáng)勢板塊個(gè)股跟蹤觀察(見黑馬點(diǎn)金及盤前重點(diǎn)提示)